铜期货期权交易规则

关于铜期权、黄金期权行权方式临近调整有关事项的通知

各会员单位： 根据2020年7月31日《关于发布期权合约及有关实施细则修订案的公告》，铜期权、黄金期权行权方式的调整（由欧式调整为美式）将于2021年11月16日开始实施，至2022年11月将是欧式、美式并存的过渡期 请会员单位向客户提示相关规则，切实做好各项准备工作，确保铜期权、黄金期权行权方式调整平稳顺利 特此通知 上海期货交易所2021年11月8日 。

大商所修改铁矿石期货限仓相关规则

根据新规则，非期货公司会员和客户持有的某月份期权合约中所有看涨期权的买持仓量和看跌期权的卖持仓量之和、看跌期权的买持仓量和看涨期权的卖持仓量之和，由“分别不得超过同阶段标的期货合约的单边持仓限额”改为“分别不得超过期权合约的持仓限额”期权合约的持仓限额由交易所另行规定并公布 今年以来，受国际大环境影响，以铜、铝、铁矿石等为主的大宗商品原材料价格大幅上涨。

上期所：增加高质量产品供给，加快推动氧化铝期货上市

二是市场结构优化，企业积极参与锌、铅期货法人持仓和成交占比明显增长，企业运用期货工具管理价格风险取得实效三是市场影响力不断提升推出包括铝、锌期权在内的更加精细化的风险管理工具，为行业高质量发展提供了有力支撑 党的十九届五中全会提出要坚定不移贯彻新发展理念，推动高质量发展姜岩表示，这对期货市场服务铅锌工业高质量发展提出了新要求上期所将认真落实党中央、国务院关于经济金融工作的重要部署，顺应新趋势，构建新格局，按照证监会关于资本市场基础制度建设工作的要求，重点做好以下几个方面的工作： 一是做精做深现有品种，从完善期货合约及配套规则、扩大可交割资源及优化仓库布局等多维度全方位提升市场运行质量；二是增加高质量产品供给，加快推动氧化铝期货上市，有序推进有色金属指数期货的研发上市进程，推进期权研发工作并逐步实现已上市期货品种全覆盖；三是推动更高水平的对外开放，以铜期货为试点，用“双合约”服务“双循环”，在保持现有铜期货不变的基础上，在上海国际能源交易中心推出对境外交易者直接开放的国际铜期货净价合约，并及时总结经验，稳步推进其他有色金属期货国际化。

上期所理事长姜岩：完善多层次衍生品市场 服务铅锌行业高质量发展

党的十九届五中全会提出要坚定不移贯彻新发展理念，推动高质量发展，姜岩指出，这对期货市场服务铅锌工业高质量发展提出了新要求上期所将认真落实党中央、国务院关于经济金融工作的重要部署，顺应新趋势，构建新格局，按照证监会关于资本市场基础制度建设工作的要求，重点做好以下工作：一是做精做深现有品种，从完善期货合约及配套规则、扩大可交割资源及优化仓库布局等多维度全方位提升市场运行质量；二是增加高质量产品供给，加快推动氧化铝期货上市，有序推进有色金属指数期货的研发上市进程，推进期权的研发工作、逐步实现已上市期货品种全覆盖；三是推动更高水平的对外开放，以铜期货为试点，用“双合约”服务“双循环”，在保持现有铜期货不变的基础上，在上海国际能源交易中心推出对境外交易者直接开放的国际铜期货净价合约，并及时总结经验，稳步推进其他有色金属期货的国际化。

铜产业大事记

2016年 中国精炼铜消费量达1164.22万吨，全球占比50.2%，首次过半 2018年5月28日 上期标准仓单交易平台正式上线，铜成为首批挂牌品种 2018年9月 由上海期货交易所牵头研发的《有色金属冶炼产品编码规则与条码标识》行业标准, 由工信部发布实施, 提升行业信息化水平. 2018年9月21日 上海期货交易所上市铜期权，进一步丰富投资者的风险管理工具。

上期所王凤海：四季度计划推出国际铜期货 航运指数期货在研究中

王凤海还表示，下一步上期所将继续进一步扩大对外开放，并在运行中优化规则体系，完善交易机制统筹规划、有序推进天然气、成品油等品种上市，加快推动原油期货期权和原油期货ETF的上市，并可能在短期内将推出结算价交易机制（TAS）等不断完善能源产品序列，丰富风险管理工具 除了能源类品种，在四季度，上期所也计划推出国际铜期货此外，包括航运指数期货在内的新品种也都在研究中。

