铜期货应对

应对铜价波动 提升风控意识 ： “江西省铜期货线上线下知识讲座”举行

最近一段时间，国内外铜价大幅下跌，其影响已经波及到了整个铜产业链一方面，铜产品库存迅速减值；另一方面，下游客户要求重新磋商更低的采购价格，甚至放弃现有的合同，给企业生产经营造成困扰面对这样艰难的形势，我省铜行业主管部门与行业协会以积极作为的进取精神，举办“江西省铜期货知识讲座”，目的就是要帮助省内铜企业积极应对铜价波动，提升风险管理意识和管理水平，为稳定江西经济大盘作出应有的贡献。

期货工具帮助铜加工企业应对风险

受新冠肺炎疫情影响，国内铜相关企业开复工出现延迟，当前面临的生产经营压力加大，尤其是对中下游铜需求环节开工影响显著 据记者了解，因物流受限以及员工返工不足，不少铜杆加工企业目前只是部分生产线开工，要到2月下旬生产才会步入正轨机构预计，2月实际生产时间非常短，预计2月精铜制杆企业开工率为40.39%，同比下滑6%，环比下滑14.66% 一德期货有色分析师告诉期货日报记者，铜杆加工行业具有技术壁垒低、投入成本少、生产周期短、产值回报大等特点，产能过剩现象较为严重。

Mysteel日报：铜价再创新高 废铜市场毁约风险增大

但目前铜价上涨之后，对于市场的需求影响十分明显，产业链上下游受限于高原料价格带来的成本压力，目前尚且有资金能够应对，但是在价格不断上涨的前提下产业链大量资金集中在期货盘面上，后续不排除出现单边行情出现波动情况下，市场风险事件将再度增多，大型企业尚可度过，小型企业只能因噎废食了

Mysteel：铜价破新高带来的是因噎废食还是绝地重生

但目前铜价上涨之后，对于市场的需求影响十分明显，产业链上下游受限于高原料价格带来的成本压力，目前尚且有资金能够应对，但是在价格不断上涨的前提下产业链大量资金集中在期货盘面上，后续不排除出现单边行情出现波动情况下，市场风险事件将再度增多，大型企业尚可度过，小型企业只能因噎废食了

国际铜期货上市满两年 产业参与渐入佳境

2022年11月19日，INE国际铜期货上市满两年两年来，这位铜期货市场的“新生代”选手逐渐崭露头角，被越来越多的境内外交易者所熟知，企业开始将其纳入套期保值“工具箱”，并尝试将其价格作为铜跨境现货贸易合同的定价基准国际铜期货服务实体经济的能力得到有效提升 国际铜期货携手沪铜期货，以“双合约”模式共同服务境内外交易者和产业机构，同时铜期权和标准仓单交易进一步丰富了铜衍生品市场层次，使中国铜工业成为市场化程度最高、适应国际市场变化最快、应对国际市场冲击能力最强的工业行业。

铜市供应有望先紧后松

综上，国内铜市场阶段性紧张格局将在四季度得到缓解，2023年海外铜矿项目的陆续投产，国内废铜供应增量逐步体现，铜进口渠道顺畅将有助力2023年铜供应提升供应对价格的影响将在2022年年末到2023年一季度体现（作者单位：大陆期货）

三花智控：上半年净利润10.03亿元，同比增21.76%

报告期内，公司研发投入4.79亿元，同比增长35.99% 公司面临的风险和应对措施：原材料价格波动的风险公司生产所需的原材料为铜材、铝材等，在产品成本构成所占比重较大，因此原材料市场价格的波动会给公司带来较大的成本压力公司将通过建立联动定价机制、大宗商品期货套期保值操作、及时与客户议价降低原材料价格波动给公司带来的不利影响 劳动力成本持续上升的风险公司劳动力成本成逐年上升的趋势，一定程度上压缩了公司的利润空间。

