期货铜能操纵吗

确保重要民生商品保供稳价，遏制大宗商品价格不合理上涨

分析人士指出，此举对于防止价格指数操纵、促进价格指数市场健康发展意义重大 有基础、有条件保持居民消费价格基本稳定 重拳出击下，大宗商品快速上涨势头得到有效遏制截至6月28日，铁矿石、钢材、铜、煤炭、玉米等期货价格比5月中上旬高点回落9%至18%。

6月市场预测：调控保驾护航 钢市止跌震荡

政策监管预期不断增强，过热的大宗商品市场开始显著降温，黑色系商品期货价格也开启下行通道，国内钢材市场价格降幅明显，5月20日更是创下本轮下跌周期以来的最大跌幅5月23日，国家发改委、工信部、国资委、市场监管总局、证监会等五个部门召开会议，联合约谈了铁矿石、钢材、铜、铝等行业具有较强市场影响力的重点企业，钢铁工业协会、有色金属协会参加此次会议再次强调，重点企业要提高站位，树立大局意识，带头维护大宗商品市场价格秩序，不得相互串通操纵市场价格、捏造散播涨价信息，不得囤积居奇、哄抬价格。

我的有色：全球库存表现分化 铜价等待需求指引

截止8月25日，全球三大期货交易所（LME SHFE COMEX）铜库存合计239208吨，较三月中旬的高位507144吨去化幅度超过五成 进入7月份以来，全球铜库存减速有所放缓，全球不同地区的库存表现也出现了分化的局面，LME铜库存继续去化，而中国铜库存则开始累积造成这种局面的原因是什么，是消费的影响，还是库存的转移，或者是国际大投行和机构的操纵，以下将进行简析 图2：LME铜库存 数据来源：LME 我的有色网 2020年5月起，欧洲各国陆续重启经济，LME库存也在这一阶段开启去化模式。

期货要闻简讯丨黑色系震荡离场 螺纹冲高回调

昨夜美国总统再次发推，抨击欧洲等地区操纵货币，令美元承压支撑铜价，不过经济面仍显疲弱，下游需求整体持续弱势，铜价缺乏上行动力操作上，建议沪铜1908合约于46500元/吨附近做空，止损位46800元/吨 弘业期货：沪铜4日冲高回落在20日均线承压收带上引线的小阴线沪铜技术形态较弱，短期可能延续弱势震荡行情，考验前期46000附近支撑 国信期货：国内大宗商品跌多涨少，有色板块集体回暖，截止14:20 沪铜期货主力合约微升至46380元/吨附近，考虑到国内维稳氛围渐浓，金融改革及汽车基建等领域刺激政策箭在弦上，后市聚焦宏观政策指引与供需变化，对铜铝后市勿过分悲观。

Mymetal：金灿杰-铜期权的发展和应用

2018年10月25日，由上海钢联电子商务股份有限公司、上海期货交易所联合举办的2018年中国华中有色金属产业链高峰论坛，在南昌泰耐克国际大酒店举行，上海期货交易所衍生品部金灿杰在会议上做主题为“铜期权的发展和应用”的主题演讲 一、选择上市铜期权的理由： 优势：合约流动性好，抗操纵性好，合约连续性佳，功能发挥广受认可，市场呼声强烈，市场规模长期居前，投资者结构佳，法人持仓量占比为63%。

上期所铜期权合约解读及应用分析

对产业客户而言，欧式期权优势更加明显：一是欧式期权管理风险的不确定性较小，符合铜企业的需求二是卖方风险易控，对于卖方，美工期权在卖出期权之初都会采取组合的形式来对冲风险，以保证资产的保值升值，而欧式期权由于期限固定，卖方在构建投资策略时可以直接持有到期，无需考虑期权随时被行权的履约风险，保证了投资组合的连续性三是具有抗操纵性，理论上期权卖方有动机在到期日操纵期货价格，使实值期权变为虚值期权，但是，临近交割月份铜期货合约流动性较好。

