棉花期货季节性因素

Mysteel解读：本周农副加工产品价格报告（12.29-01.05）

下游饲料企业春节前补库还未全面开启，预计下周将陆续开始，由于市场对年后看空，增高库存意向不高 棉花：本周棉花市场现货价格先扬后抑，国内3128B棉花现货均价16594元/吨，周环比上涨0.08%，年同比上涨8.86%新疆棉花累计加工量逾500万吨，轧花企业陆续完成加工，期货价格重心逐渐上移，部分加工成本偏低的企业销售意愿略有提高受下游季节性订单、节前备货、外单下达等因素推动，纺纱企业平均开机率继续小幅提高，然而，其消化原料库存为主，采购积极性较低。

Mysteel解读：本周农副加工产品价格报告（12.22-12.29）

新疆棉花累计加工量约490万吨，轧花企业陆续完成加工，期货价格重心上移，但仍与预期价格存在差距，棉企观望等待合适机会，整体销售意愿不强受下游季节性订单、节前备货、外单下达等因素推动，纺纱企业平均开机率继续小幅提高，原料采购仍以刚需为主综上所述，预计下周棉花价格或震荡企稳，重点关注宏观方面消息 苹果：本周山东产区库存客商货少量交易出库，80#以上一二级成交价格4.2-4.5元/斤周内进入元旦集中备货阶段，西部产区走货较好，山东产区以客商好货以及果农三四级货源交易为主，走货多发客商咨询货源。

2日棉纺市场收评

今日郑棉期货震荡下行，当前国内需求淡季来临、内外棉差价高企、储备棉轮入难以立即实施等原因限制了国内期货的涨幅加之下游纺企的开工率并未跟随订单火爆而上升，现在已经开始缓慢回落，这些因素都反映了棉花的需求已经开始季节性减弱预计短期郑棉维持横盘震荡趋势

1日棉纺市场收评

今日郑棉期货震荡下行，当前国内需求淡季来临、内外棉差价高企、储备棉轮入难以立即实施等原因限制了国内期货的涨幅加之下游纺企的开工率并未跟随订单火爆而上升，现在已经开始缓慢回落，这些因素都反映了棉花的需求已经开始季节性减弱预计短期郑棉维持横盘震荡趋势

多品种持仓翻番 期市刮起“热旋风”

不过，后市或呈现分化格局，短期油价涨势恐难扭转，能化类商品有望继续受益；农产品虽近期受天气因素影响较大，但不具备走牛基础；黑色、有色等周期类商品受宏观去杠杆和需求季节性淡季抑制存在向下调整压力 资金跑步涌入 近期，农产品期货板块“明星”辈出，苹果、棉花、棉纱期价迭创新高，甚至还不时封于涨停。

棉花“脉冲式”反弹将会带来什么结果？

因为进口浆粕包括木、棉、竹三种浆粕产品，年进口数量在60万吨左右，三种浆粕产品在基本物理特性上和主要技术指标上不存在实质性差别，作为生产粘胶纤维的原料可以相互替代使用虽然浆粕主要用于生产粘胶纤维，对于棉花市场利多影响有限，价格上涨的持续性不强，但至少在利空弥漫的时刻提振了棉花市场，从心理上影响了看空投资者的信心，这种“脉冲式”的上涨，有利于棉花不断夯实底部 仓单不断增加是季节性因素所致 近一周以来，随着基差不断缩窄到500元/吨左右，期货价格的反弹再次为注册仓单提供了较好机会，粗略估算仓单利润在100元/吨左右，因此注册仓单量再次增加，截至4月23日，郑商所的棉花仓单数量为6402张，再创历史新高，成为制约期货价格反弹的主要因素之一。

破解大宗商品“时令密码”

期货投资圈子中流传着这样一句话：“农产品看供给，工业品看需求” “一般来讲，剔除宏观周期因素，大宗商品价格走势受生产（种植）、运输、消费等因素影响会出现较为明显的季节性规律”宝城期货金融研究所所长助理程小勇表示，具体而言，如果供应弹性较小、需求弹性比较大的品种，季节性规律受供应影响较小，而受需求影响较大，如有色、化工和煤焦钢等工业品；而供应弹性较大、需求弹性较小的品种，如部分农产品大豆、玉米等谷物，甚至包括白糖和棉花之类的软商品，那么季节性规律与天气、新作上市时间和库存季节性规律有关；而供应弹性、需求弹性均较大的品种，如原油、豆油、菜籽油和棕榈油，那么季节性规律往往变动很大，并不很确定。

9月29日农产品期货机构观点汇总

9月22日农产品期货机构观点汇总

9月12日农产品期货机构观点汇总

【Mysteel参考】2017年年中大宗商品市场综述

国外期货市场上，棉花、大豆、白糖、玉米四大农产品价格上半年均呈下行态势国内农产品期货市场价格振幅弱于外盘 总体而言，农产品与其它大宗商品不同，其季节性凸显，各品种走势不尽相同，而今年上半年以来最为困扰其走势的因素是供大于求的现况以及供应继续放量的趋势在这一背景下，农产品价格持稳不易，下半年价格走弱依然有一定空间 本文节选自《Mysteel参考》。

利空因素交织 ICE期棉连续下挫

截至11月5日，由于收割压力、库存担忧、美元走高等一系列利空因素交织，促使交投活跃的洲际交易所(ICE)12月棉花期货连续13个交易日下挫相较于ICE期棉的阴跌不止，郑棉则因国家收储政策相对稳定但分析人士指出，美棉的持续下挫，对郑棉还是会产生一定拖累 10月份，北半球关键的棉花种植区开始收割，令棉花价格因季节性压力而承压。

[月度盘点]2013年4月棉糖期货表现

2013年1-3月，中国累计进口棉花136.51万吨，同比减少20.22万吨，减幅12.9% 　　4月份ICE棉花表现为冲高回落的走势，月初受国际大宗商品大幅回落、中国库存高企以及季节性因素的制约，美棉一路震荡走低，主力合约由5月合约换至7月合约，月末因技术性买盘，以及美国棉花播种延迟的利好消息支撑，从低位82美分/磅附近持续反弹终结近五个月上涨势头，7月合约跌幅为2.61% 　　美国商品期货交易委员会(CFTC)4月26日公布的数据显示，4月23日止当周，投机客连续第三周减持ICE棉花期货期权多头头寸。