棉花期货得州干旱

Mysteel解读：供需博弈，棉花价格重心或略有下移

天气因素扰动对于农产品价格影响较大，棉花也不例外纽约棉花期货自1870年上市至今，ICE美棉期价已逐渐成为全球棉花价格结算的重要参考指标，得克萨斯州作为美国棉花主要产区，经常被定义“干旱”标签，因而也是美国棉花弃耕率的主要来源，“得州干旱”和“得州降雨预报”成为资金多空双方发力的重要砝码 2022年新疆棉花种植面积和产量分别占全国的八成、九成以上，近几年出现几次因寒潮、干旱等天气引发减产炒作的现象，虽然最终产量常常证伪，但盘面对于不利天气的反应皆较为迅速。

Mysteel解读：郑棉大幅下挫，棉价弱势难改

近期受到美得州棉花种植区降雨预报影响，美棉干旱预期缓解，ICE期棉大幅下挫；郑棉期货亦出现大幅下跌，棉花现货成交虽有所增加，但下游交投氛围一般，纺企即期利润仍然为负，限制棉花需求整体看，国内棉花基本面弱势难改，郑棉期价跟随外棉走势，内外棉价格依然倒挂，国内棉花供应仍较宽松，郑棉主连下方支撑较为薄弱 内外棉期货价格震荡下行 图1 2020-2022年郑棉主连走势图 据Mysteel农产品数据监测，如图1所示，近期国内郑棉期货价格已跌破21000元/吨，目前弱势震荡运行，截止5月23日，郑棉主力合约价格暂收于20950元/吨；当前国内棉花现货价格弱稳，棉市供应压力较大；目前宏观面和外部市场整体影响偏空，受美国得州和东南地区将有大范围降雨影响，ICE棉花期货市场出现大规模抛售，国际大宗商品亦出现普遍下跌，棉花期货收盘继续大幅下挫，下游棉花消费市场仍然未出现明显复苏的迹象。

棉花周报：郑棉低位震荡 挂单成交活跃（210305-210312）

六、行情预测 本周内外棉大幅下跌，出现探底趋势，后止跌企稳稍有回补，但整体来看，内外棉价格属于冲高后回落，上涨势头受损棉花现货因期货大跌，大量成交；下游纱厂逢低补库原料备货充足，棉纱依旧保持低库存、高开机运作，部分企业棉纱出现价格下调，但整体企稳，整体来看，棉花基本面暂未出现较大转势另外本周USDA月度报告已出，稍偏利多；另近期国内外新棉即将播种，农资价格上调、美国得州干旱等消息略有支撑棉价。

Myagric：郑棉增仓上行 棉市购销回暖

进入7月，炎炎夏日，棉花现货市场也热情高涨，近日随着期货价格上涨，现货报价也随之有所提高，皮棉一口价资源平均上涨100-200元/吨不等加之此前美国USDA报告下调美棉种植面积预估及得州干燥天气等利利好因素推动外棉大涨，尽管本周三7月1日抛储正式开启，但并未影响市场各方的购销热情增强短期内棉花价格重心有望上移，使得市场信心得以提振 国内外棉期价持续上扬 图1 2019-2020年郑棉主连与ICE美棉花主走势图 据我的农产品网统计，如图1所示，最近一周国内外棉花期货价格出现大涨，ICE美棉花主本周上涨3.55美分/磅，涨幅5.97%，收于62.98美分/磅，其受益于USDA报告称美国棉花种植面积预估被下调，且主产区德克萨斯州的干旱天气引人担忧，美棉实播面积同比减少11%；郑棉主连亦不甘示弱周度涨300，涨幅2.58%，收盘11950元/吨；当前棉市供应宽松且需求疲软的背景下，增加50万吨抛储量，继续增加市场供应并未破坏郑棉期价上行走势，现货市场购销回暖使得市场信心有所恢复，短期内郑棉主连将有望维持突破上行态势。

