铜期货标的

分析人士：铜市库存拐点或在4月出现

物产中大期货矿产资源组组长陈薪伊称，相比过去两年，美联储货币政策在2024年即将转宽松过去两年，海外利率一直保持高位，不利于信贷扩张和制造业的扩张随着通胀目标的临近，今年年中降息预期提升，缩表力度放缓，对铜需求预期的压制减弱国内方面，2024年GDP增速预期目标为5%左右，持平与2023年，在去年经济稳步复苏的背景下，今年低基数效应消退，这一目标整体较为积极 此外，铜冶炼的负反馈已经到来，矿端紧张的格局已经传导至冶炼端。

Mysteel早读：沪铅再度领涨 上期所调整氧化铝交易手续费

上期所：经研究决定，自2023年9月8日交易（即9月7日晚夜盘）起：氧化铝期货的交易手续费调整为成交金额的万分之一，日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之一 三孚新科9月4日晚间公告，公司与嘉元科技签订设备买卖合同，合同金额2.43亿元 (含税)，标的为“一步式全湿法复合铜箔电镀设备”，由嘉元科技分批采购公司还与嘉元科技签署了战略合作框架协议，双方将在复合铜箔产业链上建立起战略合作关系。

Mysteel早读：美国CPI公布前 有色金属涨跌互现

全球矿业公司英美资源集团（Anglo American Plc）上周五下调了2023年的铜产量预期，原因是智利矿山的矿石品位下降，并下调了2022年产量目标的上限 巩义市先进制造业开发区规模以上工业增加值占巩义市总量68%以上，铝产量攀升至450万吨/年，占全省的58%；2022年前十个月，营业收入完成1086亿元，全口径税收完成16.5亿元 上期所：将服务产业发展需要，加大新品种建设，做好氧化铝期货上市准备，夯实铝合金、铬铁期货规则设计，进行冷卷、镁、钨仓储存放实验，加快氢氧化锂、钴、石墨等新能源期货品种上市研究。

Mysteel解读：菜籽油期权上市，助力企业规避风险

这个标的物，又叫基础资产，对期货合约所对应的现货，可以是某种商品，如铜或原油，也可以是某个金融工具，如外汇、债券，还可以是某个金融指标，如三个月同业拆借利率或股票指数期货交易是市场经济发展到一定阶段的必然产物期货交易，是期货合约买卖交换的活动或行为 期权交易：期权交易是一种权利的交易在期货期权交易中，期权买方在支付了一笔费用（权利金）之后，获得了期权合约赋予的、在合约规定时间，按事先确定的价格（执行价格）向期权卖方买进或卖出一定数量期货合约的权利。

黄王芳：电线电缆企业套期保值实务

接下来，黄王芳对企业套期保值基本操作进行了概括：目标明确是前提，科学严谨的制度与流程是基础，正确的方案和有效执行是完成目标的关键以敞口管理为核心、科学的决策方法、规范的操作流程、行之有效的执行方案，充分发挥期货及衍生品套期保值功能，为企业稳健经营保驾护航 黄王芳还提到，风险管理目标和策略是运用金融衍生工具管理大宗原材料如铜等的价格风险，保障企业合理利润，维护企业稳健经营。

大宗商品价格波动，期权工具成避险利器

今年以来，全球原油、化工、贵金属、农产品等大宗商品交易市场价格波动较大不少商品期货价格在3月达到阶段性高点后，又在近期回落至阶段低点与此同时，期货期权成交量激增，其中玉米期权创上市以来单日成交量最大值市场人士表示，这体现了相关主体对标的波动率风险管理的较大需求 大宗商品价格波动较大 今年以来，大宗商品市场波动剧烈数据显示，ICE布油主力合约价格从年初的78美元/桶攀升到3月的139.13美元/桶后，一度跌回96.87美元/桶；COMEX黄金主力合约价格在3月达到2078.8美元/盎司的阶段高点后，于7月1日回落至1812.9美元/盎司；LME铜主力合约价格在3月7日创下10845美元/吨历史新高后，于7月1日回落至近一年新低8055美元/吨。