爆款”衍生品黄金期权今挂牌上期所

黄金期权将于今日在上海期货交易所（以下简称“上期所”）挂牌上市 浦发银行金融市场部贵金属交易处处长赵婷表示，黄金期权基于上期所沪铜、天胶期权合约的成功上市经验，叠加近年来上期所引入的做市商制度，能有效盘活黄金期货合约的流动性，将是一款“爆款”期权产品 根据相关规则，个人客户参与黄金期权的资金要求为：申请开立交易编码或者开通交易权限前连续5个交易日保证金账户可用资金余额均不低于人民币10万元。

有色期货成企业管理风险不可或缺的工具

10月20日，由上期所和江西铜业集团共同举办的第八届“中国有色金属现货·期货互动峰会”在深圳举行上期所党委副书记、监事长陆文山在致辞中说，有色金属期货经过20年发展，已成为企业管理价格风险不可或缺的有效工具 陆文山表示，随着原油期货、20号胶期货先后在上海国际能源交易中心成功挂牌交易，上期所国际影响力稳步提升未来，上期所将促进多层次市场体系健康发展，提升金融体系适配性，深化金融供给侧改革：一是做精做细现有期货品种，从合约规则、品牌注册及仓库布局等方面全面优化现有品种，推动期货市场质的提升；二是推进产品创新，加快推动氧化铝期货上市，推进稀土期货、锌期权、铝期权的研发工作，做好上期有色金属指数期货与期权的上市准备；三是持续扩大期货品种国际化，做好铜期货的国际化工作，推进境外布局，探索在“一带一路”沿线国家设立交割仓库和增加注册品牌；四是配合证监会和立法机构做好期货法立法工作，统筹考虑多层次市场发展，推动出台一部规范期货市场的法律。

Mymetal：“2019年中国再生铜产业链高峰论坛”隆重召开

在铜产业市场方面，也有多名嘉宾发表了自己的观点在2019年金属与矿产供需结构展望方面，嘉宾表示金属价格变化与全球增长有着极高的相关性，目前来看全球经济增长表现相对企稳对目前金属市场而言，铜是一个具备自有调整能力品种，中国对于铜的需求还将持续，未来5-10年将出现铜短缺 上海期货交易所衍生品部高级经理罗知林发表了“中国铜期权的发展趋势”主题演讲；围绕期权基本要点、铜期权规则关键点、铜期权运行情况、期权业务发展展望等方面进行了详细讲解。

2019商品期权大扩容 三品种同时征求意见

上期所、郑商所和大商所近日发布通知，分别对天然橡胶、棉花和玉米期货期权合约和相关规则公开征求意见其中，玉米和棉花期权意见征求截止日期均为2019年1月3日天然橡胶期权意见征求截止日期为2019年1月4日 2017年是国内商品期权元年当年，豆粕期货期权和白糖期货期权先后在大商所和郑商所挂牌交易2018年9月，市场又迎来首个工业品期权：铜期权 有关统计显示，2018年，三大商品期权总成交量为1885.62万手，成交额为215.88亿元。

铜期权上市首日运行平稳

截至下午收盘，CU1901期权合约的GVX为17.97%她表示，从上市首日的整体情况来看，早上市场的看涨情绪较强烈，下午看涨情绪有所减弱 记者在采访中了解到，目前期货公司对于铜期权上市交易做了十分充足的准备工作“我们发现大部分产业客户对期权还不了解，存在很多理解上的误区，不敢参与到期权市场上来”金瑞期货相关工作人员告诉记者，所以前期公司的工作重点在铜期权基础知识和交易规则的普及上，公司在全国范围内开展了以“‘权’程护航，共‘铜’发展”为主题的铜期权投资巡回交流会。

以市场需求为导向不断丰富期市品种体系

他强调，交易所要进一步提升品种运行质量，从合约条款、规则细则、仓库布局等各方面全面优化现有品种，提高市场运行效率，促进市场功能发挥同时，要筑牢市场监管和风险防范第一道防线，加大监管执法力度，提高对违法违规线索的发现和处置能力，提高风险处置方案的针对性和有效性，保证期货期权市场的安全运行和健康发展 上期所理事长姜岩在答谢辞中表示，铜期权上市是上期所“一主两翼”产品多元化战略中衍生品创新“一翼”的开篇之作，进一步丰富了产品层次，在“做优、做精、做强商品期货”主线的基础上，实现了商品期货期权等其他衍生品和仓单交易平台的“两翼齐飞”。

