棉花期货长期

紫金天风期货：棉花中长期上涨趋势不变

整体来看，棉市内强外弱格局延续，当下棉花交易的主要矛盾点集中在新疆高温天气、抛储及发放滑准税配额等政策相关政策落地可能会影响2309与2401合约价差结构，但是不改中长期棉花价格上涨趋势（作者单位：紫金天风期货）

Mysteel周报：棉纱交投偏淡 走货按单（3.29-4.7）

从供应方面来看，企业生产前期多满足春节前接单，现在陆续完成棉纱企业反映新签订单情况不乐观，纱线开始累库，市场供需关系继续转向饱和状态 从需求面来看，目前织布企业开工整体表现一般据了解，广东地区织布企业开工不超过50.00%虽然近期受棉花支撑，棉纱价格表现坚挺，但下游企业对于中长期行情并不看好，原料棉纱拿货积极性多以刚需为主，成体交投气氛未见明显提升 三、棉纱期货情况 截至4月7日当周，郑纱主连周度下跌100元/吨，跌幅0.46%，收盘21460元/吨；盘中最高21565元/吨，最低21220元/吨，总手8527手，减少16298手，持仓3820手，减少579手，结算21447元/吨。

Mysteel解读：春节前棉纱交易基本暂停，价格涨跌意义不大

目前棉纱价格短期变化主要参考原料棉花价格变化，尤其期货盘面价格，而期货盘面走势现对于现货市场的行情变化长期来看走势趋同，但短期来看仍有较多不同 综合来看，多数企业认为春节回归之后，短期棉纱价格多呈先跌后涨趋势，长线多数看空，主要还是取决于经济环境偏弱的影响

Mysteel日报：下游询单增加，纯棉纱稳中探涨

五、行情预测 今日国内棉纱市场成交气氛略有起色，价格有上调迹象受期货盘面走高影响，国内棉纱企业试探性上调棉纱报价，终端询价偏多，但由于对需求仍旧看空，涨价初期织布企业仍旧有抵触心理目前交投略显僵持，预计短期价格再上涨后或暂时稳定，长期走势关注美国降息消息及盘面棉花价格

Mysteel周报：棉纱交投偏弱，订单跟进乏力（8.31-9.7）

纱企环锭纺高配32s，出厂参考24800元/吨，当地企业开工稳定，开工率维持在8成；从企业订单来看，多生产前期订单，新单有限，多数企业目前低织纱销售情况尚可，多数大企业生产需要排单，高支纱走货一般综合来看，目前主要省份棉纱交投表现一般，下游织厂开工2-3成，导致需求持续低迷，但原料成本持续高位震荡，预计下周国内棉纱价格多延续稳定态势，长期走势依旧关注棉花及下游需求情况 三、棉纱期货情况 截至9月7日当周，郑纱主连大幅下跌，周度下跌865元/吨，跌幅3.68%，收盘22650元/吨；盘中最高23440元/吨，最低22630元/吨，总手5799手，增加3642手，持仓3728手，增加856手，结算22960元/吨。

Mysteel解读：传统淡季逐步深入，棉价后期是否还有上涨机会？

近期期货下跌时，纺企采购点价棉花资源的数量明显增加，对于棉价支撑作用较强 综上，在内外棉价差已经修复为正的前提下，国内棉价继续上行动力减弱，内棉失去之前的性价比优势，但当棉价下跌时，原料库存低位的纺企仍有刚需补库的意愿，棉价持续向下空间有限且随着下游消费中长期逐步恢复预期仍强，短期棉价震荡企稳，后续关注新棉生长情况、下游订单变化和宏观走势

