期货棉花做市商

关于棉花、白糖期货做市商名单的公告

根据《郑州商品交易所做市商管理办法》的相关规定，交易所在棉花期货、白糖期货上分别确定了12家做市商具体名单如下： 棉花期货做市商为：中信证券股份有限公司、银河德睿资本管理有限公司、招商证券股份有限公司、中粮祈德丰投资服务有限公司、浙江浙期实业有限公司、浙江济海贸易发展有限公司、中信中证资本管理有限公司、中信建投证券股份有限公司、国海良时资本管理有限公司、上海海通资源管理有限公司、浙江南华资本管理有限公司、鲁证经贸有限公司。

动力煤期权将于30日上市 合约具三大个性化设计

询价限制方面，对同一期权合约的询价时间间隔不得小于60秒，市场买卖报价差小于等于做市商回应报价最优买卖价差时，不得询价 手续费方面，动力煤期权交易手续费与白糖、棉花期权手续费标准一致，为1.5元/手，免收日内平今仓交易手续费行权（履约）手续费收取标准与期权交易手续费相同，为1.5元/手，行权（履约）转化的期货持仓不收手续费。

2019年期市累计成交超290万亿元 持仓量创历史新高

2019年11月月末全市场持仓量更是跃上2100万手，表明我国期货市场服务实体经济的功能进一步得到了发挥目前，已有34只基本养老保险基金组合进入中金所，其中8只已在股指期货上开展交易近期股指期货持仓量稳定在30万手以上，最高达到35万多手，创了历史最高纪录此外，做市商制度已扩大至19个主要期货品种，镍、动力煤、棉花、豆粕、豆二等品种的活跃合约连续性改善显著”汪洋说 2019年棕榈油、铁矿石领涨，今年重点关注这些板块 王骏对记者表示，2019年期货市场整体出现了几个明显的变化。

Myagric：棉纺市场2019年回顾及2020年展望

2019 年 8 月 18 日是棉纱期货上市两周年，棉纱期货出现了大幅的波动由上图可知， 2019 年棉纱期货活跃度较 2018 年有所上升，2019年上半年，棉纱期货实施新规则，并引入做市商，市场流动性得以大幅提高，为纺织企业利用棉花、棉纱期货进行跨品种套保套利提供机会；其中修改合约规则后棉纱期货的成交量和持仓量较去年明显增加，棉纱新规定进一步完善交割仓库布局，调整棉纱仓单的有效期；继续加强市场培育；调整棉花仓单指标，包括对含杂率、短绒等做一些规定。

助力PTA、甲醇产业稳健发展

“整体来看，各系列期权合约波动率运行平稳，充分说明市场竞价合理有效PTA及甲醇场内期权的平稳运行，将为能化板块的场外期权市场提供良好的定价基准及对冲路径，从而更好地促进场内场外市场的协同发展”一德期货期权分析师曹柏杨表示 与郑商所已上市的白糖及棉花品种相比，由于目前PTA、甲醇期货非主力合约已引入做市商制度，从上市首日期权成交情况来看，近月TA2003及MA2003期权系列合约成交较为活跃，整体流动性较好，一定程度上能够满足投资者对近月合约的交易需求。

棉花短期将处于区间波动状态

据了解，论坛由华闻期货和河南省纺织行业协会联合主办，郑商所特别支持与会嘉宾针对棉花新年度供需和棉纱期货新规则，以及棉纺织产业链企业如何参与套期保值等进行了研讨，从产业链出发，深度探讨了棉纺织产业链企业的套保机会和投资机会，吸引了来自省内棉纺织相关企业及期货投资者约120人参加论坛 郑商所相关负责人介绍了棉纱期货的运行情况该负责人表示，今年上半年，棉纱期货实施新规则，并引入做市商，市场流动性得以大幅提高，为纺织企业利用棉花、棉纱期货进行跨品种套保套利操作提供了机会。

郑商所：积极提升期权服务棉纺产业能力

郑商所相关负责人表示，郑商所将多措并举，保证棉花期货及期权市场平稳健康发展，促进棉花期货及期权服务实体经济功能发挥一是扎实做好产业企业服务，继续联合中国棉花协会举办系列期货及期权套保实务培训班；二是积极建设棉花期货及期权“产业基地”，利用龙头企业的示范作用，引导带动产业企业学习期货及期权套保知识，利用好期货及期权有效管理风险；三是开展期权垂直价差组合保证金研究，实现对锁仓自动平仓，适度降低投资者资金成本；四是引入分级做市商制度，提升报价质量，为市场提供更好的流动性。

