影响棉花期货价格

瑞达期货：国内棉花现货价格持续走软，对郑棉期价形成利空影响

外盘走势：洲际交易所(ICE)棉花周四放量下跌，因投资人在周末前获利了结，但本周期棉上涨，为三周来首次交投最活跃的ICE-7月棉花期货收低0.23美分，或0.2%，报每磅92.34美分 消息面： 1、海关数据统计，3月份我国累计进口棉花22.2万吨，环比减少9.8%；同比减少58％。

[早评]宏源期货：棉花价格受全面深化改革影响较大

　　要点1. 价格快报：国内皮棉：129级20918元/吨；229级20054元/吨；328级19296元/吨；428级18679元/吨国内纺织品：涤纶短纤9760元/吨；粘胶短纤12950元/吨；C32S价格25830元/吨 　　2.国内现货: 近期，2013年度临时收储政策正在有序进行，成交量不断增加，轧花厂需密切关注市场籽棉及棉籽价格走势情况下游坯布销售情况好转，但国内纱线市场购销量价平稳，纺企经营困难，资金压力逐渐显现。

Mysteel解读：本周农副加工产品价格报告（04.12-04.19）

华北有效供应相对充足，下游深加工企业门前到货量维持高位，玉米价格重心继续下移销区玉米市场弱态运行沿海需求疲软，叠加期货价格不振，港口贸易商报价信心不断下降，成交清淡内陆窄幅偏弱，下游饲料企业目前采购心态偏谨慎，以满足刚需为主 棉花：本周棉花价格大幅下调，新疆机采棉3128B现货价格16856元/吨，周环比下跌344元/吨，跌幅2.0%，年同比上涨7.67%3月棉花进口约40万吨，国内棉花供应充足，受外盘拖累，以及宏观偏空环境影响，郑棉期货价格持续下探，轧花企业基本保持观望心态，基差资源整体成交尚可，贸易企业基差报价上调。

Mysteel解读：郑棉弱势下行，仓单维持高位

进入4月中旬后 ，国内棉花商业库存仍高于2023年同期，新疆棉区播种工作相继开展，2024年美国棉花种植面积预计增加4.3%，截止4月14日播种进度8%下游纺织市场行情整体欠佳，部分工厂走货仍旧缓慢、继续压低开机率，订单稀缺，原料采购以刚需为主 郑棉期货价格弱势下行 图1 2022-2024年郑棉主连价格走势图 截至2024年4月18日，郑棉主连大幅下跌，周度下跌470元/吨，跌幅2.86%，收盘15935元/吨；当前国内商业库存维持高位，郑棉期货价格遭遇下挫，主要受累于商品市场投机抛售的不利影响，加之国内棉花供应保持充足，现货报价下调，下游棉纱产销一般，部分企业开机率和产销率有所下降，原料补库意愿不强，维持刚需采购。

Mysteel解读：原料价格持续震荡，棉纱下游采购谨慎

第一，受供需矛盾突出持续影响，目前期货盘面带动现货的动力稍显不足；第二，企业资金链运转整体表现偏弱，企业多不愿频繁调整价格影响下游采购心态短期市场利好支撑因素有限，借助棉花种植面积来推涨价格也难影响短期棉纱价格，故而棉纱价格近期看稳为主

Mysteel解读：ICE期棉回到起点 国内棉花价格承压下行

进入4月份，基金管理公司多头仓位加速下降，期货盘面则反映为期价加速下跌，现货企业多头、空头仓位皆明显下降盘面价格上涨与下跌，与美棉签约量增减相互影响，截止2024年1月25日当周，2023/24年度美棉签约量7.92万吨创下年度新高，随着美棉期价持续上涨，签约量连续下滑，2月22日止当周仅0.91万吨，随着期价持续向下寻找支撑，出于买涨不买跌心理，近几次周度签约量皆低于2.3万吨 图3 全国纱厂开机率按USDA年度统计 USDA发布4月供需报告，未调整美国2023/24年度数据，上调中国2023/24年度棉花进口量28.3万吨至309.2万吨，创下历史最高水平，较2022/23年度增加173.5万吨，从而使得全球进出口贸易量增加，上调中国2023/24年度棉花消费量10.9万吨至827.4万吨，全球2023/24年度棉花期末库存下调5.8万吨至1808.8万吨，库存消费比73.64%，处于历史中等水平。

