期货棉花收益怎么算

Mysteel解读：新疆籽棉上市坎坷，各有苦衷

2022/23年度籽棉销售均价加国家补贴达到8元/公斤左右，但前些年基本只有7.5元/公斤，受不利天气影响，较多区域棉花单产下降，种植户较为担心收益问题，包地种植户或面临亏损 目前新疆籽棉交售进入中后期，部分轧花厂反馈籽棉收购均价7.5-7.6元/公斤，加工成本接近17000元/吨，大部分市场棉籽价格已跌至2.9元/公斤左右，即便按平均毛衣分41%计算，成本基本在16500元/吨往上，而10月20日以来棉花期货价格始终低于该价格。

Mysteel早报：棉花早间价格或偏稳运行（20230424）

现货情况：各市场新疆棉价格稳中有降，报价资源以基差结算为主，下游低价刚需采购，等待期货开盘，交投表现平淡 市场热点：据美国农业参赞的最新报告，因农民改种收益更高的谷物，2023/24年度印度棉花种植面积预计同比下降2%，产量预计同比减少5% 二、行情预测 棉花供应充足，需求表现不温不火，预计棉花早间价格或偏稳运行。

Mysteel解读：籽棉交售僵持，棉市困局谁来解

Mysteel农产品调研了解，从轧花企业角度出发，经历2021年度亏损行情，加工成本风险意识明显提高，在宏观利空背景下，尽可能控制收购价格，部分棉企期望在期货市场有更好的套保机会；从棉农角度出发，国家继续执行18600元/吨目标价格补贴政策极大程度稳定棉农种植收益，棉花种植成本逐年提高，即便单产有所提高，但当前籽棉价格无法覆盖成本，担忧籽棉价格出现冲高回落走势，个人交售价格大幅低于国家补贴计算的籽棉均价，出现亏本或收益偏低。

当前棉花加工企业现货销售仍是更优选择

若对后期行情看涨并拟持有皮棉以期获取上涨收益，则不会进行套保而若采取动态销售策略，则主要取决于期货盘面与现货销售比较收益，即当盘面交割收益高于现货销售时将带来较大的产业做空压力 根据上述分析，棉花生产加工企业套保压力主要取决于现货与期货相对价格，而非期货本身绝对价格，我们将基于不同产区及交割库分别测算 表为交割成本计算标准 新疆棉在新疆交割库交割利润测算。

期货与保险“携手”为百万棉农“避险”探路

项目结算后，人保财险北京分公司向当地33个棉农现场赔付了61.96万元理赔款，人均赔付约1.88万元 郑州商品交易所介绍，“保险+期货”模式是棉农向保险公司购买棉花价格保险，来实现农业经营风险的承接、转移实际操作中，当市场价格下跌时，由保险公司向棉农赔偿差额部分，确保其获得保底收益 同时，保险公司向期货公司购买场外看跌期权，由期货公司在期货交易所进行套期保值，进行风险对冲,最终将棉农遭受的价格下跌风险转移到资本市场，实现风险分散、各方受益的闭环。

未来可期 更好地发挥棉花期货功能

将棉花期货价格纳入市场价格采集体系，完善目标价格补贴政策当前的目标价格补贴政策执行周期为2017—2019年，现行的补贴分两次发放，分别于当年11月份和次年2月份进行拨付，在此期间的现货市场采集价格将直接影响棉农收到的补贴额度期货市场具有价格发现功能，如果将棉花期货价格纳入市场价格采集体系，有助于提高采价的透明度，便于棉农分析计算植棉收益和不同农作物间的比较收益关系，及时根据市场情况调整农产品种植结构，提高土地利用效率。

棉花期货15年：因改革而生 因改革而美

目前，国家尚未公布采集的现货价格，棉农拿到补贴具有滞后性，不利于农民分析粮棉比价关系，及时调整生产结构期货价格具有连续性和公开性，能够准确反映未来一个时期的棉花价格变化，具有较强指导意义建议将棉花期货价格纳入市场价格采集体系，提高采价的透明度，便于棉农分析计算植棉收益和不同农作物间的比较收益关系，及时根据市场情况调整农产品种植结构，提高土地利用效率 二是建立健全银期互通机制，提高金融市场服务实体经济能力。

