期货棉花后期走势

Mysteel解读：棉纱生产以前期订单为主，价格支撑力有限

国内现货及期货走势整体偏弱，棉纱助涨因素不足，那么后期国内棉纱价格走势如何： 从供应面来看，国内棉花价格整体充足，下游前期库存仍在消化中，新单成交有限棉花报价多稳定运行现新疆棉3128B价格17065元/吨，弱稳；其中，新疆市场价格机采棉价格16550-16650元/吨，手采棉16700-16800元/吨；内地市场机采棉价格17150-17250元/吨，手采棉17350-17450元/吨。

Mysteel解读：郑棉偏强上行，下游按单补库

1月份以来 ，国内棉纱C40-C60S棉纱走货顺畅，受美棉及市场情绪推动郑棉期货偏强运行，贸易商基差报价上调，目前新棉加工进入尾声，个别轧花厂零星加工，轧花厂继续观望，纺企低价采购、节前备货意愿较一般，棉纱积极去库中短期棉花价格延续偏强震荡走势 郑棉期货价格偏强上涨 图1 2022-2023年郑棉主连价格走势图 截至2024年1月18日，郑棉主连增仓大幅上涨，周度上涨410元/吨，涨幅2.63%，收盘15890元/吨；国内商业库存维持高位，但现货近期销售进度有所加快，基差稳中有涨，随着价格上行，套保意愿有所增加，轧花厂套保比例有限，下游棉纱市场交投一般，纺企走货尚可，但补库动能或将放缓，开机率持稳，仍需跟踪后期订单状况。

Mysteel周报：纱价稳中偏强，下游采购谨慎（1.4-1.11）

其中主产区山东地区主流参考23500元/吨；河南产区主流报价22900-23200元/吨 从价格走势来看，前期国内棉纱走货在盘面及市场部分订单带动下，价格出现上调以山东产区为例，部分大型企业价格首先试探性上调，对棉纱走货带来利好支撑，但后期再次上调之后，终端客户拿货情绪下降，另外本周期货盘面棉花价格下调也对棉纱价格上涨带来阻力，截止本周四，山东部分企业价格开始下调报价 从成交方面来看，目前拿货客户多数为年前备货客户，以及前期部分回流外单，国内市场棉纱走货情况较前期略有好转，但随着棉花盘面价格下调，成交气氛开始下降。

Mysteel解读：郑棉弱势震荡，下游消费疲软

11月份以来 ，疆内籽棉交售进入收尾阶段，收购价格下调海关数据显示上月棉花进口量创年内新高，给国内新棉价格带来更大压力下游棉纱市场延续低迷状态，价格承压下行，订单不足，纺纱利润持续亏损，对于后期仍不乐观短期价格弱势难改，将延续弱势震荡格局 郑棉期货价格低位震荡 图1 2022-2023年郑棉主连价格走势图 截至2023年11月24日，郑棉主连弱势震荡，暂收于15205元/吨；郑棉期货价格持续下行，一方面由于下游棉纱市场愈发低迷，纺织企业降价销售以加快回笼资金，但效果并不理想；另一方面新棉加工进度加快，供应端逐渐宽松。

Mysteel解读：郑棉偏弱震荡，下游交投疲软

10月份以来 ，新棉陆续采摘交售，前期市场对籽棉价格有较高预期，不过今年疆内并未出现籽棉抢收情况机采籽棉收购价格由开秤时的8.0-8.3元/公斤下降至7.4-7.5元/公斤 内地籽棉收购价亦有不同程度下调，收购数量有限当前郑棉期价偏弱震荡，棉花贸易企业积极销售；国内下游交投清淡，棉纱价格偏弱运行，纺企顺势走货，成品库存累积，对于后期信心不足 预期短期内棉价将维持弱势震荡格局 郑棉期货价格偏弱震荡 图1 2022-2023年郑棉主连价格走势图 截至2023年10月27日，郑棉主连偏强弱势震荡，暂收于16115元/吨；郑棉期货持续下行，一方面由于下游消费低迷，虽然有减产预期，但储备棉、进口棉以及下游的棉纱库存填补了市场缺口；另一方面 10月份新疆籽棉交售价高开低走，目前已明显低于棉农、合作社的预期，因此籽棉交售进度比较缓慢，下游棉纱市场维持弱势，纱线库存持续累积，纺企补库意愿不强。

Mysteel日报：棉纱厂商谨慎观望，订单不足

后期棉纱价格调整关注明日棉花期货走势

Mysteel解读：本周农副加工产品价格报告（06.30-07.07）

当前市场暂无亮点，短期美豆期价震荡运行，关注主产区天气变化情况国内方面，连粕走势追随外盘震荡运行现货方面，近期油厂开机压榨虽有所下滑，但国内供应依旧处于相对宽松格局，预计在供需双弱情况下，豆粕现货基差或将承压运行，后期关注油厂累库情况 玉米：本周棉花价格上涨，截至7月7日，全国3128皮棉均价17470元/吨，周环比涨幅0.68%郑棉期货震荡上行，贸易商现货报价坚挺，但市场有价无市，下游淡季需求乏力，原料补库节奏缓慢。

