铜期货季节性走势

【东亚期货】强预期主导上涨，弱现实形成抑制

受访人信息：东亚期货研究部 客户观点：全球经济数据偏弱，23年全球经济增长预期仅为2%左右，衰退风险加剧，对铜价走势形成抑制另一方面，国内疫情政策放开后，多地密集出台稳经济政策，增加市场对23年国内经济向好的预期但因目前为季节性淡季，国内铜消费整体表现较弱，且疫情对铜下游加工企业影响仍在持续，随着春节临近，部分终端企业已提前进入节前放假状态，订单量减少，季节性累库时间较早，且斜率不低，春节后国内铜库存累库幅度或高于往年。

铁矿盘中跌超9% 强势品种遭遇全面减仓期价大幅回落

铜冠金源期货认为，目前钢材下游需求逐步释放，库存开始加速去化，宏观环境较少，供给侧政策频出，下游需求处于偏高水平，市场冶炼利润大幅抬升，市场供需两旺，钢材价格中期将维持偏强走势 强势品种的全面回落之下，橡胶、PTA等化工品也难逃下跌其中，沪胶和20号胶主力双双收跌超3%，PTA在夜盘小幅攀高之后，日盘时段单边下挫5月本就是橡胶季节性供应旺季，虽然受其他商品带动胶价大幅反弹，但贸易商对其反弹空间并不看好，并认为从供应的季节性来看，目前的时间点上天胶应属于空头配置。

期货要闻简讯丨黑色多数下跌，热卷小飘红

广发期货：在成材季节性需求减弱以及焦炭开工回落的情况下，节前对焦煤的采购需求将有所减弱，短期走势仍偏弱5月合约波动区间参考1400-1600 ◎沪铜跌1.06% 国信期货：建议产业与机构进行生产利润保值为主，单边投机者对铜铝短线波段操作为主，关注铜铝回调后反弹机会，长假临近注意控制仓位。

能化走高纯碱期货开门红涨逾2% 沪镍超跌反弹涨逾1%

12月6日，商品期货早盘多数上行，化工品继续走高，纯碱期货开门红，涨逾2%，燃油、20号胶、橡胶涨逾1%，原油、尿素均上行；有色金属走势分化，沪镍超跌反弹，涨逾1%，沪铜、沪锡飘红，沪铝下挫；农产品涨多跌少，豆二涨近2%，豆粕、玉棕榈涨逾1%；黑色系疲软，铁矿石跌近1%，螺纹钢震荡走跌 短期纯碱供应压力不容忽视 “短期纯碱价格受压于高开工、高库存、季节性淡季等因素。

沪铜 等待需求回暖

11月以来，铜价重心稍有下移受到连续合约结构的影响，持货商挺价升水意愿强烈，这对期货主力合约价格有一定支撑，但受制于国际贸易形势的不确定性，市场谨慎情绪增强，沪铜走势偏弱振荡 10月的信贷增量季节性特征明显，社会融资数据弱于信贷，表现出当前需求不足，M1持续低位也加强了这一观点在逆周期调节环境下，若要铜需求有所抬头，还需继续等待 M1继续在低位徘徊 11月11日，人民银行公布了10月金融统计数据、社会融资规模存量及增量数据。

旺季效应叠加基本面拐点预期 机构：铜市正酝酿新一轮上涨行情

” 就铜价走势来看，国内沪铜期货在今年1-3月走出一波多头行情之后便转入高位震荡，目前盘整于49000元/吨上方相比之下，外盘伦铜表现更为强劲，伦铜主力合约近日一度站上6608.5美元/吨，创2018年7月以来新高 业内人士指出，通常来看，每年第二季度，铜市迎来消费旺季，会常常推涨价格，其原因主要是期间恰逢中国建筑施工高峰 三大利多加持 受中国每年用铜高峰、低谷影响，金属铜价格波动存在一定的季节性规律。

铜市等待消费“东风”来

目前来看，国内处于季节性累库，海外市场贸易商集中交仓，但是绝对库存水平已经处于近几年的偏低位置，这将为铜价提供支撑 综上所述，基本面多空交织，一方面，铜矿供应偏紧格局已达成共识，低库存为铜价下方提供支撑另一方面，目前下游消费未见起色，市场观望情绪较为浓厚若后市库存出现拐点，叠加现货需求强劲，沪铜走势将企稳向上 （作者：吴昱晨 单位：福能期货）

