棉花期货活跃度

Mysteel解读：本周农副加工产品价格报告（03.29-04.05）

华北地区玉米价格稳中偏弱，价格继续在底部震荡运行随着余粮逐步减少，渠道库存水平增加，基层购销活跃度较前期有所下降，贸易商采取随收随走的策略，下游企业按需采购为主，供需达到动态平衡销区市场受期货及利好消息面提振，港口贸易商挺价，报价走强，但下游企业需求未见明显转好，港口走货以订单为主，销区内陆地区玉米价格较为平稳，交易以东北粮为主 棉花：本周棉花价格小幅上涨，新疆机采棉3128B现货价格17266元/吨，周环比上涨121元/吨，涨幅0.71%，年同比上涨12.30%。

Mysteel解读：郑棉高位震荡，仓单数量锐减

短期棉花交投依旧偏弱，整体市场活跃度不高 郑棉仓单数量大幅减少 据Mysteel农产品数据监测，截至7月25日，郑棉注册仓单11231张，较上一交易日减少102张；有效预报417张，较上一交易日不变，仓单及预报总量11648张，折合棉花46.59万吨近期国内郑棉期货价格高位震荡，郑棉仓单注册量持续减少，商业库存同比低位，目前处于去库状态，疆内部分棉企表示市场可供选用的资源量有限，随着储备棉轮出政策落地，将缓解国内棉花库存偏紧预期。

Mysteel数据：纺企C32s环锭纺纺纱即期利润监测(20230106)

1月6日，全国3128皮棉到厂均价15243元/吨，稳定；全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价23044元/吨，稳定；纺纱利润为1276.7元/吨，不变，棉花期货震荡偏强运行，纺企采购谨慎，刚需补库备货，市场整体交易的活跃度下降，即市场价格涨后成交跟进略显乏力，纺企纺纱即期利润为正。

Mysteel解读：郑棉超跌反弹，库存消化缓慢

且棉花原料价格太高而纱线价格已经下跌，高价棉花纺纱显然是处于亏损因此市场都希望价格能尽快稳定下来，以便能按照相对可靠的市场价格安排纱线生产，从而逐步消化库存，渡过当前的难关当前下游纺企多原料采购计划，需求暂稳开启，纱线成品库存水平依旧处于高位 综上所述，近期在郑棉期货反弹过程中，市场观望情绪依旧，国内棉花库存压力较大棉市交投氛围略显冷清，投机需求基本停滞，终端采购亦是按需，整体市场活跃度不高，下游需求短期内难见起色。

Mysteel周报：大宗工业原材料、能源及农产品价格周报（7.11-7.15）

其中棉花整体市场活跃度不高，价格大幅下挫，跌幅居前；小麦价格小幅下滑；大姜产区生姜价格强势拉涨，行情运行偏强，涨幅居前；白羽鸡苗价格上涨趋势明显 棉花：本周棉花价格大幅下挫，截至7月15日，国内3128B级棉花市场均价为15505元/吨，周环比跌幅12.96%；郑棉期货急速下行，市场悲观氛围浓郁，下游纺企谨慎操作，补库意愿偏弱，整体市场活跃度不高；下游需求仍是行情导向，当前订单量明显不足，部分织造厂已执行降开机来缓解压力，预计短期棉花价格震荡运行。

Mysteel解读：本周农副加工产品价格报告（7.08-7.15）

南方港口谷物库存仍充足，下游采购积极性一般，预计下周全国玉米市场弱稳运行，关注内外盘期货价格变化 棉花：本周棉花价格大幅下挫，截止至7月15日，国内3128B级棉花市场均价为15505元/吨，周环比跌幅12.96%；郑棉期货急速下行，市场悲观氛围浓郁，下游纺企谨慎操作，补库意愿偏弱，整体市场活跃度不高；下游需求仍是行情导向，当前订单量明显不足，部分织造厂已执行降开机来缓解压力，预计短期棉花价格震荡运行。

Mysteel周报：大宗商品市场价格运行情况分析报告（7.11-7.15）

内外棉期货大跌，棉企报价意愿不强，市场价格混乱，基差价格与一口价相差较大，清关货源较少，美金货源较多但买方询价意愿较低，整体购销进入半停滞状态 港口库存略有增加，主因市场需求不旺，棉花出库较少；而美棉、西非棉到港入库正常，外棉库存开始增加；港口库存以美棉、巴西棉、西非棉为主，澳棉、印度棉货源较少 纯棉纱：纯棉纱市场成交偏淡，棉纱现货价格连续下跌，市场情绪较弱，交易氛围略显冷清，投机需求基本停滞，终端采购亦是观望、按需，整体市场活跃度不高，全国纯棉32s环锭纺均价26603元/吨，周环比跌幅4.16%；原材料价格持续下行，市场情绪低迷，终端采购并未缓解，整体成交差，预计短期棉纱价格震荡下行。

