棉花期货价格形势

Mysteel年报：2023年国内棉花市场回顾与2024年展望

导语：2023年棉花市场波动性增强，市场心态转换快，影响因素错综复杂，操作难度加大2023年棉花价格冲高回落，在美联储加息抑制高通胀的背景及新疆棉事件扰动下，消费难有显著起色，棉花供大于求，国内纺织市场产销形势开始走弱，下游传统旺季订单不旺，终端市场外销受阻、内需不足，整个棉纺产业链传导不顺畅，国庆节后内外棉期货价格双双大跌，下跌幅度远超市场预期，多数企业接单形势严峻，使得纺织传统淡季更加冷清。

Mysteel：中国棉花市场年度报告（2023版）

（2）2023年新疆棉花目标价格水平为每吨18600元，从2020年起，新疆棉花目标价格水平为每吨18600元，同步建立定期评估机制，每三年评估一次，根据评估结果视情况调整目标价格水平Mysteel棉花年度报告将全面分析新年度棉花行情运行情况 （3）2023年国内纺织市场产销形势开始走弱，下游传统旺季订单不旺，终端市场外销受阻、内需不足，整个棉纺产业链传导不顺畅，国庆节后内外棉期货价格双双大跌，下跌幅度远超市场预期，多数企业接单形势严峻，使得纺织传统淡季更加冷清。

Mysteel早报：棉花早间价格或震荡偏弱（20231101）

现货情况：新年度棉花陆续上市，价格随期货价格下跌，贸易企业出货积极，纺企刚需采购，成交较为有限 市场热点：原油价格继续下跌，ICE美棉期价月线跌幅创12个月来最大；为适应国家储备管理新形势、新要求，进一步加强中央储备棉管理，更好发挥中央储备棉保障作用 ，国家发改委起草《中央储备棉管理办法》（征求意见稿）；印度棉花协会表示，印度2023/24年度棉花产量或较上年下滑7.5%，主要因种植面积减少且厄尔尼诺气候不利影响。

Mysteel解读：棉纱价格下跌原因分析

棉花期现价格下跌，市场谨慎情绪较重，购销氛围清淡；全国纯棉32s环锭纺均价跟跌原料，订单跟进不足，企业信心不足当前市场因需求较差，叠加新棉收购谨慎，故棉价向下寻求支撑中 国储棉继续投放 受国庆假期后郑棉期货明显下降的影响，一些短期有补库需求、棉纱产销形势相对顺畅的棉纺企业逢低点价采购，市场成交适当出现好转，储备棉成交率开始出现下滑当前棉花下游市场接单情况较弱，随着储备棉成交率下降，纺企现货采购也趋于谨慎，各大企业通过少量补充国储棉和现货资源，观察新花收购价格后确定新棉采购策略。

Mysteel日报：江苏市场棉价持续上涨，有价无市明显

9月28日，江苏市场棉花价格涨150元/吨，新疆3128B机采棉公定带票仓库自提，强力28，市场价格18300-18400元/吨；双29，机采，B码值，市场价格18600-18700元/吨；棉纱高配环纺32s价格25000元/吨 江苏市场新疆棉花价格继续跟涨期货，有价无市明显，纺企买货意愿暂无；下游棉纱价零散小单为主 ，常规纱竞争压力较大，经营形势不佳

Mysteel解读：利空因素叠加，郑棉震荡回调

主要由于近期主要由于美债上限谈判未能取得进展导致美元走高，加之美国产棉区得州持续降雨的消息影响市场情绪，ICE棉花期货收盘继续下挫由于近期外盘下跌行情持续，郑棉支撑有限 二是下游纺企进入传统淡季，产销形势转弱 5月份，下游纺织旺季行情转淡，市场中高支纱线走势分化目前纯棉普梳环纺32s纱线价格稳定，纱线订单后劲不足，纺企订单持续性较差，目前排单周期在20天左右。

Mysteel解读：弱势延续，棉价难以大涨

12月23日，郑棉期货主力合约收盘价格13910元/吨，较上月涨500元/吨，涨幅3.27%随着疫情形势松懈，市场资金看涨情绪发酵，郑棉期货表现相对坚挺，但在缺乏基本面利好支撑下，难有大涨空间 图1 2020-2022年国内3128棉花价格走势图 随着疫情形势好转，新棉加工、公检、入库手续加快，新棉供应量陆续增加，现货市场继续承压。

