棉花期货和期权

郑商所调整白糖、棉花等部分期货、期权品种限仓标准

上证报中国证券网讯（记者宋薇萍）郑州商品交易所10月30日发布《关于发布<郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法>修订案的公告》和《关于调整白糖、棉花期权持仓限额的公告》，调整部分期货及期权品种限仓标准 根据公告，涉及一般月份（自合约挂牌至交割月前一个月第15个日历日期间的交易日）比例限仓基数调整的有4个品种，具体为PTA、甲醇、白糖和棉花，限仓基数分别由2.5万手、1万手、2.5万手和1.5万手调整至5万手、3万手、3万手和2万手。

棉花期权有助提升相关“保险+期货”效益

风险管理公司利用棉花期货复制期权，以场外期权方式进行风险对冲棉花“保险+期货”试点在市场化管理棉花价格风险方面作出了有益探索，有利于保护棉农种植收益，稳定棉农种植积极性 “当前，棉花‘保险+期货’试点采取棉花期货复制期权方式对冲‘再保险’风险，这一方式风险因素多，操作成本高”有行业人士表示，一方面，利用棉花期货对冲的方式仅能对冲掉部分风险，适用于标的价格正常波动情形。

棉花产业“保险+期货”模式期权定价问题分析

第二天，由于棉花期货价格上涨，看跌期权Delta变为-0.4，则期权头寸Delta变为-300×5×（-0.4）=600，为保持Delta中性，需要-600/（1×5）=-120张期货合约，因此平仓30张棉花期货空单 亚式期权对冲成本及测算 亚式期权我们采用Delta对冲策略，根据上述对冲策略，采用蒙特卡罗模拟方法估计卖出亚式期权后的对冲成本，对冲成本包括对冲过程中的期货亏损、滑点冲击等。

郑商所开展期货公司棉花期权培训

为提高期货公司棉花期权市场推广能力，做好期权投资者教育，8月1日至2日，郑商所在郑州举办“期权讲习所第十一期培训班”，此次培训主题是“期货公司棉花期权业务培训”据悉，此次培训郑商所邀请了由国内期权与现货行业专家组成的讲师团队，就郑商所筹备上市的棉花期权相关业务知识、期权交易策略、期权客户端操作介绍、投资者适当性操作以及会员期权业务风控经验等内容进行讲解。

[CFTC持仓]截至6月4日当周，ICE棉花期货期权持仓状况

　　以下为截至6月4日当周ICE棉花期货期权持仓状况： 　　非商业头寸 商业头寸 合计 非可报告头寸 　　多头 空头套利 多头 空头 多多头头 空头 空头 　　（合约单位：50,000磅） 总持仓: 261,902 　　69,980 13,83654,008 121,963 181,117 245,952 248,961 15,950 12,941 　　较2013年5月28日报告变化情况（总持仓变化: -1,883) 　　-5,965 1,634 4,186 2,706 927-5,254 -2,448566 -2,810 　　各种类交易商头寸分别占总持仓百分比（%） 　　26.7 5.3 20.6 46.6 69.2 93.9 4.995.1 6.1 　　各种类交易中交易商数量（交易商总数: 271) 　　116 68 90 61 75 221 192 。

Mysteel解读：ICE期棉回到起点 国内棉花价格承压下行

图1 2023-2024年ICE美棉期货及期权多头持仓数据周度统计 图2 2023-2024年ICE美棉期货及期权空头持仓数据周度统计 盘面的上涨与下跌，也体现了背后资金的操作方向，2月底ICE棉花期货及期权基金管理公司多头持仓数量增长至逾10万手，现货企业空头持仓数量持续增加，3月份基金公司持续减持多头仓位，而现货企业空头持仓数量仍旧居高不下，现货企业多头持仓数量小幅增加。

Mysteel解读：美棉期价连续回落 国内棉花价格或延续震荡

受多重因素影响，美棉期货出现多头资金明显减仓，截止3月26日当周，投机客减持ICE棉花期货及其期权净多头头寸5301手，截至4月4日，可交割的2号ICE期棉合约库存增加至93324包，上一交易日为92654包 近期，部分企业反馈纺织市场行情有回暖迹象，随着气温回升，夏季订单需求有所增加，部分棉纱贸易商报价上调500元/吨，部分工厂走货稍有加快，预计此轮订单周期或能维持二十余天然而，部分纱厂依旧表示仍未感受到订单增加，节前订单已经加工结束，并且是在压低开机的条件勉强做到3月底，对于4月份行情暂无乐观心态。

