期货走势图棉花情况

Mysteel解读：纯棉纱市场近期行情及节后展望

导语：自12月份以来，受下游季节性订单回暖及节前备货提振，国内郑棉期价重心整体震荡上移，纯棉纱市场交投氛围升温，厂商成品库存持续去化，价格小幅探涨……如今年末将至，棉纺产业链当前运行情况如何？节后行情又该如何发展？现笔者分析如下： 一、月内郑棉偏强震荡 节后反弹空间或受限 图1 2022-2023年国内棉花期现基差走势图 从上游成本面来看，虽当前棉花市场整体供应仍旧宽松，但受近期需求端利好消息支撑，国内郑棉呈现震荡上行走势，现货市场亦紧跟期货步伐积极调涨。

Mysteel解读：郑棉偏弱震荡，下游交投疲软

10月份以来 ，新棉陆续采摘交售，前期市场对籽棉价格有较高预期，不过今年疆内并未出现籽棉抢收情况机采籽棉收购价格由开秤时的8.0-8.3元/公斤下降至7.4-7.5元/公斤 内地籽棉收购价亦有不同程度下调，收购数量有限当前郑棉期价偏弱震荡，棉花贸易企业积极销售；国内下游交投清淡，棉纱价格偏弱运行，纺企顺势走货，成品库存累积，对于后期信心不足 预期短期内棉价将维持弱势震荡格局 郑棉期货价格偏弱震荡 图1 2022-2023年郑棉主连价格走势图 截至2023年10月27日，郑棉主连偏强弱势震荡，暂收于16115元/吨；郑棉期货持续下行，一方面由于下游消费低迷，虽然有减产预期，但储备棉、进口棉以及下游的棉纱库存填补了市场缺口；另一方面 10月份新疆籽棉交售价高开低走，目前已明显低于棉农、合作社的预期，因此籽棉交售进度比较缓慢，下游棉纱市场维持弱势，纱线库存持续累积，纺企补库意愿不强。

Mysteel解读：“银十”旺季落空，郑棉破位下跌

10月17日，郑棉期货延续宽幅下跌走势，郑棉主力合约收盘价格16695元/吨，最低触及16630，跌幅2.11%现货方面，今日全国新疆棉3128B均价17929元/吨，跌319元/吨，跌幅1.06%今日郑棉期货主力合约破位下跌，新年度棉花即将大量上市，后市行情如何演绎？且让笔者从基本面情况做简要分析 籽棉价格高开，成本支撑棉价 图1 2019-2021年机采籽棉均价走势图 目前新年度棉花陆续上市，以机采棉为例，目前新疆机采籽棉均价在8.05元/公斤，折合皮棉加工成本在18000左右，较去年同比涨幅18.41%，轧花厂加工利润亏损。

Mysteel解读：新棉上市在即，“金九”行情能否启动

导语：8月28日，郑棉期货再度上涨，触及近14个月新高，最高点位17775近期基本面情况并未发生改变，但郑棉期货延续2周上涨行情，令市场人士惊疑传统下游“金九”行情将至，棉市能否再上新台阶? 棉花价格高企，向下传导不畅 图1 2021-2023年国内3128B棉花价格走势图 8月份，受郑棉期货上涨走势带动下，国内棉花现货价格整体延续上涨态势。

Mysteel解读：棉市看涨情绪浓烈，重点关注消费情况

节后绝大部分纺企顺利复工，且部分纺企有提前复工现象，但目前多以完成节前订单为主，且因市场棉花供应充裕，郑棉期货尚未开盘，下游纺企观望情绪浓郁，暂未开启采购计划不过从节前纺企原料备货情况来看，库存多在15-30天，低于常年水平，且从纺企纱线库存水平来看，截至1月20日，全国主要地区纺企纱线库存为21.6天，同比减幅3.5%，纺企原料补库预期仍存 图2 2021-2023年主流地区纺企库存情况 棉花期现价差收窄 重点关注订单情况 图3 2022-2023年国内棉花期现基差走势图 从节前市场情况来看，棉花依旧处于强预期和弱现实的状态，强预期支撑郑棉期价大幅上涨，弱现实限制棉花现货价格上涨幅度，因此，期价涨幅大于棉花现货，棉花期现价差也有所收窄。