国泰君安棉花“保险+期货”项目赔付棉农近100万元

该项目挂钩郑商所棉花期货1905合约价格，保险期限3个月，目标价格为15830元/吨为更加贴合棉花收获期间均匀出货核算的生产经营特点，该项目的保险产品内核由亚式价差看跌期权和二元看跌期权构成，以便提升价格保险的保障效果，切实保障农户利益保险到期时，棉花期货价格在保险期内的算术平均值低于目标价格，保险公司给予赔付，赔付金额为99.16万元 近年来，国内棉花价格大起大落，2018年下半年跌幅高达25%，棉农种植收益面临很大不确定性。

棉花“保险+期货”再拓“疆”土

为了更加贴合棉花收货期间均匀出货核算的生产经营特点，保险产品的内核由亚式价差看跌期权和二元看跌期权构成，以便提升价格保险的保障效果，切实保障农户利益 此外，相比于单纯的“保险+期货”模式，本项目在原基础上加入企业订单环节，不仅为棉农提供了棉花价格保障，还确保了棉农的销售渠道，更全面地保障了处于弱势地位的棉农群体收益，还有效帮助涉棉企业实现稳定经营 。

“保险+期货”造福棉花之乡

刘章祥介绍说，这房子是2011年的时候盖起来的，那时棉花虽然还没有实行目标价格补贴，但价格还是相当不错 刘章祥家里有300亩地，其中16亩地是自有的，其他的是去年开始承包来的，家里的四个人基本靠这些棉花地养活“只要肯干，种植棉花的收益还是相当可观的”据刘章祥介绍，去年每公斤棉花是7.23元的销售价格，政府每公斤还补贴0.5元，通过参与“保险+期货”的试点项目，每公斤赔付了0.075元，刨除地租、种子化肥等成本，估算每亩地有1000元的纯收益，去年一年刘章祥一家靠这些棉花地就有了30万元的净收益。

深入棉花目标价格改革需进一步解决的问题和建议

一是推进棉花收入保险试点参照兵团八师143团模式，在价格保险基础上，引入棉花产量变量依据棉花现货和期货价格走势确定目标价格，并根据当地5年平均产量约定亩产，按照“约定收入=目标价格*约定亩产”计算公式确定“约定收入”，若实际收入低于“约定收入”时，保险公司赔付两者差值部分二是扩大“保险+期货”试点参照喀什地区莎车县和巴楚县模式，综合棉花期货、现货价格以及棉农预期收益确定目标价格，保险公司收到保费后,通过期货公司进行风险对冲操作,保险合约到期后,实际价格根据棉花期货合约在保险期内各交易日收盘价格的平均值确定,若低于保障价格,给予差值赔付。

棉花周报：外盘高位推波助澜 现货气氛逐渐升温(171204-1208)

本周部分厂家反映影响当地棉业衰弱的主要原因是资源问题，棉农单产年收入1000元/亩左右，收益低下，棉农种植意愿不高 四、期货行情综述 图一郑棉主连/美棉花主走势图 表1郑棉收盘价周度比较 今日郑棉主连收于15480，涨110，涨幅0.72%，盘中最高15495，最低15255，总手24.5万，增加45538手，持仓28.4万，增加40718手，结算15420；郑棉本周期价震荡上行，受美棉提振今日有较多涨幅，期价在布林带中轨上方运行，不过上方压力位明显。

棉花：逼仓难实现 5月后期或将震荡下跌

每公斤9元的基准价是根据当地多年的测算情况及棉花生产物化投入成本和人工成本核算出来的对此笔者表示赞同因为按照2013年金石期货的棉花秋收调研数据显示，棉花的种植成本均值在2300元/亩，按照新疆350公斤/亩的收益计算，棉农要保本，籽棉的售价至少要在6.6元/公斤若要保障棉农800元/亩的收益（据调研发现棉农对收益的最低满意区间在800-1500元/亩），则籽棉的售价要在8.9元/公斤 综合上面的分析，笔者认为随着收储节奏的变缓以及期限的临近，对棉价的支撑力度将减弱；而因仓单不足造就的主力1405合约的大涨也难以持续，一是因为基本供需面依旧是过剩的格局，而且库存高企；另一方面虽然收储囊括了大部分的棉花，但是后期若5月价格接近收储价20400元/吨，将吸引大量的卖盘资金入场，因为在不符合入储条件的棉花中还有大概54万吨的棉花符合期货交割要求。