Mysteel解读：内外棉价差大幅修复，强弱格局略有扭转

截止至9月23日当周，ICE美棉花主收于92.54美分/磅，周度下跌6.75美分/磅，周度跌幅6.80%；郑棉主力合约收于13780元/吨，周度下跌720元/吨，周度跌幅4.97%从月度走势来看，ICE美棉花主收于92.54美分/磅，月度下跌20.75美分/磅，月度跌幅18.32%；郑棉主力合约收于13540元/吨，月度下跌1475元/吨，月度跌幅9.82%虽内外棉期货周度、月度走势均为下跌，但形势位内强外弱，现货价格跟随期货，故内外棉价差周度、月度均有明显修复。

Mysteel解读：郑棉震荡偏强，棉花去库存难提速

下游企业多是放缓采购节奏，一单一议，市场棉花去库存压力仍大，纺织市场开机率略有增加，订单需求小幅改善，整体形势仍然偏弱，国内棉纱价格经历短暂上涨再度下跌下游纺织市场好转迹象尚需观察 综上所述，近期在郑棉期货维持偏强震荡走势，不过下游市场观望情绪依旧，国内棉花库存压力较大棉市交投氛围略显冷清，叠加二季度全球货物贸易增速放缓，预计下半年棉花消费或将继续疲软。

Mysteel日报：棉价大幅上涨，市场零星成交

内地市场棉花价格大幅上涨，涨200-500元/吨，3128B新疆机采棉16200-16750元/吨，手采棉16300-17050元/吨郑棉期货宽幅上行，贸易商报价随行就市，下游纺企原料补库随采随用，现货成交零星目前新疆疫情防控形势严峻，部分区域公路运输有所受限，疆棉出货速度放缓 港口美棉M1-1/8清关人民币报价上调200元/吨，市场报价货源较少，一口价居多。

Mysteel解读：ICE美棉价格强于郑棉原因简析

如图一所示，2021-2022E年中国与美国棉花库存消费比走势略有分化，中国呈现上扬态势，而美国库存消费比走势呈现向下收紧，供需格局的不一，导致ICE美棉价格支撑性强于郑棉 图3 2001-2022年度中国与美国棉花库存消费比走势 资金与持仓：ICE美棉形势出现拐点，托底力度好于郑棉 根据CFTC最新统计数据来看，在ICE棉花期货市场上纯基金多头持仓量43054手，占期货单边交易数量的24%；现货企业多头持仓量31950手，占期货单边交易数量的17.8%；投机多头持仓量43868手，占期货单边交易数量的24.5%；总体头持仓量占比66.39%，较月初67.06%下降0.67个百分点。

Mysteel解读：需求持续低迷，棉价下跌明显

当前国内外棉价差深度倒挂，外强内弱格局维持不变，近期受宏观面利空影响，国际棉价下跌后盘整，郑棉期货亦跌破21000元/吨支撑随着国内疫情形势有所好转，新疆棉企开始降价促销，下游纺织企业延续随用随买为主，国内棉花价格连续下跌，跌幅较前周明显扩大 国内棉价持续下行 图1 2020-2022年国内3128棉花价格走势图 据Mysteel农产品数据监测，如图1所示，5月份以来，国内棉花价格持续走低，尤其新疆市场棉花价格大幅下跌，跌800-1000元/吨，3128B暂报新疆机采棉21050-21300元/吨。

Mysteel解读：棉价重心下移，下游需求难见起色

5月份以来，国内棉花下游需求迟迟未见好转，新疆棉花加工企业迫于成本压力，降价去库存意愿明显增强，国内棉花现货价格下跌，郑棉期货价格维持弱势盘整近期宏观经济走弱风险增加，棉市压力也在逐渐增大，但受到新疆棉和外棉现货价格支撑，棉市依然维持高位震荡目前国内棉花库存处于高位，同时新年度棉花增产预期较大，棉价上行困难重重，预计当前棉市将延续弱势疲软行情 国内棉价重心下移 图1 2020-2022年国内3128棉花价格走势图 据Mysteel统计显示，现阶段随着疫情形势有所好转，新疆棉企降价促销，国内棉花现货价格继续下跌，新疆市场棉花价格跌幅约50-100元/吨，如图1所示，3128B新疆机采棉报21700-21900元/吨，手采棉21900-22200元/吨。

