棉花期货2017

棉花月报：期货弱势震荡 现货交售渐淡（2017年10月）

2016/2017年度，我国累计进口棉花111.03万吨，同比增长15.03万吨，增幅15.79%2017年1-9月，我国累计进口棉花90.28万吨，同比增长24.78万吨，增幅37.84%相较于16年来说，今年我国棉花进口量远大于去年，由此可以看出今年我国棉花需求旺盛，下游纺织行业比较景气，订单较多 六、行情预测 期货方面，本月郑棉下跌210元/吨，跌幅1.37%；美棉下跌1.07%，跌幅1.58%。

棉花月报：期货惊涛骇浪 现货稳稳当当（2017年5月）

一、要素提示 二、国内棉花价格走势 表1国内棉花价格月度比较 三、现货行情综述 本月，阿克苏地区双28皮棉主流价格维持在16200-16400元/吨左右，奎屯主流16300-16400元/吨，石河子报16300-16500元/吨，昌吉报16100-16500元/吨，乌鲁木齐报16300-16500元/吨，国内新疆棉、地产棉现货半个月内攀升300-500元/吨，大量的储备棉现货推向市场，贸易商一般加价200-300元/吨，再转手售出（不出库），现货棉价受期货影响不大，大贸易商囤货仍有囤货意愿，现货棉价或继续稳中小涨，但上涨空间有限。

第八届中国棉花（纱）期货论坛（2017）拟定4月底在浙江杭州举办

第八届中国棉花（纱）期货论坛（2017）拟定于4月27-28日在浙江杭州举办中国棉花（棉纱）期货论坛每年一届，是中国棉花（棉纱）期货高端盛会，会议由中国储备棉管理总公司、郑州商品交易所强强联合主办论坛邀请行业内涉棉企业、期货公司、投资机构及关注棉花、棉纱的期货投资人参加

2017长江期货棉花高峰论坛在武汉顺利举办

2017年国内经济发展面临转型，国家货币政策由前期的适度宽松政策转向稳健偏紧，在国家供给侧改革、储备棉轮出的背景下，3月17日，由长江期货有限公司主办的“2017长江期货棉花高峰论坛”在湖北武汉举行，此次会议参会人员200余人，主要来自期货公司、投资机构、棉花加工厂、纺织厂等棉花及金融行业相关企业 会议就宏观经济环境对大宗商品的影响、轮出下棉花市场变化、国际棉花市场供需结构矛盾、外棉价格持续走强以及国内纺织需求形势做了深入分析。

Mysteel节后预测：棉花价格或将继续承压运行

表1 2017-2021年国庆节前后棉花现货价格情况 表2 2017-2021年国庆节前后棉花期货价格情况 据Mysteel农产品数据显示，近三年国庆节后棉价上涨概率较大，其中2021年国庆节后全国棉花3128B现货价格涨幅8.2%，节后一周后涨幅高达9.2%，郑棉主力合约价格节后第一天高开高走，涨幅6.2%，节后一周涨幅14.2%。

Mysteel解读：纺织传统旺季表现一般，棉价阶段性稳定局面或打破

根据棉花加工成本计算公式分析，籽棉价格相比棉籽对于成本的影响程度更大，据Mysteel农产品了解，部分轧花企业反映籽棉收购价格将根据棉花期货价格调整如图1所示，据Mysteel农产品统计，9月上半月国内棉价运行区间15478-16079元/吨，价格波动幅度较小，数值与2017年度、2018年度同期价格水平较为接近如图2所示，2017年度奎屯市场40%衣分机采籽棉开秤价6.4元/公斤，2018年度为6元/公斤，结合当前棉花市场价格分析，2022年度机采籽棉开秤价格或为6.5元/公斤上下。

Mysteel解读：ICE美棉连续2日涨停，不仅是USDA数据指引

【中哲物产】铁矿明年整体仍是过剩

简介：宁波中哲物产有限公司于2017年1月19日在浙江宁波成立，注册资金壹亿元人民币，是中哲控股下属从事大宗商品贸易的业务平台，以橡胶、棉花、塑料原料、液体化工、黑色金属等大宗商品及其制品的批发和零售为主营业务公司2018年销售额80亿元中哲物产严格遵循以现货贸易为基础，产业链研究为核心，期货等金融衍生品工具为风险管理手段的三位一体的期现结合模式，追求以客户为中心，为客户提供价值的服务理念，稳步发展成为深耕产业链的大宗商品服务商和运营商。