Mysteel周报：市场购销边际好转，棉纱价格小幅上扬（4.7-4.11）

从供应方面来看，近期受郑棉价格偏强运行影响，下游采购意向提升棉花供应整体充足 从需求面来看，受原料棉花价格偏强运行影响，目前织布企业拿货略显好转，但下游需求仍旧不及预期，棉纱企业开机率下降，截至4月11日，主流地区纺企开机负荷为81.9%，环比降幅0.24% 三、棉纱期货情况 截至4月11日当周，郑纱主连周度下跌155元/吨，跌幅0.72%，收盘21305元/吨；盘中最高21660元/吨，最低21245元/吨，总手8836手，增加309手，持仓3392手，减少428手，结算21450元/吨。

Mysteel：2024上海钢联新春团拜会——棉花德州站圆满落幕

2024年春节后，国内郑棉期货冲高回落，但现货价格整体处于高位水平，纺织企业接受能力有限，采买积极性持续处于低位水平春节后ICE美棉呈现宽幅上涨走势，主要受2023/24年度美棉大幅减产以及投机性资金买盘等因素影响，内外棉价格差距较大在此局面下展开对于国内棉花供应和需求的分析，总体来看，目前无论是进口棉还是新疆棉，国内供应均处于高位水平，但下游纺织行业不景气，春节后接单情况一般，导致需求持续偏弱预计短期国内棉花下游产品价格偏弱运行。

Mysteel解读：USDA报告利多，ICE棉花跌停为哪般

另一方面，如图2所示，基金管理公司自1月中下旬开始大幅减持期货空头头寸，产业企业空头持仓数量则由不足8万手增加1倍至161761手由此基本可以判断，近期ICE美棉期价大涨大跌，主要受投机性买盘和资金获利了结影响 国内需求不及预期，棉花期现价格承压，外盘受资金主导，郑棉易跟跌、不易跟涨，建议销售进度偏慢的棉花加工企业适当下调心理价位

Mysteel解读：本周农副加工产品价格报告（03.01-03.08）

华北玉米价格先跌后涨，前期深加工企业到货量维持高位，价格下跌随后有降雨天气影响玉米到货量，且中间贸易商存粮意愿增强，玉米价格止跌反弹销区玉米价格跟随产区小幅上涨，饲料企业买货谨慎，滚动补库为主 棉花：本周棉花价格先抑后扬，机采棉3128B现货价格17194元/吨，周环比下跌0.10%，年同比上涨10.32%，基差资源走货一般USDA周度出口销售报告利多，受投机性资金买盘影响，ICE美棉出现日度涨停，郑棉期货跟涨幅度有限且上方套保压力明显，部分棉企持观望心态。

Mysteel日报：全国棉花价格小幅上调，棉企观望套保销售

棉价上涨，市场采购较为谨慎，新订单相对较少，纺企多以执行前期订单为主，厂家成品库存压力不大，预计短期棉纱价格平稳运行 四、行情预测 受美棉期价大涨影响，郑棉期货增量增仓小幅收涨，上方套保压力明显；国内棉花现货价格小幅上调，纱厂按需采购，市场交投表现平平棉花供应相对充足，目前需求表现不及预期，预计短期棉花价格或震荡企稳。

