棉花期货交割方式

“保供稳价”、储运创新，期货交易所各显神通

另一方面，郑商所也注重“练好内功”紧跟现货市场变化趋势，修改完善棉花、玻璃、铁合金等品种合约规则；调整动力煤期货滞纳金费用、优化结算流程“碳达峰、碳中和”目标提出后，为服务国家新能源战略、助力清洁能源行业发展，郑商所积极探索利用纯碱期货服务光伏产业的方式方法，深入调研光伏玻璃主产区市场情况，将安徽纳入纯碱期货交割区域 同时，郑商所多措并举，持续发力服务实体经济。

新疆分行500亿元资金支持棉花收购确保“钱等棉”

针对棉花收购企业担保、扶贫认定等手续不齐全的情况，按照“能全尽全”标准进行容缺办贷，疫情结束后坚决做到应补尽补同时，在信贷政策、担保要求、利率水平和扶贫政策等方面给予棉花收购贷款企业更多的优惠，进一步降低企业融资成本，让企业得到更多的实惠 此外，新疆分行还综合运用现货交易、电子撮合交易、点价交易、期货交割等销售方式，不断创新推广“期货+保险+期权”的组合模式，提高企业市场风险防控能力。

郑棉近远月价差将走弱

在需求难以快速恢复的背景下，预计棉花仓单在本市场年度难以得到有效消化 把握9月与1月合约反套机会 若巨量仓单不能有效消化，到临近9月合约交割时，仓单问题还有可能成为市场关注的重点而考虑到消费恢复较为缓慢及期货绝对价格水平偏低，后期难以看到现货大涨或期货大跌带来基差大幅走高的可能，因此高仓单的矛盾将大概率以9月与1月合约价差走低的方式来化解，即通过远月1月合约相对9月合约给出适合的升水，使得仓单压力后移。

郑商所就PTA、甲醇和菜籽粕期权合约征求意见

根据国内实际情况和品种特点，对合约月份、行权价格间距等合约条款进行了差异化设计，以有效满足市场需求在期权涨跌停板幅度及最后交易日（到期日）等条款设计中，牢牢守住风险底线，兼顾市场流动性 根据此次公布的征求意见稿，PTA、甲醇和菜籽粕期权交易单位为1手PTA、甲醇和菜籽粕期货合约，方便投资者对冲期货部位风险；PTA、甲醇和菜籽粕期权最小变动价位设置为0.5元/吨，与白糖期权保持一致，方便投资者掌握；PTA、甲醇和菜籽粕期权最后交易日（到期日）为标的期货合约交割月份前一个月的第3个交易日，与已上市白糖、棉花期权一致，以满足产业客户套保期限需求，避免给交割月运行带来风险；借鉴国际商品期权市场惯例和白糖、棉花期权市场经验，PTA、甲醇和菜籽粕期权行权方式设置为美式，期权买方可在到期日及之前任一交易日行权。

郑商所就PTA、甲醇和菜籽粕期权合约公开征求意见

上证报中国证券网讯（记者宋薇萍）为更好完善PTA、甲醇和菜籽粕期权合约，郑州商品交易所（以下简称郑商所）于11月12日发布通知，对PTA、甲醇和菜籽粕期权合约公开征求意见和建议，截止日期为2019年11月18日 根据此次公布的征求意见稿，PTA、甲醇和菜籽粕期权交易单位为1手PTA、甲醇和菜籽粕期货合约，方便投资者对冲期货部位风险；PTA、甲醇和菜籽粕期权最小变动价位设置为0.5元/吨，与白糖期权保持一致，方便投资者掌握；PTA、甲醇和菜籽粕期权最后交易日（到期日）为标的期货合约交割月份前一个月的第3个交易日，与已上市白糖、棉花期权一致，以满足产业客户套保期限需求，避免给交割月运行带来风险；借鉴国际商品期权市场惯例和白糖、棉花期权市场经验，PTA、甲醇和菜籽粕期权行权方式设置为美式，期权买方可在到期日及之前任一交易日行权。

棉花日报：郑棉高开震荡 棉市短期向好（191014）

一、要素提示 二、国内棉花价格走势 三、现货行情综述 今日新疆地区籽棉价格较为稳定，除个别地区如库尔勒价格有小幅上调，近期受宏观利好消息刺激，市场信心稍有恢复，棉农挺价意愿较强，预计后期籽棉价格或将继续上涨，当前轧花厂积极加工中，公检持续进行中，大量新棉陆续进入交割库；皮棉交投方面，因期货波动幅度较大，厂家暂不急于出售新棉，静观棉市变动，以采取合适销售方式保证利润最大化。