期股携手走强 “铜博士”舞动春幡

” 展望后市，信达期货分析师陈敏华表示，目前铜市海外供应偏紧，库存逆季节性下降国内下游企业复工陆续启动，旺季预期仍在考虑到全球显性库存偏低，以及铜精矿供应扰动等因素，预计铜价将维持震荡偏强走势，但反弹高度还需结合国内消费情况来判断 “春节长假过后，国内有色行业进入项目开工密集期，现货需求量大，对价格支撑力度加大国内外宏观环境趋稳，中长期看内需将有所改善，震荡回升是主基调。

期货要闻简讯丨黑色系全面走高 螺纹热卷涨近2%

华泰期货：当前消费进入淡季，季节性累库开启，宏观面，中央行全面降准 1 个百分点，但这并不能扭转宏观下行趋势，更多的是情绪面的提振，沪铜预计难以形成趋势性上涨，仅为阶段性反弹 倍特期货：美股市大幅上涨，中国下调准备金率，中美将开展新的谈判，周末利多频出提振铜价连续反弹，短期底部或正在形成，后市将维持反弹走势。

破解大宗商品“时令密码”

比如，铜价全年高点大概率出现在每年的2月-5月间以及第四季度，因铜市需求在这期间较为旺盛 此外，另一个工业品种——天然橡胶的季节性走势，更能反映出需求对于价格季节性的影响程度国投安信期货高级分析师胡华钎分析认为，天然橡胶树生长需要高温多雨的气候环境（年平均气温26℃～32℃，年平均降雨量在2000毫米以上），天然橡胶产量随季节性而变动，尤其是中国面临“冬冷春”恶劣气候，一般在11月中旬至12月进入减产期，1月至3月上旬进入停割期，因而12月至次年2月沪胶指数自上市以来上涨概率较大，平均涨幅分别为65%、65%和60%。

沪指缩量收低 黑色系商品继续下挫

期货商品走势分化，黑色系继续下挫，焦炭、动力煤、焦煤分别大跌2.62%、2.37%、2.24%，铁矿石大跌2.15%，螺纹钢下跌1.29%，热卷下跌1.13%；农产品方面，菜粕大跌2.09%，鸡蛋大涨2.56%，郑棉、豆油、棕榈油、菜籽、沪铜、豆粕、玉米等小幅上涨供大于求格局下，钢价持续下调，原料矿价、焦价承压南方地区将陆续进入雨季，建材季节性淡季即将到来，加上近期钢厂库存已呈上涨趋势，钢材后期价格压力仍较大。

【铜市晚9点】6月16日市场回顾和17日预判

技术上看，铜价已经下破5860美元，后市如阻力有效，铜价将向5500美元下行国内铜价也将向40000元下行交易上空头继续持有 华闻期货：期铜触及三个月低点，因在希腊债务谈判破裂后美元上扬，且主要铜消费国－中国季节性需求放缓，损及市场人气希腊债务谈判周末触礁后，美元兑一篮子主要货币上涨，全球股市下滑现货方面短期市场不利因素较多，换月后走势继续偏弱，不少现市参与者维持谨慎情绪，不过也有部分人继续逢高出货的状态，可是近期之内来自下游消费层面的支撑依旧有限，所以总体市场或将延续震荡行情，且成交表现难以大幅改善。

夏季消费或将为疲弱糖市提供支撑

受宏观大环境利空影响，近年我国白糖市场价格走势总体向下，但是，随着气温的升高，软饮料、冷饮等高含糖食品逐渐进入了全年消费旺季招商期货农产品研究员杨霄在近日调研报告中称，市场消费已经明显好转，糖市有望迎来季节性反弹 近年以来，国内外利空的宏观经济环境令白糖受到重创白糖作为农产品，其金融属性虽然弱于金银铜等许多其它大宗品种，却也不免受到拖累。

下游需求低迷期铜再入跌势

前几年的扩张给多数企业带来了沉重的债务包袱，这在当前的市场环境下无疑延长了企业的战略防守期，企业的防守行为又在强化当前的弱势市场环境，恶性循环下，预计国内铜业下游行业在下半年的行业景气度依旧难有起色，现货铜报价的季节性贴水将逐步在现货市场中全面展开，期货铜价将继续易跌难涨 技术上，周线级别高位休整结束 技术上，目前铜价已经结束了前期的周线级别高位区间休整走势。

