棉花期货投机价格

Mysteel解读：郑棉弱势下行，仓单维持高位

进入4月中旬后 ，国内棉花商业库存仍高于2023年同期，新疆棉区播种工作相继开展，2024年美国棉花种植面积预计增加4.3%，截止4月14日播种进度8%下游纺织市场行情整体欠佳，部分工厂走货仍旧缓慢、继续压低开机率，订单稀缺，原料采购以刚需为主 郑棉期货价格弱势下行 图1 2022-2024年郑棉主连价格走势图 截至2024年4月18日，郑棉主连大幅下跌，周度下跌470元/吨，跌幅2.86%，收盘15935元/吨；当前国内商业库存维持高位，郑棉期货价格遭遇下挫，主要受累于商品市场投机抛售的不利影响，加之国内棉花供应保持充足，现货报价下调，下游棉纱产销一般，部分企业开机率和产销率有所下降，原料补库意愿不强，维持刚需采购。

Mysteel：2024上海钢联新春团拜会——棉花德州站圆满落幕

2024年春节后，国内郑棉期货冲高回落，但现货价格整体处于高位水平，纺织企业接受能力有限，采买积极性持续处于低位水平春节后ICE美棉呈现宽幅上涨走势，主要受2023/24年度美棉大幅减产以及投机性资金买盘等因素影响，内外棉价格差距较大在此局面下展开对于国内棉花供应和需求的分析，总体来看，目前无论是进口棉还是新疆棉，国内供应均处于高位水平，但下游纺织行业不景气，春节后接单情况一般，导致需求持续偏弱预计短期国内棉花下游产品价格偏弱运行。

Mysteel解读：USDA报告利多，ICE棉花跌停为哪般

另一方面，如图2所示，基金管理公司自1月中下旬开始大幅减持期货空头头寸，产业企业空头持仓数量则由不足8万手增加1倍至161761手由此基本可以判断，近期ICE美棉期价大涨大跌，主要受投机性买盘和资金获利了结影响 国内需求不及预期，棉花期现价格承压，外盘受资金主导，郑棉易跟跌、不易跟涨，建议销售进度偏慢的棉花加工企业适当下调心理价位

Mysteel解读：本周农副加工产品价格报告（03.01-03.08）

华北玉米价格先跌后涨，前期深加工企业到货量维持高位，价格下跌随后有降雨天气影响玉米到货量，且中间贸易商存粮意愿增强，玉米价格止跌反弹销区玉米价格跟随产区小幅上涨，饲料企业买货谨慎，滚动补库为主 棉花：本周棉花价格先抑后扬，机采棉3128B现货价格17194元/吨，周环比下跌0.10%，年同比上涨10.32%，基差资源走货一般USDA周度出口销售报告利多，受投机性资金买盘影响，ICE美棉出现日度涨停，郑棉期货跟涨幅度有限且上方套保压力明显，部分棉企持观望心态。

Mysteel解读：美棉期价涨停，或趋于见顶

美国棉花出口较为畅销，将提振美国棉农植棉积极性，USDA预测2024/25年度美国棉花种植面积仅增长7.5%至1100万英亩美国主要农产品包括棉花、大豆、玉米、小麦等，如图2所示，近4个月份大豆、玉米期价呈下跌走势，小麦期价先升后降，棉花期价为众绿中一抹鲜红，笔者认为，若美棉期货价格持续上涨，实际种植面积必将出现更大涨幅 综上所述，内外棉市场交易点不一致，外盘投机性买盘难以持续，存在大幅回落风险，建议国内棉企应关注纺织订单需求、随行就市。

Mysteel解读：节后棉纱价格连续下调，市场旺季不旺

也就是说，再棉花产量未有明确数据之前，一切皆可炒这一局面给期货市场客户较多的投机机会但随着棉花逐渐上市，棉花价格继续上行动力不足多家机构前往新疆调研发现，今年棉花种植面积及产量虽然适当下降，但并未达到前期减产的高预期，也就是说前期借助棉花减产持续超高棉花的消息基本确定为泡沫后期随着棉花逐渐上市，以及国储棉花不断拍卖，国内棉花短缺的情况得到明显缓解，国庆之后国内棉花期货价格持续下跌，下游棉纱企业采购也转向谨慎。

Mysteel日报：全国棉花价格企稳，纺企刚需拿货

当前青岛港2022年保税巴西棉人民币报价16900-17000元/吨；2021年美棉31-3-37人民币报价18300-18400元/吨内外棉价格倒挂幅度依旧较大，进口棉较新疆棉无优势，市场投机交易较少；年底纺企开机、订单走弱，需求不佳，叠加外贸溯源订单不佳，下游买货、备货行为清淡；港口外棉整体购销不佳 三、纯棉纱市场情况 纯棉纱市场购销淡稳，棉花期货震荡运行，现货市场观望情绪浓厚，贸易商报价多维持平稳，商家出货心态不变，由于成交表现较差，盘中市场议价出货的情况较普遍，不过因需求不佳，整体出货量未见好转，纺企刚需补库全国纯棉32s环锭纺均价23044元/吨，稳定；受资金面偏紧以及临近年底，下游厂商以回款为主，整体需求疲软，成交不佳，预计短期棉纱价格震荡运行。

