我国的棉花期货

护航棉花棉纱产业优化升级

未来，该交易中心还将研究开展预售产能挂牌交易、仓单交易、进口棉花棉纱保税交易等；同时，探索订单交易模式，与现有期货交易市场合作开展“现货+场外期权”业务模式研究，实现期现联动发展借助各种政策红利，我国棉花棉纱产业将加快高质量发展的步伐 出处：经济日报

Mysteel早报：棉花早间价格或持稳（20240130）

现货情况：郑棉主力期货增量增仓，期价探底回升、突破前高，轧花企业后点价销售意愿提高，贸易企业积极出货，纺企采购意愿较低，整体走货较一般 市场热点：工信部数据显示，我国2023年纺织业利润总额同比增长5.9% 二、行情预测 春节假期来临，但下游暂未大面积放假，上游棉企挺价意愿也较强，故预计棉花早间现货价格较为坚挺。

Mysteel周报：织布企业备货进入尾声，国内棉纱价格支撑力有限（1.18-1.25）

一、本周热点 1、据海关统计数据，2023年12月我国棉花进口量26万吨，环比减16.1%；同比增54.9%；2023年12月我国进口棉纱约15万吨，环比持平，同比增长约103.3%； 2、近期受下游部分订单支撑叠加国内宏观情绪提振，周内郑棉期货偏强震荡，现货市场积极跟涨；周内新疆棉3128B现货价格为17062元/吨，周环比涨幅1.50%； 3、本周纯棉纱市场重心偏强运行，近期纱厂走货相对顺畅，库存压力基本缓解，多数仍以交付年前订单为主；周内全国纯棉纱C32S 环锭纺均价23585元/吨，周环比涨幅1.81%。

Mysteel年终盘点：2023年棉花行业十大话题

为适应新变化新需求，市场监管总局会同有关部门适时修订标准，对于保障我国棉花供应安全，促进棉花产业高质量发展具有重要意义下一步，市场监管总局将会同有关部门，强化新标准的宣传培训和标准解读，指导棉花种植、采收、加工、检验、仓储、贸易等各环节实施好新标准依据新标准加快完善棉花公证检验规则，确保2024年新棉花季执行新标准 话题七、关于调整棉花期货替代交割品升贴水的公告 11月6日，郑商所经研究决定，现对棉花期货替代交割品升贴水调整公告如下（见下表），自2024/25年度生产的棉花开始实施。

国家级棉花棉纱交易中心缘何落子新疆

这不仅有利于做优做强棉花棉纱产业，实现产业高质量发展，更有利于推进“一带一路”建设，提升我国棉花棉纱国际影响力 打造平台优势 提升发展质效 新设立的国家级棉花棉纱交易中心将提供棉花棉纱类产品交易、产业服务及其他增值服务,包括开展现货挂牌交易、现货单边竞价交易、协商交易等业务；未来将研究开展预售产能挂牌交易、仓单交易、进口棉花棉纱保税交易等；同时，积极探索订单交易模式，与现有期货交易市场合作开展“现货+场外期权”业务模式研究，实现期现联动发展。

Mysteel指数评述：大宗商品市场价格运行情况分析报告 （12月4日-12月8日）

2023年8-10月我国棉花到港量持续上涨，月环比和年同比持续增长；而下游需求在11月下旬后逐步降温，导致我国港口进口棉库存持续累积，其中黄岛保税区棉花仓库基本满库，棉企逐步向胶州、潍坊等外地库入货 纯棉纱：截至12月7日，主流地区纺企开机负荷为67.2%，环比增幅2.6%，同比增幅11.63%期货价格止跌回升，市场信心有所修复，整体市场纺企开机率有所增加。

Mysteel解读：郑棉弱势震荡，下游消费疲软

短期棉价缺乏上涨动力预计郑棉期货价格维持低位震荡态势 下游消费持续疲软 据Mysteel农产品数据监测，截至11月24日，主要地区纺企纱线库存为32.8天，环比增幅1.55%，同比增幅4.46%部分纺企库存压力较大，订单跟进乏力，下游客户棉纱采购多以刚需为主，致使纺企出货较为迟滞，库存压力缓慢增加受国际主要消费市场需求不振影响，10月我国纺织品服装出口额229.7亿美元，同比下降8.4%，环比下降12.3%；加之“金九银十”纺织服装旺季已过，储备棉销售停止后，棉花价格未出现反弹。

