棉花轮入价期货价

Mysteel解读：郑棉偏强上行，下游需求旺季不旺

进入9月底，新棉上市在即，市场对于籽棉价格仍有较高预期，新棉抢收预期驱动棉价抬升，疆内个别地区零星开秤，未出现抢收态势，市场表现谨慎 内地轧花企业谨慎收购，收购数量有限国内下游需求有所转淡，郑棉期价偏强震荡，贸易企业积极销售，下游新增订单不足，结构性矛盾依然突出，纺企按需采购预期短期内棉价将维持偏强震荡格局 郑棉期货价格偏强震荡 图1 2022-2023年郑棉主连价格走势图 截至2023年9月27日，郑棉主连偏强震荡上行，暂收于17430元/吨；当前国内棉市对于籽棉价格仍有较高预期，新棉抢收预期驱动棉价抬升，郑棉期货重心上移，贸易商积极对外出货，棉花现货价格坚挺；不过随着储备棉陆续轮出和滑准税进口配额下达缓解供应端压力，下游旺季预期落空，市场多空因素交织，下游纺织订单不及预期，国内棉价承压运行。

Mysteel解读：郑棉高位震荡，仓单数量锐减

进入7月底，国内下游需求全面转淡，下游开机率稳步下滑，纺企采购原料补库仍以按需采购为主，点价成交货源偏少郑棉期货维持高位震荡，国家轮出储备棉和增发滑准税棉花进口配额有力地缓解了新棉上市前国内棉花供应趋紧和棉价上涨的压力，现货有效供应预期充足使棉纺织企业悬着的心逐渐落地，市场信心呈现恢复预期短期内棉价将维持震荡格局 郑棉期货价格高位震荡 图1 2022-2023年郑棉主连价格走势图 截至2023年7月25日，郑棉主连冲高回落后持续震荡，暂收于17160元/吨；当前国内棉市商业库存压力缓解，郑棉期货重心上移，贸易商积极对外出货，棉花现货价格坚挺，下游纺企采购谨慎，纺纱利润空间逐步被压缩，不少棉纺厂已陷入亏本经营；下游织布厂后续订单跟进不足，积极观望以待调整价格。

Mysteel解读：棉花牛市有尽头 应及时落袋为安

2021/22年度棉花上市姗姗而来，但短短不到两周时间，在下游纺织市场因订单不佳、限电限产等处于一片沉寂的氛围下，市场因其掀起了惊涛巨浪，10月8日郑棉开盘一字涨停，夜盘最高价到达22200，为2012年3月7日以来历史高点经济基础决定上层建筑，资金拉涨痕迹明显，这轮棉花牛市能持续多久？ 图1 2018-2021年郑棉与美棉期货收盘价走势图 如图1所示，8月份之前，国内纺织市场表现淡季不淡，棉花消费需求旺盛，棉价持续走高，使新棉价格的起点站稳在前两年之上；在新花上市前，基本棉花加工产能过剩，种植成本、棉籽价格高于去年同期，籽棉开秤价预期较高；9月中旬，喀什等地区手采籽棉零星上市，民用棉订单到达，籽棉最高收购价逾12元/公斤，多头资金持续注入期货市场；9月下旬，北疆机采籽棉陆续上市，最初开秤价8.5元/公斤左右，轧花厂、经纪人到地头抢收，棉农惜售心理增强，籽棉收购成本与期货价格正反馈上升。

我的农产品：储备棉轮出官宣 棉价或上涨突破

2019/20年度新疆棉轮入成交37.2万吨，2020/21年度新疆棉轮入无成交，目前国产储备棉总量仅162.1万吨公告中依旧提出，将根据储备棉实际轮出情况和棉花市场形势等，视情况择机安排轮入国产棉，为保障和增强中央储备棉的调控能力，开展2021/22年度新疆棉轮入工作、以及在2020年基础上增加新疆棉计划轮入数量的概率较大 回顾2020年储备棉轮出期间（7月1日至9月30日）市场情况，成交50.34万吨，成交率99.87%，如下图所示，现货价格、期货价格、储备棉成交均价3条曲线基本保持上行趋势。

