沪铜期货的波动率

中钢期货：沪铜短期波动率将加大，建议获利空单减仓

【外盘特征】 昨日LME三月期铜欧洲交易时段触底反弹，收盘于6499美元，上涨16美元LME铜库存为25.6万吨，减少2100吨；注销仓单为47.5%；现货升水23.75美元 【基本面分析】 现货价格方面，上海现货1#铜成交均价为44340元/吨，下跌1650元/吨，现货较当月合约贴水10元，上涨80元。

Mysteel：铝价失守万八关口 ADC12的下跌空间还有多少

期货市场，有色、建筑等板块跟跌以沪铜为首，下跌2.47%，而沪铝在有色金属梯队里面，跌幅相对较小，跌幅1.21%从整个大盘来看，受市场情绪主导，价格普跌 从原铝市场基本面来看 悲观预期已逐步兑现 消费端下游铝板带、铝型材行业订单新增不足的窘境已被市场所接受虽然铝板带行业今年的出口订单同比下滑早在年初就被市场接受，但是从跟踪的情况来看，4月份的出口订单似乎还不及预期，汇率的剧烈波动等因素，使得企业出口利润缩减，企业望洋兴叹。

期货要闻简讯丨黑色互有涨跌，热卷跌逾5%

瑞达期货：技术上，J2109合约震荡整理，日MACD指标显示绿色动能柱继续扩大，短线或承压操作建议，在2655元/吨附近短空，止损参考2685元/吨 广发期货：在基本面向好的背景下，预计焦煤回调后仍将走强，09合约多单继续持有，目标位2000-2100元 ◎沪铜跌0.07% 弘业期货：短期铜价可能震荡调整，警惕短线波动率可能大幅上升，中期企稳后仍有再度上行的可能。

2021年3月1日期货公司沪铝短线操作建议

鲍威尔在国会听证席上重申宽松政策直到经济复苏有实质性进展为止，货币宽松政策将延续，美元指数将保持低位震荡近期美债利率大幅上行，风险资产价格波动加大，投资者建议适当控制仓位 弘业期货 周五伦铝大跌收长阴线，收于2157美元沪铝夜盘低开低走收中阴线，收于17070沪铝成交基本稳定持仓下降，通胀预期带动，市场信心较强但考虑到下游需求不足，高位风险较大，今日可能随铜价企稳。

期货要闻简讯丨黑色集体飘红，铁矿涨近2%

短期铜价受疫情等不确定性因素影响回调空间有限，铜价中长期大概率走强 弘业期货：本周铜价可能出现大幅波动走势，且可能由于大选情况出现方向性选择，建议积极套保应对风险沪铜上方压力53000，下方支撑50000 瑞达期货：技术上，沪铜2012合约运行于均线组下方，日线MACD指标死叉，预计短线低位震荡。

期货要闻简讯丨黑色集体上扬 螺纹热卷涨逾2%

弘业期货：沪铜反弹强劲，突破30日均线国内复工复产超预期，库存持续下滑铜原料供应包括铜精矿与废铜紧张引发的对未来一段时间内电铜供给端的担忧短期沪铜偏强格局或将延续 兴证期货：铜价在海外矿山减产、国内消费恢复，海外消费萎缩、市场情绪不稳定等多重冲击下，大概率维持高波动

期货要闻简讯丨黑色多数下跌 铁矿一枝独秀

弘业期货：沪铜短期企稳，但是国外疫情继续扩大，后市不确定性仍然较高，目前下行趋势仍未反转，不建议追多沪铜上方压力40000，下方支撑35000 兴证期货：海外疫情引发的市场恐慌情绪仍在，对铜金融属性的冲击短期难消除，铜价大概率维持高波动

期货要闻简讯丨黑色集体下挫 铁矿跌停

弘业期货：目前国际疫情持续扩大，下行趋势仍未反转暂时难以预测铜价底部，继续建议谨慎操作沪铜上方压力40000，下方支撑35000 兴证期货：海外疫情引发的市场恐慌情绪蔓延，对铜金融属性的冲击短期难消除，铜价大概率维持高波动