护航棉花棉纱产业优化升级

未来，该交易中心还将研究开展预售产能挂牌交易、仓单交易、进口棉花棉纱保税交易等；同时，探索订单交易模式，与现有期货交易市场合作开展“现货+场外期权”业务模式研究，实现期现联动发展借助各种政策红利，我国棉花棉纱产业将加快高质量发展的步伐 出处：经济日报

郑州商品交易所2023年成交量在国内期货交易所中排名第一

尿素、棉花、白糖品种是该所服务保供稳价的重点品种，工作人员找准期货市场服务乡村振兴的关键结合点，陆续推出的菜油、花生、尿素、苹果期权，促进农业风险管理工具体系进一步完善 2023年，该所继续以“农险无忧”为主题开展“保险+期货”试点工作，做好“土特产”文章，扩大规模、区域与品种，推动试点工作取得新突破 据统计，2023年，该所已支持开展“保险+期货”试点项目35个，覆盖苹果、红枣、花生、甜菜等多个特色优势农产品(6.280, 0.00, 0.00%)，总保费规模约4.15亿元，其中财政支持约1.35亿元，承保相关品种种植面积约250.44万亩，共为17.31万农户、118.63万吨现货提供93.44亿元风险保障。

郑州商品交易所关于征集2024年服务实体经济“产业基地”活动合作单位的公告

二、申请对象 合作单位应当以品种或板块维度申请，包括棉花/棉纱、PTA/短纤、菜油/菜粕、硅铁/锰硅、玻璃/纯碱、白糖、甲醇、尿素、苹果、花生、红枣、对二甲苯、烧碱及综合业务平台 三、建设要求 （一）支持郑商所围绕已上市品种期现货市场发展情况和特点，以服务实体经济为原则、以产业集聚区或行业龙头企业为依托、以产业企业为培育对象所开展的培训、调研、优秀案例总结、宣传推广等持续性、系统性市场培育活动； （二）支持配合郑商所开展培训、调研、参观学习等市场培育活动； （三）11月底前向郑商所提交年度工作总结和优秀案例报告； （四）引导上下游企业积极参与郑商所期货及期权市场业务和市场培育活动，指导、帮助解决上下游企业参与期货交易过程中遇到的问题； （五）对郑商所完善业务规则制度、研发新品种、了解市场和产业相关情况等工作提供支持； （六）支持配合郑商所做好相关部委沟通协调和市场宣传推广等工作； （七）期货公司作为共建方，应当协助“产业基地”开展市场培育、案例模式总结等工作。

国家级棉花棉纱交易中心缘何落子新疆

这不仅有利于做优做强棉花棉纱产业，实现产业高质量发展，更有利于推进“一带一路”建设，提升我国棉花棉纱国际影响力 打造平台优势 提升发展质效 新设立的国家级棉花棉纱交易中心将提供棉花棉纱类产品交易、产业服务及其他增值服务,包括开展现货挂牌交易、现货单边竞价交易、协商交易等业务；未来将研究开展预售产能挂牌交易、仓单交易、进口棉花棉纱保税交易等；同时，积极探索订单交易模式，与现有期货交易市场合作开展“现货+场外期权”业务模式研究，实现期现联动发展。

国内棉价将振荡上行

具体看，2021—2022年棉花消费量同比均为负值，从历史经验分析，2023年棉花消费量同比将大幅回升从实际消费角度看，棉花的终端产品消费稳定性较高，历史回归特征相对明显因此，消费预期回暖对棉价的支撑较强 期权市场情绪倾向于看涨结合成交量PCR、各行权价成交量和隐含波动率等指标分析，目前期权市场情绪仍倾向于看涨上半年棉花期权量价齐增，波动率也稳步上升预计下半年波动率攀升趋势延续，对应期货价格将进一步上涨。

2023（第三届）中国棉纺产业链高峰论坛圆满落幕

接下来，他概括分析了业务发展中面临的风险类别，包括市场风险和非市场风险，后者包括信用、资金、货物灭失、合同执行、法律、系统性、非系统性等风险紧接着，他讲解了棉花期货套期保值及基差交易的概念，现阶段棉花市场的国内外基差概况，采购与销售基差合同的优点及注意点，以及基差交易的进一步优化方向最后，他讲解了棉花期权的定义与应用，通过优秀案例进行分析补充，并表示风险管理工具本身也会成为风险，核心还是人，需敬畏市场、尊重规则。