永安期货：3月份中国经济数据喜中添忧，沪铜依旧偏弱

由于下游企业采购相对稳定，而现货市场价格相对坚挺，这将刺激更多的买入套保盘进入期货市场，从而推高期铜价格但着更多的是季节性的表现 昨日美元指数回落，力助外盘伦铜小幅反弹而综合各方面消息来看，中国股指期货今日走势偏弱可能继续拖累有色金属建议投资者维持日内偏空操作思维

宽松预期或启动伦铜反弹

长久以来，铜的价格始终存在较明显的季度间差异，一、三季度价格景气度明显强于二、四季度从价格走势来看，今年上半年国际铜价基本处于震荡回落行情之中，不过前期跌幅主要集中于第二季度一季度铜价的涨幅高达8.78%，进入二季度行情急转直下，跌幅达10.75%从整体走势来看，铜市仍未摆脱一季度偏强，二季度走势偏弱的季节性影响 对此银河期货车红云认为，近段时间伦铜价格的持续上涨，其原因是全球经济疲软态势再现，市场预期宽松政策再次出台推升铜价持续冲高。

27日LME基本金属综述

伦敦/纽约6月27日消息,铜价周三连升第三天,受助于美国连续公布两项正面的经济数据,这些数据分散了投资人对欧债情势的部份注意力.欧债危机本季重重打压金属价格. 数据显示美国5月耐久财订单录得高于预期的1.1%增幅,及5月成屋待完成销售指数追平了两年峰值后,期铜克服了早盘的沽压,且期铝反弹. 但欧洲领导人在周四和周五欧盟峰会前就解决欧债危机仍意见分歧,异乎寻常,交易商和分析师对金属的短期价格走势的意见亦迥然不同,特别是铜价,第二季迄今累计下跌约13%,年初迄今跌4%. "市场只是在欧盟峰会前有一些调整头寸,"KingsviewFinancial交易部主管MatthewZeman提到铜价连升第三天时说. "我们在3.30美元左右触底...目前从超卖水平回落.除非有一些重大的改变,否则我预期将有更多的回补空头,铜价将升至大约3.50美元,该水平将是近期跌势的50%回档位." 相反,法国兴业分析师RobinBhar预期铜价将恢复下行趋势,且将跌穿每吨7,000美元(每磅3.18美元),因宏观因素压力主导市场人气,及市场将经历较为淡静的暑假. 伦敦金属交易所(LME)三个月期铜收高46美元,报每吨7,405美元,从日内低位7,307美元反弹. 纽约商品期货交易所(COMEX)-交投最活跃的9月期铜合约结算价上涨3.60美分,或1%,报每磅3.3565美元,盘中在3.3030-3.36美元之间交投. COMEX期铜交投较周一和周二有所放缓.根据汤森路透初步数据,周三纽约市场截至尾盘成交量近75,000口,低于周二数据终值的92,500口,且低于30日均值约8%. 成交放缓的趋势可能在周四持续.明日欧盟峰会开始举行. 对峰会将制定解决欧债危机的希望落空,此前德国总理梅克尔断然拒绝了推出欧元区共同债券的构想,尽管周二欧洲理事会主席范龙佩提出了一项包括发行欧元区共同债券在内的计划. 欧元兑美元扩大跌幅,避险德债下跌. 交易商表示,中国铜消费者本月稍早买兴曾一度恢复,但本周没有买入实货,因他们寄望在夏季季节性需求淡季来临前,价格将从当前水平进一步下跌.中国是全球最大的铜消费者. LME三个月期铝升27美元,报每吨1,872美元,从日内低位1,832.25美元反弹,此为2010年6月来的最低水平. 不过交易商对涨势持谨慎态度,此前沪铜稍早跌至逾三年低点,因消息周二称中国最大的铝生产省份将向炼商提供用电优惠,燃点了市场忧虑将出现产能过剩. 其他金属也跌至数月低点.三个月期锌跌至去年10月底来最低的1,745美元,之后缩减跌幅,收报1,756美元. 三个月期铅触及1,742美元的2010年7月来最低,日内收跌8美元,报1,760美元. 。

