期货铜交割方式

Mysteel周报：电解铜市场成交趋近于零

而且，根据综保区创新政策，铜产业链企业可在综保区内，自由选择以保税或完税方式，在“国内期货、国际期货、国内现货、国际现货”四个市场中自如切换交易与交割方式我国是全球最大铜交易市场，铜进口需求量为全球第一外高桥港综保区“期货现货联动、国内国际打通”，真正方便企业配置全球资源，有助于我国在大宗商品交易领域获得国际定价权据悉，世天威公司下一步还将引入其他大宗金属货物品种进入综保区，未来年均进出口货量有望超过120万吨，年均进出口总额超过70亿美元。

“上海铜”走通四个市场，自如切换交易与交割方式

2.83万吨电解铜货物，近期陆续运入上海外高桥港综合保税区“世天威”仓库，成为综保区去年4月15日揭牌以来最大一批大宗商品而且，根据综保区创新政策，铜产业链企业可在综保区内，自由选择以保税或完税方式，在“国内期货、国际期货、国内现货、国际现货”四个市场中自如切换交易与交割方式 世天威物流公司是上海自贸区全球营运商计划(gop)的培育企业，其铜品种现货仓储量、期货标准仓单仓储量均占上海市场的50%以上，在上海常年稳定存放的铜品种货物约30万吨。

葛婉婉：上海铜期货市场的发展与创新

葛婉婉表示，目前企业利用套期保值将经营利润稳定在核心利润上下，此外企业运用期货市场管理经营风险，这均为实体经济在危机时期保障生产经营的连续性，赢得复苏的时间和空间 对于铜期货的双合约、国际化葛婉婉表示，目前沪铜已经在中国市场深耕二十载，以双合约模式实现铜期货对外开放，构建了上海铜、伦敦铜、纽约铜三足鼎立的全球铜市场新格局 此外，国际铜期货搭建了在国际平台上以净价交易、保税交割、人民币计价为方式的的上市模式。

周力琛：中国铜期货市场发展现状及展望

国际铜期货专注国际化，运行规模稳步提升，境外投资者积极参与，境内外客户参与交易—结算—交割，标准仓单所内冲抵保证金/所外质押融资等主要业务流程均已落地， 服务实体经济功能初显， 部分涉铜企业已开始尝试将国际铜期货纳入套保“工具箱” 铜产业链企业参与期货市场的方式有定价基准：为现货行业提供了市场化的价格参照体系，具体方式包括合同定价、点价、基差交易等。

关于国际铜期货投资者应注意的问题

二是国际铜期货和上期所铜期货在交易单位、报价单位、最小变动价位、合约月份、交易时间、最后交易日、交割单位、交割结算价的确定等方面保持一致 三是国际铜期货和上期所铜期货在价格含义、交割品级、交割方式、交割日期、运行不同阶段的持仓限额、交易代码等方面存在差异在交割品级方面，国际铜期货的交割标准品为符合国标GB/T467-2010中A级铜规定，或符合BSEN1978：1998中A级铜规定；在不同阶段一般持仓的限仓比例和持仓限额方面，为了有效防控风险，国际铜期货在合约上市初期比照上期所铜期货的持仓限额有所收窄。

国际铜期货合约正式发布：11月19日上市，人民币计价A级铜交割

合约采用实物交割方式，交易单位为每手5吨，最小变动价位为每吨10元，挂牌1月到12月的一年内的月度合约，最低交易保证金为合约价值的5% 在交割品上，略微区别于上期所铜期货，国际铜期货以符合国标GB/T467-2010或BSEN1978：1998中A级铜规定的阴极铜（下称“A级铜”）为交割品而在上期所铜期货的规则中，A级铜是作为替代品存在，与交割标准品存在一定差异。

市场人士对上期能源推出国际铜期货的评价

金瑞期货股份有限公司 研究所所长 王思然 国际铜期货上市之后，将与现有铜期货并驾齐驱，其保税交割，净价交易的模式将使得国际铜期货定价更贴近国外铜期货合约，丰富了实体企业离岸定价同时也将加快期货公司的国际化发展，在经纪业务、风险管理及资产管理现有基础上，增强境外金融服务能力，以实现自身的转型发展 铜冠金源期货有限公司 副总经理 贠辉 中国作为全球最大的精铜生产和消费国，每年需要从国外进口大量铜原料，而国内外铜计价方式以及国与国之间财税、外汇、海关政策、交割标准方面的差异，给国内铜企业的跨境保值带来了不便，对实际的操作效果也带来了不确定。

