美期货棉花期权

Mysteel解读：ICE期棉回到起点 国内棉花价格承压下行

图1 2023-2024年ICE美棉期货及期权多头持仓数据周度统计 图2 2023-2024年ICE美棉期货及期权空头持仓数据周度统计 盘面的上涨与下跌，也体现了背后资金的操作方向，2月底ICE棉花期货及期权基金管理公司多头持仓数量增长至逾10万手，现货企业空头持仓数量持续增加，3月份基金公司持续减持多头仓位，而现货企业空头持仓数量仍旧居高不下，现货企业多头持仓数量小幅增加。

Mysteel解读：美棉期价连续回落 国内棉花价格或延续震荡

受多重因素影响，美棉期货出现多头资金明显减仓，截止3月26日当周，投机客减持ICE棉花期货及其期权净多头头寸5301手，截至4月4日，可交割的2号ICE期棉合约库存增加至93324包，上一交易日为92654包 近期，部分企业反馈纺织市场行情有回暖迹象，随着气温回升，夏季订单需求有所增加，部分棉纱贸易商报价上调500元/吨，部分工厂走货稍有加快，预计此轮订单周期或能维持二十余天然而，部分纱厂依旧表示仍未感受到订单增加，节前订单已经加工结束，并且是在压低开机的条件勉强做到3月底，对于4月份行情暂无乐观心态。

菜籽油和花生期权26日上市 国内期货期权上市品种“破百”

从合约设计看，菜籽油和花生期权合约交易单位均为1手标的期货合约；最小变动价位均为0.5元/吨；涨跌停板幅度均与标的期货合约涨跌停板幅度相同；行权方式均为美式；上市首日每个标的月份将分别挂出19个看涨期权和19个看跌期权 “本次发布的菜籽油和花生期权合约与郑商所已上市的期权合约设计思路一致，适用于同一套规则体系”郑商所相关负责人介绍，郑商所此前先后推出了白糖、棉花、PTA、甲醇、菜籽粕及动力煤6个期权品种。

一季度国内期市成交约15.33亿手

随着期货品种波动加大，记者发现，相应的期权合约活跃度也明显上升王骏表示，3月份，期权成交量同比增幅排在前十的分别为液化石油气期权、白糖期权、玉米期权、铁矿石期权、铝期权、聚乙烯期权、甲醇期权、锌期权、沪深300股指期权和棉花期权 钟美燕表示，美联储加息“靴子落地”、俄乌局势以及西方国家对俄罗斯的一系列制裁措施正在对市场产生深远影响，农产品、能源等价格居高不下。

美国农场使用期货、期权及销售合同情况分析

相比之下，只有4%左右的棉花或小麦生产商使用期货合约，不到0.5%的牛和牛奶生产商使用期货合约 期货和期权的使用集中在较大的农场，例如，2016年只有2%的美国农场使用期货合同，而近12%的中型农场（销售额在35万美元至99.999万美元之间）和17%的大型农场（销售额在100万美元以上）使用期货合同在玉米和大豆生产商中，17%的中型农场和27%的大型农场使用期货合约 B销售合同的使用 销售合同适用于各种类型的农场。

我的有色铅锌早餐:黄金与美股齐涨 沪铅价格持续走低

◎中期协：1-7月，我国商品期货期权成交规模扩大，期货期权成交量累计达30.24亿手，同比增长43.2%；日均持仓2208万手，同比增长40.92%其中棉花、大豆、黄金、铁矿石、原油交易活跃目前我国商品期货及期权品种达78个，基本覆盖农产品、金属、能源、化工等国民经济重要领域 ◎美股周三收高受科技股上涨推动，纳指与标普500指数再创历史新高道指涨83.48点，或0.30%，报28331.92点；纳指涨198.59点，或1.73%，报11665.06点；标普500指数涨35.11点，或1.02%，报3478.73点。

Mymetal：纯碱期货将于12月6日在郑商所上市

12月6日，纯碱期货在郑州商品交易所上市交易，这是继棉花期权、红枣期货和尿素期货之后，郑商所今年上市的第4个品种（工具）上市仪式结束后， 2019年中国玻璃/纯碱产业研讨会在郑商所举行，行业专家和产业企业就纯碱和玻璃行业未来发展进行了讨论 中国证监会期货监管部主任罗红生在上市仪式上宣读了《关于同意郑州商品交易所开展纯碱期货交易的批复》 据了解，纯碱是重要的基础化工产品，有“化工之母”的美誉，广泛地应用于建材、化工、冶金、食品、纺织、医药等下游领域，在国民经济中占有十分重要的地位。

