期货8月份棉花

Mysteel解读：近期郑棉期货震荡走弱原因分析

其港口库存方面，截至4月18日，进口棉花主要港口库存周环比降0.5%，总库存58.9万吨，年同比增幅130.46%4月份，国内棉花去库节奏较平稳，郑棉期货大跌，下游纺企逢低适当补库，棉花消费节奏一般，加之港口库存积压，需要时间待消化，短期供应表现较充裕 三、下游旺季不旺，纺织服装出口数据同比下滑 图2 2022-2024年纺织品服装出口金额 图3 2022-2024年纺织出口金额 下游方面，4月份下游产销边际有所修复，但旺季订单仍不旺，纺企纱线即期利润亏损，纱厂订单持续性一般，短单小单为主，市场保持谨慎观望心态，原料采购难以大量释放。

Mysteel解读：ICE期棉回到起点 国内棉花价格承压下行

进入4月份，基金管理公司多头仓位加速下降，期货盘面则反映为期价加速下跌，现货企业多头、空头仓位皆明显下降盘面价格上涨与下跌，与美棉签约量增减相互影响，截止2024年1月25日当周，2023/24年度美棉签约量7.92万吨创下年度新高，随着美棉期价持续上涨，签约量连续下滑，2月22日止当周仅0.91万吨，随着期价持续向下寻找支撑，出于买涨不买跌心理，近几次周度签约量皆低于2.3万吨 图3 全国纱厂开机率按USDA年度统计 USDA发布4月供需报告，未调整美国2023/24年度数据，上调中国2023/24年度棉花进口量28.3万吨至309.2万吨，创下历史最高水平，较2022/23年度增加173.5万吨，从而使得全球进出口贸易量增加，上调中国2023/24年度棉花消费量10.9万吨至827.4万吨，全球2023/24年度棉花期末库存下调5.8万吨至1808.8万吨，库存消费比73.64%，处于历史中等水平。

Mysteel解读：一季度棉花市场行情回顾及二季度展望

1月份，由于新棉入库公检持续，棉花供应继续增加，商业库存出现高点，最高数量473.71万吨进入2月份，棉花商业库存出现拐点，开始进入去库阶段3月份，棉花商业库存去化速度略有加快，郑棉期货宽幅震荡，下游纺企逢低补库，市场交投情况表现略好据Mysteel农产品调研数据，截至3月底，棉花商业库存423.81万吨，周环比减幅2.85%，月环比降幅7.13%，年同比增幅7.30%当前棉花商业库存去库节奏一般，下游纺企逢低补库，维持刚需节奏，预计二季度棉花商业库存继续收窄。

Mysteel早报：棉花早间价格或窄幅震荡（20240402）

现货情况：棉花现货价格基差暂稳，市场报价跟随期货上涨，轧花厂基差结算中，销售进度接近一半，纺企拿货量暂未增加 市场热点：3月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.8%，较上月上升1.7个百分点，时隔5个月后重返50%以上的景气区间 二、行情预测 近期气候升温，市场换季订单略有下达，市场走货稍有加快，关注后续接单情况，预计棉花早间现货价格继续区间震荡。

Mysteel解读：棉价震荡偏弱，下游需求不及预期

进入3月下旬后，郑棉期货延续横盘震荡态势，价格维持16000元/吨上下波动目前棉纺产业已进入重要观察期，但企业新订单不及预期，部分纺织企业担忧进入5月份淡季后订单状况更加难以保证短期棉花价格或延续偏弱震荡走势 棉花价格横盘震荡 图1 2022-2024年国内3128棉花价格走势图 据Mysteel农产品数据监测，如图1所示，截至3月26日，国内3128皮棉均价17049元/吨，周环比下跌0.47%，棉价重心下移。

Mysteel解读：郑棉偏强震荡，仓单依旧高位

自12月份郑棉震荡反弹以来，郑棉仓单注册量增长明显加快，套保盘占比不断上升，除了2023/24年度新疆棉销售进度缓慢，部分棉花企业将套保作为重要的销售途径外，2024年国内棉花意向种植面积或同比减少，国际上美联储货币政策转向宽松、全球纺织市场“金三银四”传统旺季的临近等因素 综上所述，节后郑棉期货价格维持在16000元/吨上方运行，郑棉仓单数量维持高位；下游纯棉纱C40S及以上支数棉纱成交恢复较快，进口棉纱报价一次性上调800-1000元/吨，因此目前“双28/双29”等高升水皮棉报价相对坚挺。