Myagric：百废待兴 棉花何时逢春

随着国内外棉花期货价格持续下跌，如图2所示，本周国内外棉花现货价差呈现出明显扩大的趋势，周三价差为807.0元/吨，周四增加至891.3元/吨，周五达到了1135.4元/吨按照相关要求：内外棉价差连续3天超过800元/吨，即暂停轮入因此，下周储备棉轮入工作将进入暂停期，等待内外棉价差回归800元/吨以内，但从目前的情况来分析，或许需要一些时间，短期内缺失储备棉轮入价格支撑，期现价格或表现得更加脆弱。

20日棉花市场早盘预测

我的农产品网20日消息，目前棉花市场以点价基差报价为主，整体成交较为清淡，截止昨日，郑棉仓单数量37120张，减少36张，有效预报5513张，仓单压力依旧较大因近期期货价格有所上涨，昨日储备棉轮入竞买再为0，已连续三日无成交棉纺产业链企业相继复工，工厂开机率有限，物流运输恢复畅通仍需时日，预计今日棉市或无较大改观

棉价有望止跌企稳

短期疫情扩散影响国内棉花需求，棉价承压，但疆棉轮入成交增量长期来看，国内供应仍偏紧，预计棉价将止跌企稳 新疆棉轮入对棉市起到支撑作用节前最后两个交易日，储备棉日轮入计划数量有所提高，节后逐步大幅上调至当前的18000吨，这有利于弥补部分短期市场需求的缺失，且利于稳定市场情绪因期货价格偏低，基差销售利润较前期下滑，加工企业、贸易商等参与期货点价交易的积极性减弱，相比较而言，交储更具有价格优势。

Myagric：巨量仓单压制 郑棉节前回落

现阶段棉价上涨因此承压我的农产品网认为，虽然棉价持续在走低，但现货点价交易依旧不旺，新疆棉出疆运输压力加大，加之储备棉轮入持续成交偏少，市场焦点仍在两国贸易方面，短期内谨防贸易利好出尽的风险尽管棉花期货价格下跌，点价资源性价比提升，市场竞争力也会明显增强但仓单增速加快却将导致郑棉期货就此持续下跌 商品棉库存持续增加 棉市维持弱势 据我的农产品网统计，截止上周五，全国商品棉周转库存为471.52万吨，其中内地仓库总计53.3万吨，较上周增加0.77万吨，内地库仓单量注册继续增加。

30日棉花市场早盘预测

我的农产品网30日消息，上周国内棉花价格稳中有涨，下游纺企适量备货，整体市场成交一般近期外棉美金报价持续上涨，内外棉价差逐步缩小，有利于国产棉走货本周国家储备棉轮入竞买最高限价为13578元/吨，较上周提高56元/吨，低于目前期货价格，成交或持续清淡随着宏观环境进入向好预期，市场信心有所恢复，临近年底，下游纺企采购需求或走低，预计今日棉价企稳为主

Myagric：宏观来鸿 浅析棉花轮入

每日棉花轮入开始交易时间为下午3点，此时郑棉期货刚好收盘，因此当日轮入成交情况与郑棉收盘价格有着直接联系如图2所示，第一周棉花轮入最高限价为13319元/吨，12月2日至5日，期货收盘价为12615-13030，与最高限价存在289元/吨以上价差，企业参加棉花轮入竞买较为活跃，成交量持续增加，尤其是4、5日，成交率达到了93.71%、96.57%因宏观方面频传利好消息，USDA12月供需报告数据显示利好，12月6日至13日，郑棉震荡上行，主连收盘价为13195-13370，第二周最高限价为13316元/吨，两者价差在121元/吨以内，且12、13日出现期货价格高于最高限价，成交率持续下降。