我的农产品：棉花供需同步高位 节后棉价上涨或有制约

棉花仓单也逐步上量，如图五、图六所示，当前市场棉花仓单量与2019年度相近，期货价格走势当前也与2019年度接轨；节后市场同样面临新年度棉花种植意向的缩减的利好和5月仓单消化的制约消息，市场上涨存在空间，但其震荡时间偏多 图五 2018-2021年度棉花仓单走势图 图六 2017-2021年度郑棉主连结算价走势图 故综上所述，节后如市场需求端依旧维持较强趋势，则市场继续上涨动力较强；但是产业链较为强势的纱线端出现上涨乏力货持稳新不强，棉纱贸易商开启抛货模式，那棉花产业链所有产品价格高位回落风险则会显现甚至加剧。

Myagric：棉价重心上移 纺企理性采购

导语：本周受宏观利空消息影响，郑棉主力合约冲高回落，郑棉09合约向上突破12250元/吨关口，最高涨至12425元/吨后回落；截止周五夜盘，郑棉09合约收盘价11910元/吨，较周度高点下跌515元/吨，跌幅4.1%；期货市场多空博弈激烈，然而现货市场依旧表现平淡，出货缓慢，笔者就目前的市场现状做简要分析 图1 2017-2020年国内3128棉花价格走势 据我的农产品网数据监测，截止7月25日，国内3128B棉花价格为12299元/吨，较月初上涨410元/吨，涨幅3.4%；棉花价格底部重心上移，虽给棉花产业上下游业者信心带来提振，但现货实际成交却表现较为冷清；本周中美外交关系对抗升级，再次引发金融市场担忧，郑棉09合约冲高回落，震荡下行；目前市场皮棉供应充足，大部分企业通过随用随买的方式来采购原料，以缓解库存及资金方面的压力；现阶段距离“金九银十”还有一个月的时间，供需基本面偏弱不支持棉价持续反弹，棉价依旧处于震荡态势。

动力煤期权在郑商所挂牌交易 煤炭行业风险管理再添新工具

业内人士表示，作为一种有效的价格保险工具，动力煤期权能够满足企业个性化、精细化的风险管理需求，有利于增强煤炭产业抗风险能力和发展韧性，引导行业资源优化配置，提高企业经营效益 服务实体功能逐渐显现 自2017年白糖期权成为国内期货市场首批获准上市的期权品种以来，郑商所已经上市了白糖期权、棉花期权、PTA期权、甲醇期权、菜籽粕期权和动力煤期权6个期权品种，覆盖了农业、纺织、化工、油脂、能源等多个领域。

Myagric：二季度温和收官 棉花后市略显忧虑

近期，有关国家抛储传闻在市场上风起云涌，引发不少产业人士的密切关注由于利空情绪不断发酵，这也让本周郑棉走势呈现震荡下跌行情，然不管消息属实，我们还是理性看待，毕竟国储棉作为国家宏观调控的重要手段，总之是利大于敝多些而回顾二季度棉市行情，整体表现较为温和，从基本面来看，棉花后市忧虑偏多 期现价格盘整 图1 2019-2020年郑棉主连收盘价格走势图 图2 2017-2020年国内3128棉花价格走势图 从价格方面来看，首先是郑棉期货价格情况，从图1可示，二季度郑棉价格走势呈现低位盘整走势，基本上有顶下有底。

Myagric：棉价新定位 行情喜忧参半

如图1所示，3月份仓单数量净减少6321张，可见3月份市场成交量颇大，截止5月22日仓单数量为26308张，合计105.232万吨，较去年同期增加7355张，仓单压力仍较大，压制着棉价上行 图2 国内棉花现货价格走势图 如图2所示，2017年1月至2019年4月，棉花现货价格处于15000元/吨上方位，自2019年5月份以来，随着各种利空消息接踵而至，棉花现货价格已趋于14000元/吨以下，市场报价逐渐以点价基差结算为主流，看期货盘面交易。

郑棉向上修复空间有限

若中国采购量在50万吨左右，则美棉期货70美分/磅（对应中国滑准税率价格为14800元/吨）以上空间有限，若采购超过50万吨，则美棉期货仍有一定上涨空间 内外棉价差具有一定的修复空间数据显示，2019/2020年度我国棉花产量或在550万—560万吨预计2019/2020年度消耗社会库存120万—150万吨，本年度棉花期初社会库存达到320万吨的较高水平，较2018/2019、2017/2018、2016/2017同期分别高69万吨、149万吨、198万吨。

