美铜期货分析

长牛已至？国际铜价年内稳步走高，投行整体看好需求增长

周三（4月10日），纽约商品交易所5月交货的铜期货价格一度涨至每磅4.3350美元，主连价格创2023年1月中旬以来的最高水平，但受到美国CPI数据的打压，现回落至4.2700美元 整体来看，美铜期价在2024年稳步走高，年内涨幅已接近10%另外，伦敦金属交易所（LME）3个月期铜价也一度涨至每吨9,477美元，创2022年6月以来的新高 华尔街银行大多看涨今年铜价的前景，分析师们表示，铜价的飙升还没有放缓的迹象，供应风险以及能源转型需求前景的改善，持续推动了这一金属的涨势。

沪铜强势反弹后回落，关注终端消费改善情况

“铜价在宏观利多和供应端扰动之下，出现了明显的快速上涨走势” 国投安信期货有色金属研究员肖静分析称，伦铜在冲破8700美元／吨后，上涨空间打开贵金属与有色金属板块股期联动效应值得关注有色金属冶炼体系生产了大比例的白银和一部分黄金，尤其传统铅锌板块上市公司，因其价值量最高的品种基本是白银，黄金价值量的占比也在提高，这波铜价上涨获得了金银价格上涨在交投联动性上的支持。

矿业巨头：镍市供应过剩将持续至2030年！如何看待金属供应端新变局？

他表示，矿山高速增长的背后不仅得益于新增矿山的投放和旧矿山的扩建，还得益于在2023年面临运营限制的国家的铜矿产量提升，包括智利、中国、印度尼西亚、巴拿马和美国 中信建投期货工业品组首席分析师江露表示，2024年铜供需格局有望由紧平衡转向轻微过剩2024年铜供应增速小幅放缓，其中精矿紧张主要与海外矿山停产扰动有关，而精铜供应有望维持宽松 在铜矿方面，若中性假设Cobre铜矿于今年年中复产，则全球铜矿产量新增约72万吨。

分析人士：关注美联储降息节奏

整体而言，国泰君安期货有色分析师认为，铜价在上半月回落主要是因为宏观和微观形成了阶段性向下的共振宏观方面，美国公布去年12月新增非农就业人口超预期，时薪加速增长，美联储3月降息概率下降，美元指数连续反弹；微观方面，随着消费逐步进入淡季，终端新增订单有限，铜材企业开工率整体承压，国内社会库存边际回升，现货升贴水走弱 但是可以看到，当沪铜价格回落至68000元/吨下方时，铜价开始止跌回升。

宏观出现利好消息，沪铜跳空高开迎来快速反弹

周三收盘后央行行长宣布降准50BP，向市场提供流动性1万亿元，而且下调支农支小再贷款、再贴现利率25BP，降准幅度及时间均超预期，此前悲观的市场预期得到明显提振，LME铜大幅走高，夜盘沪铜跳空高开 “铜价自今年开年以来一直处于回调进程当中，修复前期过于乐观的美联储降息预期，1月中旬铜价开始企稳筑底，赶上国内2月初即将降准的利好消息，因此铜价反映是比较剧烈的”国元期货有色金属分析师范芮说。

行业人士：铜价重心有望上移

“值得注意的是，由于加工费快速下行，冶炼利润受到影响，若后期冶炼利润跌破零，则中国炼企将缩减冶炼产能”广州金控期货有色分析师薛丽冰告诉期货日报记者，受到全球铜精矿产量增速下行的影响，预料2024年全球精炼铜产量增速也将受限，中国精炼铜进口量虽维持高位，但进口增速或将受限此外，2024年中国废铜进口量将维持高位运行 需求端方面，王琪唯提示称，高利率水平下欧美面临经济放缓压力，或对2024年海外铜需求带来阶段性抑制，需关注海外经济软着陆预期兑现情况。