Mysteel月报：10月花纱价格均跌，市场交投转淡

进入10月，纺织行情旺季不旺，市场订单放量有限，加之棉纱贸易商持续抛货，影响工厂产销情况，纺企开机降、库存增，叠加原料棉花价格大幅下挫，郑纱期货随之跟跌随着传统淡季即将来临，预计郑纱价格维持弱势运行 三、棉纱进出口数据 图3 2021-2023年棉纱进口量统计 据海关数据显示，2023年9月我国棉纱进口量约18.47万吨，进口金额约4.85亿美元；进口量环比减少约1万吨，同比增长约107.0%。

Mysteel解读：棉花供应端故事未能发力，短期价格下探寻求支撑

但目前棉花未大量形成买卖，期货及现货匹配程度暂未完成，故预计棉花价格一簇而下格局未形成；而对于未来郑棉2405和2409在棉价近期的回调后依旧存在供不足需的倾向（棉花供应端商业库存及产量数据处于近五年低位，需求端海外需求下滑在近五年的时间基本完成，后续中国需求下降空间有限），另外储备库棉花库存在2023年经历近3个月的抛储后基本空虚，储备棉方面消息对棉花价格打压概率不强整体来看，我国棉花价格正在向下寻求支撑中。

Mysteel数据：国内棉花期现基差走势分析(20230918)

8月，我国棉花进口量为18万吨，同比增加62.3%，棉纱进口量为19万吨，同比增加155.8%；多空博弈，郑棉主力期货合约增量减仓，期价震荡下跌；纺企订单表现较为一般，原料采购意愿有限，挂单点位偏低，交投氛围清淡预计短期棉花期现基差或略有收窄，关注籽棉开秤价、下游接单情况，以及宏观面消息

Mysteel数据：国内棉花期现基差走势分析(20230907)

8月我国纺织服装出口金额为278.62亿美元，环比增加2.75%，同比减少10.1%；近期75万吨棉花进口滑准税配陆续发放，新花上市期间，储备棉轮出将继续进行；利空来袭，郑棉主力期货合约增量减仓，期价大幅下跌；纺企订单表现较为一般，原料采购以刚需为主，挂单点位较低，成交稍有增量预计短期棉花期现基差或略有收窄，关注棉产区天气、下游接单情况，以及宏观面消息

Mysteel数据：国内棉花期现基差走势分析(20230809)

我国7月纺织品服装出口金额为217.15亿美元，同比减少18.38%，环比增加0.45%；郑棉期货增量增仓，期价先涨后跌；纺企产品库存积压，原料采购不积极，刚需成交有限预计短期棉花期现基差或略有收窄，关注储备棉成交情况，以及宏观面消息

Mysteel数据：国内棉花期现基差走势分析(20230720)

海关数据显示，2023年6月我国棉花进口量为8.38万吨，环比减少23.5%，同比减少49%多空博弈，郑棉期货缩量减仓，期价高位震荡运行；纺企订单稀缺，部分企业资金相对紧张，原料采购意愿较低，交投表现平淡预计短期棉花期现基差或略有收窄，关注棉产区天气及宏观面消息

Mysteel半年报：2023下半年国内棉花市场行情展望

截止至6月29日，进口棉花主要港口总库存约27.76万吨，较同期库存低28.45%其中，山东地区青岛、济南港口及周边仓库进口棉库存约22.3万吨，同比库存低12.9%；江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约2.81万吨，其他港口库存约2.65万吨 受内外棉价差倒挂影响，我国2023年上半年棉花进口量较少，导致库存偏低；但因需求不强，进口棉库存整体出现攀升状态当前我国港口进口棉库存已经出现下降趋势，主因国内棉花供应偏紧，新疆棉价格优势不强，纺企青睐度已转为进口棉，故导致进口棉出货速度加快，该转折点主要出现在5月期间，当时ICE美棉期货点价价格较低且新疆棉流通较少，纺企需求暂未大幅下降。

