棉花和期货对冲

【中恒供应链】预期春节后棉花将有一波上涨行情

目前任公司投研交易部经理，对棉花产业链基本面及各环节的价格传导有较为深入研究可根据企业需求，结合市场环境，运用期货期权等衍生品工具，个性化对冲企业大宗商品价格波动风险

【棉花宝】春节后棉花可能会出现一波强上涨行情

风险：美联储预期3月份加息，当纺企集中采购过后，正好面对加息的利空因素，经营风险很大，需要各纺企应用期货工具做好风险对冲的准备 个人简介：杨延飞，对外经济贸易大学研究生学历，硕士学位，中级经济师职称，先后任职于北京中期期货有限公司分析师、北京美枫阁投资管理有限公司投研总监、中华棉集团平台业务部一级经理、国联股份卫多多棉花产业链核心负责人，经过数年的下沉式学习，精通棉花种植、收购加工、贸易、纺织生产全流程的运营，现任棉花宝总裁。

【四邦实业】2022年将是镍结构性矛盾突出的一年

浙江四邦实业有限公司秉持“勤奋、务实、学习”的企业文化，坚持发掘人、培养人，成就人，着力建设优秀团队以人为本，共同发展 四邦實業有限公司成立于2021年10月22日，主营能源化工、有色、农产品等大宗商品贸易和商品期货等金融衍生品对冲交易依托香港自由港和国际金融中心优势，为浙江四邦实业有限公司海外贸易的发展提供便利和支持 公司业务范围涵盖广泛，设有十六个业务部门，包括油品部、油脂油料部、谷物部、树脂部、白糖部、聚酯部、棉花部、黑色部、玻璃纯碱部、煤电及碳排放部、有色部、芳烃部、天然橡胶部、合成橡胶部、期权交易部和研究交易部。

我国期市交易规模2021年创纪录

第四，2021年期货交易所上市的期权成交量占比居前10位的有豆粕、甲醇、玉米、PTA、天然橡胶、铁矿石、沪深300、白糖、棉花和铜期权，对全市场成交规模保持增长产生积极作用 商品期权市场是推动2021年全市场保持增长的新动力2021年我国商品期权市场成交量占期权市场98%，商品期权市场成交额占期权市场79%，我国商品期权市场持仓量占全市场96% 第五，2021年我国金融期货市场呈现交易规模稳中略增长的态势，上证50股指期货和2年期国债期货2021年成交表现突出，在成交量和成交额上同比分别增长22%与33%、12%与12%；整体金融期货板块2021年大幅增长36.85%，说明金融机构和投资者积极利用对冲工具管理股票和债券现货市场风险。

Mysteel空间数据：天气期货来了，商品分布图教你如何“看天交易”！

对于以农业为代表的受天气影响极大的行业而言，气象要素的变化往往会带来重大风险天气指数期货可以帮助易受天气变化影响的企业规避天气风险，甚至还能通过参与交易获利 举例来说，一家企业担心自家水稻因持续晴热高温而减产，为了规避风险，企业可以根据自身情况买入气温指数期货如果出现异常高温，则气温指数相应上涨，企业平仓后就能获利，在一定程度上可以对冲高温带来的减产风险 三、如何“看天交易” 钢联商品分布图不仅展示了大豆、棉花等主要农作物的全球产区情况，还有专业、准确、便捷的气象数据图层，诸如温度、降水、台风等，回顾2例气象对农业影响的典型案例，助您更好理解与使用。

信息量超大！“一行两会一局”齐发声，回应市场热点问题

同时，相关大宗商品期货品种的价格发现、风险管理功能得到较好发挥，境内一些产业企业积极利用原油、螺纹钢、铁矿石、棉花等品种的期货期权工具，有效对冲原材料价格上涨风险，这给稳定企业生产经营带来了很好的效果 “需要指出的是，由于多方面原因，一些大宗商品国际贸易的定价基准，还主要依赖于现货指数和场外市场报价”易会满说，我们呼吁相关国际机构，建立更加严谨科学的指数编制机制，提高报价的透明度和约束力，共同提高大宗商品价格发现的效率，以更好维护全球产业链供应链的稳定和安全。

易会满：大宗商品期货价格与现货价格同向而行

新华财经北京6月10日电 6月10日，证监会主席易会满在第十三届陆家嘴论坛上表示，去年四季度以来，在全球流动性过剩、经济复苏不平衡、供需缺口扩大等多种因素的共同推动下，部分大宗商品价格出现持续上涨，总体看期货价格与现货价格同向而行，但期货价格涨幅小于现货价格同时，相关大宗商品期货品种的价格发现、风险管理功能得到较好发挥，境内一批产业企业积极利用原油、螺纹钢、铁矿石、棉花等品种的期货期权工具，有效对冲原材料价格上涨风险，对稳定企业生产经营取得了较好的效果。