大商所修改铁矿石期货限仓相关规则

根据新规则，非期货公司会员和客户持有的某月份期权合约中所有看涨期权的买持仓量和看跌期权的卖持仓量之和、看跌期权的买持仓量和看涨期权的卖持仓量之和，由“分别不得超过同阶段标的期货合约的单边持仓限额”改为“分别不得超过期权合约的持仓限额”期权合约的持仓限额由交易所另行规定并公布 今年以来，受国际大环境影响，以铜、铝、铁矿石等为主的大宗商品原材料价格大幅上涨。

关于国际铜期货投资者应注意的问题

”张剑辉说 中粮期货有限公司首席金属分析师卫来表示，上期能源国际铜期货上市后，不仅为我国进口铜交易提供了更多的标的品种和套利机会，也使得实体企业的进口交易更加方便、准确，同时也会进一步丰富市场参与者结构，完善期货市场服务实体和价格发现的功能 一方面，由于国际铜价格中理论上包涵了LME铜价、保税区溢价和人民币汇率三个重要变量，因此利用国际铜期货进行进口交易，不仅可以绝对价格本身进行保值，也可以一定程度上锁定保税区溢价，规避溢价波动的风险，而此前很难对溢价进行锁定，这对于进口企业而言有重要意义。

我的有色铜铝早餐：鼓励中企开展对外投资合作 云南创新铝产业园昨日投产

Mysteel晚餐：钢筋生产许可证下放省级审批，煤矿将迎安全生产督查

◎ 上期所：经研究决定，自2020年11月17日（周二）起，铜期权、天然橡胶期权和黄金期权合约文本中合约月份涉及的标的期货持仓量分别按单边5000手、10000手和10000手执行 ▌下游 ◎ 发改委、民航局发布《促进航空货运设施发展的意见》，提出2025年，建成湖北鄂州专业性货运枢纽机场，优化完善北京、上海、广州、深圳等综合性枢纽机场货运设施，研究提出由综合性枢纽机场和专业性货运枢纽机场共同组成的航空货运枢纽规划布局。

螺纹钢量变引起质变

随着时间推移，原先扎堆铜和股指的宏观投资者渐渐发现螺纹钢是一个相对完美的标的，跟中国宏观密切相关、合约价格低（门槛低）、没有外盘制约、产业链品种上市齐全和消费量巨大等优点是整个期货市场得天独厚的，因此该品种金融属性随投资群体调整逐年增强落实到近期行情便一目了然，中国疫情得到控制预期良好，国家进一步加大逆周期调控力度使得宏观面明显好转，黑色系“一枝独秀”，和商品期货走出截然不同的方向，无需多言相信大家已然得到正确答案。

BDI、铜博士与黑金：经济先行者“三剑客”谁更牛

新冠肺炎疫情发展至今，金融市场反应剧烈一向具有宏观经济风向标的几个大宗商品标的走势却并不同步：原油暴跌，BDI企稳反弹，“铜博士”维持稳重风格究竟谁才是宏观经济的先行者？谁又在这一刻失灵了？ 三大风向标指向不一 3月18日午后，沪铜期货终于步原油及其他商品的后尘奋力下跳，最终以6%的跌幅收在跌停板。

企业运用亚式期权进行套期保值案例分析

期权对冲总成本为1913.048万元 由此可见遇到标的价格和套保方向持续相同时，利用期货进行套保会是更为实惠的方式 未来铜价振荡下行 由于铜价振荡下行，实际购铜便宜了1182.49万元忽略基差风险，期货对冲亏损共1182.49万元 在资金成本为3%、最低保证金比率为5%的假设下，共需保证金利息52.9万元，最高需要保证金账号占用共4950.9万元，其中包括保证金占用和期货亏损。

