棉花期货流动性

Mysteel日报：全国棉花价格上涨，市场需求一般

当前青岛港2022年巴西棉M1-1/8报价18050-18100元/吨，美金报价96-97美分/磅；2022年美棉GC31-3-37报价18700-18800元/吨，美金报价102-103美分/磅期货持续上涨，部分一口价暂稳，但棉企涨价意愿较强；纺企买货意愿不强，刚需小量压价采购，港扣进口棉流动性放缓 三、纯棉纱市场情况 纯棉纱市场购销淡稳，全国纯棉32s环锭纺均价24848元/吨，稳定，郑棉大幅上涨，纺企采购棉花积极性不高，纺纱即期利润亏损，实单让利维护老客户生产，后道订单散单、小单为主，订单递补力度偏小，棉纱销售压力较大，预计短期棉纱价格震荡运行。

【国联期货】春节后棉花价格或一波三折，乐观中需保持谨慎

目前海外美、欧、英央行均放缓加息节奏，流动性依然下行通道而国际市场已经开始担忧衰退有概率超预期，剔除通胀因素，居民真实收入继续负增长，或导致美国消费后劲不足超预期，一旦因大宗商品上行导致全球通胀粘性加大，国际端利率维持高位持续时间更长、降息时间会更久，会带来衰退担忧加剧 但从当下市场表现看，资金基于复苏预期对做多棉花有着很大的热情，毕竟2022年表现最差的棉花理应成为新一年的估值偏低的品种，大有在2023年否极泰来之势，机构未来仍有加大对棉花期货投资的趋势。

Mysteel解读：郑棉低位下行，市场需求转弱

同时国内棉花基本面较弱，全球流动性收紧加剧经济下行担忧，也加剧全球棉花需求的担忧，这令国际棉花价格持续下行受郑棉期货下跌影响，国内棉花现货价格小幅下跌，但内地仍然相对坚挺，新疆疫情继续对疆棉外运以及新棉收购有影响，下游需求前景并不乐观预计短期郑棉期货将继续维持弱势下行格局 供应方面：截止10月14日，棉花商业总库存139.54万吨，环比上周减少13.32万吨（减幅8.71 %）。

北京工商大学胡俞越：流动性过剩、需求预期上涨和供给冲击推动本轮大宗商品价格上涨

所以这一轮上涨是由基本面和流动性过剩导致的，基本面供求矛盾如果在短期或者未来一段时间得不到有效解决，或者供求错配问题得不到有效的解决，价格上涨的格局和态势恐怕不会彻底改变 这一轮大宗商品价格上涨还能持续多久？ 农产品出现了像玉米、油脂类、大豆、豆粕、棕榈油、棉花、白糖等价格出现强劲的上涨黑色金属更引人注目，龙头产品尤其是铁矿石价格创历史新高，我们注意到像铁矿石破1300元，螺纹前期突破6200，热卷突破6700，美国热卷现货价格5个月都达到了1600美元，也就是1万元人民币以上，这是美国现货报价，在4月份美国热轧卷板现货报价在1550美元/吨，远高于国内的期货和现货价格。

易会满：大宗商品期货价格与现货价格同向而行

新华财经北京6月10日电 6月10日，证监会主席易会满在第十三届陆家嘴论坛上表示，去年四季度以来，在全球流动性过剩、经济复苏不平衡、供需缺口扩大等多种因素的共同推动下，部分大宗商品价格出现持续上涨，总体看期货价格与现货价格同向而行，但期货价格涨幅小于现货价格同时，相关大宗商品期货品种的价格发现、风险管理功能得到较好发挥，境内一批产业企业积极利用原油、螺纹钢、铁矿石、棉花等品种的期货期权工具，有效对冲原材料价格上涨风险，对稳定企业生产经营取得了较好的效果。

新疆突发降雪，棉花期货触及近一个月高位

谈及棉花近两日的大幅上行，华安期货分析师何濛表示，一方面，印度疫情失控，医疗系统几近崩溃，或影响到其本土的生产活动，市场预期将有部分订单回流至中国；另一方面，国内棉花主产区新疆在4月下旬出现降雪降温天气，导致部分播种工作推迟从宏观层面来看，市场预计央行在近期将释放流动性，棉纺企业资金压力将有望减缓，支撑纺企进行棉花原料采购 中国棉花协会3月的调查结果显示，今年全国棉花播种面积同比下降了5%，而目前正值国内棉花播种期，但是近两日北疆出现降温和降水，南疆则出现降温以及大风天气，土壤潮湿导致部分地区的棉花播种被推迟，降温和大风对棉苗的影响市场也在保持关注。