郑商所就PTA、甲醇和菜籽粕期权合约征求意见

根据国内实际情况和品种特点，对合约月份、行权价格间距等合约条款进行了差异化设计，以有效满足市场需求在期权涨跌停板幅度及最后交易日（到期日）等条款设计中，牢牢守住风险底线，兼顾市场流动性 根据此次公布的征求意见稿，PTA、甲醇和菜籽粕期权交易单位为1手PTA、甲醇和菜籽粕期货合约，方便投资者对冲期货部位风险；PTA、甲醇和菜籽粕期权最小变动价位设置为0.5元/吨，与白糖期权保持一致，方便投资者掌握；PTA、甲醇和菜籽粕期权最后交易日（到期日）为标的期货合约交割月份前一个月的第3个交易日，与已上市白糖、棉花期权一致，以满足产业客户套保期限需求，避免给交割月运行带来风险；借鉴国际商品期权市场惯例和白糖、棉花期权市场经验，PTA、甲醇和菜籽粕期权行权方式设置为美式，期权买方可在到期日及之前任一交易日行权。

郑商所就PTA、甲醇和菜籽粕期权合约公开征求意见

上证报中国证券网讯（记者宋薇萍）为更好完善PTA、甲醇和菜籽粕期权合约，郑州商品交易所（以下简称郑商所）于11月12日发布通知，对PTA、甲醇和菜籽粕期权合约公开征求意见和建议，截止日期为2019年11月18日 根据此次公布的征求意见稿，PTA、甲醇和菜籽粕期权交易单位为1手PTA、甲醇和菜籽粕期货合约，方便投资者对冲期货部位风险；PTA、甲醇和菜籽粕期权最小变动价位设置为0.5元/吨，与白糖期权保持一致，方便投资者掌握；PTA、甲醇和菜籽粕期权最后交易日（到期日）为标的期货合约交割月份前一个月的第3个交易日，与已上市白糖、棉花期权一致，以满足产业客户套保期限需求，避免给交割月运行带来风险；借鉴国际商品期权市场惯例和白糖、棉花期权市场经验，PTA、甲醇和菜籽粕期权行权方式设置为美式，期权买方可在到期日及之前任一交易日行权。

多因素交织 棉花上下两难

CFTC公布的基金净多头持仓与ICE棉花期货涨跌高度正相关，2018年基金在棉花上面的净多头寸自7月以来不断减少，ICE棉花价格也振荡走低即使这期间棉价出现过反弹，但基金依然坚决减仓截至12月18日（最新数据因美国停摆事件未公布），基金净多头寸已经下降至50575张（不包含期权），为近4年以来同期最少，后期再减少净多单空间不大基金很可能会在上半年逐步加仓多单，ICE棉花将逐步反弹 近期国内现货价格的稳定，支撑棉花逐渐走出下跌趋势。

多因素交织 棉花上下两难

CFTC公布的基金净多头持仓与ICE棉花期货涨跌高度正相关，2018年基金在棉花上面的净多头寸自7月以来不断减少，ICE棉花价格也振荡走低即使这期间棉价出现过反弹，但基金依然坚决减仓截至12月18日（最新数据因美国政府关门未公布），基金净多头寸已经下降至50575张（不包含期权），为近4年以来同期最少，后期再减少净多单空间不大基金很可能会在上半年逐步加仓多单，ICE棉花将逐步反弹 近期国内现货价格的稳定，支撑棉花逐渐走出下跌趋势。

多因素交织 棉花上下两难

CFTC公布的基金净多头持仓与ICE棉花期货涨跌高度正相关，2018年基金在棉花上面的净多头寸自7月以来不断减少，ICE棉花价格也振荡走低即使这期间棉价出现过反弹，但基金依然坚决减仓截至12月18日（最新数据因美国政府关门未公布），基金净多头寸已经下降至50575张（不包含期权），为近4年以来同期最少，后期再减少净多单空间不大基金很可能会在上半年逐步加仓多单，ICE棉花将逐步反弹 近期国内现货价格的稳定，支撑棉花逐渐走出下跌趋势。

多因素交织棉花上下两难

CFTC公布的基金净多头持仓与ICE棉花期货涨跌高度正相关，2018年基金在棉花上面的净多头寸自7月以来不断减少，ICE棉花价格也振荡走低即使这期间棉价出现过反弹，但基金依然坚决减仓截至12月18日（最新数据因美国政府关门未公布），基金净多头寸已经下降至50575张（不包含期权），为近4年以来同期最少，后期再减少净多单空间不大基金很可能会在上半年逐步加仓多单，ICE棉花将逐步反弹 近期国内现货价格的稳定，支撑棉花逐渐走出下跌趋势。

天胶、棉花、玉米期权上市交易事项明确

挂牌基准价方面，天胶期权合约的计算公式为二叉树定价模型，其中无风险利率取央行一年期存款利率，所有月份系列期权合约波动率取标的期货主力合约90个交易日的历史波动率棉花期权合约根据期权定价模型计算，其中隐含波动率参数根据棉花期货历史波动率及做市商意见确定，利率参数为一年期贷款基准利率(目前为4.35%)玉米期权合约根据BAW美式期货期权定价模型计算，利率取一年期定期存款基准利率(1.5%)，波动率取标的期货合约90天的历史波动率。