美国农场使用期货、期权及销售合同情况分析

在交易所提供期货和期权合约的商品中，尽管像小麦、棉花、大米、大豆和奶制品都在使用期货，但期货和期权的使用主要集中在玉米和大豆的生产上这两种作物通常轮作种植，大多数种植玉米的农场也种植大豆 2016年，有33271个农场使用玉米期货，31482个农场使用大豆期货，其中许多农场使用同样的期权在使用期货或期权合约的47000多个农场中，超过90%的农场是用来对冲玉米或大豆的价格风险，这占所有种植玉米或大豆的农场数量的10.4%。

动力煤期权在郑商所挂牌交易 煤炭行业风险管理再添新工具

作为现代金融市场的一种重要衍生品工具，郑商所相关负责人表示，郑商所期权工具服务实体经济功能逐步显现，主要表现在四个方面一是行业内龙头企业积极探索运用期权工具进行套期保值和风险管理，并取得良好效果；二是期权与期货市场形成有益补充，进一步增强市场流动性；三是期权工具可同时管理Gamma、Vega等波动性风险，为机构客户提供了更高效精准的风险管理工具；四是期货公司风险管理公司通过白糖、棉花期权管理波动率风险，降低对冲成本，有效提升试点规模效益，助力“保险+期货”试点开展。

郑商所：上半年期权成交量同比增长逾150% 将持续创新期权市场培育形式

据介绍，郑商所期权工具服务实体经济功能逐步显现，主要表现在四个方面：一是行业内龙头企业积极探索运用期权工具进行套期保值和风险管理，并取得良好效果二是与期货市场形成有益补充，进一步增强市场流动性三是期权工具可同时管理Gamma、Vega等波动性风险，为机构客户提供了更高效精准的风险管理工具四是期货公司风险管理公司通过白糖、棉花期权管理波动率风险，降低对冲成本，有效提升试点规模效益，助力“保险+期货”试点开展。

动力煤期权上市 五大新品种正在路上 商品期权迎新一轮扩容潮

期权工具服务实体功能显效 今年以来，面对疫情等因素给产业发展带来的冲击，不少企业纷纷选择通过衍生品市场避险其中，衍生品市场创设的“口罩期权”“手套期权”“消毒液期权”等场外期权工具，直接支持防疫物资生产企业稳定现货供应价格，保障防疫物资生产 郑商所相关人士对记者表示，商品期权市场运行至今，期权工具服务实体经济功能逐步显现，主要表现在四个方面：一是行业内龙头企业积极探索运用期权工具进行套期保值和风险管理，并取得良好效果；二是与期货市场形成有益补充，进一步增强市场流动性；三是期权工具可同时管理Gamma、Vega等波动性风险，为机构客户提供了更高效精准的风险管理工具；四是期货公司风险管理公司通过白糖、棉花期权管理波动率风险，降低对冲成本，有效提升试点规模效益，助力“保险+期货”试点开展。

郑棉中长期慢牛可期

短期疫情动态是驱动行情的重要变量，对下游复工、终端消费、出口均有一定的负面影响，目前下游复工比例不佳春节后国储轮入承接部分短期需求，但在期货反弹后，国储成交下降，部分对冲疫情对消费的不利影响 图为储备棉轮入挂牌量及成交率 截至目前，下游整体复工比例不足三成，且复工企业对防疫结果需要担责，导致到岗人员数量偏低，各地政府疫情管控仍较严，复工企业目前接单困难，复工后也难复产，下游对棉花原料需求不强。

菜籽粕期权今日挂牌交易

白糖期权上市前，“保险+期货”试点项目利用白糖期货复制期权来对冲风险，成本高，效率低白糖期权上市后，期货公司的风险管理公司开始运用场内期权进行风险对冲，有效降低了对冲成本，增强了抵御价格风险的保障能力，减少了蔗农保费支出，提升了“保险+期货”项目的效益 和白糖期权一样，棉花期权去年1月在郑商所上市以来运行平稳截至2019年12月31日，棉花期权累计成交346.4万手，日均成交1.5万手，日均持仓8.1万手。

棉花“保险+期货”在山东“开花结果”

试点涉及棉花种植面积40余万亩，总保障金额达4.94亿元，项目保费资金100%由财政支持，是全国首个省域范围的“保险+期货”试点，走在了省级财政补贴“保险+期货”试点的前列 据了解，试点在山东省农业农村厅的指导下开展，由中华联合保险山东分公司、人保财险山东分公司、太保财险山东分公司承保，由鲁证期货承担价格保险方案设计和对冲交易工作。

