棉花现货期货差价

Mysteel日报：全国棉花期现基差走高，纺企刚需采购

当前青岛港清关巴西棉M1-1/8净重一口价20000-20300元/吨，清关2021年美棉31-3-37一口价净重报21200-21300元/吨，2021年贝宁棉M1-1/8基差价17200-17300元/吨港口清关货源较少，期货下跌，但棉企价格暂无变化；保税货源较多，价格跟随期货出现3-4美分/磅的下调，但因人民币汇率上升、内外棉倒挂，企业买货意愿依旧不佳 三、纯棉纱市场情况 纯棉纱市场购销淡稳，期棉主力低位震荡，商户观望情绪浓厚，部分棉花一口价现货坚挺，纺企采购谨慎，全国纯棉32s环锭纺均价24445元/吨，跌幅1.23%；临近国庆假期，市场节前备库情绪较弱，成交表现一般，小单、散单出货为主，预计短期棉纱价格震荡运行。

Mysteel周报：大宗商品市场价格运行情况分析报告（7.11-7.15）

内外棉期货大跌，棉企报价意愿不强，市场价格混乱，基差价格与一口价相差较大，清关货源较少，美金货源较多但买方询价意愿较低，整体购销进入半停滞状态 港口库存略有增加，主因市场需求不旺，棉花出库较少；而美棉、西非棉到港入库正常，外棉库存开始增加；港口库存以美棉、巴西棉、西非棉为主，澳棉、印度棉货源较少 纯棉纱：纯棉纱市场成交偏淡，棉纱现货价格连续下跌，市场情绪较弱，交易氛围略显冷清，投机需求基本停滞，终端采购亦是观望、按需，整体市场活跃度不高，全国纯棉32s环锭纺均价26603元/吨，周环比跌幅4.16%；原材料价格持续下行，市场情绪低迷，终端采购并未缓解，整体成交差，预计短期棉纱价格震荡下行。

Mysteel棉花例会|本周棉价大幅上涨

总结：回顾上周棉花市场，新年度棉花采收零星展开，收购价大幅高开，特别是中秋节后，机采棉陆续开始上市，收购价9-9.5元/公斤，折皮棉成本19000元/吨以上，期现倒挂，棉花期货价格也大幅上涨；现阶段是棉花青黄不接的时候，现货资源报价偏高，贸易商及纺企维持谨慎观望心态，市场成交表现一般 展望本周棉花市场，棉花价格大幅上涨，国储棉竞拍积极，成交率100%，有效补充纺企用棉需求；纺企原料库存充足，随用随买，现阶段纺企对新年度棉花价格预期较高，为了降低新花采购成本，部分纺企会逢低买CF2201进行盘面建立虚拟库存，后续新花上市时平仓期货，利用期货上赚的差价可以降低实际新花采购成本；下游逐步进入传统需求旺季，需求有所改善，但整体仍不及预期，旺季不旺。

棉花日报：拍储热情高涨 点价成交不足（210706）

因期货大涨，市场挂单基差价格优势不再，市场上“一口价”美棉、澳棉、巴西棉、印度棉资源略有增多；但市场成交成交相对较少，虽今日市场不少企业问价积极，但因配额缺失、储备棉抛售等因素，整体港口购销、出库较缓 三、纯棉纱市场情况 据我的农产品网了解，今日纯棉纱市场交投较好，受棉纱期货盘面价格带动现货价格走强，部分纺企上调棉纱价格，幅度在200-500元/吨，全国纯棉32s环锭纺均价25813元/吨，较昨日价格上涨155元/吨；受棉花价格上涨影响，市场看涨情绪有所增强，纺企根据自身纱线库存来合理控制产销，报价随行就市，一单一议；预计短期市场棉纱价格易涨难跌。

Myagric：利好出尽 棉价继续上行动力不足

据我的农产品网了解，因期货利润可观以及现货走货情况不理想，新棉资源主要的销售方式通过点价交易以及注册仓单，进行套期保值操作，规避风险意识增强同时，疆内轧花厂在新年度并无囤货意愿，价格合适就出货，早在郑棉主连突破14000元/吨的关口，轧花厂就积极参与套保，急于出货变现也使得新棉现货价格较高，一再拉涨，导致走货基本滞销，而2018/19年陈棉现货、基差价格相对较低，走货相比新棉要好 郑棉主连期价回落 图2 2019-2020年郑棉主连与ICE美棉花主走势图 如图2所示，在宏观环境利好氛围浓厚的环境下，2019年12月开始，郑棉主连以及美棉期价持续上涨，郑棉突破14000关口，持续向上突破。

坯布日报：需求低位 去库存为主（190611）

北疆部分棉企基本完成清厂检修工作；南疆因库存压力偏大，部分厂家寻求合适机会出货期货虽小幅回暖，但期现倒挂差价仍大，棉企利润亏损严重因下游需求持续低迷，现货行情弱势难改 今日内地地区市场报价较为混乱，点价资源交投有所放缓，现货更显疲软，大多贸易商继续暂停一口价资源报价因市场成交惨淡，仓储库棉花出库速度明显放缓，同比库存增加下游纺企订单不足，成品库存继续积压，购买原料能力有限，小型纱厂停产放假现象普遍。