Mysteel解读：棉纱库存高位，消化进度缓慢

导语：据Mysteel农产品了解，近期棉花价格大幅下跌，受棉花期货盘面价格带动现货价格走弱，贸易商报价偏弱运行，市场观望情绪较浓，交投活跃度不高，纺企对于棉花采购意愿不强受棉花价格下跌影响，下游纱厂陆续跌价报盘，部分地区纺企下调纱线报价500-1000元/吨，需求端订单略显缺乏，市场多持观望心态，稳价出货；纺企并不急于购进原料，下游后道订单不足、棉价高企，导致纱厂采购原料心态谨慎；市场仅有部分刚需订单走货，散单、小单居多，成交量不足，订单递补力度偏小，纺企对后市情绪稍显悲观；现笔者通过目前市场现状来做简要分析。

一季度国内期市成交约15.33亿手

随着期货品种波动加大，记者发现，相应的期权合约活跃度也明显上升王骏表示，3月份，期权成交量同比增幅排在前十的分别为液化石油气期权、白糖期权、玉米期权、铁矿石期权、铝期权、聚乙烯期权、甲醇期权、锌期权、沪深300股指期权和棉花期权 钟美燕表示，美联储加息“靴子落地”、俄乌局势以及西方国家对俄罗斯的一系列制裁措施正在对市场产生深远影响，农产品、能源等价格居高不下。

Mysteel解读：棉价高位运行 市场成交趋弱

图2 2019-2021年国内3128B棉花价格走势 据Mysteel棉纺团队了解，国庆节后棉花价格大幅上涨，受棉花期货盘面价格带动现货价格走强，贸易商货源质优价格，新年度棉花成本高企，期现倒挂3000左右，截止10月28日，全国3128B棉花价格为22964元/吨，月环比涨幅13.5%，同比涨幅54.3%；贸易商报价偏强运行，市场观望情绪较浓，交投活跃度不高，纺企原料库存充足，对于新棉采购意愿不强。

棉花日报：籽棉零星上市 购价高于同期（200914）

近期内地多数贸易企业赴疆，为新年度棉花采购工作提前准备地产棉方面，部分地区少量籽棉收购价在2.9-3.2元/斤不等，籽棉质量参差不一 今日进口棉市场成交活跃度稍有降低，主因期货大跌，新疆棉采购优势略有突出，另外港库高品质、价格优惠外棉基本销售完成，导致市场可选择度不高，故询单问价较上周以前稍有减少。

棉花期货已成产业风向标

2014年以来，我国开始实施棉花目标价格改革，棉花市场化程度不断提高，棉花期货活跃度进一步提升以今年的数据为例，2020年上半年，棉花期货共成交5441.33万手，日均成交46.51万手，同比增加115.24%；日均持仓量59.33万手，同比增加61.99%此外，棉花产业企业积极参与期货市场，2019年，棉花期货法人客户数超过6200家，持仓比例常年超过50%仅在2019/2020年度，棉花期货累计仓单注册量33980张，折合棉花142.7万吨，约占我国棉花年度产量的1/4。

Myagric：棉花蓄力反弹之际 价格或将再下沉

5月，全球疫情稍有缓和，但市场活跃度仍然较低，而我国棉纺市场交投气氛持稳甚至略有回暖例如部分地区纺企纱线成交量有增加，常规32s、40s纱线交投顺畅，下游客户集中补库，刚需采购，订单有所放量，个别织厂纯棉订单排单紧凑，能维持1-2个月的水平大部分纺企原料库存在1个月左右，会在期货价格11500左右采购棉花，厂家走货按单，整体走货强于前期，库存压力有所缓解，市场价格稳中震荡 而新疆棉报价在本月也上调200-400元/吨不等，棉花商业库存周度呈现12%的下降，郑棉主力合约也多次上冲12000压力位，市场信心稍有回升，加上近期蝗灾消息较为汹涌，看涨态势逐步增强。

