外盘期货棉花走势

Mysteel解读：美棉期价连续回落 国内棉花价格或延续震荡

各市场表现存在分化，后市观点分歧较大，4月3日棉花与棉纱期货主力收盘价差为5210元/吨，环锭纺C32s纺纱即期呈现亏损，内地纱厂成本压力相比新疆市场更为突出，低价订单没有利润甚至亏损 综上所述，春节后，内外盘面联动性减弱，美棉期价大涨大跌回到起点，郑棉期货维持15810-16450元/吨区间震荡，当前盘面价格与两个月前差距较小，另外下游需求推动能力期望值不大因此，预计短期郑棉回调空间较为有限，继续保持区间震荡走势，北半球产棉国进入种植季，重点关注产区天气因素。

Mysteel解读：美棉期价涨停，或趋于见顶

美国棉花出口较为畅销，将提振美国棉农植棉积极性，USDA预测2024/25年度美国棉花种植面积仅增长7.5%至1100万英亩美国主要农产品包括棉花、大豆、玉米、小麦等，如图2所示，近4个月份大豆、玉米期价呈下跌走势，小麦期价先升后降，棉花期价为众绿中一抹鲜红，笔者认为，若美棉期货价格持续上涨，实际种植面积必将出现更大涨幅 综上所述，内外棉市场交易点不一致，外盘投机性买盘难以持续，存在大幅回落风险，建议国内棉企应关注纺织订单需求、随行就市。

Mysteel解读：棉价冲高回落 后道订单不足

纺企前期订单陆续交付中，库存小幅下降；现阶段纺企棉纱库存压力不大，但普遍对后市行情感到担忧，担心“金三银四”传统纺织旺季，旺季不旺，现在订单前置，后续订单跟进乏力，加之原料成本高企，纺纱利润亏损边缘，进入3月将面临较大考验 综上所述，短期期货行情走势与基本面行情错配，外盘走势与内盘走势背离，价差扩大，基本面弱势运行，供应宽松，需求疲软，棉花价格上行阻力较大，冲高回落；后续重点关注后道订单跟进情况及棉纱社会库存及厂库库存的变化。

Mysteel解读：供应端故事未完待续，棉价继续高位震荡

一是受美国主产棉区高温天气频繁，引发市场对于供应担忧，市场看涨情绪发窘二是内外棉价差顺挂，进口棉价格优势凸显，从近期美棉周度出口装运报告数据陆地棉签约与装运明显增长，纺企对进口棉需求增加郑棉方面，郑棉主力合约收盘价格17265元/吨，涨0.26%，较月初涨2.86%近期郑棉期货维持高位震荡态势，棉价上下两难，主要原因，一是近期宏观政策影响，市场供应端压力有所缓解，棉价上行受阻二是下游纺企维持高开机，负反馈情绪传导有限，加之外盘偏强走势支撑，棉花期货继续高位运行。

Mysteel解读：本周农副加工产品价格报告（06.30-07.07）

当前市场暂无亮点，短期美豆期价震荡运行，关注主产区天气变化情况国内方面，连粕走势追随外盘震荡运行现货方面，近期油厂开机压榨虽有所下滑，但国内供应依旧处于相对宽松格局，预计在供需双弱情况下，豆粕现货基差或将承压运行，后期关注油厂累库情况 玉米：本周棉花价格上涨，截至7月7日，全国3128皮棉均价17470元/吨，周环比涨幅0.68%郑棉期货震荡上行，贸易商现货报价坚挺，但市场有价无市，下游淡季需求乏力，原料补库节奏缓慢。

Mysteel解读：利空因素叠加，郑棉震荡回调

进入5月份，棉花期现价格呈现高位震荡态势5月22日，郑棉期货主力价格触及16340元/吨，创今年以来新高位置但好景不长，本周郑棉价格高位回落，5月26日，郑棉期货主力合约收盘价格15475元/吨，价格再度回调近期郑棉下跌的主要的原因，笔者整理以下几点： 一是外盘回落走势影响，郑棉支撑不足 图1 2021-2023年ICE美棉花主走势 近期ICE美棉呈现大幅下跌走势，截至昨日，ICE美棉花主收于81.78美分/磅，周度下跌4.78美分/磅，涨幅5.56%，盘中最高87.25，最低81.27。

2023年首个交易日，国内大宗商品新年有望“开门红”