Mysteel解读：郑棉震荡弱稳，下游减停产增多

当前国内棉花期货价格反弹乏力后振荡，现货价格持续下行市场短期仍维持供需双弱局面，出货情况不容乐观，下游需求持续走弱，产销矛盾突出，棉花工业库存处于低位，商业库存大幅增加纺企采购意愿偏低，悲观情绪弥漫市场 郑棉主连震荡弱稳 图1 2020-2022年郑棉主连价格走势图 据Mysteel统计，如图1所示，郑棉主力合约近一个都在13200元/吨上下波动，最近跟随随外围市场偏空影响呈横盘震荡态势。

Mysteel解读：新旧交替有故事，棉花价格谁来定

北半球新年度棉花即将上市，USDA月报对于2022/23年度美国棉花产量预估数值已连续3次下调，8月供需报告更是吸收了大批多头资金，ICE美棉出现连续2个涨停板，8月16日美棉期货开盘几分钟内，最高价格与涨停板限制的6美分/磅仅相差0.32美分/磅 图1 2022年郑棉与美棉期货收盘价走势图 8月USDA报告显示，2022/23年度美国棉花产量预估较7月下降63.8万吨，我国棉花生长情况较为良好，种植面积增加，丰产预期较强，2022/23年度我国总产有望超过600万吨，产量预期方向大相径庭。

Mysteel解读：棉价触底反弹，拐点到了吗？

6月30日，郑棉期货跌势延续，主力合约日盘收盘价格17655元/吨，月度下跌3080，跌幅14.91%，盘中最高20630，最低16505近一个月来，棉花市场出现“过山车式”行情，跌势较猛烈，不禁引发市场悲观情绪发酵而近期，棉花价格触底反弹，市场紧张情绪有所缓解，然棉花行情拐点真的到了吗？下面笔者结合棉花基本面情况做简要分析 图1 2020-2022年国内3128棉花价格走势图 进入6月份，棉花现货价格跌势猛烈，跌幅势头更甚。

Mysteel解读：郑棉跌破21000关口，下方空间如何？

5月23日，郑棉期货主力合约收盘价20950元/吨，跌335元/吨，跌幅1.57%逾3个月之后，盘面重回21000关口以下，市场偏空情绪笼罩当前棉花基本面情况偏弱运行，诸多利空因素影响下，下方运行空间如何？ 郑棉震荡下行 图1 2021-2022年郑棉主连收盘价走势图 自春节过后，郑棉期货走势基本呈现高位震荡下行趋势，价格重心逐步下移。

Mysteel解读：郑棉逆势反弹，五一节后能否继续上涨？

4月28日，郑棉期货主力合约收盘价报21735元/吨，涨620元/吨，涨幅2.94%，其主要受跟随昨日ICE美棉涨走势因素以及近期人民币贬值影响这突如其来的一波涨势，结束了近一个月以来的震荡行情，打破了棉花市场的宁静氛围，不禁让棉花行业人士眼前一亮眼看，五一假期临近，节后棉价能否继续上涨，重新开启一片新的曙光，且让笔者从棉花基本面情况进行具体分析 现货价格阴跌 轧花厂出货心态积极 图1 2020-2022年国内3128B棉花价格走势图 现货方面，近期国内棉花现货价格呈现阴跌态势，市场交投维持清淡，下游买兴不足。

我的农产品：看涨情绪激增 郑棉再破万五

纺企库存折存天数下降，纺企逢低采购，内地库棉花货源较少使得基差偏高，棉花现货市场成交偏淡，现阶段纺企订单情况较好，排单紧凑，部分纱厂纱线供不用求，主要是明年春夏订单为主；下游坯布厂库存略有增加，一个月左右的水平，外贸订单无明显起色，国内订单竞争压力较大；预计短期纺企库存天数呈下降态势春节后纺企订单大概率会增加这对郑棉期货上涨亦有效推动作用 仓单注册量持续增加 增速略有加快 图2 2020年郑棉仓单数量与期价走势图 据我的农产品网统计，如图2所示，截至12月29日，郑棉仓单数量为13204张，有效预报2378张，合计折棉花62.32万吨，仓单量和有效预报虽在持续增加，但去年同期相比，仓单量无疑出现大幅下滑，在2020/21年新疆棉累计加工、公检数量大幅增长的前提下，郑棉仓单数量、有效预报数量竟然遭遇大跌，这表明不仅新疆棉花加工企业套保的比例、热情不高，棉花贸易商、期现公司也没有大举入市，批量扫货。