上期能源就国际铜期货合约及相关规则公开征求意见

根据此次公布的国际铜期货合约（征求意见稿），国际铜期货合约交易单位为5吨/手，最小变动价位为10元/吨，涨跌停板幅度为上一交易日结算价±3%，最低交易保证金为合约价值的5%，交割单位为25吨，合约月份为1-12月 与上期所铜期货合约相比，上期能源国际铜期货合约在价格含义、交割品级、交割方式、交割日期、运行不同阶段的持仓限额、交易代码等方面均存在差异 据介绍，在上期能源现有业务规则框架下，随着国际铜期货合约的引入，规则层面的修订主要体现在四个方面：一是新上市合约及附件；二是《交易细则》中新增一章，为阴极铜期货的套保和套利；三是《交割细则》中新增一章，为阴极铜期货的交割，涉及入、出库规定，交割品管理、交割结算价的确定等；四是《风险控制管理细则》中新增一章，为阴极铜期货的风控参数。

上期所修订13个品种期货合约及交割细则

关于铜、铝、锌、铅、镍、锡、螺纹钢、线材、热轧卷板、黄金、白银、天然橡胶、石油沥青共13个品种期货合约中最后交易日的调整，主要目的是防范跨月交割风险一般情况下，上期所遇国家法定节假日采取顺延最后交易日的调整方式，但如果遇到特殊情况，主要是指最后交易日被春节假期覆盖的情况，为防范交割风险，上期所将根据实际情况，向前调整最后交易日，确保不发生跨月交割 据期货日报记者了解，对于修订铜、铝、锌、铅等期货合约最后交易日的调整方式，上期所广泛征求了会员单位和客户等市场参与者的意见。

上期所修订13个品种期货合约及交割细则

关于铜、铝、锌、铅、镍、锡、螺纹钢、线材、热轧卷板、黄金、白银、天然橡胶、石油沥青共13个品种期货合约中最后交易日的调整，主要目的是防范跨月交割风险一般情况下，上期所遇国家法定节假日采取顺延最后交易日的调整方式，但如果遇到特殊情况，主要是指最后交易日被春节假期覆盖的情况，为防范交割风险，上期所将根据实际情况，向前调整最后交易日，确保不发生跨月交割 据期货日报记者了解，对于修订铜、铝、锌、铅等期货合约最后交易日的调整方式，上期所广泛征求了会员单位和客户等市场参与者的意见。

上期所修订13个品种期货合约及交割细则

10月15日，上期所发布公告，对螺纹钢、热轧卷板等13个品种期货合约及交割细则进行修订，修订案于2018年11月1日起施行 此次修订主要涉及螺纹钢、热轧卷板期货交割品级，以及铜、铝、锌、铅等13个品种期货合约最后交易日的调整方式等相关规定。

Mymetal：金灿杰-铜期权的发展和应用

与标的期货合约报价单位保持一致 4、最小变动价位：1元/吨，涨跌停板幅度：与阴极铜期货合约涨跌停板幅度相同，合约月份：与上市标的期货合约相同行权方式：欧式 5、最后交易日和到期日：标的期货合约交割月前第一月的倒数第五个交易日，交易所可以根据国家法定节假日调整最后交易日行权价格：行权价格间距设计+行权价格数量设计 6、到期日自动行权：行权申请时间：到期日前一交易日21:00-到期日15:30，行权申请渠道：交易系统和会服系统交易所自动行权：15:30以后，交易所根据当日标的期货合约结算价自动行权。

关于上期所铜/铝标准仓单交易上线有关事项的通知

升贴水报价方式对应的期货挂牌合约为交割月份合约及其后续的连续4个合约，如2018年5月28日铜、铝品种对应的期货挂牌合约分别为CU1806、CU1807、CU1808、CU1809、CU1810等5个合约和AL1806、AL1807、AL1808、AL1809、AL1810等5个合约 六、最小变动价位 铜：10元/吨，铝：5元/吨。

关于上期标准仓单交易上线有关事项的通知

升贴水报价方式对应的期货挂牌合约为交割月份合约及其后续的连续4个合约，如2018年5月28日铜、铝品种对应的期货挂牌合约分别为CU1806、CU1807、CU1808、CU1809、CU1810等5个合约和AL1806、AL1807、AL1808、AL1809、AL1810等5个合约 六、最小变动价位 铜：10元/吨，铝：5元/吨。