郑商所：积极提升期权服务棉纺产业能力

郑商所相关负责人表示，郑商所将多措并举，保证棉花期货及期权市场平稳健康发展，促进棉花期货及期权服务实体经济功能发挥一是扎实做好产业企业服务，继续联合中国棉花协会举办系列期货及期权套保实务培训班；二是积极建设棉花期货及期权“产业基地”，利用龙头企业的示范作用，引导带动产业企业学习期货及期权套保知识，利用好期货及期权有效管理风险；三是开展期权垂直价差组合保证金研究，实现对锁仓自动平仓，适度降低投资者资金成本；四是引入分级做市商制度，提升报价质量，为市场提供更好的流动性。

金融工具助力棉花产业高质量发展

但近几年来，国内场外市场参与机构逐渐增加，形成市场竞争，且场内棉花期权上市后，对冲方式增加，一定程度上也会降低做市商对冲成本，场外期权价格已经逐渐趋于合理场内期权在价格上有优势，一方面是因为场内市场流动性较强，另一方面是由于场外期权提供一对一的设计，在时间和数量上有更好的配比 需要注意的是，由于此前国内长期实行价格补贴，目前终端农户价格风险管理能力依然较为薄弱与会嘉宾表示，近几年来，风险管理公司联合保险行业开展“保险+期货”试点，取得了良好的社会效益。

郑商所启动棉纱期货做市商选拔

据期货日报记者了解，本次棉纱期货做市商实盘选拔赛时间为2019年5月15日晚夜盘至7月31日，选拔对象为甲醇实盘选拔赛第一周完成报价义务的机构，比赛期间需通过双边报价指令为棉纱期货2001合约提供连续报价 市场人士认为，在棉纱期货上引入做市商，有利于棉纱期货的发展而且，棉花期货与棉纱期货相关度较高，做市商也可以通过棉花期货和棉花期权进行做市风险的对冲，这样也有利于提升涉棉衍生品体系整体的活跃度，进一步发挥相关期货品种服务实体经济的功能和作用。

郑商所启动棉纱期货做市商选拔

据了解，本次棉纱期货做市商实盘选拔赛时间为2019年5月15日晚夜盘至7月31日，选拔对象为甲醇实盘选拔赛第一周完成报价义务的机构，比赛期间需通过双边报价指令为棉纱2001合约提供连续报价 市场人士认为，在棉纱期货上引入做市商，有利于棉纱期货的发展且由于棉花期货与棉纱期货相关度较高，做市商也可以通过棉花期货和期权进行做市风险的对冲，这样也有利于提升涉棉衍生品体系整体的活跃度，进一步发挥相关期货品种服务实体经济的功能作用。

郑商所：2019上市红枣期货 力争上市尿素、纯碱期货

同时，做精做细现有品种，完善强麦、棉纱、稻谷、玻璃(1286,-4.00,-0.31%)等品种合约规则，评估优化主要品种限仓标准，研究推动进口菜籽参与期货交割，优化棉花、菜系等品种交割仓库布局，为产业企业参与期货市场创造便利拓宽做市商主体范围，把做市商制度推广至更多品种、更多合约上，着力解决活跃合约不连续问题研究建立期权分级做市商制度，提高期权市场运行质量研究创新市场工作机制和工作方式，改进加强市场培育与推广工作，提升市场培育与推广工作的针对性和有效性。

棉花期权全市场测试顺利结束

按照棉花期权上市工作安排，1月12日、19日，郑商所组织会员开展了两次关于棉花期权上市的全市场测试主要测试项目包括期权交易、行权、结算、风控、套保等业务环节，总体测试过程平稳顺利 期货日报记者从郑商所了解到，参加测试的会员有148家，共有290个席位参加了测试棉花期权合约共成交288892笔，成交量822938手，总持仓238196手；做市商报价673693笔，客户询价2823笔；期权行权23332手，做市商期权持仓自动对冲15326手，期货持仓自动对冲4016手。