20日棉纺市场收评

今日郑棉期货高位震荡下行，当前市场消息面来看，利好占据上方，且伴随新疆棉花加工企业抢收持续，2020/21年度新棉成本价格不断被抬高新棉成本逐步上抬，对于期货主力合约的底部支撑作用较强不过下游纱线、坯布的跟进情况以及中后端流动性恢复情况并不明确预计郑棉短期内维持震荡横盘格局

郑棉把握反向操作机会

因此，疲弱的产业现实导致下游对棉价上涨的承载力有限 依然存在多重利好因素 近期，棉价仍有继续上涨的可能，主要有四方面的支撑因素：一是宏观面流动性宽松较难扭转，在棉花偏低估值的情况下，依然受买盘支撑二是下游即将迎来传统旺季，出口订单也有所恢复，一旦出口订单起量，对棉价的拉动会比较明显三是国内将迎来两个重要节点，第一个是期货2009合约面临退市，就仓单流出速度看，市场前期担忧的仓单问题对盘面压力不大，即使有部分高含杂棉花会对价格有影响，但更多地反映到交割月博弈上；第二个是新棉即将上市，今年新疆地区又新增多条生产线，已批复的就有近50条线，所以抢收问题不可避免。

9日棉纺市场收评

涨1.01，涨幅1.60%，收于64.14美分/磅当前郑棉期价维持震荡上涨态势，国内皮棉现货价格略有上涨，内外棉价差为负数，国内棉花竞争力增强，股市大涨带动市场流动性，利于棉花上涨；但由于国储棉拍卖每天进行，市场供应略显充足，反弹力度受限预计郑棉期货短期维持震荡横盘格局

动力煤期权在郑商所挂牌交易 煤炭行业风险管理再添新工具

作为现代金融市场的一种重要衍生品工具，郑商所相关负责人表示，郑商所期权工具服务实体经济功能逐步显现，主要表现在四个方面一是行业内龙头企业积极探索运用期权工具进行套期保值和风险管理，并取得良好效果；二是期权与期货市场形成有益补充，进一步增强市场流动性；三是期权工具可同时管理Gamma、Vega等波动性风险，为机构客户提供了更高效精准的风险管理工具；四是期货公司风险管理公司通过白糖、棉花期权管理波动率风险，降低对冲成本，有效提升试点规模效益，助力“保险+期货”试点开展。

铁矿石竟成“亏损王” 原油抢得“盈利王”宝座

WTI2005合约一度跌至负油价也吸引了市场极大的关注二是市场存在较大的预期差从3月6日OPEC+减产联盟的破裂，到4月13日OPEC+重新达成减产协议，现货市场价格战“硝烟四起”，在巨大的不确定下，油价的波动幅度非常诱人三是原油成为大类资产配置的标的产品资金的大量入场令原油的月差、区域价差存在阶段性的大幅套利机会，因而市场参与者角色众多，市场的流动性非常丰富 农产品能否接棒成为下半场热门品种 一位不愿透露姓名的参赛选手告诉期货日报记者，今年是其进入期货市场的第三个年头，却是首次参加实盘赛，比赛中，他操作的品种有鸡蛋、棉花、棕榈油和豆粕等。

郑商所：上半年期权成交量同比增长逾150% 将持续创新期权市场培育形式

据介绍，郑商所期权工具服务实体经济功能逐步显现，主要表现在四个方面：一是行业内龙头企业积极探索运用期权工具进行套期保值和风险管理，并取得良好效果二是与期货市场形成有益补充，进一步增强市场流动性三是期权工具可同时管理Gamma、Vega等波动性风险，为机构客户提供了更高效精准的风险管理工具四是期货公司风险管理公司通过白糖、棉花期权管理波动率风险，降低对冲成本，有效提升试点规模效益，助力“保险+期货”试点开展。

动力煤期权上市 五大新品种正在路上 商品期权迎新一轮扩容潮

期权工具服务实体功能显效 今年以来，面对疫情等因素给产业发展带来的冲击，不少企业纷纷选择通过衍生品市场避险其中，衍生品市场创设的“口罩期权”“手套期权”“消毒液期权”等场外期权工具，直接支持防疫物资生产企业稳定现货供应价格，保障防疫物资生产 郑商所相关人士对记者表示，商品期权市场运行至今，期权工具服务实体经济功能逐步显现，主要表现在四个方面：一是行业内龙头企业积极探索运用期权工具进行套期保值和风险管理，并取得良好效果；二是与期货市场形成有益补充，进一步增强市场流动性；三是期权工具可同时管理Gamma、Vega等波动性风险，为机构客户提供了更高效精准的风险管理工具；四是期货公司风险管理公司通过白糖、棉花期权管理波动率风险，降低对冲成本，有效提升试点规模效益，助力“保险+期货”试点开展。