Mysteel数据：国内棉花期现基差走势分析(20230608)

5月我国纺织服装出口253.2亿美元，同比减少13.37%，环比减少1.32%，连续两个月环比下降郑棉期货成交量继续下滑，震荡收涨，各市场现货价格稳中有涨，下游纺企观望，消化前期库存为主，交投表现清淡预计短期棉花期现基差或略有扩大，关注棉产区天气及宏观面消息

百年建筑早报：5月份中国大宗商品指数止跌回升，全国矿渣粉价格周环比下跌0.82%

从指数变化情况看，5月份中国大宗商品指数止跌回升，尤其是随着生产企业开工率逐步回升，国内大宗商品整体供应量仍在增长 ◎财政部相关负责人：整体来看，我国财政状况健康、安全，为应对风险挑战留出足够空间 【金融】 ◎A股：创业板指缩量跌1.39%，AI应用端持续活跃，建材板块下跌0.62% ◎商品：国内商品期货多数收涨，燃油涨逾4%，原油、低硫燃油、菜粕涨逾3%，豆粕、棉花、铁矿石、螺纹钢、玻璃、棉纱涨逾2%。

Mysteel解读：供需矛盾不突出，棉价震荡运行

库存同比收窄的主要原因：一是今年下游纺企订单情况较去年同期略好，尤其一季度纺企旺季订单较火爆，棉花消费量增加二是郑棉期货呈现宽幅震荡行情，下游纺企逢低补库，及时锁定成本，且下游纱线价格坚挺，纺企纺纱利润尚可，资金相对充裕目前棉花供应端环境平稳，市场处于主动去库状态 服装出口数据同比增长 从下游服装出口情况，根据海关总署最新数据，2022年3月，我国纺织品服装出口额为220.49亿美元，同比增长17%。

Mysteel早报：棉花早间价格或弱稳运行（20230213）

现货情况：棉花价格随期货价格重心下移，棉企积极报价销售，下游低价刚需采购为主，整体交投表现一般 市场热点：USDA发布的2月供需报告偏空；国内纺织市场需求表现不及预期；2023年1月，我国CPI环比上涨0.8% ，同比上涨2.1% 二、行情预测 国内棉花供应充足，下游刚需采购，预计棉花早间价格或弱稳运行。

Mysteel解读：消费数据低迷，棉价易跌难涨

11月21日是当月第15个工作日， 根据郑商所2020年修订完善的交易规则要求，2021/22年度棉花仓单已强制注销，有效仓单减少1002张至228张，同比减少2535张，减幅91.75%，有效预报88张，同比减少543张，减幅86.05%市场多头预期未能实现，反而伴随着新棉公检提速、期货持仓量减少，郑棉期价大幅回落 图1 2020-2022年主流地区纺企开机情况 10月份，我国制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月下降0.9个百分点，低于临界点；其中生产指数为49.6%，比上月下降1.9个百分点，新订单指数为48.1%，比上月下降1.7个百分点。

Mysteel解读：道阻且长，郑棉触低反弹压力明显

内外棉基差上，倒挂幅度加深，在10月底，内外棉价差缩最低窄至-97元/吨，可在11月因外棉周度连续涨停，带涨到我国主港外棉价格，而国内现货棉价阴跌，内外棉价走势分化，价差倒挂至-3073元/吨，周度价差扩大369个百分点上游棉花价格下调，下游棉纱价格跟跌，周度下跌1.3%，月度、年度价格对比更是承压；但因棉纱价格周度跌幅不及原料棉花跌幅大，从而引导纺纱即期利润周度上涨14.1个百分点整体来看，当前市场期货价格涨、现货价格跌，期现价差偏高，市场基差存缩窄空间；内外价差扩大，也需时间调整并存修复空间；上下游价格对接给纺织企业一定利润，理论数据而言有利于消费。