Myagric：棉纺市场2019年回顾及2020年展望

原因主要是一方面受两大国贸易关系不断缓，上半年订单毁单较少，进口量大幅增加另一方面，增发80万吨滑准税配额政策推动今年新疆棉市场购销清淡，库存持续维持高位有配额企业多采购进口棉为原料加工，但整体成交略有下滑预计2020年度我国棉花表观消费量还将继续下跌 第五部分 市场影响因素分析 5.1 期货市场 5.1.1 郑棉市场 图19 2017-2019年郑棉主连走势图 2019年郑棉市场涨跌分明，可将其分为3个波段进行分析： 第一阶段:2019年1月-3月，横盘震荡阶段；从年关到新棉开春即将播种阶段，郑棉主连维持15000元/吨上下震荡，此时棉花工商业库存创近年来新高，皮棉销售库存压力较大，市场普遍衰后市。

2020赢客松上海棉花市场趋势研讨会开幕致辞-安粮期货经纪业务管理总部负责人柳瑞

2019年12月10日下午，2020（第二届）上海大宗商品周之“2020赢客松上海棉花市场趋势研讨会”于上海国丰酒店隆重召开。会议上，安粮期货股份有限公司经纪业务管理总部负责人柳瑞进行开幕致辞。

Myagric：籽棉上市之际的忧虑与盼头

国家棉花市场监测系统预计2019年我国棉花的总产量将达到616万吨，同比上升0.9%，其中新疆棉产量预计达526.6万吨往年，各地轧花厂在开始收购籽棉的时期，基本都会出现不同程度的抢收现象，但今年的收购表现略显平静，开秤价格不断刷新低，单日收购量较少，部分加工厂迟迟未对外发布收购通知 忧虑三：籽棉价格高开低走或重演 如下图所示，柱状图为我的农产品网2017、2018年籽棉收购均价（包含机采与手采籽棉）统计情况，曲线为同时期郑棉主连收盘价走势情况，笔者认为，随着棉花期货的广泛应用，两者之间的紧密程度越来越大，去年籽棉收购均价与郑棉主连收盘价均为自高向低的走势，近日，郑棉期货再度呈现持续下跌走势，9月27日盘中最低价12010再破逾3年历史低位，上一个低点为12075（2019年8月6日），在市场看空主导的氛围下，籽棉价格是否再次跟随期价自高向低？ 郑棉主连收盘价与籽棉收购均价对比图 盼头：棉副价格支撑 皮棉成本下降 据我的农产品网了解，受限水政策落实时间，以及今年新疆棉花苗期经历长达1个月有余的低温降雨天气影响，籽棉上市时间较往年偏晚。

郑商所：积极提升期权服务棉纺产业能力

2017年8月国内外棉价大幅波动，涉棉企业面临的生产经营风险持续加大2019年1月，棉花期权上市，不仅为现有期货品种提供了风险再对冲渠道、满足了相关主体多元化风险管理需求，也为涉棉企业提供了多重保障，有效帮助企业锁定利润、稳健经营 杨照良表示，未来中国棉花协会将持续加强与郑商所的合作力度，积极开展棉花产业政策、棉花期货和期权等各类培训，共同致力于推动和促进中国棉花行业的转型发展。

郑商所：积极提升期权服务棉纺产业能力

2017年8月开始的经贸导致国内外棉价大幅波动，涉棉企业面临的生产经营风险持续加大2019年1月，棉花期权上市，不仅为现有期货品种提供了风险再对冲渠道、满足了相关主体多元化风险管理需求，也为涉棉企业提供了多重保障，有效帮助企业锁定利润、稳健经营 杨照良表示，未来中国棉花协会将持续加强与郑商所的合作力度，积极开展棉花产业政策、棉花期货和期权等各类培训，共同致力于推动和促进中国棉花行业的转型发展。

棉花周报：郑棉再遭重挫 棉市积重难返（190708-12）

另外因ICE棉花期货及郑棉主连开启跳水模式，导致港口保税棉美元、人民币报价还是“船期棉”报价均振荡回落保税2017/18、2018/19年度现货人民币报价下滑100-200元/吨，张家港、上海等港口保税2018/19年度M1-1/8巴西棉、SM1-5/32巴西棉、S-61-5/32印度棉、SM1-5/32西非棉人民币报价分别为13750-13800元/吨、13900-13950元/吨、14000-14100元/吨、14100-14150元/吨，其他皮棉报价暂无波动。