加上外盘近期也未有明显反弹，短期郑棉仍将延续窄幅振荡走势 “虽然2022年消费不旺，库存累积，但预计2023年棉纺织下游消费会有明显改观，会刺激棉花的需求此外，市场也需关注棉花的政策变化，特别是棉花的储备棉轮入政策，新疆棉的直补政策的调整”长江期货产业服务总部称 现货端支撑力有限能化板块上行空间有限 在海外加息放缓与国内需求向好预期的背景下，随着美元指数的下跌，国内工业品价格强于原油价格。

Mysteel解读：近期郑棉破位下跌，原因为何？

二是内外棉价修复，外盘跌势延续 图1 2020-2022年郑棉主连与ICE美棉花主走势 10月份以来，ICE美棉期货跌势较猛烈，外盘行情偏弱运行。

Mysteel解读：金九旺季，棉市仍不具备大涨动力

近期外盘偏空氛围笼罩，截至目前，ICE美棉主力合约收盘价102.64美分，近半个月下跌10.65美分/磅，跌幅9.4%而郑棉方面，9月16日，郑棉期货主力合约收盘价14830元/吨，涨幅逾3%，较月初收窄0.47%，表现较坚挺虽然近期内外棉价走势分化严重，但未来棉价仍然继续承压 国内供需格局仍偏松 图1 USDA中国棉花供需平衡表 根据USDA最新数据报告显示，9月国内棉花供需格局仍偏宽松。

Mysteel解读：屋漏偏逢连夜雨 棉价无力反弹

据Mysteel农产品数据，目前3128B新疆棉花价格18763元/吨，周度跌2059元/吨，周环比跌幅9.89%，月度跌3347元/吨，月环比跌幅15.14%由于郑棉期货大幅下挫，贸易商积极销售基差点价资源，下游纺企逢低点价，市场结算价格重心下移由于轧花厂库存高位，销售进度较同期落后4成左右，叠加银行还贷期限临近，市场现货价格不断承压 外盘拐头向下，郑棉支撑不足 图2 2020-2022年郑棉主连与美棉花主走势 6月份，内外盘走势由背离走向回归，内外盘联动性趋势开始同步。

Mysteel解读：郑棉跌破21000关口，下方空间如何？

2月7日，郑棉主连最高点触及22210元/吨，随后开始出现拐点，转头趋势向下探低5月23日，郑棉去主力合约收盘价20950元/吨，较五一节前跌820元/吨，跌幅3.77%，郑棉期货下跌趋势凸显但由于近期外盘走势仍强劲，一定程度对郑棉底部有支撑 现货价格阴跌 图2 （2020-2022）年国内3128棉花价格走势图 现货方面，五一节后，国内新疆棉价格趋势向下，现货价格逐渐下跌。

Mysteel解读：ICE美棉暴涨势头难激郑棉局势，缘由为何？

5月16日，ICE美棉期货主力夜盘暴涨，涨5.22，涨幅3.59%，收于150.65美分/磅，美盘重回150美分关口郑棉方面，昨日夜盘收于21360元/吨，涨10，涨幅0.05%，上涨空间有限即使外盘走势强劲，依然带动不了郑棉一改颓势，缘由何为？ 国内供需格局偏松基调不变 图1 USDA中国棉花供需平衡表 根据5月份USDA最新月报数据显示，产量方面，中国棉花产量为598.7万吨，同比增加11万吨；进口量方面，进口量228.6万吨，同比增加37万吨；消费量方面，消费量827.4万吨，同比减少11万吨；期末库存方面，库存为793.1万吨，同比减少1万吨，库存消费比为95.85%，较上年度有所增加；从年度数据来看，国内棉花供需格局偏宽松，基本奠定了棉市供应充足的基调。

Mysteel解读：郑棉逆势反弹，五一节后能否继续上涨？

因终端需求疲软，加之国内防控防疫措施升级，货物物流受限，也进一步加剧国内纺企受挫困境，纱企成品库存逐渐积压 整体来看，虽然郑棉期货在外盘偏强走势带动下，短期出现逆势反弹趋势，但在国内棉花供松需弱格局下，预计节后棉花价格上涨空间有限，或将仍维持震荡趋势节后需重点关注5月份美联储加息政策、北半球植棉天气变化以及国内纺企接单情况。

Mysteel解读：供需矛盾加剧，棉市“如履薄冰”