短期市场反弹重心或仍在科技成长板块

央行表示，9月起将“地方政府专项债券”纳入社会融资规模统计美国财政部17日公布半年度汇率政策报告，认为包括中国在内的美国主要贸易伙伴均未操纵货币汇率; 不止深圳、顺德，杭州亦酝酿支持辖区上市公司方案; 深交所副总经理李辉17日表示，加快深化创业板改革，积极服务好新经济企业 隔夜市场： 美股收盘小幅下跌，盘中震荡，投资者剖析最新经济和业绩数据，同时持续担心利率上升；美联储加息预期提振美元创两周最大涨幅；美国国债收益率在美联储公布会议纪要后维持涨势；欧洲股市收跌，英国脱欧谈判陷入僵局；美国库存大幅上升和股市震荡拖累油价大跌；黄金和铜期货双双走低。

伦敦金属交易所交易制度浅析

而LME实行到期结算，所有合约只有在到期日时才进行结算尽管为控制暴露头寸风险而收取的初始保证金及变动保证金在合约存续期间会根据情况需要追加，但LME会对信用较好的经纪会员授信来维持头寸，盈亏只有到期之后才支付实际上，这使客户风险堆积，不利于防范风险事件的发生 虽然LME风险控制制度并不是非常完备严格，也并非防范系统风险和打击市场操纵，仅限于对清算会员的管理，没有大户报告制度，允许交易者用信贷而不一定是现金来满足追加保证金的要求，导致场外交易中曾经出现几起非会员违规操纵期货价格案件（如住友铜事件等），但LME合约的日交割设置、多种合约形式、便利的交割设置以及独特的仲裁体制等，换来全球主要的金属贸易商对LME价格更深层次的认同，巩固了LME的现货和期货定价地位，能够做到期货和现货市场充分联系和互动。

【期货要闻简讯】大宗期盘一片绿，螺纹矿石暴跌

建议沪铜1802合约背靠52000元之下空，入场参考51500元，目标关注51000元 华安期货：日内有色维持弱势，收盘均大跌全球股市大跌引发资金避险，包括昨日对股市和期市操纵市场者的处罚也一定程度导致资金的流出，不利商品市场基本面上，铜11月加工费继续小幅抬升，铜走弱

【期货要闻简讯】铁矿石重挫逾4% 黑色集体降温

建议沪铜1802合约背靠52000元之下空，入场参考51500元，目标关注51000元 观点4：华安期货表示，日内有色维持弱势，收盘均大跌全球股市大跌引发资金避险，包括昨日对股市和期市操纵市场者的处罚也一定程度导致资金的流出，不利商品市场基本面上，铜11月加工费继续小幅抬升，铜走弱

2017年12月6日期货公司沪铝短线操作建议

昨日证监会因操纵股票处罚两人，晚间郑商所处罚在硅铁合约上频繁报撤单一人，对市场资金情绪有一定影响河南炭素企业全面停产，但电解铝限产叠加炭素库存充足，对铝价影响较小，料铝价继续震荡下行铜锌镍暂时未看见上涨动力【投资策略】：短线操作 上海中期期货 隔夜沪铝下跌，但跌幅较其他工业品种而言较小。

上期所有望推出有色金属指数期货

该指数选取铜、铝、铅、锌四个期货品种为成分商品，权重按照各品种历史5年平均持仓金额确定，分别占比63.05%、14%、5%、17.18%计算采取加权算术平均法，选取2002年1月7日为基期，1000点为基点，充分考虑流动性、连续性和抗操纵性 作为国内首个商品指数期货，与现有商品期货采用实物交割方式不同，有色金属指数期货将采用现金交割方式，为银行、基金等特殊法人参与商品市场提供了便利。