Mysteel解读：棉花价格回调 但尚未转势

导语：近期棉花期货创下三年新高，突破18500元/吨后大幅回调至17500元/吨左右，现货价格整体跌幅超预期情况下适当修复，市场观望氛围浓郁，整体销售情况一般，下游多按需采购；现阶段价格涨幅基本兑现抢收预期，抛储和配额落地使得本年度供应宽松，短期核心矛盾是对金九银十需求的确认，因此笔者就目前市场情况做简要分析 图1 2019-2021年国内3128B级棉花价格走势 近期棉花现货市场价格冲高回落，截止至8月24日，Mysteel棉花团队数据监测，全国3128B级棉花市场均价为18323元/吨，环比涨幅2.61%；8月中下旬，郑棉期货价格大幅上涨，突破近三年新高，终端及投机需求有所放量，商家价格也出现小幅拉涨，但涨后成交清淡；随后受宏观消息利空影响，引发市场对于后期需求的担忧，盘面期棉大幅跳水，市场看涨情绪大幅受挫，悲观情绪开始蔓延，价格震荡走弱，但成交表现良好，部分纺企及贸易商逢低点价采购；目前终端需求整体偏弱，市场成交难有明显改善，市场拉涨信心不足，但纯棉纱工厂成品库存维持于低位，对于市场信心仍有支撑，预计短期棉花市场价格或将震荡运行。

我的农产品：宏观与基本面博弈 棉价将如何演绎？

本周国常会称要有效应对大宗商品价格过快上涨及其连带影响，另外中澳无限期停止经济对话；于是，商品期货方面，原油和黄金收涨，其余均收跌，郑棉主连大幅下跌，跌410，跌幅2.56%，收盘15610元/吨，盘中最高16355，最低15610外围因素的多次引导，后期棉价能否回归基本面运行？ 图一 2020-2021年郑棉主连与ICE美棉花主走势图 从经济学的角度来看，影响商品价格的因素有价值、政策、供求、消费心理等等；当前棉花价格已经被政策引导，价格大幅回调；那其它因素影响有多大呢？ 供应与需求：逐步收紧 根据USDA最新月度报告显示，中国棉花产量下调43.6万吨， 期末库存下调28.3万吨；从数据来看，中国棉花产量、库存都进入近3年低位，消费进入高位，基本面来看，棉花供需关系相对收紧。

棉花周报：郑棉低位震荡 挂单成交活跃（210305-210312）

棉纱基本面强于棉花，纱厂棉纱库存维持低位，棉纱走势将强于棉花，做多优先考虑棉纱期货，在欧美经济刺激政策及财政政策即将出台背景下，中长期对于棉花的需求有望逐步走强后期仍需要重点关注下游需求以及宏观面状况，预计郑棉期价下周以震荡调整为主 本周四ICE美棉花主夜盘收于88.29美分/磅，周度上涨0.64美分/磅，跌幅1.87%，盘中最高89.34，最低82.87，本周美棉期货上涨主要原因是因美元下跌至一周低位，且美国农业部报告显示美国棉花出口销售增加。

MRI：疫情下全球股指、工业大宗原料价格飘红

铜：春节期间，LME铜继续上涨至近8年高位至8405.5美元/吨之上，涨幅1.3%当前全球新冠疫苗的接种进度加快，同时日本、新加坡的经济增长数据好于预期，为市场带来信心叠加后期美国或进一步加大财政刺激措施，刺激经济从疫情中恢复，均使得铜延续节前的强劲走势 美棉：春节期间，美棉继续冲高，高位破90美分/磅，2021年全球棉花供给预期下调202.3万吨，同比降7.6%，而需求端美棉出口、印度市场、中国市场消费预期均有所上调，继续推涨美棉期货。

我的农产品：郑棉期货成本区间震荡 蕴藏看涨动机

而2020年度，新疆机采籽棉价格5.5-6.8元/公斤，新棉平均收购成本基本在13700-14500元/吨，持有成本14200-15300元/吨；截止目前，2020棉花年度郑棉主力运行空间为12216-15305元/吨，当前郑棉主力合约居中运行但本年度新棉销售速度较慢，市场整体持货待沽心理较强，期货走势又属于底部抬升阶段，故后期价格易涨难跌 图六 郑棉仓单数量走势 另外我们从郑棉的仓单情况、远近月合约价差、期现基差可观察出，CF01合约仓单压力较小，后期大量仓单压力定在05合约。

12日棉纺市场收评

今日郑棉期货震荡横盘当前市场猜测新的政策，考虑到之前的做法取得了效果，因此后期有可能维持对于北半球的产量，现阶段还没有最终确定，而新冠疫情二次爆发也给棉花需求带来新的冲击，市场对棉价走势不宜过分乐观预计郑棉期价偏震荡运行