【财联社】铜矿大举扩产增厚冶炼利润，加工端陷“内卷”，新能源撑起未来铜消费

明年公司在刚果（金）的铜金属产量预计达60万吨左右 冶炼方面，据数据，2021年以来铜精矿冶炼加工费整体上不断攀升，近期曾达到94美元/吨的历史高位 目前，矿端是铜产业链中利润最丰厚的环节中信建投期货有色金属高级分析师张维鑫向财联社记者表示，因能源价格上涨，副产品价格也有所抬升，缓和了成本弹性存在的压力，矿端利润仍是最高环节冶炼端，短期现货TC虽有回落，但全球铜矿山仍处于投扩产期，原生矿产量增速维持在1%以上，原料供应增量预期赋予冶炼厂议价优势，而副产品冶炼酸、金银价格高位运行亦对利润形成支撑。

铜矿大举扩产增厚冶炼利润，新能源撑起未来铜消费

明年公司在刚果（金）的铜金属产量预计达60万吨左右 冶炼方面，据机构数据，2021年以来铜精矿冶炼加工费整体上不断攀升，近期曾达到94美元/吨的历史高位 目前，矿端是铜产业链中利润最丰厚的环节中信建投期货有色金属高级分析师张维鑫向财联社记者表示，因能源价格上涨，副产品价格也有所抬升，缓和了成本弹性存在的压力，矿端利润仍是最高环节冶炼端，短期现货TC虽有回落，但全球铜矿山仍处于投扩产期，原生矿产量增速维持在1%以上，原料供应增量预期赋予冶炼厂议价优势，而副产品冶炼酸、金银价格高位运行亦对利润形成支撑。

2023有色金属产业年度峰会圆满落幕

会议上各嘉宾一同研究分析当前有色金属产业变化，共话产业健康高质量发展，共筑有色金属产业新格局 11月30日上午，“2023有色金属产业年度峰会”主论坛正式拉开帷幕，会议由上海钢联电子商务股份有限公司铜、铅锌、稀贵金属事业部负责人高晨曦主持，首先感谢各位嘉宾带着美好的期待前来相聚，对各位朋友的到来表示最热烈的欢迎！对多年来给予“我的钢铁”信任与支持的朋友们表示衷心的感谢！ 上海钢联电子商务股份有限公司铜、铅锌、稀贵金属事业部负责人高晨曦 峰会伊始，江西省工业和信息化厅党组成员、副厅长谢志锋，江西省贵溪市人民政府市长、党组书记潘磊，江西京九电源科技有限公司总裁吴明耀，浙江永安资本管理有限公司董事长-永安期货股份有限公司党委委员、副总经理马志伟，上海钢联电子商务股份有限公司联席总裁夏晓坤分别在盛典上发表致辞，对来自五湖四海出席本届峰会的企业代表嘉宾们表示热烈的欢迎与感谢。

期货日报：铜市交易主线是什么

进入10月中旬，铜市场延续国庆节后归来的疲软态势，铜价整体表现承压走弱目前铜市场主线交易逻辑是什么？四季度铜价能否走出颓势？期货日报记者采访多位分析师进行解答 多因素造成铜价承压表现 假期归来的首周，铜价呈现相对承压运行的走势，在中辉期货有色研发总监侯亚辉看来，铜价走弱的主要逻辑在于两个方面：一是宏观层面，假期海外市场美联储加息预期仍存，美元指数表现强劲，一度刷新高位，伦铜表现相对偏弱，对国内节后沪铜开盘价格带来一定压力。

08月24日LME基本金属综述

经纪商Marex的分析师阿尔?蒙罗表示，程序驱动基金的空头回补推动了本周铜价爱上涨，但是套利抛售则导致了周四期价回落 周四，上海期货交易所（SHFE）铜价触及近三周高点，因为市场期待即将到来的消费旺季有望推动需求回升，上海洋山铜溢价升至每吨48美元，创下7月7日以来最高，表明进口铜需求上升。