助力PTA、甲醇产业稳健发展

“整体来看，各系列期权合约波动率运行平稳，充分说明市场竞价合理有效PTA及甲醇场内期权的平稳运行，将为能化板块的场外期权市场提供良好的定价基准及对冲路径，从而更好地促进场内场外市场的协同发展”一德期货期权分析师曹柏杨表示 与郑商所已上市的白糖及棉花品种相比，由于目前PTA、甲醇期货非主力合约已引入做市商制度，从上市首日期权成交情况来看，近月TA2003及MA2003期权系列合约成交较为活跃，整体流动性较好，一定程度上能够满足投资者对近月合约的交易需求。

郑商所PTA、甲醇和菜籽粕期权上市申请获批

菜籽粕期权上市后，菜系企业将拥有更为丰富和有效的套保工具，应对国内外市场风险的时候将更加从容 杭州热联集团期权服务部总经理管大宇表示，PTA等场内期权上市后，能够为场外期权提供权威的定价依据以及高效便利的对冲途径，从而实现场内、场外期权市场协同发展 海通期货期权部负责人王洋指出，从白糖、棉花期货和期权市场运行情况来看，在标的市场价格出现大幅波动时，期权能够稳定投资者交易心态，减少投资者的非理性交易行为，促进标的市场平稳运行。

郑商所就PTA、甲醇和菜籽粕期权合约征求意见

根据国内实际情况和品种特点，对合约月份、行权价格间距等合约条款进行了差异化设计，以有效满足市场需求在期权涨跌停板幅度及最后交易日（到期日）等条款设计中，牢牢守住风险底线，兼顾市场流动性 根据此次公布的征求意见稿，PTA、甲醇和菜籽粕期权交易单位为1手PTA、甲醇和菜籽粕期货合约，方便投资者对冲期货部位风险；PTA、甲醇和菜籽粕期权最小变动价位设置为0.5元/吨，与白糖期权保持一致，方便投资者掌握；PTA、甲醇和菜籽粕期权最后交易日（到期日）为标的期货合约交割月份前一个月的第3个交易日，与已上市白糖、棉花期权一致，以满足产业客户套保期限需求，避免给交割月运行带来风险；借鉴国际商品期权市场惯例和白糖、棉花期权市场经验，PTA、甲醇和菜籽粕期权行权方式设置为美式，期权买方可在到期日及之前任一交易日行权。

郑商所就PTA、甲醇和菜籽粕期权合约公开征求意见

上证报中国证券网讯（记者宋薇萍）为更好完善PTA、甲醇和菜籽粕期权合约，郑州商品交易所（以下简称郑商所）于11月12日发布通知，对PTA、甲醇和菜籽粕期权合约公开征求意见和建议，截止日期为2019年11月18日 根据此次公布的征求意见稿，PTA、甲醇和菜籽粕期权交易单位为1手PTA、甲醇和菜籽粕期货合约，方便投资者对冲期货部位风险；PTA、甲醇和菜籽粕期权最小变动价位设置为0.5元/吨，与白糖期权保持一致，方便投资者掌握；PTA、甲醇和菜籽粕期权最后交易日（到期日）为标的期货合约交割月份前一个月的第3个交易日，与已上市白糖、棉花期权一致，以满足产业客户套保期限需求，避免给交割月运行带来风险；借鉴国际商品期权市场惯例和白糖、棉花期权市场经验，PTA、甲醇和菜籽粕期权行权方式设置为美式，期权买方可在到期日及之前任一交易日行权。

生产企业谋转型 风控水平正提升

在传统的单边一口价采购模式上，通过参与期货套期保值，将原料价格的变动风险转换为基差风险，更有利于企业经营成本的优化” 武汉银鹏所属的武汉光谷农产品交易市场公司是一家大宗农产品现货线上交易平台企业，目前主要经营品种包括棉花、豆粕等该公司有专门的市场研发和风控部门对相关经营品种中远期行情进行预判，同时根据现货持仓情况，利用、组合多种现代金融工具，如期货、期权、保险保价等，进行风险对冲操作。

郑商所：积极提升期权服务棉纺产业能力

据期货日报记者了解，在国际市场上，期权是一种成熟有效的基础性风险管理工具，被广泛应用于农业市场化补贴、企业套期保值和机构资产配置棉花期权和棉花期货作为两大基础风险管理工具，能够帮助涉棉企业较好地实现套期保值，对冲市场风险 中国棉花协会副秘书长杨照良表示，棉花期货自2004年上市以来，其发现价格、套期保值的市场功能得到了充分发挥在棉花市场流动性逐步提高、市场规模不断扩大的情况下，棉花期货为涉棉企业规避风险、平稳运行提供了良好的保证。