玉米期权服务实体企业前景广阔

玉米期权沿用做市商制度，对此何康表示，做市商为期权市场提供了流动性，促进了期权市场的稳定运行，降低了标的期货的波动，满足了不同投资者在不同时间段的期权投资需求 在邓林看来，玉米期权做市商的存在十分重要，为一般投资者日常开仓、平仓提供了优质的流动性“与国内其他商品期权（如豆粕、铜等）相比，玉米期权的行权价间距较小，每个月份合约数量较多例如C2005系列，截至2019年12月31日，共有27个行权价、54个期权合约。

Mysteel产经早读：唐山解除重污天气应急响应 全球制造业PMI再下滑

由于春节临近，市场进入需求淡季，后期铁矿石价格难以持续上涨，将呈现振荡趋弱走势 ◎上期所：自2020年1月16日开始交易时（即1月15日晚21:00）起，对非期货公司会员、客户所持有的某月份铜期权持仓限额进行调整非期货公司会员、客户在标的期货合约交割月前第一月限仓数额为3000手 ◎春节将至，贵州电炉企业迎来全面停产潮春节将至，废钢的收购工作难度较大，加上电炉钢厂利润不断受到压缩，钢厂生产积极性不高等综合因素影响下，本地电炉企业开始陆续放假。

铁矿石期权上市首日成交2.6万手 螺纹钢创近四月新高

其中，看跌期权与看涨期权的成交比为0.9，持仓比为1.0，期权成交量占标的期货成交量的比重为1.69%当日共有1200余名客户参与铁矿石期权交易，包含做市商在内的单位客户成交量占比为78.14% 12月9日，黑色系期货品种集体大涨截至昨日（12月9日，下同）下午收盘，商品期货大面积飘红，铁矿石期货主力收盘涨5.6%，沥青收涨逾3%，焦炭、螺纹、乙二醇、燃油、沪铜、原油、棕榈油涨超2%，热卷、红枣、尿素、豆二、豆油涨超1%。

沪铜期权上市一周年 交易日益活跃规模稳步扩大

上期所提供的数据显示，截至2019年9月20日，铜期权累计成交量435.15万手，累计成交额178.53亿元，日均成交量1.80万手，日均成交额0.74亿元，日均持仓量3.17万手其中，铜期权日均成交量与铜期货日均成交量的比值为10.93% 根据FIA统计，2018年LME铜期权日均成交量与标的期货日均成交量的比值为4.34%；COMEX铜期权日均成交量与标的期货日均成交量的比值为1.08%。

铜期权上市满周岁 市场功能初步显现

截至9月20日，累计成交量435.15万手，累计成交额178.53亿元，日均成交量1.80万手，日均成交额0.74亿元，日均持仓量3.17万手，铜期权日均成交量与铜期货日均成交量的比值为10.93%根据FIA统计，2018年LME铜期权日均成交量与标的期货日均成交量的比值为4.34%，COMEX铜期权日均成交量与标的期货日均成交量的比值为1.08%，这在一定程度上反映了上期所铜期权市场的活跃度 据期货日报记者了解，上市一年来，铜期权共经历了9个到期日，9个月份系列202个合约完成行权（履约）、顺利摘牌，累计行权量2.28万手，基本为实值期权行权。

Mymetal：铜矿现货TC继续下行

加工费方面，本周进口铜精矿现货报盘继续下行，现货TC 60-65美元/吨，均价62.5美元/吨，较上周下降2.5美元/吨部分贸易商手中的近期货源少、报价少；且近期从矿山竞标的远期货价格在40-50美元/吨左右，进一步拉低现货TC。

坐拥两利好 “铜博士”或卷土重来

数据显示，本周前四日，沪铜期货主力累计跌约2%A股相关标的江西铜业、云南铜业昨日均收跌，自3月份以来两标的走势持续低迷 相关数据显示，4月份铜材平均开工率环比上升1.37个百分点，同比下降4.89个百分点MM预计，5月铜材平均开工率环比将上升3个百分点，同比有望正向回升目前市场对于铜下游消费的缓慢企稳抱有一定期待 业内人士指出，眼下，铜市有两个紧要指标值得关注，一个是铜精矿加工费TC的下跌，另一个是铜市场的库存变化。