Mysteel：船舶原材料周报（8.14-8.18）

需求方面：从南北价差来看，当前南北价差呈现收窄状态，北材南下条件不满足，小规格资源仍以南方本地资源流通为主，但同规格型号的区域、品牌价差不显著 综合来看，上周期货螺纹创反弹新高，成材被动跟涨，但力度依然不足眼下的问题是减产信息乱，现实弱，盘面变化较大，造成了行情的变化较大接下来，既要看减产力度，也要看需求复苏的现实预计本周全国型钢价格或将弱稳运行 三、船舶行业原材料基本面分析——有色篇 主要内容摘要③——铜：消费端表现尚可，铜价将迎来修复性反弹 上周从宏观上看，国内宏观表现更加乐观，而美联储会议对于7月加息尚存分歧，依然有部分官员认为通胀依然较高，加息周期并未结束。

2023（第二届）华北地区铜杆及线缆产业峰会圆满落幕！

并在山西捷美有色金属有限公司晚宴支持，天津鑫宏再生资源有限公司、东方集团物产有限公司特邀支持，江西金叶大铜科技有限公司、大有期货有限公司、浙江济海贸易发展有限公司、中再产业园管理（孝感）有限公司、江西省越兴铜业有限公司、江西省旭祥电力科技有限公司、南阳振星铜业有限公司鼎力支持下盛大召开!邀请了来自全国各地的三百余家铜杆与线缆企业共聚一堂，多维度研究分析当前铜杆及线缆产业变化，引领产业健康有序发展，共筑铜杆及线缆产业新格局。

08月09日LME基本金属综述

周三，上海期货交易所9月期铜收低0.4%，报每吨68,600元分析师称，买入伦铜卖出沪铜的套利活动支撑了LME铜价 周三美元汇率下跌，也对期铜构成支持。

Mysteel：东方物产特邀支持“2023年（第二届）华北地区铜杆及线缆产业峰会”

点击在线报名 立享优惠！ 由宁晋县人民政府主办，宁晋县商务局、宁晋县电线电缆协会、上海钢联电子商务股份有限公司共同承办，江铜华北（天津）铜业有限公司、宁晋县壹柒壹铜业有限公司协办，山西捷美有色金属有限公司晚宴及酒水冠名、天津鑫宏再生资源有限公司、东方集团物产有限公司特邀支持，大有期货有限公司、浙江济海贸易发展有限公司、中再产业园管理（孝感）有限公司、江西省越兴铜业有限公司、江西旭祥电力科技有限公司、南阳振星铜业有限公司共同支持的“2023年（第二届）华北地区铜杆及线缆产业峰会”将于8月10日-8月11日在河北宁晋晶龙大酒店隆重举行，此次交流会将邀请铜杆加工企业，铜杆贸易商，铜丝加工企业，线缆企业等群体共同参与，旨在深化交流、扩大共识、加强合作、共谋发展！更有头部企业及行业大咖分享产业政策、市场分析、发展前景、成功案例及新模式，数字化信息化转型，助力产业高质量发展。

Mysteel：江铜华北受邀协办“2023年（第二届）华北地区铜杆及线缆产业峰会”

点击在线报名 立享优惠！ 由宁晋县人民政府主办，宁晋县商务局、宁晋县电线电缆协会、上海钢联电子商务股份有限公司共同承办，江铜华北（天津）铜业有限公司、宁晋县壹柒壹铜业有限公司协办，山西捷美有色金属有限公司晚宴及酒水冠名、天津鑫宏再生资源有限公司、东方集团物产有限公司特邀支持，大有期货有限公司、浙江济海贸易发展有限公司、中再产业园管理（孝感）有限公司、江西省越兴铜业有限公司、江西旭祥电力科技有限公司、南阳振星铜业有限公司共同支持的“2023年（第二届）华北地区铜杆及线缆产业峰会”将于8月10日-8月11日在河北宁晋晶龙大酒店隆重举行，此次交流会将邀请铜杆加工企业，铜杆贸易商，铜丝加工企业，线缆企业等群体共同参与，旨在深化交流、扩大共识、加强合作、共谋发展！更有头部企业及行业大咖分享产业政策、市场分析、发展前景、成功案例及新模式，数字化信息化转型，助力产业高质量发展。