天胶、棉花、玉米期权上市交易事项明确

挂牌基准价方面，天胶期权合约的计算公式为二叉树定价模型，其中无风险利率取央行一年期存款利率，所有月份系列期权合约波动率取标的期货主力合约90个交易日的历史波动率棉花期权合约根据期权定价模型计算，其中隐含波动率参数根据棉花期货历史波动率及做市商意见确定，利率参数为一年期贷款基准利率（目前为4.35%）玉米期权合约根据BAW美式期货期权定价模型计算，利率取一年期定期存款基准利率（1.5%），波动率取标的期货合约90天的历史波动率。

棉花、玉米期权上市交易事项明确

挂牌基准价方面，天胶期权合约的计算公式为二叉树定价模型，其中无风险利率取央行一年期存款利率，所有月份系列期权合约波动率取标的期货主力合约90个交易日的历史波动率棉花期权合约根据期权定价模型计算，其中隐含波动率参数根据棉花期货历史波动率及做市商意见确定，利率参数为一年期贷款基准利率（目前为4.35%）玉米期权合约根据BAW美式期货期权定价模型计算，利率取一年期定期存款基准利率（1.5%），波动率取标的期货合约90天的历史波动率。

浙商期货：国内新棉销售仍有较大阻力

1、中国证券网1月10日报道，棉花期权合约将于1月28日在郑州商品交易所挂牌交易上市在即，市场人士对棉花期权寄望很高，他们普遍认为，棉花期权合约设计贴近市场需求，便于企业风险管理同时，良好的期现货底子为棉花期权的推出创造了条件，棉花期权上市将促进期现货市场更好发展 2、ICE棉花期货价格周四回落，因缺乏中美达成贸易协议的明确迹象，且股市涨势停滞，打压风险情绪交投最活跃的3月期棉合约收跌0.28美分，或0.38%，报每磅72.85美分。

棉花期权合约设计贴近现货实际

棉花期权上市在即，行业人士认为，从郑商所日前公布的棉花期权合约征求意见稿看，其合约设计表述清晰、条款设置合理、符合市场实际、具有可操作性，便于投资者对冲市场风险 期货日报记者查看棉花期权合约征求意见稿发现，棉花期权合约多数条款的设计思路与白糖期权保持一致，包括合约类型、报价单位、涨跌停板幅度、合约月份、交易时间、最后交易日以及行权方式等 与白糖期权合约设计相同，棉花期权合约类型包括看涨期权和看跌期权，涨跌停板幅度为标的期货合约涨跌停板幅度，合约月份为两个近期月份以及标的期货持仓达到规定的活跃月份，交易时间同标的期货的交易时间，最后交易日（到期日）同白糖期权的最后交易日（到期日），行权方式也采用国际商品期权通行的美式行权方式，交易代码组成由标的合约代码、期权类型代码及行权价格组成。

棉花期权合约贴近市场需求

条款设计符合国际惯例 从郑州商品交易所公布的棉花期权合约征求意见稿来看，棉花期权合约多数条款的设计思路与白糖期权保持一致，包括合约类型、报价单位、涨跌停板幅度、合约月份、交易时间、最后交易日以及行权方式等 业内人士表示，“棉花期权合约条款设计符合国际惯例，便于投资者熟悉和掌握”据了解，与白糖期权设计相同，棉花期权合约类型包括看涨期权和看跌期权，涨跌停板幅度为标的期货合约涨跌停板幅度，合约月份为两个近期月份以及标的期货持仓达到规定的活跃月份，交易时间同标的期货的交易时间，最后交易日（到期日）同白糖期权的最后交易日（到期日），行权方式也采用国际商品期权通行的美式行权方式，交易代码组成由标的合约代码、期权类型代码及行权价格组成。

棉花和玉米期权本月28日挂牌交易

棉花期权将是郑商所继白糖期权后推出的第二个农产品期权品种 据期货日报记者了解，近期，在郑商所组织的棉花期权论证活动中，中纺集团、路易达孚、河南同舟棉业等企业表示，更为灵活多元的避险工具，有助于涉棉企业的稳健和精细化经营，实现棉花产业提质增效和实现高质量发展，并呼吁尽快推出棉花期权 河南同舟棉业董事长魏刚民介绍，我国棉花市场年度为当年9月至次年8月，在当前中美贸易摩擦和新棉集中购销期的背景下，棉农、轧花厂、贸易商及棉纺企业面临棉花销售或采购风险，市场各方利用棉花期权规避风险的需求较为强烈，希望郑商所能够尽快上市棉花期权。