【证券日报】铜价震荡回调，专家：需求端疲软缺乏上涨空间

7月22日，投资者交流会上，云南铜业表示，为防控市场风险和资金风险，公司采取稳健的套期保值策略上半年，公司严格按照风控要求开展套期保值业务，期货与现货对冲后能基本实现套期保值的目标，从而规避产品价格大涨大跌带来的经营风险，为公司健康发展提供有力保障 另一方面，林伯强表示：“近期铜价的下跌有利于增厚铜产业链下游公司业绩，想要应对铜价的大幅度波动，可以采用上下游联动的方式。

三花智控：疫情对公司生产没有大的影响，供应链基本稳定

（1）原材料：制冷业务主要使用到铜，已采用与客户铜价联动的定价机制以及套期保值的方式，大部分原材料涨价带来的成本上涨可传导到下游，受铜价上涨影响有限微通道及汽零产品主要使用到铝，公司通过逐步建立联动定价机制、大宗商品期货套期保值操作、及时与客户议价等措施来降低原材料价格波动给公司带来的成本端的影响（2）海运费：公司除了对装箱率进行改良外，已和越来越多的客户达成运费共同承担的共识，应对高海运费的问题。

LME04月27日金属综述

伦敦4月27日消息：周三,伦敦金属交易所（LME）的铜期货以及大多数其他工业金属反弹，因为中国将要启动大规模的金属密集型的基础设施建设，以应对疫情对经济增长的挑战，这有助于提振需求前景；但是与此同时，伦敦交易所的铜库存持续攀升，美元汇率创下五年新高，限制了铜价长势 截至格林威治时间16：30，LME基准三个月期铜上涨0.2%，报每吨9,879美元。

“涨”声一片中空调产业格局加速分化

今年以来，截至3月24日，除铝和铜的价格分别较去年同期提升55.9%和17.6%外，其他核心原材料价格增速正在趋于温和 孙谦还提到，目前空调业务占比高的企业，如格力、美的等，对于铜价格的变化更为敏感，相对而言海尔自身业务中冰洗占比较大，非铜大宗原材料占比较大，因而在本轮原材料价格周期中，如注塑件、不锈钢的上涨时点较铜相对落后，其成本压力的体现也滞后于以空调为主业的企业另外，通过涨价向终端消费者传导成本压力的上限是有限的，目前空调企业也在多管齐下应对成本压力，比如控制其他费用的投放，进行期货套期保值，以及推动产业链供应商进行成本共担来保持盈利稳定。

Mysteel午评：广东铜杆市场交投以刚需为主

市场情绪：基差扩大，精铜杆价格进一步抬升，下游线缆企业除刚需外，多选择谨慎观望，成交减缓 预测：期货行情不稳定性增强，价格风险提升，除部分刚需外，明后两日市场成交或将再度清冷，下游企业普遍持观望态度应对此次交割换月

铜冠“锌”光熠熠，合金向顶尖迈进

特别是自3月份开始老牌合金生产企业为了抢占市场份额，以低于成本的价格大举展开促销价格战，严重冲击合金市场，严重压制“铜冠”锌合金的生存和发展空间为应对严峻的市场竞争压力，该公司一方面积极拟定措施应对挑战，调整销售点价时间，利用期货辅助手段，将以前的上午点价时间延长至下午，最大化满足客户采购愿望，营造供需双赢的经营环境经过不断努力，“铜冠”牌铅、锌及锌合金的市场占有率稳步提升，品牌得到广泛认可。

有色协会与工信部节能与综合利用司就赤泥综合利用和再生金属产业发展进行工作交流

目前，我国再生金属产量稳定增长，产业园区资源集聚、企业集聚效应愈加明显，再生金属企业集团化全国布局加快，且部分再生金属品种有望参与期货交易产业还出现了注重原料保障、政策导向、产业战略研究、产业链融合和智能化建设等趋势为应对新形势、贯彻落实工信部等部门关于加快推动工业资源综合利用实施方案，应该采取措施推进再生铜和再生铝的资源规范化利用、解决“两高”限制误伤再生有色金属产业问题、尽快启动再生铜铝原料回收加工网络建设；制定“再生铜铝铅锌碳排放标准及核算办法”；加大对再生有色金属领域专精特新企业的培育支持力度；支持再生有色金属企业智能化改造升级等。