Mysteel解读：郑棉偏强上行，下游按单补库

预计棉纱价格将延续震荡整理走势 郑棉仓单维持高位 据Mysteel农产品数据监测，截至1月18日，郑棉注册仓单13156张，较上一交易日减少62张；有效预报1091张，较上一交易日增加150张，仓单及预报总量14118张，折合棉花56.99万吨自12月份郑棉震荡反弹以来，郑棉仓单注册量增长明显加快，套保盘占比不断上升，其主要原因是2023/24年度新疆棉销售进度缓慢，部分棉花企业将套保作为重要的销售途径；加之新年度疆内“双29”及以上高升水棉花批次占比较前两年明显上升，轧花厂保本、盈利的套保底价降低；同时棉花贸易商在新棉加工期间入市较快，基差交易、点价采购、锁基差等方式使2023/24年度新疆棉加快进入期货市场。

Mysteel解读：下游虽边际修复，但棉价大涨动力仍不强

新年新气象，进入1月份，棉价期现价格维持震荡运行走势，暂未出现大涨大跌行情截至1月15日，郑棉期货主力合约收盘价格15435元/吨，较月初跌幅1.05%现货方面，3128B新疆棉均价16510元/吨，较月初跌幅0.46%当前下游边际修复，市场信心有所提振，但目前棉价大涨动力仍不具备 1月份USDA中国供需数据略偏空 图1 USDA中国棉花供需平衡表 根据USDA最新报告数据显示，1月份中国棉花供需格局相对稳定。

Mysteel解读：郑棉偏强震荡，下游需求回暖

12月份以来 ，国内皮棉加工陆续收尾，皮棉销售进度稳步增加，新棉加工上市进度加快，棉花期现货价格快速下跌12月初以来下游纺织需求有所好转，纺企阶段性补库，但产成品库存压力仍然较大，不过棉纺产业链高库存以及套保压力或将限制郑棉反弹高度 郑棉期货价格偏强震荡 图1 2022-2023年郑棉主连价格走势图 截至2023年12月28日，郑棉主连大幅上涨，周度上涨270元/吨，涨幅1.77%，收盘15530元/吨；盘中最高15585，最低15125，总手119.3万手，减少63.0万手，持仓68.2万手，增加51075手，结算15461；当前国内郑棉期货震荡上涨，新棉加工进度放缓，现货价格坚挺，下游棉纱市场行情平淡，品种有所分化，中高支纱线产销相对较好，纺企补库意愿略回升。

Mysteel解读：郑棉虽止跌反弹，但仍需谨慎乐观

近期棉花期现价格联袂上涨，市场信心略有提振期货方面，郑棉期货止跌反弹，近5个交易日连续震荡上行截至12月11日，郑棉主力合约收盘价格15405元/吨，周环比上涨3.59%现货方面，目前3128B新疆棉价格16495元/度，周环比上涨1.98%当前棉花基本面情况仍偏弱，预计上涨空间仍有限 12月USDA中国供需数据略偏空 图1 USDA中国棉花供需平衡表 根据USDA最新报告数据显示，12月份中国棉花供需格局边际收宽，主要变量在产量以及消费量。

Mysteel解读：郑棉偏弱震荡，下游交投疲软

10月份以来 ，新棉陆续采摘交售，前期市场对籽棉价格有较高预期，不过今年疆内并未出现籽棉抢收情况机采籽棉收购价格由开秤时的8.0-8.3元/公斤下降至7.4-7.5元/公斤 内地籽棉收购价亦有不同程度下调，收购数量有限当前郑棉期价偏弱震荡，棉花贸易企业积极销售；国内下游交投清淡，棉纱价格偏弱运行，纺企顺势走货，成品库存累积，对于后期信心不足 预期短期内棉价将维持弱势震荡格局 郑棉期货价格偏弱震荡 图1 2022-2023年郑棉主连价格走势图 截至2023年10月27日，郑棉主连偏强弱势震荡，暂收于16115元/吨；郑棉期货持续下行，一方面由于下游消费低迷，虽然有减产预期，但储备棉、进口棉以及下游的棉纱库存填补了市场缺口；另一方面 10月份新疆籽棉交售价高开低走，目前已明显低于棉农、合作社的预期，因此籽棉交售进度比较缓慢，下游棉纱市场维持弱势，纱线库存持续累积，纺企补库意愿不强。

Mysteel解读：棉纱价格下跌原因分析

上游棉花期价连续下跌，带动郑纱价格走弱，且终端纺服企业因原料价格波动频繁，迟迟不敢下单，导致纺企后续订单跟进不足，市场购销氛围清淡，预计短期郑纱价格仍将维持震荡偏弱，关注上游棉花市场价格波动情况 开机 现货及期货均处于弱势情况下，国内纺纱企业开工情况也表现不佳，正常年份，目前月份，纺纱企业开工约9成，但目前为止，国内主流地区纺企开机负荷为71.7%，环比减幅0.83%，同比增幅13.99%。