〖金属市场〗LME 6月27日金属综述

伦敦/纽约6月27日消息,铜价周三连升第三天,受助于美国连续公布两项正面的经济数据,这些数据分散了投资人对欧债情势的部份注意力.欧债危机本季重重打压金属价格. 数据显示美国5月耐久财订单录得高于预期的1.1%增幅,及5月成屋待完成销售指数追平了两年峰值后,期铜克服了早盘的沽压,且期铝反弹. 但欧洲领导人在周四和周五欧盟峰会前就解决欧债危机仍意见分歧,异乎寻常,交易商和分析师对金属的短期价格走势的意见亦迥然不同,特别是铜价,第二季迄今累计下跌约13%,年初迄今跌4%. "市场只是在欧盟峰会前有一些调整头寸,"KingsviewFinancial交易部主管MatthewZeman提到铜价连升第三天时说. "我们在3.30美元左右触底...目前从超卖水平回落.除非有一些重大的改变,否则我预期将有更多的回补空头,铜价将升至大约3.50美元,该水平将是近期跌势的50%回档位." 相反,法国兴业分析师RobinBhar预期铜价将恢复下行趋势,且将跌穿每吨7,000美元(每磅3.18美元),因宏观因素压力主导市场人气,及市场将经历较为淡静的暑假. 伦敦金属交易所(LME)三个月期铜收高46美元,报每吨7,405美元,从日内低位7,307美元反弹. 纽约商品期货交易所(COMEX)-交投最活跃的9月期铜合约结算价上涨3.60美分,或1%,报每磅3.3565美元,盘中在3.3030-3.36美元之间交投. COMEX期铜交投较周一和周二有所放缓.根据汤森路透初步数据,周三纽约市场截至尾盘成交量近75,000口,低于周二数据终值的92,500口,且低于30日均值约8%. 成交放缓的趋势可能在周四持续.明日欧盟峰会开始举行. 对峰会将制定解决欧债危机的希望落空,此前德国总理梅克尔断然拒绝了推出欧元区共同债券的构想,尽管周二欧洲理事会主席范龙佩提出了一项包括发行欧元区共同债券在内的计划. 欧元兑美元扩大跌幅,避险德债下跌. 交易商表示,中国铜消费者本月稍早买兴曾一度恢复,但本周没有买入实货,因他们寄望在夏季季节性需求淡季来临前,价格将从当前水平进一步下跌.中国是全球最大的铜消费者. LME三个月期铝升27美元,报每吨1,872美元,从日内低位1,832.25美元反弹,此为2010年6月来的最低水平. 不过交易商对涨势持谨慎态度,此前沪铜稍早跌至逾三年低点,因消息周二称中国最大的铝生产省份将向炼商提供用电优惠,燃点了市场忧虑将出现产能过剩. 其他金属也跌至数月低点.三个月期锌跌至去年10月底来最低的1,745美元,之后缩减跌幅,收报1,756美元. 三个月期铅触及1,742美元的2010年7月来最低,日内收跌8美元,报1,760美元. 。