以市场需求为导向不断丰富期市品种体系

他强调，交易所要进一步提升品种运行质量，从合约条款、规则细则、仓库布局等各方面全面优化现有品种，提高市场运行效率，促进市场功能发挥同时，要筑牢市场监管和风险防范第一道防线，加大监管执法力度，提高对违法违规线索的发现和处置能力，提高风险处置方案的针对性和有效性，保证期货期权市场的安全运行和健康发展 上期所理事长姜岩在答谢辞中表示，铜期权上市是上期所“一主两翼”产品多元化战略中衍生品创新“一翼”的开篇之作，进一步丰富了产品层次，在“做优、做精、做强商品期货”主线的基础上，实现了商品期货期权等其他衍生品和仓单交易平台的“两翼齐飞”。

铜期权正式挂牌上期所 提升我国铜市场定价影响力

在贺词中，方星海表示，铜期权上市后，证监会将以市场需求为导向，继续发展符合实体经济需要、市场条件具备的期货期权品种，积极推进纸浆、红枣、乙二醇、20号胶等商品期货以及天然橡胶、棉花、玉米等商品期权上市工作，不断丰富期货市场品种体系他强调，交易所要进一步提升品种运行质量，从合约条款、规则细则、仓库布局等各方面全面优化现有品种，提高市场运行效率，促进市场功能发挥。

铜期权即将上市 专家们怎么说

证监会8月31日宣布已于近日批准上期所开展铜期权交易，合约正式挂牌交易时间为2018年9月21日铜期权上市后，将成为国内首个工业品期货期权品种 根据上期所公布的铜期权合约及相关规则，铜期权采用欧式行权方式，期权行权与履约后获得期货持仓，便于期权行权、持仓和对冲管理到期日结算前，上期所对未在规定时间内提交行权或放弃申请的实值期权持仓进行自动行权处理。

上期所发布铜期权合约及相关规则

9月6日，上期所公布了《上海期货交易所阴极铜期货期权合约》《上海期货交易所期权交易管理办法》《上海期货交易所期权做市商管理办法》《上海期货交易所期权投资者适当性管理办法》及其他配套实施细则修订案 根据公布的铜期权合约及相关规则，铜期权采用欧式行权方式，期权行权与履约后获得期货持仓，便于期权行权、持仓和对冲管理。

上期所发布铜期权合约及相关规则

9月6日，上期所公布了《上海期货交易所阴极铜期货期权合约》《上海期货交易所期权交易管理办法》《上海期货交易所期权做市商管理办法》《上海期货交易所期权投资者适当性管理办法》及其他配套实施细则修订案 根据公布的铜期权合约及相关规则，铜期权采用欧式行权方式，期权行权与履约后获得期货持仓，便于期权行权、持仓和对冲管理。

上期所发布铜期权合约及相关规则

9月6日，上期所公布了《上海期货交易所阴极铜期货期权合约》《上海期货交易所期权交易管理办法》《上海期货交易所期权做市商管理办法》《上海期货交易所期权投资者适当性管理办法》及其他配套实施细则修订案 根据公布的铜期权合约及相关规则，铜期权采用欧式行权方式，期权行权与履约后获得期货持仓，便于期权行权、持仓和对冲管理。

铜期权合约及相关规则公布

交易手续费5元/手平今仓暂免收交易手续费 9月6日，上期所公布了《上海期货交易所阴极铜期货期权合约》《上海期货交易所期权交易管理办法》《上海期货交易所期权做市商管理办法》《上海期货交易所期权投资者适当性管理办法》及其他配套实施细则修订案 根据公布的铜期权合约及相关规则，铜期权采用欧式行权方式，期权行权与履约后获得期货持仓，便于期权行权、持仓和对冲管理。

盘点丨商品期货一周要闻回顾（9月3日-9月7日）

◎原油期货SC1810合约的涨跌停板幅度由5%调整为8% 9月6日，上期能源发布通知，自9月7日（周五）起，原油期货1810合约的涨跌停板幅度由5%调整为8%市场人士表示，此举有益于交易所维护市场平稳运行，促进原油期货功能发挥 ◎上期所发布铜期权合约及相关规则 9月6日，上期所公布了《上海期货交易所阴极铜期货期权合约》《上海期货交易所期权交易管理办法》《上海期货交易所期权做市商管理办法》《上海期货交易所期权投资者适当性管理办法》及其他配套实施细则修订案。