上期标准仓单交易5月28日上线

交易时间为每周一至周五（国家法定假日除外）的上午9:00—11:30和下午1:30—3:00和商品期货日间交易时间略有不同，每交易日上午10:15—10:30，标准仓单交易继续进行 交易模式为卖方挂牌报价方式分为全价报价和升贴水报价两种升贴水报价方式对应的期货挂牌合约为交割月份合约及其后续的连续4个合约，如2018年5月28日铜、铝品种对应的期货挂牌合约分别为CU1806、CU1807、CU1808、CU1809、CU1810等5个合约和AL1806、AL1807、AL1808、AL1809、AL1810等5个合约。

上期所新规发布抑制投机 涉螺纹等部分高成交量品种

日前，上海期货交易所印发了《上海期货交易所风险控制管理办法》、《上海期货交易所结算细则》等3个实施细则修订案的公告 交易所方面对期货合约在临近交割月及交割月对期货公司会员的限仓方式与超仓后的处置方式进行了调整，由原来的数额限仓调整为比例限仓，该比例值设置为25%，该修订内容适用于铜、铝、锌、螺纹钢、线材期货的1608合约及其后续合约，铜、铝、锌、螺纹钢、线材期货的1606合约、1607合约仍按照原持仓限额规则执行。

滕家伟:“中国价格”已经融入国际有色金属定价体系

全力推动铜期货期权、有色金属指数期货和有色金属指数ETF等衍生类产品的创新，开展铝合金、氧化铝等储备品种的研发 二是优化市场机制，提高市场效率进一步优化交易、结算和交割机制，研究有色金属产业客户的套保保证金、手续费等优惠制度，降低企业套保成本，鼓励和吸收国内大中型有色金属企业入市规避市场风险，稳定生产经营 三是探索期现结合方式，更好地服务实体经济。

滕家伟:“中国价格”已经融入国际有色金属定价体系

全力推动铜期货期权、有色金属指数期货和有色金属指数ETF等衍生类产品的创新，开展铝合金、氧化铝等储备品种的研发 二是优化市场机制，提高市场效率进一步优化交易、结算和交割机制，研究有色金属产业客户的套保保证金、手续费等优惠制度，降低企业套保成本，鼓励和吸收国内大中型有色金属企业入市规避市场风险，稳定生产经营 三是探索期现结合方式，更好地服务实体经济。

滕家伟:“中国价格”已经融入国际有色金属定价体系

全力推动铜期货期权、有色金属指数期货和有色金属指数ETF等衍生类产品的创新，开展铝合金、氧化铝等储备品种的研发 二是优化市场机制，提高市场效率进一步优化交易、结算和交割机制，研究有色金属产业客户的套保保证金、手续费等优惠制度，降低企业套保成本，鼓励和吸收国内大中型有色金属企业入市规避市场风险，稳定生产经营 三是探索期现结合方式，更好地服务实体经济。

镍、锡期货开市在即 市场再添参考标杆

镍是制造Cr-Ni钢（300系）不锈钢和镍钢、镍铬钢等抗腐蚀各种合金钢的主要原料，1吨Cr-Ni钢（300系）不锈钢需要约80镍铁 焊料、镀锡板、锡化工和锡合金是锡的主要用途，应用于电子、信息、电器、汽车、化工、冶金、建材、机械、食品包装等行业锡是制造镀锡板的主要原料，1吨镀锡板每吨耗锡量约在3.5～4，占产品成本的8%左右 二、镍、锡期货标准合约的要点 《上海期货交易所镍期货标准合约》、《上海期货交易所锡期货标准合约》规定，交易单位均为1吨/手；最小变动价位为10元/吨，这与铜期货合约相同，但较锌、铝、铅期货合约扩大了一倍；每日价格最大波动限制均为不超过上一交易日结算价±4%；交易手续费镍期货合约暂定为6元/手、而锡期货合约暂定为3元/手，镍、锡期货合约当日平今仓免收交易手续费；最低交易保证金均为合约价值的5%；镍期货合约以电解镍（镍和钴的总含量不小于99.96%或镍含量不小于99.8%）为交割标准品级，锡期货标准合约以Sn99.90A牌号的锡锭（锡含量不小于99.90%）为标准品；最后交易日均为合约交割月份的15日（遇法定假日顺延），交割日期同为最后交易日后连续五个工作日，交割方式为实物交割，最小交割单位镍为6吨而锡为2吨；实物交割的买卖双方分别向交易所支付2元/吨交割手续费。