伦敦铜市场受到人为干扰

不过，对企业而言，主动出击或许能获得更好的利润，但是对于整个行业而言，这种主动出击效果则很难预见“毕竟中国是全球最大的铜进口国，现在流出去的铜，未来仍然有可能还要进口回来”上海某期货公司高管指出，“目前国内外铜市场的现状固然有国际机构人为操纵的因素，我们自身的问题也需要正视” 上述高管指出，去年底今年初，融资性铜进口量过大，使得国内铜生产企业如今面临销铜难的局面。

长江期货月报：5月沪铜保持沽空思路

就铜库存和现货市场表现来看，国内铜现货市场依旧表现疲弱，这主要由于终端消费不畅，下游铜材加工厂开工率不足所致；而伦敦铜现货异常升水的现象有人为操纵的嫌疑，这个也是5月份需要关注的重点，主力资金的操纵会使得铜价短线走势反复 就资金面来看，美国11种主要大宗商品持仓增速放缓，部分资金有逢高了结迹象，谨防资金进一步加速撤离对商品价格的冲击；Comex铜基金净多单大幅减少；同时，近期VIX指数期货持仓保持在历史较高水平，大宗商品仍有进一步大幅波动的可能。

Myyouse：多空交织提振铜价 消费不旺或拖后腿

我的有色上海讯：年后的铜市，注定是个不平静的战场国际宏观急剧变化，国内消费迟迟不见好转，这种“前有狼后有虎”的情况，使得铜期货现货进退维谷，铜价就像一个提线木偶一样被各方力量操纵，或有提振，或也无法站稳 希腊达成紧缩协议提振铜价希腊总理帕帕季莫斯此前表示，支持希腊过渡政府的三个政党的领袖9日就财政紧缩方案达成了一致，将履行国际债权人为新一轮救助方案提出的要求，确认达成协议避免违约。

发改委：三大原因促成大宗商品期货价格快速下跌

据发展改革委初步分析，这次大宗商品期货价格快速下跌的主要原因：一是国务院下发了关于稳定市场价格总水平保障群众基本生活的通知，突出强调了严厉打击操纵市场等违法违规行为，抑制过度投机，市场预期对此作出的反映二是国际市场大宗商品价格暴跌也是国内大宗商品价格大幅下跌的重要因素伦敦锌期货价格11月12日以来下跌了近20%，美国大豆及玉米、伦敦铜、日本橡胶期货价格最大跌幅均超过10%。

抑制过度投机见效 国内大宗商品价格大幅下跌

据发改委初步分析，这次大宗商品期货价格快速下跌的主要原因：一是国务院下发了关于稳定市场价格总水平保障群众基本生活的通知，突出强调了严厉打击操纵市场等违法违规行为，抑制过度投机，市场预期对此作出的反应二是国际市场大宗商品价格暴跌也是国内大宗商品价格大幅下跌的重要因素伦敦锌期货价格11月12日以来下跌了近20%，美国大豆及玉米、伦敦铜、日本橡胶期货价格最大跌幅均超过10%。

抑制过度投机见效 国内大宗商品价格大幅下跌

据国家发展和改革委员会25日介绍,受国务院重拳出击,打击期货市场投机炒作,稳定物价总水平等政策措施的影响,自11月12日起,国内大宗商品价格出现大幅下跌,棉花跌幅最大,跌幅达23.6%｡小麦､玉米､籼稻等农产品价格跌幅平均为6%左右｡ 发展改革委表示,对国内大宗商品期货交易价格监测结果表明,11月24日收盘价格与11月10日或11日高点相比,国内铜､锌､橡胶､棉花､PTA､塑料､豆油､白糖等大宗商品期货价格跌幅均超过10%｡ 据发展改革委初步分析,这次大宗商品期货价格快速下跌的主要原因:一是国务院下发了关于稳定市场价格总水平保障群众基本生活的通知,突出强调了严厉打击操纵市场等违法违规行为,抑制过度投机,市场预期对此作出的反映｡二是国际市场大宗商品价格暴跌也是国内大宗商品价格大幅下跌的重要因素｡伦敦锌期货价格11月12日以来下跌了近20%,美国大豆及玉米､伦敦铜､日本橡胶期货价格最大跌幅均超过10%｡三是前期市场存在过度炒作行为,价格脱离了供求基本面,资金获利回吐,快速撤离｡ 此间分析人士认为,在“中国因素”日益重要的情况下,我国挤压大宗商品期货价格泡沫,适度收紧泛滥的流动性,有助于稳定国际市场某些大宗商品期货价格｡ 。

