棉花期货背景

Mysteel年报：2023年国内棉花市场回顾与2024年展望

导语：2023年棉花市场波动性增强，市场心态转换快，影响因素错综复杂，操作难度加大2023年棉花价格冲高回落，在美联储加息抑制高通胀的背景及新疆棉事件扰动下，消费难有显著起色，棉花供大于求，国内纺织市场产销形势开始走弱，下游传统旺季订单不旺，终端市场外销受阻、内需不足，整个棉纺产业链传导不顺畅，国庆节后内外棉期货价格双双大跌，下跌幅度远超市场预期，多数企业接单形势严峻，使得纺织传统淡季更加冷清。

Mysteel月报：11月供需面利好难寻，纯棉纱行情延续走跌

月内上游棉花市场基本面仍旧承压，行情维持偏弱震荡，成本端给予纯棉纱支撑有限；下游方面疲态延续，自身出货缓慢，开机陆续下调，对棉纱多逢低刚需采买为主，在此背景下棉纱市场各品种走货不畅，厂商成品库存不断承压，持续让利去库，纺企实际纺纱利润普遍亏损，减停产现象增加截至11月30日，国内纯棉32s环锭纺现货主流报价为23144元/吨，月环比下跌1166元/吨，跌幅达4.8% 2.2 棉纱期货价格 图2 2022-2023郑纱主连收盘走势 截至11月30日，郑纱主连月度继续下跌，跌545元/吨，跌幅2.53%，收盘21025元/吨；盘中最高21965元/吨，最低19970元/吨，总手15.8万手，增加76970手，持仓4162手，增加5手，结算20927元/吨。

Mysteel早报：棉纱早间价格弱势为主（20231110）

目前国内棉纱生产原料多为前期采购棉花，在销售压力背景下，棉纱企业降价导致利润严重亏损而终端对后期棉纱价格依旧看空为主，采购较为谨慎 期货情况：11月9日，郑纱主连周度收跌75元/吨，跌幅0.34%，收盘21690元/吨；盘中最高21860元/吨，最低21435元/吨，总手16915手，减少9377手，持仓3629手，减少197手，结算21662元/吨。

Mysteel解读：郑棉高位震荡 市场情绪谨慎

导语：自6月份以来棉花市场表现强劲，场内利好消息持续助燃多头信心，郑棉主力合约连破关键点位，期货价格短短几天时间便从15500飙升至16800附近，幅度超1000元/吨，盘中最高触及17070元/吨，继续刷新近一年新高而反观下游棉纱市场，淡季背景下跟涨幅度有限且成交氛围清淡，与上游棉花形成强烈反差…… 当前在上下游传导不畅，买卖双方僵持之际，笔者认为棉价继续冲高阻力较大。

Mysteel周报：全国棉价稳中小涨，下游订单平稳（12.30-1.6）

内外棉分化明显，强预期背景下，郑棉期货价格震荡偏强；临近年关，纺企开机提高，市场交投氛围稍有升温；国内棉花供应充足，郑棉仓单数量处于同期低位水平，纺企节前备货行情进入尾声因此，Mysteel农产品预计未来一周棉花价格或企稳运行，重点关注关注纺企春节放假安排及宏观面消息 详情请看周报 棉花周度报告（12.30-1.6）.pdf 。

2023年首个交易日，国内大宗商品新年有望“开门红”

加上外盘近期也未有明显反弹，短期郑棉仍将延续窄幅振荡走势 “虽然2022年消费不旺，库存累积，但预计2023年棉纺织下游消费会有明显改观，会刺激棉花的需求此外，市场也需关注棉花的政策变化，特别是棉花的储备棉轮入政策，新疆棉的直补政策的调整”长江期货产业服务总部称 现货端支撑力有限能化板块上行空间有限 在海外加息放缓与国内需求向好预期的背景下，随着美元指数的下跌，国内工业品价格强于原油价格。

Mysteel解读：棉花市场多空博弈，步子小走得稳

图1 2022年棉花期货收盘价格走势图 9月至10月，在多重利空因素困扰背景下，内外棉期货价格接连下挫，郑棉主连探底至12270元/吨，ICE美棉主连盘中最低70.21美分/磅。

Mysteel解读：籽棉交售僵持，棉市困局谁来解

Mysteel农产品调研了解，从轧花企业角度出发，经历2021年度亏损行情，加工成本风险意识明显提高，在宏观利空背景下，尽可能控制收购价格，部分棉企期望在期货市场有更好的套保机会；从棉农角度出发，国家继续执行18600元/吨目标价格补贴政策极大程度稳定棉农种植收益，棉花种植成本逐年提高，即便单产有所提高，但当前籽棉价格无法覆盖成本，担忧籽棉价格出现冲高回落走势，个人交售价格大幅低于国家补贴计算的籽棉均价，出现亏本或收益偏低。

Mysteel解读：棉价宽幅震荡，下半年行情可期

7月18日，郑棉期货合约全部涨停，然而，上涨行情如同昙花一现，盘面再度被空头资金无情碾压，主力15000关口得而复失，7月19日郑棉主力合约收于14110，跌1165，跌幅7.63%在全球经济衰退风险的利空背景下，棉价是否继续大幅下跌？ 图1 2020-2022年衣着类居民消费价格指数 价格与供需关系匪浅，因担心供应问题，2021年度国际棉花价格站上历史高点，随着消费数据下降，国内棉花供大于需格局逐渐显现。