期货要闻简讯丨黑色多数下跌 螺纹跌近1%

目前暂时难以预测铜价底部，继续建议谨慎操作沪铜上方压力40000，下方支撑35000 兴证期货：海外疫情恶化引发金融市场悲观情绪蔓延，短期铜价大概率随着宏观情绪扰动加剧波动，不排除出现系统性风险 广发期货：从铜市本身的基本面来看，当前价位已经属于超跌了，但是在有全球经济危机蔓延可能的前提下，暂时难言铜价底部。

期货要闻简讯丨黑色集体回调 螺纹跌近2%

弘业期货：受到人民币汇率波动影响，沪铜波动小于外盘，整体延续区间震荡行情沪铜上方压力48000，下方支撑46700 瑞达期货：技术上，沪铜主力2001合约日线MACD绿柱缩量，关注上方47300位置压力，预计短线震荡运行操作上，建议沪铜2001合约可在46950-47200元/吨区间高抛低吸，止损各100元/吨。

铜价短期内上涨的驱动力不足

宏观：美国6月纽约联储制造业指数跌至2016年以来新低，增加了市场对美国经济的担忧美元指数昨日微幅盘整，收报97.557，上涨0.01% 现货与期货：6月17日现货报46080元/吨-46220元/吨，均值环比跌340元，对当月合约升105元，升贴水升40元沪铜主力合约价格下跌0.67%至46150元/吨沪伦比值7.87，环比下跌0.07昨日为1906合约最后交易日，隔月价差波动在60~70元/吨，市场大多已对1907合约报价，持货商明显挺价意愿强烈，早市尝试报价于升水30~升水80元/吨，由于隔月价差较上周扩大，致使现货升水较上周有明显提高，市场质疑情绪下大多在观望，持货商在货源充裕，暂难消化的情况下，率先从好铜开始降价，好铜降至升水60~升水70元/吨，平水铜降至升水10~升水20元/吨，湿法铜进一步扩大贴水状态至贴水40元/吨左右。

铜价大幅下跌 铜期权该如何交易？

魏新照|南华期货期权分析师 核心观点 ❒.近期铜价大幅下跌，伦铜3月跌破5900美元/吨，沪铜主力跌破47000元/吨根据对铜价的历史走势回顾，铜价目前会随着宏观预期的悲观下跌，但是下跌幅度有限，且波动率会处于历年低位，因此铜期权策略方面建议构建带有看空偏向的卖出宽跨式策略，并设置相应的风控措施 一、铜价走势与波动率分析 第一，铜价走势与全球经济增速密切相关,这里将伦铜3月历年涨跌幅与全球经济增速进行对比如下： 从图中可以看出,铜价历史上涨跌与全球经济增速走势保持一致，而且具有一定的领先性，比如在2009年铜价大幅上涨，对应全球经济增速在2010年大幅回升，这也时被称为“铜博士”的原因。

铜期权 做多波动率正当时

4月26日，沪铜主力合约1906期权当日隐含波动率为10.68%，接近2019年3月27日的波动率低点10.48；60日历史波动率为9.76%，较4月22日隐含波动率11.45下降0.77个百分点隐含波动率和历史波动率均已处在历史较低水平，未来有望回升，建议择机做多波动率 4月26日，沪铜期货1906合约价格窄幅振荡，收于48970元/吨，跌幅为0.47%沪铜期权成交量为20896张，较上一交易日增加18.72%；持仓量为61020张，较上一交易日增加3.62%。

铜期权 做多波动率正当时

4月26日，沪铜主力合约1906期权当日隐含波动率为10.68%，接近2019年3月27日的波动率低点10.48；60日历史波动率为9.76%，较4月22日隐含波动率11.45下降0.77个百分点隐含波动率和历史波动率均已处在历史较低水平，未来有望回升，建议择机做多波动率 4月26日，沪铜期货1906合约价格窄幅振荡，收于48970元/吨，跌幅为0.47%沪铜期权成交量为20896张，较上一交易日增加18.72%；持仓量为61020张，较上一交易日增加3.62%。