Mysteel月报：4月内外棉价严重倒挂，产业链运行弱势

棉花期货价格月度呈现外强内弱格局，国内供需宽松，花、纱价格下跌，购销不旺，短期形势不佳 详情请看月报 棉花月报（2022年4月）.pdf 。

Mysteel数据：国内棉花期现基差走势分析(20220421)

由于国内棉花期货、现货价格持续低于成本价，部分轧花厂销售进度迟缓，贸易企业一手货源较少，纺企原料库存水平较低，低价谨慎采购，市场交投氛围维持清淡近期外棉价格波动较大，内弱外强形势仍旧明显预计短期内棉花期现基差或略有收窄，持续关注宏观面消息

Mysteel日报：棉价稳中有涨 市场购销不佳

四、行情预测 内外棉期货出现大幅上涨，但外盘表现较为亮眼；国内棉花现货因需求不旺，价格上调不明显；下游纯棉纱价格持稳，但内外贸订单不佳，受疫情影响部分地区纱线、服装流通受阻，产业链终端形势低迷整体来看，国内棉花基本面积弱已久，但受外棉影响棉价重心震荡小幅上移空间存在，后续关注需求与新年度种植情况

Mysteel日报：供需格局偏弱 棉价上涨乏力

当前青岛港2021年印度棉M 1-5/32报价21800-22000元/吨，2021年巴西棉M 1-5/32报价23200-23400元/吨，2020年度美棉EMOT GC31-3-36报价23800-24000元/吨目前棉花形势外强内弱，价格出现倒挂，棉企下调远期货源基差，纺企对进口棉青睐度下降 三、纯棉纱市场情况 纯棉纱市场行情交投偏淡，纺企纱线成品库存压力凸现，纺纱利润亏损，部分地区受疫情影响，货物发运受阻，出货缓慢，全国纯棉32s环锭纺均价29620元/吨，稳定；纺企当前在机多为固定客户签单，后市新单续补略显乏力，预计短期棉纱价格震荡运行。

新疆棉花协会召开2021年度棉花形势分析会

受全球大宗商品价格上涨带动、棉花需求恢复性增加、期货市场价格大涨以及轧花企业过剩导致的抢收等因素影响,新棉收购价格居高不下，新棉成本高企，进入11月以后，下游纺织订单减少，纺纱利润压缩，纺纱厂多采购储备棉补库，新棉采购量减少，导致本年度新棉销售缓慢，销售进度远远慢于常年同期,收购成本与销售价格、期货与现货倒挂,企业无法顺价销售，经营风险加大面对销售困难的严峻形势，棉企要提振信心，不要恐慌，目前还没有到棉花销售旺季，共同维护棉花市场稳定。

我的农产品：储备棉轮出官宣 棉价或上涨突破

2019/20年度新疆棉轮入成交37.2万吨，2020/21年度新疆棉轮入无成交，目前国产储备棉总量仅162.1万吨公告中依旧提出，将根据储备棉实际轮出情况和棉花市场形势等，视情况择机安排轮入国产棉，为保障和增强中央储备棉的调控能力，开展2021/22年度新疆棉轮入工作、以及在2020年基础上增加新疆棉计划轮入数量的概率较大 回顾2020年储备棉轮出期间（7月1日至9月30日）市场情况，成交50.34万吨，成交率99.87%，如下图所示，现货价格、期货价格、储备棉成交均价3条曲线基本保持上行趋势。

17日纯棉32S利润走势监测

棉花方面，近期期货较为震荡，市场高价采购意愿不强；棉纱方面，纺企采购原料、棉纱意愿不强，坯布跟涨价格不足、订单持续不强，导致市场情绪不高整体来看，短期棉纱市场订单不畅，但利润保持，当前满机排单，但库存略有增加，市场形势稍有转变，但利润可观可先按单生产观望