Myagric：二季度温和收官 棉花后市略显忧虑

近期，有关国家抛储传闻在市场上风起云涌，引发不少产业人士的密切关注由于利空情绪不断发酵，这也让本周郑棉走势呈现震荡下跌行情，然不管消息属实，我们还是理性看待，毕竟国储棉作为国家宏观调控的重要手段，总之是利大于敝多些而回顾二季度棉市行情，整体表现较为温和，从基本面来看，棉花后市忧虑偏多 期现价格盘整 图1 2019-2020年郑棉主连收盘价格走势图 图2 2017-2020年国内3128棉花价格走势图 从价格方面来看，首先是郑棉期货价格情况，从图1可示，二季度郑棉价格走势呈现低位盘整走势，基本上有顶下有底。

Myagric：利好出尽 棉价继续上行动力不足

据我的农产品网了解，因期货利润可观以及现货走货情况不理想，新棉资源主要的销售方式通过点价交易以及注册仓单，进行套期保值操作，规避风险意识增强同时，疆内轧花厂在新年度并无囤货意愿，价格合适就出货，早在郑棉主连突破14000元/吨的关口，轧花厂就积极参与套保，急于出货变现也使得新棉现货价格较高，一再拉涨，导致走货基本滞销，而2018/19年陈棉现货、基差价格相对较低，走货相比新棉要好 郑棉主连期价回落 图2 2019-2020年郑棉主连与ICE美棉花主走势图 如图2所示，在宏观环境利好氛围浓厚的环境下，2019年12月开始，郑棉主连以及美棉期价持续上涨，郑棉突破14000关口，持续向上突破。

Myagric：郑棉强势拉涨下的棉市现状

随着年关临近，按照往年行情来看，此刻本应该是棉市的“冷冬”纺企放假，下游补库刚需为主，原料库存正是处于相对高位期，但是今年的棉市像是压抑已久，在年关岁末之际，郑棉反而触底反弹，强势拉涨棉价，随之推动现货行情上升，市场看涨氛围浓郁，那么就目前走势来看，不禁引人遐想：棉市的“春天”是提前来了吗？ 2019-2020年国内3128棉花价格走势图 地产棉趁势而为 据我的农产品网了解，受近期郑棉期货大涨的影响，华北地区轧花厂收购加工热情随之高涨，加之棉农春节前变现的刚性需要，因此各轧花厂积极加工，部分地区甚至有小幅提价抢收的现象出现，而这种情况的出现在2019年度棉市持续疲软的市场行情来说，属实为2019/20棉花年度首次。

Myagric：宏观消息频传利好 棉花底部是否已筑成

2018/19年度，我国棉纺织市场基本围绕中方美方两国国际关系进展、下游去库存情况两点运行，自4月份开始，棉花期现价格一路下滑，当前期货低点已达11970，棉纺织市场已被阴云笼罩，上下游期待上涨心理日益明显，但当前棉价是否已开启抬头之势呢？ 图1 2019/20年度籽棉收购价走势图 从棉花贸易商及加工企业的反馈来看，目前各企业的方向感并不强。

Myagric：郑棉剑指万三 新棉初露峥嵘

加之纺企棉花平均库存使用天数约为28.1天，同比减少11.6天推算全国棉花工业库存约59.6万吨，同比减少35.4%尽管自新棉开秤以来市场信心有所回暖，各类下游棉纺织成品走货情况较前期也有了好转，提振棉花需求但各品种整体走货量与往年旺季行情相比仍有明显差距且今年以小单快单为主，下游依然延续谨慎采购态度对郑棉期货上涨难以形成有效推动作用 仓单流出加快 新棉备受瞩目 图3 2019年郑棉仓单数量走势图 据我的农产品网统计，如图3所示，截至10月25日，郑棉仓单数量已降到9527张，有效预报993张，还在持续减少中。