Myagric：万二关口突破 棉花继续砥砺前行or下调韬光养晦？

而2018年的得州因干旱棉花减产53万吨，期货在6月上旬出现大幅上涨，触及年度最高位94.82美分/磅；6月中下旬，因播种数据良好，期货价格大幅回落至83美分/磅左右故预计接下来美棉花主继续依靠得州干旱减产因素上涨空间及动力不强 图4 2018年6月5日美国干旱图 图5 2001-2020年美国植被指数图 印巴蝗灾 根据FAO最新消息，当前春季繁殖的蜂群会扩散到夏季繁殖地区。

棉花日报：郑棉小幅冲高 现货交投偏淡（200602）

四、行情预测 因美国得州干旱、印度及巴基斯坦蝗灾肆虐消息，导致内外棉期货共振上涨，但棉花现货整体交投因郑棉大幅上涨而大幅走淡；询盘挂单氛围淡现阶段纺企内销订单较好，外销订单因受疫情影响，各服装巨头在全球范围内关闭门店，订单仍显疲软，但订单量好于疫情期间，整体消息多空交织，近期加上宏观消息杂糅，预计棉花价格波动将会加剧，短期来看棉花上冲12000元依旧乏力。

预计郑棉暂难有趋势性行情

洲际交易所(ICE)棉花期货周五跌至逾一周低位，此前全球最大棉花消费国--中国提议对600亿美元美国商品征收新关税，引发贸易紧张局势升级交投最活跃的12月棉花合约收10.71美分报每磅88.12美分昨日国内郑棉主力1901合约早盘稍晚减仓上行，尾盘回落，全天大幅减仓四万多手，最终跌30元/吨；夜盘低开低走，减仓下行，最终收跌125元/吨 美国得州地区干旱引发市场忧虑；同时中美贸易摩擦存在变数，预计美棉在两主要因素的影响下呈震荡走势。

棉花远期供应或偏紧

2018/19年度全球棉花的库销比为73.1%，较2017/18年度回落2.5%2010年以来，全球棉花库销比与棉价呈现较明显的反向关系，与ICE期棉走势的相关度为-69%，与郑棉期货走势相关度为-44%中国继续去库存带动全球棉花库销比下降，为中长期棉价上涨打下基础值得关注的是，USDA预测的2018/19年度报告主要基于趋势单产，非实地调研测产得出的结果今年得州自种植季以来持续干旱，干旱情况预计到6月底才会略有缓解，目前干旱情况对单产的影响尚未体现在预测报告中，市场预期USDA存在再度下调美棉产量的可能，在其他因素不变的情况下，这会带动美国、全球库销比数据进一步下调。

棉花周报：棉纱市场向好 皮棉将迎来销售旺季（180416-20）

ICE期棉连跌三日因出口周报数据良好，期货止跌；美国植棉面积数据统计依旧停留在8%，本周得州迎降雨但整体干旱情况依旧严峻，印度棉、巴西棉因市场需求强劲，国际价格纷纷上涨国内港口货源积压，其中美棉居多，美棉主流报价17000-17100元/吨，澳棉主流报价18200-18400元/吨，巴西棉主流报价16400元/吨，印度棉花88美分/磅，澳棉新花已经有小部分到港，预计近期澳棉价格会小幅上涨本周市场总体供大于求，进口棉价格疲软走货较慢，各大贸易商出货积极，美棉货源较多。

新疆：2017年棉花种植面积增长2.9% 产量增长8.7%

国际新闻 2018年4月3日，美国股市大幅反弹和美国得州干旱为市场提供有力支撑，ICE期货全线收涨，主力5月合约大涨百余点，成交量有所增加考虑到目前的棉花需求和天气因素，棉价走势趋于稳健统计数字：5月合约82.02美分，涨105点,12月合约78.00美分，涨51点；成交量44255手，较上个交易增加16134手。

宏源期货：棉花早报-140821

6.ICE：8月20日，技术图形出现短期底部和美国得州的干旱天气促使空头大举平仓，ICE期货在美国交易时段迅速走高，12月合约强势收高百余点，成交量翻倍 小结： 根据笔者与多家棉花加工企业交流得知，很多加工商认为，如果郑棉1月跌破一万四，他们愿意在期货上买入棉花等待交割并抛向现货市场，这对郑棉1月的底部有一定借鉴意义。