需求预期转弱，全球大宗商品回调

欧美经济体不确定性因素增加，导致市场对大宗商品需求方面出现担忧情绪石油、铜、铁矿石等商品近期经历了较大幅度调整，本周出现一定程度的反弹自今年春季触及阶段高点以来，棉花、铜、石油、铁矿石、铝等期货价格调整幅度均超过20%分析人士指出，高通胀背景下，全球经济回落预期成为了本轮商品调整的主要推手在多个宏观因素扰动作用下，年内大宗商品仍可能出现调整，但中国需求占主导的品种表现可能会更加抗跌

圈内重磅数据出炉！全球大豆、玉米、棉花市场面临哪些变量？

”华融融达期货棉花研究中心研究员李淑娥说 而全球棉花消费量方面则整体持稳，近三年整体维持在2630万—2680万吨，李淑娥介绍说，虽然全球经济增速在新冠疫情影响下整体有所放缓，但在世界主要经济体国家宽松货币政策的作用下，对于纺服类的需求整体尚可 “在2022/2023年度6月的供需报告中，全球棉花期末库存为1033.5万吨，为近几年的偏高位置，主要由于在需求端整体持稳的背景下，全球棉花产量持续增加。

关于开展“稳企安农 护航实体”保供稳价背景下期货服务中小企业主题活动的通知

关于开展“稳企安农 护航实体”保供稳价背景下期货服务中小企业主题活动（2022年第1期＜总第4期＞）的通知

期货要闻简讯：黑色多数下跌，铁矿石一枝独秀

◎11月29日，国内商品期货多数收跌，低硫燃料油跌近8%，燃油、动力煤、原油、沥青跌超6%，短纤跌超5%，PTA、乙二醇、焦炭跌超4%，苯乙烯、棉纱跌超3%，沪锌、不锈钢、塑料、鸡蛋跌超2%，淀粉、棉花、苹果、PP、沪镍、棕榈跌超1%铁矿、纸浆涨超4%，玻璃涨超3%，锰硅、尿素涨超2% 背景1：11月29日，据Mysteel统计，钢银全国钢市库存环比减少6.42%。

期货要闻简讯丨黑色集体上涨，铁矿涨近4%

◎6月23日，生猪期货主力合约涨超6%，焦炭、焦煤涨超5%，苯乙烯涨超4%，铁矿涨近4%，沥青、沪锡、乙二醇涨超3%，PTA、原油、尿素、LPG、橡胶、棉花涨超2%，玻璃、棕榈、PVC、螺纹、红枣涨超1% 背景1：6月23日，中钢协数据显示，2021年6月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2395.38万吨，生铁2066.11万吨，钢材2284.76万吨。

我的农产品：下游淡季不淡 棉价易涨难跌

当前仓单量同比去年位居低位，近日仓单消化速度亦有所加，这与近期下游纺企补库有所增加密不可分郑棉期价近半月出现震宽幅震荡趋势；大量仓单在期货价格快速下跌过程中有利于套保货源销售；郑棉仓单数量短期或拐头向下 国内外棉期价维持震荡偏强运行 图2 2020-2021年郑棉主连与ICE美棉走势图 据我的农产品网统计，如图2所示，国内随着新疆棉风波逐渐消退，我国一季度高增长的经济数据公布后，市场信心有所修复，叠加印度疫情导致东南亚订单回流预期增强，推动国内棉价上涨，然而在宏观预期驱动减弱的大背景下，大宗商品市场全线承压，棉花亦难独善其身。

期货要闻简讯丨黑色集体上涨，焦煤涨逾4%

◎5月12日，甲醇、硅铁主力合约涨停，动力煤、乙二醇、玻璃涨超5%，棕榈、焦煤、豆油涨超4%，纯碱、尿素、热卷、沥青、白糖涨超3%，铁矿、豆粕、LPG、棉花、燃油、不锈钢、螺纹涨超2%，原油、生猪、短纤PTA涨超1%红枣跌超4%，花生跌超1% 背景1：5月12日，大商所就铁矿石期货合约及相关规则修改方案征求意见。

棉花 “牛皮市”将持续

目前来看，国储棉拍卖是否开启、为了抑制大宗商品价格上涨过快而增发配额等，很多因素都在限制棉花价格上涨在此背景下，国内棉花价格上涨和下跌容易受到补库周期的影响 最近一段时间，国内外棉花走势背离比较明显，ICE棉花不断反弹，从4月初的低点上涨幅度超过了10.7%，而国内棉花期货同期涨幅只有2.74%国内棉花价格疲软，原因在于国内棉纺企业纷纷调低棉纱价格，降低库存，减少棉花采购量，并且还受到了国储棉拍卖和增加进口配额的心理影响。

棉花周报：郑棉低位震荡 挂单成交活跃（210305-210312）

棉纱基本面强于棉花，纱厂棉纱库存维持低位，棉纱走势将强于棉花，做多优先考虑棉纱期货，在欧美经济刺激政策及财政政策即将出台背景下，中长期对于棉花的需求有望逐步走强后期仍需要重点关注下游需求以及宏观面状况，预计郑棉期价下周以震荡调整为主 本周四ICE美棉花主夜盘收于88.29美分/磅，周度上涨0.64美分/磅，跌幅1.87%，盘中最高89.34，最低82.87，本周美棉期货上涨主要原因是因美元下跌至一周低位，且美国农业部报告显示美国棉花出口销售增加。

棉花中长期上涨趋势不变

随后新棉陆续开秤，面临籽棉抢收情况，棉价反弹，价格重心继续上移国庆期间，冷冬题材发酵，下游订单带动纺织原料共振，主力合约CF2101大涨2000元/吨以上，补涨回春节前高点，随后再度回落 节后大涨的三个原因 此轮上涨的背景在于宏观复苏叠加农产品共振从3月23日棉花期货历史上第三次跌破万元关口以来，宏观复苏逻辑提振大宗商品市场，品种间轮换上涨。