据Mysteel农产品跟踪，4月22日，郑棉期货主力合约收盘价21445元/吨，较3月跌165元/吨，环比跌幅0.76%，较春节前跌50元/吨，跌幅0.23%ICE美棉方面，iCE美棉主力合约收盘价137.86美分/磅，较3月涨7.49美分/磅，环比涨幅5.75%，较春节前涨16.3美分/磅，涨幅13.41美分/磅从以上数据可知，棉花价格呈现外强内弱格局，一改以往内外棉共振趋势造成两者价格趋势出现分歧的因素，主要是基本面情况不一致，ICE美棉方面，由于国际供需格局趋紧、Oncall未点价合约大量以及印度取消进口棉关税因素影响，自春节后以来，外盘延续偏强走势，并一度跃居近10年新高点。

Mysteel解读：郑棉大幅下挫 关注下游订单

截至2月25日，郑棉期货收盘价20890元/吨，跌560，跌幅2.61%，较最高点回落1320元/吨，跌幅5.94%郑棉大幅下挫的原因，一是宏观环境影响，近期外围地缘政治局势较为紧张，市场资金情绪偏悲观二是外盘因素，受美元指数走强打压，美棉期货呈现下跌趋势三是下游需求因素，当前下游纺织厂原料补库热情偏低，基本随用随采为主，纺企补库需求不佳 图2 2020-2022年国内3128棉花价格走势图 现货价格方面，节后棉花现货价格高位运行，整体表现较坚挺。

春节假期外盘部分大宗商品涨幅较大

春节期间，全球股市涨跌不一，亚洲股市涨幅居前，恒指和日经225指数分别上涨4.34%和2.70%；美国三大股指均现超跌后的反弹行情，标普、纳指、道指分别上涨1.55%、2.38%、1.05%商品方面，外盘美豆及美豆粕价格持续上涨，ICE美棉涨幅超4%，有色板块多以上涨报收，油价也表现强势春节期间大宗商品市场和港股的良好行情，让多数机构对于商品期货和A股的节后行情持乐观态度 美豆、美豆粕和棉花领涨农产品 节假日期间，外盘美豆及美豆粕价格持续上涨，盘面走势强劲。

Mysteel解读：籽棉“水涨船高” 棉价能否顺流直上

昨日，棉花期货内外盘延续上涨势头，郑棉日盘创下七年半以来新高，夜盘继续领涨国内期市，最高触及19945元/吨，创下近八年新高；美棉也再度刷新近十年高位，站稳100美分/磅以上的位置（即1美元/磅）近期，国内新棉逐渐上市，多头情绪亦不断升温，新棉抢收大战愈演愈烈，籽棉价格“水涨船高”，部分地区机采籽棉收购价高至9.8元/公斤在新棉成本和外盘的拉动下，棉价能否顺流直上？ 国内新棉成本远高于同期 成本推动价格 图1 2019-2021年机采籽棉均价走势图 受新棉生长进度偏晚影响，今年籽棉采收时间推迟10天左右，9月26日前后北疆轧花企业陆续开秤收购机采籽棉，价格8.5-8.7元/公斤，衣分41%左右，较同期高出3元/公斤左右，成本合计17500-18000元/吨。

Myagric：一季度遭遇冷场 棉市行情难容乐观

而近期外盘走势亦是在52美分/磅左右关口徘徊，在内外联袂下跌形势下，短期郑棉期货仍有下行风险 商业库存同比高位 图2 2019-2020年全国棉花商业库存统计 从供应端来看，今年棉花商业库存压力也是不可小觑。

瑞达期货：3月5日收储释放利好 郑棉增仓上涨

国内盘面：周四郑棉主力2005合约量能俱增，期价低位反弹，收盘12770，较上一交易日+2.41%；最高报12865，最低报12480；成交量417329，持仓424441，+1750；CF5-9月价差455，-15 外盘走势：洲际交易所(ICE)棉花期货周三冲高回落，ICE5月棉花期货收涨0.26美分，或0.47%，结算价报每磅62.98分。

瑞达期货：3月4日郑棉减仓缩量 期价弱势运行

国内盘面：周三郑棉主力2005合约量能俱减，期价弱势运行，收盘12490，较上一交易日-0.79%；最高报12515，最低报12400；成交量232890，持仓422691，-1346；CF5-9月价差470，+10 外盘走势：洲际交易所(ICE)棉花期货周二下跌，ICE5月棉花期货收跌0.70美分，或1.10%，结算价报每磅62.77分。