Myagric：棉纺市场2019年回顾及2020年展望

2019 年 8 月 18 日是棉纱期货上市两周年，棉纱期货出现了大幅的波动由上图可知， 2019 年棉纱期货活跃度较 2018 年有所上升，2019年上半年，棉纱期货实施新规则，并引入做市商，市场流动性得以大幅提高，为纺织企业利用棉花、棉纱期货进行跨品种套保套利提供机会；其中修改合约规则后棉纱期货的成交量和持仓量较去年明显增加，棉纱新规定进一步完善交割仓库布局，调整棉纱仓单的有效期；继续加强市场培育；调整棉花仓单指标，包括对含杂率、短绒等做一些规定。

Myagric：涤纶短纤与棉花相比的优劣势浅析

虽说棉花期货上市已久，沉淀资金、持仓量、活跃度普遍较高，涤纶短纤期货的上市算不上优势，但算得上是涤纶短纤快速发展的助力剂，为企业提供避险工具，有利于企业对未来生产进行安排，有利于企业生产经营的稳定及规模的扩大，有利于涤纶产业愈发快速发展 劣势： 产业集中度过高，产业固化风险略显 表1 2018年我国涤纶短纤产能排名 数据来源：钢联数据 由表1可知，2018年我国涤纶短纤前十主流大厂总产能约为522万吨/年，总产量约为495.9万吨（按照95%开机率核算），占全国总产量55.76%，可见当前我国涤纶短纤产业集中度较高。

郑商所启动棉纱期货做市商选拔

据期货日报记者了解，本次棉纱期货做市商实盘选拔赛时间为2019年5月15日晚夜盘至7月31日，选拔对象为甲醇实盘选拔赛第一周完成报价义务的机构，比赛期间需通过双边报价指令为棉纱期货2001合约提供连续报价 市场人士认为，在棉纱期货上引入做市商，有利于棉纱期货的发展而且，棉花期货与棉纱期货相关度较高，做市商也可以通过棉花期货和棉花期权进行做市风险的对冲，这样也有利于提升涉棉衍生品体系整体的活跃度，进一步发挥相关期货品种服务实体经济的功能和作用。

郑商所启动棉纱期货做市商选拔

据了解，本次棉纱期货做市商实盘选拔赛时间为2019年5月15日晚夜盘至7月31日，选拔对象为甲醇实盘选拔赛第一周完成报价义务的机构，比赛期间需通过双边报价指令为棉纱2001合约提供连续报价 市场人士认为，在棉纱期货上引入做市商，有利于棉纱期货的发展且由于棉花期货与棉纱期货相关度较高，做市商也可以通过棉花期货和期权进行做市风险的对冲，这样也有利于提升涉棉衍生品体系整体的活跃度，进一步发挥相关期货品种服务实体经济的功能作用。

Myagric：棉纱2018年市场回顾及2019年展望

据我的农产品网了解，2018年棉纱期货活跃度较2017年有所上升，成交量和持仓量都有大幅增加五月份随着棉花期货暴涨，棉纱期货的成交量最高达到了20.5万手，持仓量达到了1.8万手，价格最高涨至28475元/吨，随后棉花期货下跌，棉纱期货也逐渐回落目前棉纱期货市场参与的主体仍不多，市场的活跃度也较低，纺织企业参与期货的微乎其微；郑商所规定的纯棉32s棉纱的交割标准比较严格，形成仓单较麻烦，加之规定的35家交割厂库生产高支高密的产品为主，纺企资金难以周转到期货上去进行套期保值。

期货市场每日资金变动（9月19日）

市场点评 商品期货成交额大幅增加，期货市场成交活跃度微升资金流入农产品和能化板块，流出金属板块，商品期货资金总计流入金额约8.51亿元股指期货上涨，成交活跃度提升从盘面上看，有色品种全线飘红，锌、铜分别上涨4.17%、2.56%；黑色系双焦偏强，涨幅逾1%；农产品板块苹果增仓上涨，棉花下跌3.25%；能化品种沥青、甲醇涨幅超2%，PTA下跌1.40%。

期货市场每日资金变动（8月20日）

市场点评 商品期货成交额大幅减少，期货市场成交活跃度下降资金流出三大板块，商品期货资金总计流出金额约21.72亿元股指期货上涨，成交活跃度降低从盘面上看，有色品种铝、锡下跌，其余上涨；黑色系集体走强，螺纹、热卷涨幅超4%，焦煤上涨3.03%；农产品板块苹果、棉花涨幅逾1%，双粕偏弱；能化品种PTA强势不改，收涨3.79%。