申银万国期货：棉价重心继续上移

整体上，今年国内棉花产量下降和内需修复的核心驱动因素并未改变，中长期棉价重心有望继续上移（作者单位：申银万国期货）

百年建筑早报：2月新房二手房市场双双“抬头”，内蒙古水泥企业错峰停窑最多120天

◎国内商品期货收盘走势分化，沪锡跌逾2%，纯碱、纸浆、锰硅、玻璃、沪镍、棉花、国际铜跌逾1%；红枣、低硫燃油涨逾2%，苹果、原油涨逾1% ◎港股：恒指收跌1.68%，恒生科技指数收跌3.34% 二、价格详情》 三、产业 【钢材】 ◎2月24日，瑞银财富管理投资总监办公室发表观点称，为保交楼，大部分开发商认同预售制度长期或逐渐转向现房销售。

Mysteel解读：郑棉走强遇阻，下游需求未启动

上周美棉出口周报不佳、美国股市下跌和美元反弹导致市场承压，叠加供应端压力，以及套保资金的制约，郑棉期货在前期走强后出现回落宏观上美联储加息放缓的短期利好已被消化，明年持续加息对股市和经济将产生长期影响预计短期郑棉期货将继续维持震荡格局 供应方面：据Mysteel农产品数据显示， 国内商业库存环比继续增加，新棉大量入库，棉市供应持续增加截止12月16日，棉花商业总库存303.39万吨，环比上周增加46.72万吨（增幅18.2%）。

棉价仍存下跌空间

旺季成色不足 一方面，在国内新棉上市之际，供应压力增大，且新棉成本对于期货的支撑较弱；另一方面，需求短期有所支撑，但长期难以为继中期来看，郑棉仍存在一定的下行空间 近期，新疆机采棉收购展开引领棉花走势，郑棉振荡中枢降至14000元/吨展望后市，利空因素持续消化中，棉价仍有下行空间 成本支撑较弱 9月中上旬以手摘棉为主，南疆手摘棉籽棉收购从6.90—7.0元/公斤开秤价涨至7.7元/公斤，内地籽棉收购价格最高达到8.5元/公斤。

北京：积极推进期货市场发展

北京市“十四五”时期金融业发展规划提到，依托北京煤炭、电力、铁矿石、棉花等现货市场和全国自愿减排交易中心，推动提升北京期货交易市场能力，完善中央对手方清算基础设施，发展衍生品市场，发挥期货市场风险管理功能，建设期货市场产业链，不断完善首都金融市场发展格局支持在京商业银行、保险资金等各类机构投资者依法合规进入国债期货市场，提升公募基金、保险资金等各类中长期资金参与股指期货市场便利度，推动在京外资投资机构参与特定品种商品期货交易。

【证券日报】终端需求疲弱，棉花价格大幅下跌

此外，纺织行业需要加快创新升级步伐，企业需大力推进新型纤维应用、新型纺纱技术研发等” 中财期货分析师王庆文表示，根据计算，本轮轮储结束后，还需要两轮轮储才能使目前的棉花供需平衡目前郑棉基本面较差，供需双弱的格局没有变，国家轮储计划可能会使得价格在目前的位置上持稳，但不会造成趋势的反转预期短期下跌趋势会放缓，中长期熊市仍未走完 “短期内企业仍以降成本去库存为主，中长期应根据实际情况适时调整内销和外销比例及销售结构。

Mysteel解读：棉市举步维艰，终是现货价格让步

2021/22年度棉花价格为10年历史高点，然而棉纺市场行情发展方向与大部分棉企最初预期背道而驰，长期以来，贸易企业、纱线企业谨慎拿货、囤货意愿持续低迷，于是乎，期现基差回归终究是现货价格做出让步，当前部分市场新疆棉3128B现货跌至22300元/吨左右 图1 2010-2022年棉花注册仓单数量统计 国内棉花期货于2004年上市交易，但直到2018年棉花点价基差交易方式才逐渐活跃起来，如图1所示，2018年以后仓单注册量明显增加，2020年2月13日正式仓单37438张，为历史最高水平。