Myagric：9月棉花进口数据解读及10月预测

2019年9月，储备棉轮出最后一个月，成交情况良好，各地籽棉零星上市，国内皮棉供应充足，下游纺企生产情况较8月份好转，但皮棉采购仍以刚需补库为主，市场成交情况平淡据海关统计数据，9月我国棉花进口量8.3万吨，较上月环比下滑9.3%，较上一年度同比下滑35.7%2019年我国累计进口棉花151.79万吨，同比增加35.91% 9月国内外棉价差缩小 进口棉市场压力续增 图1 2019年9月郑棉主连与ICE美棉花主走势图 9月份中国与美国的经贸关系紧张氛围有所缓和，市场消息较多，投资者闻风而动，如图1所示，郑棉主连与ICE美棉主连期货价格均呈现前半个月上涨、后半个月下跌走势，相比而言，美棉主连期价月度整体表现为上升，涨2.11，涨幅3.58%，而郑棉主连期价月度整体表现为下跌，跌420，跌幅3.38%。

Myagric：把脉棉市 产需结构演变

郑棉期货上市至今已历经15个年头，棉花作为一种大宗商品，单从数字而言，相比其他大部分期货软商品具有更高的价格，这也使得棉花价格波动幅度远飞其他品种可媲美如图1所示，仅大约一年的时间，郑棉期价从山峰一路跌跌撞撞到达谷底，极值相差5880个点，给从业者们造成了巨大的心理落差，棉花市场前景蒙上阴影，在各种因素影响下，未来棉花市场产需情况是否会发生变化？ 图1 郑棉主连收盘价走势图 我国棉纺产能巨大，这使得基本面炒作向来以供应面为主，尤其是在国内产不足需的大环境下，皮棉年产量增减、供应增减政策等因素均对市场起到较大冲击作用。

Myagric：抛储落地 棉花弱势成常态

部分纺织企业在面对市场高等级新疆棉时难以消化，棉花原料库存维持低位，拍储棉的出现可以及时弥补市场缺口，在储备棉轮出开始后，纺企在原料成本下降、销售好转的情况下，纱线利润将得以回升 仓单数量再创新高郑棉或弱势震荡 图12018-2019年郑棉主连与郑棉仓单数量走势图 据我的农产品网统计，截至4月24日，郑棉仓单数量达到18842张，有效预报达到4165张，郑棉仓单+有效预报达到23007张，折合现货数量约92.03万吨，较去年同期高出150%；仓单压力一定程度上拉低了棉花现货的运行空间自郑棉主力合约换月后，郑棉期货波动幅度明显加大，在历经近3个月左右的震荡后，多头资金蠢蠢欲动，郑棉逐渐形成向上趋势；不过近日的配额增发与国储棉轮出政策一定程度上利空郑棉，郑棉或维持区间内弱势震荡格局。

棉花周报：下游需求薄弱 新花交投平平（181029-1102）

目前内地籽棉采收工作已接近尾声，部分地区籽棉价格有所下调，低于棉农心理最低价，棉农惜售，轧花厂也因行情清淡，少量收购籽棉18地产棉整体出货缓慢，轧花厂随加工随销售新疆棉方面，内地贸易商大多仍出售陈棉，下游采购意愿不足，成交不旺部分因库存压力而让利出货的贸易商，走货情况稍好18年新疆棉市场依旧冷清，库存低位的贸易商手中有少量现货，实际成交一般 四、期货行情综述 图一郑棉主连/美棉花主走势图 表1郑棉收盘价周度比较 本周郑棉主连收于15115，涨55，涨幅0.37%，盘中最高15215，最低14735，收盘15115，总手88.0万，增加16.6万手，持仓35.8万，减少30620手，结算14948；国内方面，新棉收购走低，郑棉仓单持续流出，国际方面，中美元首通话，贸易战现转机，预计下周郑棉主连呈震荡回暖趋势。