棉花日报：棉价震荡偏强 重点关注需求（200818）

四、行情预测 8月17日，央行开展中期借贷便利（MLF）操作，市场资金流通性增加，导致郑棉期货盘面受利上涨而棉花目前进入采收倒计时，疆内疫情也逐步控制，汽运铁运逐步开通，南北疆大部分地区也传来丰产消息，故后期棉花供应无问题当前紧关注下游市场，虽部分纺企订单开始好转，但纯棉市场整体依旧处于弱势格局，订单量未见明显放量，故短期棉价延续震荡走势。

Myagric：一季度遭遇冷场 棉市行情难容乐观

下游纱企订单减少，原料采购能力释放有限，从而导致整个棉纺产业链上下流通不畅 综上所述，在郑棉期货行情惨淡跌势下，现货皮棉市场表现疲软棉花商业库存高企，下游纱企库存增加，消费订单不足，棉市呈现供需两弱格局一季度行情行情遇冷，棉市陷入困境，在全球疫情拐点未现时，上半年行情或许难容乐观笔者建议，后期持续关注全球疫情走势和新年度各产棉国家植棉进展和天气情况

Myagric：国储胃口有限 棉价快车难以启动

综上所述，目前棉价及期货市场处于低位，来年棉价反弹力度不弱，但就储备棉轮入一则消息，短期市场向好稍有疲软当前政策已落地，后期更多注意力应关注2019/20年度储备棉轮入细则及具体执行情况；关注中、美贸易磋商的最新消息；关注2019/20年度新疆棉花最终产量、公检指标等数据情况，便于判断国内高等级棉花供需、价格走势 另外留下一个疑问，国家为延缓集中上市压力，制定收储目标，后期如果收不足，考虑到轮入轮出平衡原则，是否会通过延期增收或者全进口方式补足？ 。

棉花日报：郑棉高开震荡 棉市短期向好（191014）

一、要素提示 二、国内棉花价格走势 三、现货行情综述 今日新疆地区籽棉价格较为稳定，除个别地区如库尔勒价格有小幅上调，近期受宏观利好消息刺激，市场信心稍有恢复，棉农挺价意愿较强，预计后期籽棉价格或将继续上涨，当前轧花厂积极加工中，公检持续进行中，大量新棉陆续进入交割库；皮棉交投方面，因期货波动幅度较大，厂家暂不急于出售新棉，静观棉市变动，以采取合适销售方式保证利润最大化。

Myagric：烂尾收官 新棉开秤局面堪忧

目前国储棉库存所剩不多，为稳定市场秩序，在新棉上市后期，国家或许会轮入一部分棉花 整体来看，郑棉期货走势不稳，宏观外围环境不畅，下游需求尚未改善，国内棉价下跌仍有风险而19/20年度新棉即将开秤，在内忧外患下，新棉开秤局面颇为难堪关于收储猜想，建议市场人士审时度势，理性判断，切不可盲目赌后市新花开秤时，建议棉企可适当调整收购策略，前期优质优价、快进快出、限量收购为宜且未来重点关注国家宏观政策面消息以及下游纺企订单恢复情况。

铁矿石大跌近5%领跌商品期货 黑色系遭重挫

8月21日，商品期货早盘多品种下跌，黑色系重挫，铁矿石大跌近5%，焦炭、螺纹跌超2%，线材、焦煤跌近2%；能化板块多数走跌，沥青逆势涨逾1%，甲醇跌超3%，橡胶、燃油跌近2%；农产品走势分化，豆二、鸡蛋、玉米菜粕涨逾1%，粳稻、棉花跌逾1%；有色板块涨跌互现，沪铅涨逾1%，沪锌跌逾1% 中信建投期货：铁矿石供给渐显宽松 后期延续跌势 今年年初巴西淡水河谷的溃坝事故，到其后的飓风和港口火灾影响，我们预计三大矿山减产在7000万吨左右，而三大矿山几乎一直是全球铁矿石增量的主要来源，在他们同时宣布减产的预期后，意味着2019年整个供给端将呈现偏紧状态。

Myagric：短期积弱难返 郑棉8月或迎重要节点

在新年度里，全球棉花供求关系鲜明，已不具备10年模糊炒作的条件，这也注定去年炒作产量大幅推高棉价的现象难以再度重演，而有关需求不景气将制约着棉价的上涨空间，若后期全球性危机再有深度蔓延，将造成纺织行业再临困境，用棉需求继续萎缩，为明年的棉价带来根本性的压力 后市展望 在近一年，郑棉主连到达高点19250元/吨之后一路持续下滑，近日郑棉主连一直横盘郑单等待指引，那棉价回涨势力能否抬头，新棉上市之前，郑棉盘面该何去何从？目前，对国内棉价走势影响最为基本的几个方面： 农产品整体价格走势 棉花不仅仅是工业原料，也是大宗农产品，其它农产品走势对其具有一定影响，尤其是在一些本身就具有金融属性的农产品以及郑棉期货市场的影响下，外围走势对棉价关联度大增，今年上半年的持续大跌行情也正是来源于此。