期货要闻简讯丨行情反复 黑色系多数下跌

现货市场上，沪伦比值提高，进口盈利窗口接近打开，对后市进口铜供应增加的预期，令持货商更加大力度抛货换现，而成交持续不给力 华安期货：铜精矿供应仍然稳定，目前国内炼厂新增产能符合预期，铜价近阶段还是主要看需求端的变化 兴业期货：基本面依旧维持平静，在无新增驱动的前提下，铜价预计受到宏观面因素主导，中美贸易关系疑虑重重，反复之下预计铜价波动率加剧，单边建议观望为主。

广发期货：铜期权市场交易摩擦有所改善

尽管节后下游消费不如预期，但是近几日现货市场交投明显回暖如果消费进一步复苏，沪铜将有望突破51000元/吨一线上行，但是近日或许将仍在目前点位徘徊，等候现货行情引领 操作建议：建议观望 期权：铜期权市场交易摩擦有所改善，市场无效的情况尚存波动率曲面的连续性良好，接近ATM即50000附近的有异常凸起，深度虚值期权波动率微笑的情况明显整体波动率在14%附近，维持平稳，同时铜期货的已实现波动率仍处于低位。

期货要闻简讯丨黑色系震荡下行 螺纹疲态初显

现货市场上，虽询价积极，但多在谨慎观望，贸易商希望压价收更低货源，部分挺价贸易商成交略显迟滞，不过市场贸易投机氛围逐渐回暖 中信建投：LME库存维持在15万吨以下水平，国内库存呈现回升态势，精铜与广东佛山废铜价差扩大至5000 元/吨，精铜替代优势下降，近期关注下游开工情况，目前基本面无较大亮点，对铜价提振有限 兴业期货：沪铜下游企业仍处假期模式中，基本面暂无新增驱动，铜价近期主要受宏观及情绪面的扰动，而随着特朗普对推迟贸易休战最后期限持开放态度，全球市场避险情绪快速消退，沪铜不宜追空，期权方面，持有多波动率组合。

期货要闻简讯丨黑色系集体飘红 铁矿石大涨逾6%

现货市场方面，贸易商大多已进入节前休息状态，报价者甚少，市场已无意进行抛货换现 兴业期货：近期基本面表现平静，暂无新增驱动，宏观方面，美元走弱给予沪铜以提振，然随着春节长假来临，假日期间不确定性较高，谨慎者前多建议逢高离场期权方面，可介入多波动率组合，等待节日后的突破 弘业期货：短期沪铜延续反弹，今日可能高位震荡，中期上方压力仍然较强。

铜：受全球经济增长放缓影响 沪铜伦铜双双下跌

但当前库存较低，资金面充裕，结合目前价位，沪铜向下空间亦有限了操作策略：CU1903合约做空策略谨慎持有，建议在47000元/吨一线止盈离场 期权：铜期权市场交易摩擦有所改善，市场无效的情况尚存波动率曲面的连续性较好，接近ATM即48000附近的明显凹陷，深度虚值的看跌期权波动率微笑的情况明显整体波动率在13%附近，维持平稳，同时铜期货的已实现波动率仍处于低位或预示着市场对铜即将走出一段震荡向下走势的判断。

期货要闻简讯丨多地启动黄色预警 期螺热卷飘红

兴证期货：宏观实体经济数据不佳，但在货币财政，基建刺激预期下，精铜消费悲观情绪有所修复，叠加全球铜显性库存处于相对低位，铜基本面并不差，建议多单轻仓持有 兴业期货：春节开工率下滑，沪铜需求的疲软格局未见改善，在以上种种因素共振之下，沪铜难有起色，激进者前空可继续持有期权方面，当前市场波动上升，叠加沪铜上方压力不减，建议持有熊市价差组合。