Mysteel解读：新棉上市在即，节后行情走势如何？

9月27日，郑棉期货主力合约收盘价17430元/吨，涨215，涨幅1.25%，最高位置17525受新疆天气因素扰动，以及市场籽棉抢收情绪影响，近期郑棉期货呈现宽幅震荡走势进入10月份，2023/24年度新疆棉将大量上市，节后棉花行情走势将如何预判？且让笔者从棉花产业现状做简要分析 内外棉价差修复，新疆棉优势减弱 图1 2021-2023年国内外棉价差 据Mysteel数据显示，截止至9月27日，内外棉价差为735元/吨，月度环比降幅27.3%，年同比增幅128.83%。

Mysteel早读：15家钢厂涨价，焦炭提涨范围扩大

◎郑商所发布通知，自9月22日结算时起，棉花期货2311、2401合约的交易保证金标准调整为12%，涨跌停板幅度调整为10%；棉花期货2403、2405合约的交易保证金标准调整为9%，涨跌停板幅度调整为8% ◎9月19日，国家能源局发布公告，1-8月份，全国主要发电企业电源工程完成投资4703亿元，同比增长46.6%。

Mysteel解读：新棉上市在即，“金九”行情能否启动

导语：8月28日，郑棉期货再度上涨，触及近14个月新高，最高点位17775近期基本面情况并未发生改变，但郑棉期货延续2周上涨行情，令市场人士惊疑传统下游“金九”行情将至，棉市能否再上新台阶? 棉花价格高企，向下传导不畅 图1 2021-2023年国内3128B棉花价格走势图 8月份，受郑棉期货上涨走势带动下，国内棉花现货价格整体延续上涨态势。

Mysteel解读：棉价持续走强，棉花去库暂缓

进入7月下旬，新疆棉长势基本良好，规模采摘时间普遍预计推迟，部分企业启动新棉预售储备棉销售底价支撑盘面， 郑棉期货横盘震荡后再次上涨，储备棉的日挂拍数量及成交价格、成交率及8月份新疆棉区天气将成为影响棉花期现走势的关键因素 棉花价格震荡上涨 图1 2021-2023年国内3128棉花价格走势图 据Mysteel农产品数据监测，如图1所示，全国3128皮棉均价18089元/吨，月环比上涨4.25%。

Mysteel半年报：2023下半年国内棉花市场行情展望

据国家棉花市场监测数据显示，2023年全国棉花实播面积4140.2万亩，同比减少476.8万亩，减幅10.3%近半年来郑棉期货价格维持多头上行态势，国内宏观政策利好不断提振，新疆天气扰动，新疆棉减产和抢收预期不断提振棉价；整体棉花现货供应端宽松，但预期新棉上市期间有供应缺口；下游刚需补库，在进入6月份后市场淡季特征明显预计下半年郑棉主连价格维持偏强震荡格局 图5 2021-2023年ICE美棉花主走势 截至6月30日 ，ICE美棉花主收于80.19美分/磅，同比年初下跌2.98美分/磅，跌幅3.57%，盘中最高87.98美分/磅，最低75.70美分/磅。

【证券日报】棉价短期上涨幅度较大，下游企业积极应对

同时，市场预期9月份青黄不接，棉花供应紧张 棉价高位震荡 中国棉花协会发布的中国棉花价格指数（新标准）显示，6月15日，3128B的价格为17505元/吨，环比增长14%同日，郑棉主力期货收盘价格为16670元/吨，较月初上涨7.98%棉花价格上涨也直接带动棉纱价格，棉纱主力期货收盘价格为23570元/吨，较月初上涨5.39%。

Mysteel解读：郑棉高位震荡 市场情绪谨慎

导语：自6月份以来棉花市场表现强劲，场内利好消息持续助燃多头信心，郑棉主力合约连破关键点位，期货价格短短几天时间便从15500飙升至16800附近，幅度超1000元/吨，盘中最高触及17070元/吨，继续刷新近一年新高而反观下游棉纱市场，淡季背景下跟涨幅度有限且成交氛围清淡，与上游棉花形成强烈反差…… 当前在上下游传导不畅，买卖双方僵持之际，笔者认为棉价继续冲高阻力较大。

Mysteel解读：利空因素叠加，郑棉震荡回调

进入5月份，棉花期现价格呈现高位震荡态势5月22日，郑棉期货主力价格触及16340元/吨，创今年以来新高位置但好景不长，本周郑棉价格高位回落，5月26日，郑棉期货主力合约收盘价格15475元/吨，价格再度回调近期郑棉下跌的主要的原因，笔者整理以下几点： 一是外盘回落走势影响，郑棉支撑不足 图1 2021-2023年ICE美棉花主走势 近期ICE美棉呈现大幅下跌走势，截至昨日，ICE美棉花主收于81.78美分/磅，周度下跌4.78美分/磅，涨幅5.56%，盘中最高87.25，最低81.27。