全球棉花市场或迎来供应宽松高峰

国内棉花社会库存共计约489万吨，库存压力较大 再从另一个隐性社会库存——期货仓单看，今年期货仓单不断增加，一是轧花厂套保业务逐步完善，二是市场基差贸易在这两年出现迅猛增加，已基本成为主流成交方式，三是郑商所今年又在新疆增加了3个交割库，使得疆棉交割进一步简便以上几点加上目前新棉现货销售不佳，多数轧花厂在保证微利的情况下都去注册仓单套保操作，导致了今年的棉花仓单达到了历史高位。

棉花期货15年：因改革而生 因改革而美

期货市场已经成为了涉棉企业管理风险的主渠道，越来越多的棉花实体企业通过注册仓单的方式开展套期保值和质押融资目前，农发行贷款是新疆轧花厂经营的血脉，占收购资金份额达到60%-70%然而，农发行要求使用农发行贷款的棉花收购企业必须在注册仓单前还清对应批次货物的农发行贷款，才能进入交割仓库注册仓单相关要求增加了期货仓单注册成本，不便于满足涉棉企业的经营和风控需要建议相关部门建立基于棉花期货仓单的农发行信贷资金监管体系，解决棉花经营企业参与期货市场中遇到的困难，整体提升金融市场服务实体经济的能力。

郑商所：2019上市红枣期货 力争上市尿素、纯碱期货

同时，做精做细现有品种，完善强麦、棉纱、稻谷、玻璃(1286,-4.00,-0.31%)等品种合约规则，评估优化主要品种限仓标准，研究推动进口菜籽参与期货交割，优化棉花、菜系等品种交割仓库布局，为产业企业参与期货市场创造便利拓宽做市商主体范围，把做市商制度推广至更多品种、更多合约上，着力解决活跃合约不连续问题研究建立期权分级做市商制度，提高期权市场运行质量研究创新市场工作机制和工作方式，改进加强市场培育与推广工作，提升市场培育与推广工作的针对性和有效性。

天胶、棉花、玉米期权合约公开征求意见

根据郑商所公布的征求意见稿，棉花期权交易单位为1手棉花期货合约，方便投资者对冲期货部位风险；棉花期权合约月份规定为两个近月及持仓量超过5000手的活跃月份，能够满足市场避险需求，有助于集中市场流动性，提升市场运行效率；棉花期权最后交易日（到期日）为标的期货合约交割月份前1个月的第3个交易日，尽量满足产业客户套保期限需求，又避免给交割月运行带来风险；借鉴国际商品期权市场和白糖期权市场经验，棉花期权行权方式设置为美式，期权买方可在到期日及之前任一交易日行权。

中纺棉：利用期货工具 稳定经营利润

对于剩余的仍未销售的新花，中纺棉分别在1701合约以及1705合约上进行了仓单交割 据期货日报记者了解，中纺棉此次参与期货交易，通过多种方式实现了收益最大化2017年年初，在期货价格连续走高的情况下，中纺棉一方面把握有利价格为手中的现货头寸继续进行卖出套期保值，另一方面借助有利的期现价差结构，采购兵团及地方优质棉花进行仓单注册交割工作中纺棉2016/2017年度套保任务全部完成，累计盈利1000余万元人民币，不仅规避了市场大幅波动的风险，同时为下年度的工作奠定了良好的基础。

郑商所：贯彻落实“一号文件”精神

截至2018年1月，20个试点完成保险出单工作，7个棉花和9个白糖项目触发保险理赔，预计赔付金额约600万元同时，为进一步创新扶贫方式，发挥自身优势，郑商所在河南、内蒙古贫困地区设立交割仓库2家，支持当地通过发展优势产业带动贫困农户脱贫 郑商所相关负责人表示，2018年，郑商所将积极贯彻落实中央一号文件精神，稳步推进红枣、咖啡等涉农期货品种上市工作，进一步扩大“保险+期货”试点规模和范围，全力推进金融业跨界融合，探索“订单农业+保险+期货（权）”试点。

棉花期货助推新疆涉棉产业开辟新天地

2016年华信期货棉花交割量与期转现数量合计7.3万吨，而今年至目前交割量与期转现数量合计已超过10万吨华信物产棉花经营数量比较稳定，业务模式以基差自营交易与合作套保为主 在推动棉花期货功能发挥方面，今年华信物产通过“保险+期货”的方式对农三师49团进行定点扶贫，用创新的办法来保证农民收益“今年我们跟农民签订的保护价格是15600元/吨，现在价格是14900元/吨。

棉花期货助推新疆涉棉产业开辟新天地

2016年华信期货棉花交割量与期转现数量合计7.3万吨，而今年至目前交割量与期转现数量合计已超过10万吨华信物产棉花经营数量比较稳定，业务模式以基差自营交易与合作套保为主 在推动棉花期货功能发挥方面，今年华信物产通过“保险+期货”的方式对农三师49团进行定点扶贫，用创新的办法来保证农民收益“今年我们跟农民签订的保护价格是15600元/吨，现在价格是14900元/吨。