【中恒供应链】预期春节后棉花将有一波上涨行情

目前任公司投研交易部经理，对棉花产业链基本面及各环节的价格传导有较为深入研究可根据企业需求，结合市场环境，运用期货期权等衍生品工具，个性化对冲企业大宗商品价格波动风险

菜籽油和花生期权26日上市 国内期货期权上市品种“破百”

从合约设计看，菜籽油和花生期权合约交易单位均为1手标的期货合约；最小变动价位均为0.5元/吨；涨跌停板幅度均与标的期货合约涨跌停板幅度相同；行权方式均为美式；上市首日每个标的月份将分别挂出19个看涨期权和19个看跌期权 “本次发布的菜籽油和花生期权合约与郑商所已上市的期权合约设计思路一致，适用于同一套规则体系”郑商所相关负责人介绍，郑商所此前先后推出了白糖、棉花、PTA、甲醇、菜籽粕及动力煤6个期权品种。

Mysteel：2022中国济南棉纺产业供需形势及风险管理分析会议纪要

5、暴风雨后是彩虹，棉花收购对全年产业链极为关键祝各位新年，新气象，取得好收成！ 曹凯：棉花基差交易与期权基础策略 国投安信期货研究院软商品首席研究员 曹凯 曹凯先生详细讲解了棉花基差交易的基础知识，在不同价格走势的环境下，从贸易商、纺织厂、轧花厂3个不同角度，深刻讲述了较为实用的基差套利方式，以及基差贸易中需要注意的问题。

一季度国内期市成交约15.33亿手

随着期货品种波动加大，记者发现，相应的期权合约活跃度也明显上升王骏表示，3月份，期权成交量同比增幅排在前十的分别为液化石油气期权、白糖期权、玉米期权、铁矿石期权、铝期权、聚乙烯期权、甲醇期权、锌期权、沪深300股指期权和棉花期权 钟美燕表示，美联储加息“靴子落地”、俄乌局势以及西方国家对俄罗斯的一系列制裁措施正在对市场产生深远影响，农产品、能源等价格居高不下。

去年全球期货和期权交易量同比增33.7%

在全球农产品期货和期权交易量排名中，前十均为我国交易所的品种，依次为豆粕、菜粕、豆油、棕榈油、玉米、天然橡胶、纸浆、白糖、棉花和菜籽油期货 在全球金属期货和期权交易量前十中，我国交易所有九个品种，螺纹钢、白银、热卷、铁矿石、镍、铝、硅铁期货依次排在前七，硅锰和锌期货分列第九和第十 在全球其他商品期货和期权交易量前十中，我国交易所也有九个品种，PTA、甲醇、聚丙烯、纯碱、玻璃、PVC、LLDPE期货依次排在前七，乙二醇和苯乙烯期货分列第九和第十。

我国期货市场整体规模体量大幅增长

四家交易所全球排名稳中有升 2021年，中国四家期货交易所表现良好根据FIA统计的全年成交量数据，郑商所、上期所、大商所和中金所在全球交易所期货和期权成交量排名中分别位居第7、第8、第9和第27郑商所、上期所较2020年分别提升了5位和1位 在2021年全球农产品、金属和能源类品种的成交量排名中，农产品表现尤其亮眼，中国品种包揽前11名，在前20名中占有15席，包括豆粕、菜籽粕、豆油、棕榈油、玉米、天然橡胶、纸浆、白糖、棉花、菜籽油、苹果、鸡蛋、玉米淀粉、黄大豆1号、豆粕期权。

2021年中国期货市场成交量创历史新高，连续三年大幅增长

根据Futures Industry Association（FIA）统计的全年成交量数据，郑商所、上期所、大商所和中金所在全球交易所期货和期权成交量排名中分别位居第7、第8、第9和第27郑商所、上期所较2020年分别提升了5位和1位，中金所排名没有变化，大商所下降了2位 在2021年全球农产品、金属和能源类品种的成交量排名中，农产品表现尤其亮眼，中国品种包揽前11名，在前20名中占有15席，包括豆粕、菜籽粕、豆油、棕榈油、玉米、天然橡胶、纸浆、白糖、棉花、菜籽油、苹果、鸡蛋、玉米淀粉、黄大豆1号、豆粕期权。