利好接力 棉花维持强势

期初，市场信心悲观，期货价格快速下行，储备棉成交率曾达90%以上，随着期货价格逐步反弹，成交率明显降低 由于储备棉轮入政策将持续至明年3月底，在这种机制的引导下，未来几个月期现基差波动将明显缩小 过剩的供需平衡表出现明显改观 2019/2020年度初期全球棉花供需平衡表并不乐观，产量大幅预增，需求持续下调。

利好接力 棉花维持强势

期初，市场信心悲观，期货价格快速下行，储备棉成交率曾达90%以上，随着期货价格逐步反弹，成交率明显降低 由于储备棉轮入政策将持续至明年3月底，在这种机制的引导下，未来几个月期现基差波动将明显缩小 过剩的供需平衡表出现明显改观 2019/2020年度初期全球棉花供需平衡表并不乐观，产量大幅预增，需求持续下调。

Myagric：仓单屡创新高 棉市弱势难改

郑棉期货价格持续则持续震荡据新疆地区棉花加工企业反映，虽然2019/20年度储备棉轮入有条不紊地进行，但疆内皮棉基差点价销售暂未有起色，部分手摘棉企业甚至反映询价、成交减少，出现了卖棉难现象，今年棉花价格降幅较大，棉农希望如期拿到补贴款，同时，期盼2020年棉花补贴政策早日公布随着市场新棉流通数量的增加，而需求或逐渐受到抑制，疆内新棉注册仓单量还将持续增加 下游纺企累库现象明显 图2 2019年主流地区纺企纱线库存天数统计 据我的农产品网统计，由图2可知，截止12月13日，全国纺企纱线成品库存天数维持在21.8天，有逐渐呈累库趋势。

郑棉将向下寻找底部

储备轮入政策重启 据最新消息，储备棉轮入政策几年后重启，时间是2019年12月2日至2020年3月31日，数量为50万吨左右，类别为新疆棉收储市场将在未来一个季度内成为最大买家，储备棉实际成交率和成交均价将引导郑棉寻找底部我们认为，储备棉将通过以下两种方式轮入： 一是选择进口棉轮入中国市场是全球最大的棉花消费国之一，刺激ICE美棉期货价格上涨；多数国际棉花现货报价锚定ICE美棉波动，以美国、巴西、澳大利亚为代表的棉花出口国加快棉花向亚洲地区销售流动；国内纺织企业按照订单需求和补库节奏点价，锁定进口棉成本，以保证产品质量达标；进口棉原料价格上涨驱动进口棉纱价格同步上涨，当国产纱低于进口纱报价时，形成反替代行为，首先有利于国产纱去库存，其次刺激国内纱线、坯布、服装等产品库存降低，驱动下游企业向本企业上游产业链采购原料补库，形成向好的有利循环，从而提高产品销售和原料采购的商品流动性。

郑棉将向下寻找底部

储备轮入政策重启 据最新消息，储备棉轮入政策几年后重启，时间是2019年12月2日至2020年3月31日，数量为50万吨左右，类别为新疆棉收储市场将在未来一个季度内成为最大买家，储备棉实际成交率和成交均价将引导郑棉寻找底部我们认为，储备棉将通过以下两种方式轮入： 一是选择进口棉轮入中国市场是全球最大的棉花消费国之一，刺激ICE美棉期货价格上涨；多数国际棉花现货报价锚定ICE美棉波动，以美国、巴西、澳大利亚为代表的棉花出口国加快棉花向亚洲地区销售流动；国内纺织企业按照订单需求和补库节奏点价，锁定进口棉成本，以保证产品质量达标；进口棉原料价格上涨驱动进口棉纱价格同步上涨，当国产纱低于进口纱报价时，形成反替代行为，首先有利于国产纱去库存，其次刺激国内纱线、坯布、服装等产品库存降低，驱动下游企业向本企业上游产业链采购原料补库，形成向好的有利循环，从而提高产品销售和原料采购的商品流动性。