棉花远期供应偏紧

此外，调研信息显示，种业公司大批量使用磁选机，以往保苗率80%，今年保苗率在95%以上 期货急涨套保空间拉大 当前棉花现货仍保持充裕局面，短期期货急涨，套保空间拉大目前棉花社会库存比去年同期多了一个半月的量，仓单自2月起不断攀升，期货与现货价格已出现一定程度背离，9月合约与储备棉差价已拉升至去年以来的极大值附近（9月合约与新疆棉差价达到1400元/吨，与储备棉差价达到2300元/吨），郑棉仓单以高升水仓单为主，9月合约相对新疆双29棉花的升水幅度在700元/吨以上。

棉花：远期供应偏紧

此外，调研信息显示，种业公司大批量使用磁选机，以往保苗率80%，今年保苗率在95%以上 期货急涨套保空间拉大 当前棉花现货仍保持充裕局面，短期期货急涨，套保空间拉大目前棉花社会库存比去年同期多了一个半月的量，仓单自2月起不断攀升，期货与现货价格已出现一定程度背离，9月合约与储备棉差价已拉升至去年以来的极大值附近（9月合约与新疆棉差价达到1400元/吨，与储备棉差价达到2300元/吨），郑棉仓单以高升水仓单为主，9月合约相对新疆双29棉花的升水幅度在700元/吨以上。

棉花远期供应或偏紧

目前棉花社会库存比去年同期多1个半月的量，仓单自2月起不断攀升，期货与现货价格已出现一定程度背离，9月合约与储备棉差价已拉升至去年以来的极大值附近(9月合约与新疆棉差价达到1400元/吨，与储备棉差价达到2300元/吨)，郑棉仓单以高升水仓单为主，9月合约相对新疆双29棉花的升水幅度在700元/吨以上 2018/19年度全球库存下降 5月市场关注的2018/19年度预测报告发布，供需平衡表相对2017/18年度有所收紧。

棉花进口配额政策将面临大考

6月9日以来，ICE棉花期货再次破位下跌，七连阴后主力合约低点68.58美分，再创6个月来最低，前低68.56美分即将宣告失守，67.70美分、66.76美分等压力位抵挡空头疯狂反扑势头的希望并不大，整个盘面投机基金、多头可谓节节败退，不排除走麦城的可能与ICE下挫势如破竹相对应的是近期港口保税棉、即期和远月船期外棉现货报价纷纷呼应跳水，6月19-20日6/7月船期C/ASM、EMOTSM及SM级澳棉、SM级西非棉的CNF报价分别为87.25-87.40美分/磅、84.70-84.85美分/磅、87-87.10美分/磅及81.20-81.30美分/磅，其中C/ASM1-1/8〞、EMOTSM1-1/8〞折人民币一般贸易港口提货价分别为15300元/吨、14850元/吨（净重），高品质高等级美棉、澳棉与2016/17年度新疆棉双29的差价已达到1500元/吨以上（考虑了公定、净重的价差）。

棉花进口配额政策将面临大考

6月9日以来，ICE棉花期货再次破位下跌，七连阴后主力合约低点68.58美分，再创6个月来最低，前低68.56美分即将宣告失守，67.70美分、66.76美分等压力位抵挡空头疯狂反扑势头的希望并不大，整个盘面投机基金、多头可谓节节败退，不排除走麦城的可能与ICE下挫势如破竹相对应的是近期港口保税棉、即期和远月船期外棉现货报价纷纷呼应跳水，6月19-20日6/7月船期C/ASM、EMOTSM及SM级澳棉、SM级西非棉的CNF报价分别为87.25-87.40美分/磅、84.70-84.85美分/磅、87-87.10美分/磅及81.20-81.30美分/磅，其中C/ASM1-1/8〞、EMOTSM1-1/8〞折人民币一般贸易港口提货价分别为15300元/吨、14850元/吨（净重），高品质高等级美棉、澳棉与2016/17年度新疆棉双29的差价已达到1500元/吨以上（考虑了公定、净重的价差）。

棉花进口配额政策将面临大考

6月9日以来，ICE棉花(15175,60.00,0.40%)期货再次破位下跌，七连阴后主力合约低点68.58美分/磅，再创6个月来最低，前低68.56美分/磅即将宣告失守，67.70美分/磅、66.76美分/磅等压力位抵挡空头疯狂反扑势头的希望并不大，整个盘面投机基金、多头可谓节节败退，不排除走麦城的可能与ICE下挫势如破竹相对应的是近期港口保税棉、即期和远月船期外棉现货报价纷纷呼应跳水，6月19-20日6/7月船期C/ASM、EMOTSM及SM级澳棉、SM级西非棉的CNF报价分别为87.25-87.40美分/磅/磅、84.70-84.85美分/磅/磅、87-87.10美分/磅/磅及81.20-81.30美分/磅/磅，其中C/ASM1-1/’’、EMOTSM1-1/8’’折人民币一般贸易港口提货价分别为15300元/吨、14850元/吨（净重），高品质高等级美棉、澳棉与2016/17年度新疆棉双29的差价已达到1500元/吨以上（考虑了公定、净重的价差）。