Mysteel解读：本周农副加工产品价格报告（11.18-11.25）

销区到货成本高，期货上涨，贸易商报价坚挺，下游谨慎补库 棉花：本周棉花价格下跌，截至11月25日，国内3128B级棉花市场均价为15024元/吨，周环比跌幅1.86%；贸易企业和轧花厂积极报价出货，采取快进快出的销售模式，下游纺企原料随用随采，棉花成交难有放量；受期棉震荡影响，市场情绪反复，投机性需求相对平静，多数商家建库意愿较差，以跟随市场节奏低价出货为主，预计短期棉花价格震荡运行。

Mysteel解读：本周农副加工产品价格报告（8.26-9.02）

本周东北市场玉米价格稳中偏强运行，大贸易商出库压力下降，受减产题材炒作，期价上涨，市场心态开始企稳，下游采购意愿上升，对价格构成支撑华北市场基层低价惜售，玉米上量明显减少，深加工企业到货量较少，加之库存偏低，大幅提价吸引到货销区市场稳中偏强，期货价格上涨和南港库存下降刺激贸易商报价走强，玉米逐渐回到成本线以上 棉花：本周棉花价格下跌，截止9月2日，国内3128B级棉花市场均价为15478元/吨，周环比跌幅3.99%；郑棉大幅下挫，纺企多为询价压价，实单议价延续弱势，市场信心较为不足，投机性需求较为冷清，刚性需求释放受情绪面影响较大，整体成交缺乏连续性和稳定性，预计短期棉花价格震荡运行。

Mysteel解读：ICE美棉价格强于郑棉原因简析

如图一所示，2021-2022E年中国与美国棉花库存消费比走势略有分化，中国呈现上扬态势，而美国库存消费比走势呈现向下收紧，供需格局的不一，导致ICE美棉价格支撑性强于郑棉 图3 2001-2022年度中国与美国棉花库存消费比走势 资金与持仓：ICE美棉形势出现拐点，托底力度好于郑棉 根据CFTC最新统计数据来看，在ICE棉花期货市场上纯基金多头持仓量43054手，占期货单边交易数量的24%；现货企业多头持仓量31950手，占期货单边交易数量的17.8%；投机多头持仓量43868手，占期货单边交易数量的24.5%；总体头持仓量占比66.39%，较月初67.06%下降0.67个百分点。

Mysteel解读：郑棉超跌反弹，库存消化缓慢

且棉花原料价格太高而纱线价格已经下跌，高价棉花纺纱显然是处于亏损因此市场都希望价格能尽快稳定下来，以便能按照相对可靠的市场价格安排纱线生产，从而逐步消化库存，渡过当前的难关当前下游纺企多原料采购计划，需求暂稳开启，纱线成品库存水平依旧处于高位 综上所述，近期在郑棉期货反弹过程中，市场观望情绪依旧，国内棉花库存压力较大棉市交投氛围略显冷清，投机需求基本停滞，终端采购亦是按需，整体市场活跃度不高，下游需求短期内难见起色。

Mysteel周报：大宗商品市场价格运行情况分析报告（7.11-7.15）

内外棉期货大跌，棉企报价意愿不强，市场价格混乱，基差价格与一口价相差较大，清关货源较少，美金货源较多但买方询价意愿较低，整体购销进入半停滞状态 港口库存略有增加，主因市场需求不旺，棉花出库较少；而美棉、西非棉到港入库正常，外棉库存开始增加；港口库存以美棉、巴西棉、西非棉为主，澳棉、印度棉货源较少 纯棉纱：纯棉纱市场成交偏淡，棉纱现货价格连续下跌，市场情绪较弱，交易氛围略显冷清，投机需求基本停滞，终端采购亦是观望、按需，整体市场活跃度不高，全国纯棉32s环锭纺均价26603元/吨，周环比跌幅4.16%；原材料价格持续下行，市场情绪低迷，终端采购并未缓解，整体成交差，预计短期棉纱价格震荡下行。

Mysteel日报：江苏棉花成交偏淡

7月13日，本地棉花市场价格下跌，新疆3128B机采棉，强力28，市场价格17350元/吨，下跌500元/吨；双29，机采，B码值，新疆棉市场价格17650元/吨，下跌500元/吨；市场纯棉高配40s环锭纺喷气用纱报价27500元/吨，下跌500元/吨 市场方面，上午收盘，郑棉主连收于15020，跌1135，跌幅7.03%，市场报价延续昨日跌势，受期货价格大幅下跌影响，市场信心受挫，部分商家阴跌出货，盘中价格继续松动；目前市场观望情绪较浓，终端需求表现低迷，且投机需求几乎为零，市场整体交投氛围较为冷清；预计短期江苏市场棉花价格弱势震荡运行。