风险管理意识增强有色行业景气度显著提升

笔者从去年12月中旬举行的第二届服务产业发展研讨会获悉，截至2021年11月末，上期所铝期货、锌期货的法人持仓占比超过70%，上期能源国际铜期货的法人持仓占比超过80%有色金属衍生品市场的良好运行,为有色金属行业企业对冲风险和定价提供了重要支撑 据了解，2021年，上期所积极发挥期货市场功能作用，以市场化手段助力行业企业应对风险，包括加强市场监管，保障市场运行平稳有序；充分发挥期货交割“纽带”作用，切实解决企业产供销难题；充分发挥标准仓单平台线上服务功能，帮助企业加速资金回笼、减轻资金压力。

期货要闻简讯：黑色涨跌互现，铁矿石跌逾3%

操作建议，短线波动较大，建议观望 ◎沪铜跌0.19% 弘业期货：铜价短期反弹乏力，后市宏观不确定性较高，中期可能延续区间震荡行情建议谨慎应对沪铜上方压力71900，下方支撑67000 瑞达期货：技术上，沪铜2110合约1小时MACD金叉操作上，建议在70400轻仓做多，止损位70000。

期货要闻简讯：黑色系领跌，焦煤、焦炭跌超5%

建议谨慎应对沪铜上方压力71900，下方支撑67000 瑞达期货：技术上，沪铜2110合约1小时MACD绿柱放量操作上，建议在69400-70700区间操作，止损各400

大宗商品期货价格出现轮番上涨说明了什么？方星海这样分析

成熟运用期货工具的企业应对外部价格冲击和行业周期的能力明显较强，经营业绩的波动性较低我国有色金属行业深度参与期货市场，从较长周期来看，相比石油加工、黑色金属等其他行业，有色行业盈利稳定性更加突出疫情以来，国内外金融和商品市场波动加大，越来越多的企业意识到风险管理的重要性，境内一批产业企业积极利用原油、铜、螺纹钢、铁矿石等品种期货期权工具，对冲原材料价格上涨风险，通过“期现结合”的模式锁定利润，抵御周期性风险。

从铁矿石与铜的成本溢价正相关性看如何平抑铁矿石价格

2018年5月，大商所引入境外投资者后，大商所铁矿石期货的金融属性在国外资本的推动下迅速增强，此阶段的铁矿石在其钢铁原料领域已经具备了与铜在有色金属领域完全相同的特征在金融属性的助力下，铁铜溢价相关度一度达到98.4%2020年3月全球新冠肺炎疫情暴发后，各国政府均采取量化宽松的货币政策应对危机，一时间全球范围内货币被人为增加截至2021年第1季度，仅中、美、欧3个主要经济体的M2货币投放增加值就超过45亿元人民币。

超预期降准助力实体企业稳需求促发展，大宗商品价格实际影响有限

结合国际环境，下半年中美需求共振向上概率较大，同时不应忽视碳中和下的供给收紧综合影响下，商品市场短期维持慢牛特征，三季度继续上行概率较大，但四季度后商品可能出现共振性下行 恒泰期货首席经济学家魏刚认为本次降准或许对金融市场的刺激作用有限他预计下半年债券、股票的表现料逐渐好转，商品则开始由强逐渐转弱“大宗商品或还有再度上冲机会，但已经进入本轮上行的下半场或接近尾声” 对于有色金属市场而言，范芮认为，此次可能降准可以视为一系列配套政策中的一环，包括应对欧美货币政策变化，结合正在进行铜铝锌抛储，可能降低后期金属市场的波动率。