两只商品期权挂牌细节曝光 初期每次最大下单量100手

而棉花期权则可以市价下单，但是限价指令的每次最大下单数量为100手，市价指令的每次最大下单数量为2手 券商积极参与 商品期权市场扩容 值得注意的是，在公布挂牌细节之前，这两个新商品期权的做市商名单陆续公布在这些商品期权做市商名单中，券商正在成为推动商品期权活跃的一股积极力量 根据公布的玉米期权做市商名单看，12家玉米期权做市商包括8家期货公司风险管理子公司和4家证券公司，证券公司占比在玉米期权市场上明显高于豆粕期权。

棉花期权做市商名单出炉 海通资源等12家机构上榜

1月18日从郑州商品交易所获悉，郑商所近日发布了《关于棉花期权做市商名单的公告》，根据《郑州商品交易所做市商管理办法》，确定了12家公司为棉花期权做市商 根据公告，本次获得棉花期权做市商资格的12家机构包括3家券商和9家期货公司子公司，分别为中信证券股份有限公司、中粮祈德丰投资服务有限公司、浙江南华资本管理有限公司、招商证券股份有限公司、银河德睿资本管理有限公司、鲁证经贸有限公司、中信中证资本管理有限公司、浙江浙期实业有限公司、上海海通资源管理有限公司、浙江济海贸易发展有限公司、中信建投证券股份有限公司、国海良时资本管理有限公司。

郑商所发布棉花期权合约

挂牌基准价方面，郑商所根据期权定价模型计算各期权合约基准价其中，隐含波动率参数根据棉花期货历史波动率及做市商意见确定，利率参数为一年期贷款基准利率(目前为4.35%)挂牌基准价于1月25日结算后在郑商所网站“交易数据”栏目公布 郑商所决定棉花期权合约自2019年1月28日(周一)挂牌交易，当日8:55—9:00为集合竞价时间。

天胶、棉花、玉米期权上市交易事项明确

挂牌基准价方面，天胶期权合约的计算公式为二叉树定价模型，其中无风险利率取央行一年期存款利率，所有月份系列期权合约波动率取标的期货主力合约90个交易日的历史波动率棉花期权合约根据期权定价模型计算，其中隐含波动率参数根据棉花期货历史波动率及做市商意见确定，利率参数为一年期贷款基准利率(目前为4.35%)玉米期权合约根据BAW美式期货期权定价模型计算，利率取一年期定期存款基准利率(1.5%)，波动率取标的期货合约90天的历史波动率。

天胶、棉花、玉米期权上市交易事项明确

挂牌基准价方面，天胶期权合约的计算公式为二叉树定价模型，其中无风险利率取央行一年期存款利率，所有月份系列期权合约波动率取标的期货主力合约90个交易日的历史波动率棉花期权合约根据期权定价模型计算，其中隐含波动率参数根据棉花期货历史波动率及做市商意见确定，利率参数为一年期贷款基准利率（目前为4.35%）玉米期权合约根据BAW美式期货期权定价模型计算，利率取一年期定期存款基准利率（1.5%），波动率取标的期货合约90天的历史波动率。

棉花、玉米期权上市交易事项明确

挂牌基准价方面，天胶期权合约的计算公式为二叉树定价模型，其中无风险利率取央行一年期存款利率，所有月份系列期权合约波动率取标的期货主力合约90个交易日的历史波动率棉花期权合约根据期权定价模型计算，其中隐含波动率参数根据棉花期货历史波动率及做市商意见确定，利率参数为一年期贷款基准利率（目前为4.35%）玉米期权合约根据BAW美式期货期权定价模型计算，利率取一年期定期存款基准利率（1.5%），波动率取标的期货合约90天的历史波动率。

郑商所发布棉花期权合约

挂牌基准价方面，郑商所根据期权定价模型计算各期权合约基准价其中，隐含波动率参数根据棉花期货历史波动率及做市商意见确定，利率参数为一年期贷款基准利率（目前为4.35%）挂牌基准价于1月25日结算后在郑商所网站“交易数据”栏目公布 郑商所决定棉花期权合约自2019年1月28日（周一）挂牌交易，当日8:55—9:00为集合竞价时间1月28日当晚起，棉花期权合约开展夜盘交易。