深入棉花目标价格改革需进一步解决的问题和建议

5.建立完善相关配套政策 一是加快推动新疆棉花期货交割库建设二是强化优质棉生产，加大棉种研发补贴力度三是探索农产品支持保护补贴与目标价格补贴有效衔接方式，形成政策合力，充分发挥补贴政策对棉农的支持作用四是对参与改革的棉花加工企业给予一定入库公检费用补贴五是对县市乡镇给予一定额度的工作费用。

棉纱期货自述：我是这样诞生的

听说在交易所最初草拟我的属性时，就已备受市场关注，可谓是关于我的“一言一行”皆牵动着市场的神经下面就来说说关于我的最新修订版本内容：其中32支普梳棉纱是基准交割品，之所以采用这样的标准主要是基于这个品种市场规模大，期货交易开始后，市场可供交割量充足，可以防范交割风险的出现 我与已上市交易的“大哥”棉花期货合约也有很多相似之处，比如交易单位为每手5吨、合约最小变动价位为每吨5元、涨跌停板与保证金是±4%与5%的组合、最后交易日为合约交割月份的第10个交易日、最后交割日为合约交割月份的第12个交割日、交割方式均为在交易所指定的交割地点记性实物交割。

【盘点】商品期货一周要闻回顾（4月17日-4月21日）

作为一项重要的创新业务，铁矿石仓单服务制度实施目的、参与方式、仓单单价、业务流程等成为市场各方关注的焦点对此，大商所相关负责人表示，铁矿石仓单服务制度设计的目的在于打消客户参与铁矿石近月合约在交割方面的顾虑 ◎郑商所开展2017年保险+期货服务三农试点建设工作 郑商所4月18日公布，对2017年保险+期货服务三农试点建设工作予以支持，试点品种为棉花及白糖，试点区域为品种主产区。

新疆棉企报价遇难题 买卖双方分岐大

贸易商大多仍采取郑棉“点价”交易方式，但皮棉升水低于期货，贴水却明显高于期货，导致基差的制订非常有利于买方 新疆棉企为什么不做“套保”而为他人做“嫁衣”？原因归纳如下：一、对大部分棉企而言面临较大的归还贷款压力，从时间上看5月份皮棉交割、货款回收为时太晚；二、部分棉企“双28/双29”已经出售，库存以中低品质、等级为主，与储备棉花资源有一些冲突；三、按相关规定，从发行贷款的棉花加工企业不允许期货开户、操作（部分棉企正做试点），皮棉套保只能“曲线”进行。

利好因素支撑棉价走高 反弹难成趋势

无法达到交储条件的棉企持有待售，受抛储影响，纱厂购买热情不高，且皮棉质量不佳，造成滞销，部分棉企降价储备棉投放方面，本周投放103662.03吨，成交65944.03吨，截止12月6日，累计推出152481.8吨，实际成交92705.77吨，平均成交价17938元/吨，折328级棉价18392元/吨，投放的进口棉受市场欢迎，全部成交 　　郑棉期货表现为反弹调整之势，价格重心抬高，目前政策面导致的市场变化对郑棉期货来说是有一定支撑的，一是收储方面，收储政策对期货和现货价格仍是支撑因素，目前国内外市场最高的棉价就是20400元/吨的收储价，有资质的棉花加工企业加工的皮棉交储是实现最大利润的方式，这种导向将使优质棉资源集中到国储，目前收储量达350万吨以上，市场可供流通的优质棉资源大大减少，对于现货来说是支撑现货市场优质棉的价格，对于期货来说是可用来制作期货仓单的资源匮乏，目前郑棉期货市场仓单库存为175张，有效预报32张即使都能达到交割标准成为库存仓单，合计207张，仅能满足买方持仓约为1656手的交割数量，实盘压力较轻，继续支撑郑棉期货价格；二是抛储方面，截止12月6日本周五，抛储成交累计9万多吨，平均价17983元/吨，折328级价格18392元/吨，算上新国标较原国标价格有升水，抛储价格仍远低于当前现货价，加上纺企更多的将采购将会竞拍储备棉，现货市场成交将会清淡，抛储对现货价格有一定打压。

涉棉企业呼吁尽快上市棉纱期货

不仅如此，参考棉花交割仓库布局设置，可避免棉纱期货价格环节存在的潜在风险，方便棉纺企业交割 据了解，为掌握棉纱生产、贸易和消费等现货市场情况，郑商所已多次到河南、江苏、山东等棉纱产区和销区深入调研，召开座谈会和研讨会，和当地不同规模的纺织企业进行沟通，掌握了棉纱生产、消费和流通的基本规律 对于现货企业的呼吁，郑商所有关部门负责人表示，以现有品种为抓手，完善相关产品的期货品种产业链条，同样是做精做细现有品种，提升服务实体经济能力的方式之一。