产品上涨击鼓传花 棉花期货会否接棒

“棉纺市场需求欠佳，叠加储备棉轮出带来的充裕供应，因此棉花价格表现较为疲软”中信建投期货分析师田亚雄、吴新扬表示，尽管当前郑棉期货大幅贴水，但根据产业反映，现货市场有价无市，下游订单减少，成品库存积压，抑制纺企采购情绪，部分纺企打算通过端午节延长放假时间来消耗过高成品库存 然而，5月以来，周边农产品期货价格轮番上涨继苹果、红枣期货大涨之后，近日油脂油料期货也一度掀起涨停潮，农产品板块也因此获得资金大幅流入。

农产品上涨击鼓传花 棉花期货会否接棒

“棉纺市场需求欠佳，叠加储备棉轮出带来的充裕供应，因此棉花价格表现较为疲软”中信建投期货分析师田亚雄、吴新扬表示，尽管当前郑棉期货大幅贴水，但根据产业反映，现货市场有价无市，下游订单减少，成品库存积压，抑制纺企采购情绪，部分纺企打算通过端午节延长放假时间来消耗过高成品库存 然而，5月以来，周边农产品期货价格轮番上涨继苹果(9642,-45.00,-0.46%)、红枣期货大涨之后，近日油脂油料期货也一度掀起涨停潮，农产品板块也因此获得资金大幅流入。

农产品期货热点频现 谨防“过山车”行情

”赵广钰认为，由于新季红枣的供需基本面并未出现确定性的改变，红枣期货主力合约上方11000元/吨压力较大而棉花当前受到市场情绪影响大幅下跌，但长期来看，下游棉纺企业产品订单总量不一定如市场预期的那么悲观另外，随着国储棉轮出殆尽，不排除有借低价轮入的可能性短期来看，棉花价格有可能因市场情绪超跌而出现报复性反弹 不仅如此，5月14日下午，郑州商品交易所发布风险提示函称，近期棉花、棉纱、红枣和PTA等品种期货价格波动较大，市场不确定性因素较多，请各会员单位切实加强投资者教育和风险防范工作，提醒投资者谨慎运作，理性投资。

农产品期货热点频现 谨防“过山车”行情

”赵广钰认为，由于新季红枣的供需基本面并未出现确定性的改变，红枣期货主力合约上方11000元/吨压力较大而棉花当前受到市场情绪影响大幅下跌，但长期来看，下游棉纺企业产品订单总量不一定如市场预期的那么悲观另外，随着国储棉轮出殆尽，不排除有借低价轮入的可能性短期来看，棉花价格有可能因市场情绪超跌而出现报复性反弹 不仅如此，5月14日下午，郑州商品交易所发布风险提示函称，近期棉花、棉纱、红枣和PTA等品种期货价格波动较大，市场不确定性因素较多，请各会员单位切实加强投资者教育和风险防范工作，提醒投资者谨慎运作，理性投资。

农产品期货热点频现 谨防“过山车”行情

”赵广钰认为，由于新季红枣的供需基本面并未出现确定性的改变，红枣期货主力合约上方11000元/吨压力较大而棉花当前受到市场情绪影响大幅下跌，但长期来看，下游棉纺企业产品订单总量不一定如市场预期的那么悲观另外，随着国储棉轮出殆尽，不排除有借低价轮入的可能性短期来看，棉花价格有可能因市场情绪超跌而出现报复性反弹 不仅如此，5月14日下午，郑州商品交易所发布风险提示函称，近期棉花、棉纱、红枣和PTA(5578,-92.00,-1.62%)等品种期货价格波动较大，市场不确定性因素较多，请各会员单位切实加强投资者教育和风险防范工作，提醒投资者谨慎运作，理性投资。