分析人士：铜市将先累库后去库

铜作为宏观经济变化的晴雨表，与全球宏观经济表现密切相关近期，在国内外宏观环境转好的驱动下，沪铜价格重心有所上移 “海外方面，美国公布的通胀指标不及预期，缓和了市场对联储加息迫切的担忧，对9月加息的预期明显回落随后，美元和美债收益率大幅下跌，美元指数更是自2022年4月以来首次跌破100点关口”金瑞期货有色金属分析师龚鸣表示 在美尔雅期货有色金属高级分析师张杰夫看来，美元指数跌破100点成为短期提振铜价上行的重要因素。

Mysteel：宁晋壹柒壹受邀协办“2023年（第二届）华北地区铜杆及线缆产业峰会”

点击此处报名立享优惠！ 由宁晋县人民政府主办，宁晋县商务局、宁晋县电线电缆协会、上海钢联电子商务股份有限公司共同承办，江铜华北（天津）铜业有限公司、宁晋县壹柒壹铜业有限公司协办，山西捷美有色金属有限公司晚宴及酒水冠名、天津鑫宏再生资源有限公司、东方集团物产有限公司特邀支持，大有期货有限公司、浙江济海贸易发展有限公司、中再产业园管理（孝感）有限公司、江西省越兴铜业有限公司、江西旭祥电力科技有限公司、南阳振星铜业有限公司共同支持的“2023年（第二届）华北地区铜杆及线缆产业峰会”将于8月10日-8月11日在河北宁晋晶龙大酒店隆重举行，此次交流会将邀请铜杆加工企业，铜杆贸易商，铜丝加工企业，线缆企业等群体共同参与，旨在深化交流、扩大共识、加强合作、共谋发展！更有头部企业及行业大咖分享产业政策、市场分析、发展前景、成功案例及新模式，数字化信息化转型，助力产业高质量发展。

Mysteel：富利铜业邀您参加2023年华北地区铜杆及线缆产业峰会

点击报名参加“2023年（第二届）华北地区铜杆及线缆产业峰会”！ 由宁晋县人民政府主办，宁晋县商务局、宁晋县电线电缆协会、上海钢联电子商务股份有限公司共同承办，宁晋县壹柒壹铜业有限公司协办，山西捷美有色金属有限公司晚宴及酒水冠名、天津鑫宏再生资源有限公司特邀支持，大有期货有限公司、浙江济海贸易发展有限公司、中再产业园管理（孝感）有限公司、南阳振星铜业有限公司支持的“2023年（第二届）华北地区铜杆及线缆产业峰会”将于8月10日-8月11日在河北宁晋晶龙大酒店隆重举行，此次交流会将邀请铜杆加工企业，铜杆贸易商，铜丝加工企业，线缆企业等群体共同参与，旨在深化交流、扩大共识、加强合作、共谋发展！更有头部企业及行业大咖分享产业政策、市场分析、发展前景、成功案例及新模式，数字化信息化转型，助力产业高质量发展。

Mysteel：浙江济海受邀支持“2023年（第二届）华北地区铜杆及线缆产业峰会”

点击此处报名有好礼！ 由宁晋县人民政府主办，宁晋县商务局、宁晋县电线电缆协会、上海钢联电子商务股份有限公司共同承办，宁晋县壹柒壹铜业有限公司协办，山西捷美有色金属有限公司提供晚宴及酒水冠名、天津鑫宏再生资源有限公司特邀支持，大有期货有限公司、浙江济海贸易发展有限公司、中再产业园管理（孝感）有限公司、南阳振星铜业有限公司支持的“2023年（第二届）华北地区铜杆及线缆产业峰会”将于8月10日-8月11日在河北宁晋晶龙大酒店隆重举行，此次交流会将邀请铜杆加工企业，铜杆贸易商，铜丝加工企业，线缆企业等群体共同参与，旨在深化交流、扩大共识、加强合作、共谋发展！更有头部企业及行业大咖分享产业政策、市场分析、发展前景、成功案例及新模式，数字化信息化转型，助力产业高质量发展。