抑制过度投机见效 国内大宗商品价格大幅下跌

据国家发展和改革委员会25日介绍,受国务院重拳出击,打击期货市场投机炒作,稳定物价总水平等政策措施的影响,自11月12日起,国内大宗商品价格出现大幅下跌,棉花跌幅最大,跌幅达23.6%｡小麦､玉米､籼稻等农产品价格跌幅平均为6%左右｡ 发展改革委表示,对国内大宗商品期货交易价格监测结果表明,11月24日收盘价格与11月10日或11日高点相比,国内铜､锌､橡胶､棉花､PTA､塑料､豆油､白糖等大宗商品期货价格跌幅均超过10%｡ 据发展改革委初步分析,这次大宗商品期货价格快速下跌的主要原因:一是国务院下发了关于稳定市场价格总水平保障群众基本生活的通知,突出强调了严厉打击操纵市场等违法违规行为,抑制过度投机,市场预期对此作出的反映｡二是国际市场大宗商品价格暴跌也是国内大宗商品价格大幅下跌的重要因素｡伦敦锌期货价格11月12日以来下跌了近20%,美国大豆及玉米､伦敦铜､日本橡胶期货价格最大跌幅均超过10%｡三是前期市场存在过度炒作行为,价格脱离了供求基本面,资金获利回吐,快速撤离｡ 此间分析人士认为,在“中国因素”日益重要的情况下,我国挤压大宗商品期货价格泡沫,适度收紧泛滥的流动性,有助于稳定国际市场某些大宗商品期货价格｡ 链接：发改委要求各地审慎出台水电气等涨价措施 发改委四论物价：多措并举稳价安民 来源：新华网 。

抑制过度投机见效 国内大宗商品价格大幅下跌

据国家发展和改革委员会25日介绍,受国务院重拳出击,打击期货市场投机炒作,稳定物价总水平等政策措施的影响,自11月12日起,国内大宗商品价格出现大幅下跌,棉花跌幅最大,跌幅达23.6%｡小麦､玉米､籼稻等农产品价格跌幅平均为6%左右｡ 发展改革委表示,对国内大宗商品期货交易价格监测结果表明,11月24日收盘价格与11月10日或11日高点相比,国内铜､锌､橡胶､棉花､PTA､塑料､豆油､白糖等大宗商品期货价格跌幅均超过10%｡ 据发展改革委初步分析,这次大宗商品期货价格快速下跌的主要原因:一是国务院下发了关于稳定市场价格总水平保障群众基本生活的通知,突出强调了严厉打击操纵市场等违法违规行为,抑制过度投机,市场预期对此作出的反映｡二是国际市场大宗商品价格暴跌也是国内大宗商品价格大幅下跌的重要因素｡伦敦锌期货价格11月12日以来下跌了近20%,美国大豆及玉米､伦敦铜､日本橡胶期货价格最大跌幅均超过10%｡三是前期市场存在过度炒作行为,价格脱离了供求基本面,资金获利回吐,快速撤离｡ 此间分析人士认为,在“中国因素”日益重要的情况下,我国挤压大宗商品期货价格泡沫,适度收紧泛滥的流动性,有助于稳定国际市场某些大宗商品期货价格｡ 链接：发改委要求各地审慎出台水电气等涨价措施 发改委四论物价：多措并举稳价安民 。