买期货对冲铜价

广州金控期货：基本面利多，铜价易涨难跌

因降息延后的前提是通胀高位或者停止下行，这意味着美元名义利率剔除通胀后还是下行的目前，全球铜显性库存回升至45万吨左右，处于历史中等水平，但是在铜矿供应偏紧、新能源带来乐观消费前景的驱动下，铜供需格局可能转为短缺，铜价易涨难跌风险点在于美国通胀反弹，美联储重启加息 因此，投资者可以运用铜期货和期权对冲价格上涨的风险，境外投资者买入COMEX铜期货或铜看涨期权，境内投资者可以买入上期所铜期货或铜看涨期权，或卖出看跌期权收取权利金降低采购成本。

广州金控期货：铜价反弹受益于投资需求

这意味着低库存下全球铜供需处于紧平衡的状态，投资需求会提振铜价反弹而下半年国内经济环比改善、政策预期向好和美联储加息进入尾声、美元实际利率触顶回落都会带来铜的投资卷土重来 对于需要采购铜的企业而言，需要通过买入铜期货或者买入铜期货看涨或卖出看跌期权来锁定采购成本以及通过期权费降低采购成本，因此，境内投资者可以运用上期所铜期货和期权工具，境外投资者可以运用芝商所COMEX铜期权来对冲风险。

[今日原油]：拜登中东之行无功而返 欧美原油期货重返每桶100美元之上

原油 国际市场 评论分析

黄王芳：电线电缆企业套期保值实务

风险识别是深入对企业实际经营的业务模式、作价方式等具体情况的分析 她认为，不同作价方式和业务模式下的保值策略分为均价、固定价、保值价均价保值思路是与下游客户约定以均价结算的，在进入均价计算周期前确定交付量，从而通过期货构建均价买入保值对冲可调价保值思路需结合铜价历史波动情况与约定的调价变动幅度来匹配保值比例可调价保值思路需结合铜价历史波动情况与约定的调价变动幅度来匹配保值比例 最后，黄王芳还给大家分享了优秀案例套保实操以及金瑞期货研究及风险管理服务。

熨平原材料涨价风险 上市公司纷纷成“套粉”

“套期保值企业若利用好期现价差的一般变化规律，则可以获得更好的保值效果”顾冯达表示，以某铜企希望锁定生产成本参与期货买入保值操作为例，选择基差走弱阶段介入，将获得更好的整体盈利；而选择基差走强阶段介入，则将面临更多风险当然关于基差交易与优化应建立在保值对冲的整体思路之下 需要注意的是，由于市场环境的变化和企业的需求差别，在不完全的企业信息下难以给出个性化的保值操作。

铜价攀至高位，产业客户风险管理需求强烈

“套期保值企业利用好期现价差的一般变化规律，可以获取更好的交易效果比如，某铜企业希望锁定生产成本而参与期货买入保值，其选择基差走弱阶段介入，就将获得更好的整体盈利，而选择基差走强阶段介入，就会面临更多风险当然，基差交易与优化应建立在保值对冲的思路之下”不过，刘延峰提示说，由于市场环境的变化和企业需求的差别，个性化的保值操作需要视具体情况而定，企业可以与期货公司相关研究部门和风险管理子公司加强沟通。

期货要闻简讯丨黑色集体飘红 铁矿涨近2%

综合来看，焦煤价格将会承压运行 瑞达期货：技术上，J2009合约震荡下跌，日MACD指标显示红色动能柱继续缩窄，关注10日线压力操作建议，在1940元/吨附近买入，止损参考1910元/吨 ◎沪铜跌0.80% 国信期货：建议单边多头止盈空头少量介入，产业客户利用虚拟库存和对冲交易灵活调整敞口风险，铜跨期结构正套持有为主，铝跨市结构以正套为主。

期货要闻简讯丨黑色多数飘红 铁矿涨逾5%

下游对原料进行适当增库，焦煤现货价格企稳，期货高位回调，建议短线操作为主 广发期货：短期预计焦炭价格持稳运行操作上，做多炼焦利润可继续持有或择机止盈 瑞达期货：技术上，上周J2009合约大幅上涨，周MACD指标显示红色动能柱继续扩大，下方支撑较强操作建议，在1930元/吨附近买入，止损参考1890元/吨 ◎沪铜涨1.78% 国信期货：建议产业客户利用虚拟库存和对冲交易灵活调整敞口风险，有色金属客户以短线操作为主，套利单可以考虑跨期正套为主。

期货要闻简讯丨黑色集体下跌 螺纹跌逾1%

期货盘面高位回调，建议多单离场 广发期货：焦煤整体供应将持续增加，叠加下游焦企限产力度加大，焦煤需求受到牵制综合来看，焦煤价格将会承压运行 瑞达期货：技术上，J2009合约震荡整理，日MACD指标显示红色动能柱变化不大，短线支撑较强操作建议，在1950元/吨附近买入，止损参考1920元/吨 ◎沪铜涨0.96% 国信期货：建议产业客户利用虚拟库存和对冲交易灵活调整敞口风险，有色金属客户以短线操作为主，套利单可以考虑跨期正套为主。

期货要闻简讯丨黑色多数下跌 铁矿跌逾2%

广发期货：焦煤整体供应将持续增加，叠加下游焦企限产力度加大，焦煤需求受到牵制综合来看，焦煤价格将会承压运行 瑞达期货：技术上，J2009合约冲高回落，日MACD指标显示红色动能柱继续扩大，短线支撑较强操作建议，在1950元/吨附近买入，止损参考1920元/吨 ◎沪铜跌0.40% 国信期货：建议产业客户利用虚拟库存和对冲交易灵活调整敞口风险，有色金属客户以短线操作为主，套利单可以考虑跨期正套为主。