期铜因美国经济数据带动上涨,关注欧盟峰会

路透伦敦/纽约6月27日电---铜价周三连升第三天,受助于美国连续公布两项正面的经济数据,这些数据分散了投资人对欧债情势的部份注意力.欧债危机本季重重打压金属价格. 数据显示美国5月耐久财订单录得高于预期的1.1%增幅,及5月成屋待完成销售指数追平了两年峰值后,期铜克服了早盘的沽压,且期铝反弹. 但欧洲领导人在周四和周五欧盟峰会前就解决欧债危机仍意见分歧,异乎寻常,交易商和分析师对金属的短期价格走势的意见亦迥然不同,特别是铜价,第二季迄今累计下跌约13%,年初迄今跌4%. "市场只是在欧盟峰会前有一些调整头寸,"KingsviewFinancial交易部主管MatthewZeman提到铜价连升第三天时说. "我们在3.30美元左右触底...目前从超卖水平回落.除非有一些重大的改变,否则我预期将有更多的回补空头,铜价将升至大约3.50美元,该水平将是近期跌势的50%回档位." 相反,法国兴业分析师RobinBhar预期铜价将恢复下行趋势,且将跌穿每吨7,000美元(每磅3.18美元),因宏观因素压力主导市场人气,及市场将经历较为淡静的暑假. 伦敦金属交易所(LME)三个月期铜CMCU3收高46美元,报每吨7,405美元,从日内低位7,307美元反弹. 纽约商品期货交易所(COMEX)-交投最活跃的9月期铜合约HGU2结算价上涨3.60美分,或1%,报每磅3.3565美元,盘中在3.3030-3.36美元之间交投. COMEX期铜交投较周一和周二有所放缓.根据汤森路透初步数据,周三纽约市场截至尾盘成交量近75,000口,低于周二数据终值的92,500口,且低于30日均值约8%. 成交放缓的趋势可能在周四持续.明日欧盟峰会开始举行. 对峰会将制定解决欧债危机的希望落空,此前德国总理梅克尔断然拒绝了推出欧元区共同债券的构想,尽管周二欧洲理事会主席范龙佩提出了一项包括发行欧元区共同债券在内的计划. 欧元兑美元扩大跌幅,避险德债下跌. 交易商表示,中国铜消费者本月稍早买兴曾一度恢复,但本周没有买入实货,因他们寄望在夏季季节性需求淡季来临前,价格将从当前水平进一步下跌.中国是全球最大的铜消费者. LME三个月期铝CMAL3升27美元,报每吨1,872美元,从日内低位1,832.25美元反弹,此为2010年6月来的最低水平. 不过交易商对涨势持谨慎态度,此前沪铜SAFcv1稍早跌至逾三年低点,因消息周二称中国最大的铝生产省份将向炼商提供用电优惠,燃点了市场忧虑将出现产能过剩. 其他金属也跌至数月低点.三个月期锌CMZN3跌至去年10月底来最低的1,745美元,之后缩减跌幅,收报1,756美元. 三个月期铅CMPB3触及1,742美元的2010年7月来最低,日内收跌8美元,报1,760美元. 。

21日LME基本金属综述

伦敦3月21日消息,期铜周三小涨,扳回部分周二录得的2%的深度跌幅,因中国商品需求放缓的迹象凸现近期的市场忧虑,且令多数工业金属价格呈小幅盘整的走势. 今日成交量再次低于近期均值水平,反应市场投资者对中国经济成长放缓的程度,以及工业金属因此将受到多大影响的不确定. 自农历新年后,中国的铜需求增速已有所放缓,引发市场担忧铜价可能大幅走低.中国12月精炼铜进口同比猛增至406,937吨的创纪录水平,但之后,进口增速放缓. 中国2月精炼铜进口按月增长12%,不及12月的创纪录水准. 路透根据中国官方数据计算的结果显示,2月中国精炼铜表观需求下降12.5%,受累于进口放缓,以及上海期交所的库存. VTB的分析师AndreyKryuchenkov称,"中国推动铜市的最重要因素,基本面而言,目前并不均衡,因我们没有来自中国的推动." "如果铜价要在目前的基础上持续上扬,需要中国来推高此间市场.如果没有,铜价可能将在更长的时间里陷于目前的区间内." 伦敦金属交易所(LME)指标三个月期铜合约收升25美元,报每吨8,455美元. 纽约商品期货交易所(COMEX)5月期货合约收高1.50美分,报每磅3.8455美元,交投区间介于3.8275-3.87美元. 汤森路透初步数据显示,纽约市场成交量约为41,300口,较30天均值低逾40%. 年内迄今铜价已累积攀升逾11%,但价格无法积聚足够的上行动能以突破保持数月的约每吨8,100-8,800美元(每磅3.70-4.00美元)的区间上部. 美国2月成屋销售意外下降令市场进一步承压,数据凸现全面经济复苏面临许多阻力. 美元指数削减稍早涨幅,美元走强会令基本金属承压. 渣打银行在一份报告中指出,尽管LME铜和铝库存逐步减少,中国的基本金属库存高企仍市场人士的一大担忧. 渣打表示,"中国库存不断增加暗示国内市场过去一周仍处于供应过剩的状况.尽管这对金属价格不利,但金属需求在第二季出现季节性改善将支持基本金属价格." "不过,如果市场缺乏信心,且下半年需求不振,上行将受限." 两位上海的消息人士称,上海保税区的铜库存持续攀升,进一步加重了对需求的担忧. 他们表示,月底前保税区库存料将触及600,000-650,000吨大关,接近去年同期触及的纪录高位,且高于1月中的285,000-300,000吨. 相反,LME铜库存再度减少2,500吨,至2009年7月中以来的最低258,325吨. 。