棉花期货计算公式

Mysteel解读：纺织传统旺季表现一般，棉价阶段性稳定局面或打破

根据棉花加工成本计算公式分析，籽棉价格相比棉籽对于成本的影响程度更大，据Mysteel农产品了解，部分轧花企业反映籽棉收购价格将根据棉花期货价格调整如图1所示，据Mysteel农产品统计，9月上半月国内棉价运行区间15478-16079元/吨，价格波动幅度较小，数值与2017年度、2018年度同期价格水平较为接近如图2所示，2017年度奎屯市场40%衣分机采籽棉开秤价6.4元/公斤，2018年度为6元/公斤，结合当前棉花市场价格分析，2022年度机采籽棉开秤价格或为6.5元/公斤上下。

Myagric：籽棉收购火热 无奈更需理性

随着机采率不断提高，棉花采收时间越来越集中，略有迟疑，收购量就达不到预期水平，出于这种心态，籽棉收购价在国庆节前或继续推高 如图1所示，近期郑棉期货价格维持12400-13200区间震荡，与去年同期震荡区间大致重合，9月8日郑棉夜盘遭遇重挫，如图2所示，近期现货价格随期价回升，同期相比差值在300元/吨以内整体上看，棉花期货、现货价格同期对比无较大差异按40%衣分籽棉5.5元/公斤，实际加工衣分37.5%，棉籽2.25元/公斤，加工及财务费用1000元/吨，根据皮棉成本计算公式可得，当前棉花成本价格12300元/吨左右，已远超去年12000元/吨左右成本水平。

天胶、棉花、玉米期权上市交易事项明确

挂牌基准价方面，天胶期权合约的计算公式为二叉树定价模型，其中无风险利率取央行一年期存款利率，所有月份系列期权合约波动率取标的期货主力合约90个交易日的历史波动率棉花期权合约根据期权定价模型计算，其中隐含波动率参数根据棉花期货历史波动率及做市商意见确定，利率参数为一年期贷款基准利率(目前为4.35%)玉米期权合约根据BAW美式期货期权定价模型计算，利率取一年期定期存款基准利率(1.5%)，波动率取标的期货合约90天的历史波动率。

天胶、棉花、玉米期权上市交易事项明确

挂牌基准价方面，天胶期权合约的计算公式为二叉树定价模型，其中无风险利率取央行一年期存款利率，所有月份系列期权合约波动率取标的期货主力合约90个交易日的历史波动率棉花期权合约根据期权定价模型计算，其中隐含波动率参数根据棉花期货历史波动率及做市商意见确定，利率参数为一年期贷款基准利率（目前为4.35%）玉米期权合约根据BAW美式期货期权定价模型计算，利率取一年期定期存款基准利率（1.5%），波动率取标的期货合约90天的历史波动率。

棉花、玉米期权上市交易事项明确

挂牌基准价方面，天胶期权合约的计算公式为二叉树定价模型，其中无风险利率取央行一年期存款利率，所有月份系列期权合约波动率取标的期货主力合约90个交易日的历史波动率棉花期权合约根据期权定价模型计算，其中隐含波动率参数根据棉花期货历史波动率及做市商意见确定，利率参数为一年期贷款基准利率（目前为4.35%）玉米期权合约根据BAW美式期货期权定价模型计算，利率取一年期定期存款基准利率（1.5%），波动率取标的期货合约90天的历史波动率。

棉花周报：棉花购销升温 后市等待回暖（190114-18）

主要是澳棉降价销售，走货加快；其余国家棉花询单问价少，走货情况不乐观 据澳大利亚权威研究机构分析，中国调整滑准税计算公式使价格昂贵的澳棉比之前更加亲民，加上ICE期货大幅下跌，澳棉报价随之大幅下调，极大地刺激了中国的购买欲望随着澳棉出口的加快，棉商手中的2018年澳棉库存开始减少考虑到近期中国采购明显增加，预计12月至1月澳棉的出口将继续加快 据了解，截至12月底保税区未通关棉花库存29.1万吨，与11月底持平，但较2017年12月底增加23.55万吨，增幅达到80.9%。

18日进口皮棉市场行情综述

本周进口棉市场较之前稍有好转，报价大致平稳，美金报价大稳小跌主要是澳棉降价销售，走货加快；其余国家棉花询单问价少，走货情况不乐观 据澳大利亚权威研究机构分析，中国调整滑准税计算公式使价格昂贵的澳棉比之前更加亲民，加上ICE期货大幅下跌，澳棉报价随之大幅下调，极大地刺激了中国的购买欲望随着澳棉出口的加快，棉商手中的2018年澳棉库存开始减少考虑到近期中国采购明显增加，预计12月至1月澳棉的出口将继续加快。

国储棉轮出今日启动 底价为每吨15118元

为确保轮出按时顺利开展，国家发改委、财政部协调中国纤维检验局、中储粮集团公司、全国棉花交易市场等有关单位，全力做好了轮出公证检验、交易等准备工作，研究完善并及时发布了国储棉轮出交易办法、出库实施细则和公证检验实施办法 据期货日报记者了解，根据国家发改委、财政部《关于国家储备棉轮换有关安排的公告 》（2016年第9号）内储备棉轮出销售底价的计算公式，今年首周（3月12—16日）的轮出销售底价为15118元/吨（标准级价格）。

国储棉轮出今日启动

2017/2018年度储备棉轮出销售于今日正式启动为确保轮出按时顺利开展，国家发改委、财政部协调中国纤维检验局、中储粮集团公司、全国棉花交易市场等有关单位，全力做好了轮出公证检验、交易等准备工作，研究完善并及时发布了国储棉轮出交易办法、出库实施细则和公证检验实施办法 据期货日报记者了解，根据国家发改委、财政部《关于国家储备棉轮换有关安排的公告》（2016年第9号）内储备棉轮出销售底价的计算公式，今年首周（3月12—16日）的轮出销售底价为15118元/吨（标准级价格）。

深入棉花目标价格改革需进一步解决的问题和建议

一是推进棉花收入保险试点参照兵团八师143团模式，在价格保险基础上，引入棉花产量变量依据棉花现货和期货价格走势确定目标价格，并根据当地5年平均产量约定亩产，按照“约定收入=目标价格*约定亩产”计算公式确定“约定收入”，若实际收入低于“约定收入”时，保险公司赔付两者差值部分二是扩大“保险+期货”试点参照喀什地区莎车县和巴楚县模式，综合棉花期货、现货价格以及棉农预期收益确定目标价格，保险公司收到保费后,通过期货公司进行风险对冲操作,保险合约到期后,实际价格根据棉花期货合约在保险期内各交易日收盘价格的平均值确定,若低于保障价格,给予差值赔付。