期货要闻简讯丨黑色涨跌互现 螺纹涨近1%

综合来看，焦煤价格将会承压运行 瑞达期货：技术上，J2009合约震荡上行，日MACD指标显示红色动能柱继续扩大，短线支撑较强操作建议，在1940元/吨附近买入，止损参考1910元/吨 ◎沪铜涨0.63% 国信期货：建议产业客户利用虚拟库存和对冲交易灵活调整敞口风险，有色金属客户以短线操作为主，套利单可以考虑跨期正套为主。

期货要闻简讯丨黑色涨势持续 螺纹涨逾1%

广发期货：焦煤整体供应将持续增加，叠加下游焦企限产力度加大，焦煤需求受到牵制综合来看，焦煤价格将会承压运行 瑞达期货：技术上，J2009合约震荡上涨，日MACD指标显示红色动能柱小幅扩大，短线支撑较强操作建议，在1920元/吨附近买入，止损参考1890元/吨 ◎沪铜涨0.70% 国信期货：建议产业客户利用虚拟库存和对冲交易灵活调整敞口风险，有色金属客户以短线操作为主，套利单可以考虑跨期正套为主。

期货要闻简讯丨黑色多数下跌 铁矿一枝独秀

综合来看，焦煤价格将会承压运行 瑞达期货：技术上，J2009合约高开低走，日MACD指标显示红色动能柱小幅缩窄，关注5日线支撑操作建议，在1830元/吨附近买入，止损参考1800元/吨 ◎沪铜跌2.13% 国信期货：建议有色金属客户以短线操作和跨期正套为主，谨防有色金属反弹后回落风险，产业客户利用虚拟库存和对冲交易灵活调整敞口风险。

期货要闻简讯丨黑色涨势持续 铁矿涨逾3%

期货盘面震荡偏强，建议短多操作 广发期货：短期预计焦炭价格持稳运行操作上做多炼焦利润可继续持有或择机止盈，空仓者建议逢低做多炼焦利润 瑞达期货：技术上，J2009合约高开高走，日MACD指标显示红色动能柱继续扩大，下方支撑较强操作建议，在1830元/吨附近买入，止损参考1800元/吨 ◎沪铜涨1.67% 国信期货：建议有色金属客户以短线操作和跨期正套为主，谨防有色金属回落风险，产业客户利用虚拟库存和对冲交易灵活调整敞口风险。

2020年中国有色金属市场展望暨‘我的有色及我的不锈钢’年会干货集锦

2019年12月12日，2020（第二届）上海大宗商品周之“2020中国有色金属市场展望暨‘我的有色及我的不锈钢’年会”在上海圣诺亚皇冠假日酒店隆重召开。会议全程干货满满,精彩不断。以下将主题大会嘉宾的精彩演讲观点奉上。

罗丹：业务导向的量化分析与风险管理

期货市场作为另一个采购和销售市场。对采购和销售实时进行保值，将价格风险对冲锁定。

利用铜期权提高套保效率

海通期货投资者教育专栏 虽然与期货套保相比，买入期权套保资金占用相对较少，可以帮助企业在对冲风险的同时保留相应利润，并且买入期权不会有保证金追加的问题，但是购买期权需要额外付出一笔期权费如果能够大致判断当前行情，那么可以通过卖出期权来赚取一定权利金，节省整体的套保成本，让套保操作更有效率 铜加工企业持有现货，担心未来铜价下跌增加库存成本，同时也不希望套保对冲了现货端的利润，此时可以买入看跌期权。

构建铜期权领子组合降低套保成本

假定铜加工企业预计未来铜价可能会下跌，且上方存在压力，其于2018年9月21日铜期权上市首日为1000吨铜库存套期保值，铜期货1901合约收盘价为49250元/吨，对应行权价为49000元/吨平值看跌期权，权利金收盘价为1640元/吨；行权价50000元/吨的虚值看涨期权，权利金收盘价为1440元/吨 12月13日，期货价格上涨至49350元/吨，买入看跌期权权利金仅为282元/吨，浮亏135.8万元；而对于领子组合套保，由于卖出看涨期权权利金收盘价为177元/吨，浮盈为126.3万元，最终套保端浮亏9.5万元，帮助企业有效降低了对冲成本。

利用铜期权优化期货套保效果

尽管传统的期货套期保值确实能够对冲价格下跌的风险，但与此同时也对冲了现货端可能产生的盈利总而言之，用期货做套期保值，企业在对冲价格下跌带来的现货端亏损风险的同时也对冲掉了价格上涨带来的现货端的盈利如企业希望在沿用现有的期货套保方式的前提下扩大企业盈利的可能性，在波动较大的行情下,我们可以结合期权的优势以优化现有的期货套保效果 例如，在铜期货套期保值期间，中途期货价格大幅下跌，套保期货端出现大量浮盈，套保者无法判断未来铜价走势，既希望将套保期货浮盈落袋为安，又希望能够继续套期保值以防价格进一步下跌，则套保者可以考虑，将套保期货空头平仓实现浮盈，锁定价格下跌带来的收益，同时，将已实现的部分期货端盈利用于购买看跌期权继续进行套期保值。

上期所铜期权9月21日挂牌交易

”江西铜业股份有限公司期货部总经理胡剑斌表示，上期所推出铜期权，有助于产业链实体企业增加风险对冲工具，完善资产组合管理手段，更方便开展套期保值工作例如，企业可以利用期权保值将产品售价或原料采购价格的保值，锁定在一个区间内，而无需捕捉“拐点”；企业还可以买入期权以防范原料价格升破目标价或者产品跌破经营目标价，相当于买了一份保险 五矿有色金属股份有限公司期货部总经理史军表示，上期所铜期权合约的上市,对于实体企业在经营中的市场风险管理具有重大意义。