进口纱库存出货双降 越南纱走下坡路

但进入5月中旬，江苏、浙江、广东等地棉纱需求走淡，织布厂、中间商采购疲软，OE纱、赛络纺纱、C10-21S针织纱等出库持续下滑；40S及以上中高支普梳、精梳进口纱（大多需要提前1个月下单，订纺）零星成交，只有C32S、40S针织包漂、JC21S进口纱销售相对稳定 一些纺企、贸易商表示，近期越南纱表现开始走下坡路，港口保税压力略有上升；一方面由于自5月中旬以来，2016/17年度美棉、澳棉、西非棉等现货报价大涨8-9美分/磅，而越南纱厂大多随用随买或采用ON-CALL点价模式提前锁定高品质高等级棉花资源，因此ICE期棉大涨、现货跟涨导致纱厂成本快速增加，纱厂利润越摊越薄，部分大中型纱厂被动小幅上调外盘报价，与国产纱差价拉大；另一方面自4月下旬印度保税纱、期货纱报价较大幅下调，印度与越南纱的差价缩小乃至倒挂，外贸公司、织造企业、中间商对印度纱关注触底反弹。

棉价大涨 纺企如何补库

据调查，由于近期贸易商、轧花厂棉花现货报价紧盯郑棉主力合约而大幅报涨，新疆棉企移库数量比较有限，主要是春节前铁路运输出疆棉花资源以内地纺企签约、兵团棉及贸易商期货交割棉为主，地方轧花厂商品棉数量并不大；而公路运费价格坚挺及疆内外棉花差价仅300-400元/吨制约了，棉花汽运出疆；地产棉受新疆棉的推动也较春节前上涨了300-500元/吨，因此节后有补库需要的纺织厂、中间商表现得比较“为难”。

周评：理性竞储成交低 承压现货价格降

电子盘棉价在高等级棉花进入国储所致的资源短缺现状中，仓单难以形成，故而盘面交易清淡、价格区间震荡盘整的弱势行情也就在所难免当然，这也为期货炒作提供条件，且电子盘棉价偏离现货棉价的行情也就可能出现，这也是“政策棉市”造成的后果电子撮合棉价向国储棉抛售价靠拢的趋势明显，持续在低位震荡运行，各个合约都受到均线的压制，挤出虚高的水分，逐渐向棉花的真实价值接近，延续着震荡盘整的逆向独立行情，交投重心在远月，近月合约的棉价累计小幅止跌反弹，与现货棉价之间的差价较大。

13日农产品期货涨跌互现 豆粕领涨

月均价为19190元/吨，环比下跌70元，跌幅0.4%，同比上涨798元，涨幅4.3%数据显示，8月中国棉花价格指数运行特点有：现货月均价跌幅扩大；内地主产区价格下跌；高等级棉等级差价率继续扩大 白糖期货反弹乏力 现货价小幅下挫 行情回顾：郑商所白糖主力1401合约报收5150元/吨，与前一交易日持平。

瑞达期货：郑棉1401合约受美棉上涨带动有限

市场认为低等级皮棉22级差价贴水要比协会发布的《棉花买卖合同及一般条款》中锯齿质量差价以及期货交割品种中22级皮棉贴水700元/吨要低根据预估收储差价贴水幅度为1300元/吨时，按照20400元/吨的收储价格，期货价格降为19100元/吨 现货方面：棉花指数328价格为19190元/吨，较上一交易日跌1元/吨 仓单库存：交易所注册仓单为216张，有效预报为74张。

库存压力下国内棉花现货继续小幅下调

市场认为低等级皮棉22级差价贴水要比协会发布的《棉花买卖合同及一般条款》中锯齿质量差价以及期货交割品种中22级皮棉贴水700元/吨要低根据预估收储差价贴水幅度为1300元/吨时，按照20400元/吨的收储价格，期货价格降为19100元/吨 现货方面：棉花指数328价格为19190元/吨，较上一交易日跌1元/吨 仓单库存：交易所注册仓单为216张，有效预报为74张。

郑棉期价下破中短期均线

新疆棉企希望收储缩小质量差价，计划早加工快交储 现货方面：棉花指数328价格为19226元/吨，较上一交易日跌3元/吨 仓单库存：交易所注册仓单为208张，有效预报为48张（每张对应棉花40吨） 观点总结：库存压力及现货疲软对棉花期货形成压力，郑棉期价下破中短期均线。

瑞达期货：郑棉期价下破中短期均线

新疆棉企希望收储缩小质量差价，计划早加工快交储 现货方面：棉花指数328价格为19226元/吨，较上一交易日跌3元/吨 仓单库存：交易所注册仓单为208张，有效预报为48张（每张对应棉花40吨） 观点总结：库存压力及现货疲软对棉花期货形成压力，郑棉期价下破中短期均线。