ICAC 2月份月报：物流破坏供需平衡 棉价被迫高位运行

虽然目前二者的价差也很大，但也只有83.68美分/磅两个年度的最大不同是，2009/10年度全球棉花出现严重的供不应求，导致2010/11年度棉花价格暴涨此外，棉花期货的投机行为也助推棉价上涨2021/22年度，全球棉花供应充足，完全能够满足需求，只是由于物流问题导致供需出现了错位，而非真正的供应短缺，物流问题可能给化纤和棉花带来类似的影响，究竟如何影响棉花市场还需密切观察 综合以上分析，ICAC去年3月份和6月份的预测是正确的，只是种植面积和产量的增加略有低估，而随着年度的进行，消费量和进口量预计增加的预测也基本正确。

Mysteel解读：新棉上市在即 郑棉重回万八

国内外棉期价持续上涨 图1 2021年郑棉主连与ICE美棉花主走势图 据Mysteel统计显示，如图1所示，近期国内外棉花期货价格出现暴涨，截止9月24日，ICE美棉花主周度上涨3.64美分/磅，涨幅3.94%，收于96.00美分/磅，其受美元走软和美国周度出口销售报告强劲支撑，强劲需求及投机性买盘 以及市场人气乐观情绪带动。

Mysteel解读：棉花价格回调 但尚未转势

导语：近期棉花期货创下三年新高，突破18500元/吨后大幅回调至17500元/吨左右，现货价格整体跌幅超预期情况下适当修复，市场观望氛围浓郁，整体销售情况一般，下游多按需采购；现阶段价格涨幅基本兑现抢收预期，抛储和配额落地使得本年度供应宽松，短期核心矛盾是对金九银十需求的确认，因此笔者就目前市场情况做简要分析 图1 2019-2021年国内3128B级棉花价格走势 近期棉花现货市场价格冲高回落，截止至8月24日，Mysteel棉花团队数据监测，全国3128B级棉花市场均价为18323元/吨，环比涨幅2.61%；8月中下旬，郑棉期货价格大幅上涨，突破近三年新高，终端及投机需求有所放量，商家价格也出现小幅拉涨，但涨后成交清淡；随后受宏观消息利空影响，引发市场对于后期需求的担忧，盘面期棉大幅跳水，市场看涨情绪大幅受挫，悲观情绪开始蔓延，价格震荡走弱，但成交表现良好，部分纺企及贸易商逢低点价采购；目前终端需求整体偏弱，市场成交难有明显改善，市场拉涨信心不足，但纯棉纱工厂成品库存维持于低位，对于市场信心仍有支撑，预计短期棉花市场价格或将震荡运行。

弘业期货：国内棉市政策或将浮出水面

洲际交易所(ICE)棉花期货周一下挫近1%，因受投机性卖盘以及需求不振打压，同时股市走软也加剧看空人气交投最活跃的5月期棉合约收跌0.72美分，报每磅73.13美分据有关消息称，中美可能达成一系列谅解备忘录，其中包括农产品进口，中国承诺将进一步增加对美国农产品的采购，包括棉花这将支撑美棉价格印度棉花价格基本稳定，CCI的收购抑制棉价下跌国内方面，下游开工逐渐恢复，部分轧花厂报价稍有上调，挺价意愿较强，且销售意愿较低不急于出货，整体成交情况一般。

瑞达期货：皮棉产量增加有限

洲际交易所(ICE)棉花期货周一下挫近1%，因受投机性卖盘以及需求不振打压，同时股市走软也加剧看空人气国内棉市：产区现货价格仍相对坚挺，部分区域现货价格重心上抬1月棉花进口创2015年以来单月进口高位，主要是进口棉性价比优势，叠加前期新增的80万吨的配额以及随着配额过期时间临近，使得商企集中大量采购的行为基于外棉性价比仍有一定的上升空间，后市进口仍继续保持高位，对棉价形成一定的压制2月棉花商业库存首次环比下调，本年度皮棉加工进入尾声，皮棉产量增加有限，市场基本消耗库存为主，因进口量高位，库存下滑速度受限。

15日国内外棉花现货利差走势

尽管美国股市、油价和大宗商品下跌，但棉花期货技术图形超卖引发部分投机买盘，ICE期货温和收高除了技术面的支撑外，市场仍没有任何利好，棉价将继续反反复复今日美棉主港报价13988元/吨，内地3128B皮棉报价15563元/吨，较上交易日价格上涨10元目前，内外棉现货价差扩大，价差1575元/吨，贸易商观望操作

郑商所：进一步加强市场监察力度对违规行为毫不手软

也有观点认为,天气原因对苹果、棉花的影响,没有一些人预估的那样大,苹果、棉花价格波动有投机炒作因素 大家知道，影响期货价格的因素往往是多方面的，对这些因素的理解和判断往往也是不同的，这才有了买卖双方和市场交易市场集中各方掌握的信息和做出的判断形成价格，这是它的功能和优势所在从促进期货市场平稳健康运行和功能发挥的角度出发，我们希望，有关各方对影响期货价格的因素，进行全面深入的调查研究，做出审慎理性的分析判断。