动力煤期权将于6月30日挂牌交易

郑商所相关负责人表示，“综合考虑动力煤标的期货市场成熟度、流动性、功能发挥情况和多样化避险需求等因素，市场已经具备开展动力煤期权的各项条件”针对动力煤期权的上市，郑商所前期进行了全面、充分的准备，在动力煤期权合约设计过程中，郑商所一方面积极借鉴国际商品期权市场合约设计惯例，参考了白糖、棉花等期权市场运行经验，对合约月份、行权价格间距等合约条款进行了差异化设计，以有效满足市场需求。

证监会批准六个商品期权上市

上市铝期权和锌期权，不但可以丰富我国有色金属衍生品产品系列，进一步满足有色金属企业的风险管理需求，而且可以进一步扩大铝期货和锌期货市场规模，提升国际影响力 动力煤是我国最大的能源品种，品种现货基础良好、成熟度高上市动力煤期权，可进一步满足涉煤企业个性化和精细化的风险管理需求，降低企业套保成本 郑商所相关负责人表示，针对动力煤期权的上市，郑商所前期进行了全面、充分的准备，在动力煤期权合约设计过程中，郑商所一方面积极借鉴国际商品期权市场合约设计惯例，参考了白糖、棉花等期权市场运行经验，对合约月份、行权价格间距等合约条款进行了差异化设计，以有效满足市场需求；在期权涨跌停板幅度及最后交易日（到期日）等条款设计中，牢牢守住风险底线，兼顾市场流动性。

Myagric：后疫情时代棉纺产业行情分析与展望会议纪要

（2）公检标准化意义，棉花的公证检验得到全行业认可，棉花标准化程度大幅度提高，流动性提升，对应的金融属性逐步展现 2、期货公司在棉花产业链流通中可发挥的作用：（1）基差贸易--棉花买卖承接，满足企业及时交易/贸易需求（2）仓单服务--点价采购、仓单质押、委托采购解决融资问题（3）风险管理--场外期权管控风险 3、基差贸易操作模式：（1）采购货物，确定价格，同时套保；（2）销售货物，确定价格，同时解除套保。

24日棉纺市场收评

央行连续采取“降准降息”释放天量流动性，资金开始进入实体经济（特别是小微企业）、商品期货市场及股债市从郑棉成交量、持仓量增大及技术面来看，资金入市抄底、炒作拉高的概率大这也会使得国内贸易商、疆内棉花加工企业恐慌不安的情绪快速消退，抛货回笼资金的现象戛然而止，皮棉基差报价、一口价均多头向上调整预计短期内郑棉主连或维持震荡上行为主

商品期市短期震荡难免 专家建议控制仓位

为获取流动性，市场出现了风险资产与避险资产共同下跌的格局 “25美元/桶的油价已经跌破多数OPEC国家及美国页岩油公司的生产成本”永安期货表示，“当前，大宗商品价格均处于底部位置，除了油价，橡胶、铜、棉花等商品价格也均已跌破生产成本” 受访分析师普遍认为，这种情况不可持续永安期货在报告中表示：“低于生产成本的商品价格是不可能长期维持的。

郑棉处于磨底阶段

郑棉期货前低附近具备较强支撑，预计在价格跌破前低后利空影响或有所钝化棉花产业链下游流动性紧张的情况下，2019年3季度郑棉期货主力、美棉期货主力分别创出11970元/吨、56.59美分/磅的历史低点在技术心理支撑、成本支撑作用下，2020年内外棉期货多次探底均未跌破该低点，显示极端风险定价下所创低点具备较强支撑，预计郑棉期货在12000元/吨附近有一定支撑 中长期郑棉期货挂钩美棉，美棉期货低位时美棉签约需求增加。

郑棉处于磨底阶段

郑棉期货前低附近具备较强支撑，预计在价格跌破前低后利空影响或有所钝化在外部环境紧缩、棉花产业链下游流动性紧张的情况下，2019年3季度郑棉期货主力、美棉期货主力分别创出11970元/吨、56.59美分/磅的历史低点在技术心理支撑、成本支撑作用下，2020年内外棉期货多次探底均未跌破该低点，显示极端风险定价下所创低点具备较强支撑，预计郑棉期货在12000元/吨附近有一定支撑 中长期郑棉期货挂钩美棉，美棉期货低位时美棉签约需求增加。