湖北省规模最大的棉花“保险+期货”项目签约

长期以来，棉花价格的波动给种植户的收入和产业企业的生产经营带来极大的不确定性近年来“保险+期货”在国内的实践表明，通过保险公司与期货公司的携手，将棉花价格风险转移至期货市场，不仅为棉花产业提供了新的风险管理工具，还丰富了政府助农的工具箱，更好地发挥财政资金杠杆效应，为乡村产业的内生发展注入金融动力 湖北省是传统纺织大省，曾经也是棉花种植大省，但棉花价格波动较大、种植收益不稳定，棉农植棉积极性不高，“保险+期货”产品的出现，在保障棉农种植收入方面能发挥积极作用，从而促进湖北棉花产业的可持续发展。

棉花日报：郑棉震荡走弱 点价成交略好（210803）

四、行情预测 今日郑棉主连依旧承压，运行重心下移棉花现货成交因期货回持续放量；下游棉纱市场保持淡季不淡行情，坯布端订单略有不畅总体来看，棉纺产业链传导不畅，市场多头氛围略有收紧，估计短期棉价价格会较为波动，且预计空间较大；但中长期棉价上涨通道依旧打开

6月7日棉纺市场早评

上周五夜盘郑棉主连收于15830，跌45，跌幅0.28%；ICE美棉收86.00，涨1.75美分/磅，涨幅2.08%近期内外棉期货均出现大涨，导致现货挂单成交走弱，短期市场棉花购销预计难以高位放量 下游纺企当前满负荷开机，基本按单生产，但订单多为应季、短期订单，反季节长期订单尚未放量；近期网购小热潮即将来临，或将支撑下游坯布市场小量走货，但棉纱市场预计小旺季已过 整体来讲，棉花产业进入季节性淡季，棉价冲高力度有限，市场不宜过分追高。

棉花周报：郑棉宽幅震荡 市场观望较浓（210326-0402）

下游产成品库存处近5年来较低位置，纱线及坯布需求大幅增加需求改善使得棉花中长期振荡上行趋势不改，但短期在工业库存处高位下，下游对棉花新增需求有限，棉价上行将受到一定抑制，未来仍需关注棉花库存变动预计郑棉期价下周以震荡调整为主 本周四ICE美棉花主夜盘收于77.84美分/磅，周度下跌2.52美分/磅，跌幅3.14%，盘中最高81.52，最低77.75，本周美棉期货大跌主要原因是美棉出口销售疲软及美元走强打压。

棉花周报：郑棉低位震荡 挂单成交活跃（210305-210312）

棉纱基本面强于棉花，纱厂棉纱库存维持低位，棉纱走势将强于棉花，做多优先考虑棉纱期货，在欧美经济刺激政策及财政政策即将出台背景下，中长期对于棉花的需求有望逐步走强后期仍需要重点关注下游需求以及宏观面状况，预计郑棉期价下周以震荡调整为主 本周四ICE美棉花主夜盘收于88.29美分/磅，周度上涨0.64美分/磅，跌幅1.87%，盘中最高89.34，最低82.87，本周美棉期货上涨主要原因是因美元下跌至一周低位，且美国农业部报告显示美国棉花出口销售增加。

棉花基本面好转

其中，纺织品累计出口额为1538.394亿美元，同比增长29.24%；服装累计出口额为1373.823亿美元，同比下降6.37% 综上所述，棉花基本面逐步改善，尤其是新冠疫苗陆续投入市场，全球经济复苏确定性提升，纺织品服装终端消费也随之复苏从技术角度看，郑棉2005合约均线呈现多头排列，长期价格中枢上移趋势不变，但接近春节，上行驱动力不足，可逢低布局多单（作者单位：前海期货） 。

棉花日报：郑棉震荡走弱 市场观望偏浓（210112）

四、行情预测 今日郑棉主连夜盘突破15000一线，但日盘迅速回补，整体表现宽幅震荡，万五底部依旧坚挺棉花基差点价因期货下跌出现较好成交，主因下游纺企节前补库积极性依旧较好；下游纺企满负荷开机，接单节奏有所放缓，市场库存保持低位故综合而言，近期疫情、春节假期、美国总统换届等因素将继续对棉价造成短期调整，预计万五一线上下震荡；但中长期来看，棉花看涨动力与区间依旧存在，当前看涨形式依旧较好。