Mysteel解读：郑棉偏强震荡，仓单依旧高位

春节过后 ，棉市受节前终端市场季节性补库影响，国内棉纺市场产销总体顺利节后棉花库存较为充足，下游纺织企业观望情绪较浓，对传统“金三银四”行情保持偏谨慎的心态短期棉花价格延续偏强震荡走势 郑棉期货价格震荡上行 图1 2022-2023年郑棉主连价格走势图 截至2024年2月27日，郑棉主连增仓上行，节后上涨255元/吨，涨幅1.59%，收盘16280元/吨；国内商业库存维持高位，但现货近期销售进度有所加快，基差稳中有涨，随着期价不断上涨，贸易商套保积极性上升，棉花贸易企业对棉花后市持谨慎态度。

Mysteel解读：美棉期价涨停，或趋于见顶

1月2日美棉主力期价开盘价80.87美分/磅，至今上涨势头十分明显，截止目前涨幅逾20%；同期，郑棉主力开盘价15510元/吨，最高价16395元/吨，涨幅仅5.7%因而，进口棉现货价格表现亦强于国内棉花，春节假期前，内外棉价差已出现倒挂，钢联数据显示，2月8日新疆棉与美棉价差为-220元/吨，节后价差倒挂幅度呈现扩张趋势 图2 美国主要农产品期货主力收盘价 受多重因素影响，2024年全球棉花消费并不乐观，USDA预估2023/24年度棉花消费量为2448.6万吨，较2022/23年度提高28.2万吨，然而，依旧低于2015/16至2018/19年度，且明显低于2020/21年度与2021/22年度平均值2616万吨。

Mysteel解读：节后郑棉涨势“昙花一现”，上涨动力仍不足

据钢联数据，截至2月12日，2023/24年度棉花销售进度37.9%，同比偏慢3.4%目前郑棉期货盘面价格上涨空间有限，轧花厂套保套利利润相对较小，部分企业继续持棉观望，等待新的机会当前轧花厂上方套保盘压力较大，抑制棉价上涨空间 下游陆续复工复产中，需求释放有限 图3 2022-2024年主流地区纺企开机情况 下游方面，2月份由于春节假期影响，大部分纺织企业停机停产，开机率大幅下降。

Mysteel解读：春节前棉纱交易基本暂停，价格涨跌意义不大

目前棉纱价格短期变化主要参考原料棉花价格变化，尤其期货盘面价格，而期货盘面走势现对于现货市场的行情变化长期来看走势趋同，但短期来看仍有较多不同 综合来看，多数企业认为春节回归之后，短期棉纱价格多呈先跌后涨趋势，长线多数看空，主要还是取决于经济环境偏弱的影响

【绿韵供应链】预计节后棉价上涨趋势明显

那么，如何看待当前的期货价格？我认为还是处于合理范围之内的 一是，与国际市场相比，国内棉花价格处在相对低位，还是有竞争力的二是，国内纺织厂对于棉花价格的接受能力还是具有一定韧性同时，随着棉花期货价格的上涨，棉纱报价也在相应提高三是，轧花厂会套保，但力度肯定不及大多数人预期轧花厂本身是没有能力套保的——这一点，大家不要忽略今年，很多期现子公司业务受限，往年的期现套利业务也大受影响。

【证券时报】郑棉突破万六关口，需求向好驱动棉花产业链价格共振

目前，棉纱企业库存普遍降至低位，内地市场除低支纱走货一般外，其它走货均有不同程度好转，部分企业出现排单情况 分析师刘杰也表示，自2023年12月下旬春节备货行情启动以来，需求向好驱动棉花产业链价格共振上涨，棉纱加工利润扭亏为盈，棉纺企业开工负荷较去年同期提高，带动棉花需求增强 他表示，随着郑棉期货上涨，市场看涨信心得到巩固由于本年度近一半皮棉仍滞留于轧花企业，新疆轧花企业挺价惜售影响增强，皮棉价格出现一定幅度上涨。

Mysteel解读：郑棉突破新高，春节后行情如何演绎？

近期受国内终端纺服出口消费数据环比利好以及下游需求边际修复等因素影响，市场看涨情绪升温，郑棉期货走势震荡上行1月22日，郑棉主力合约价格突破近2月新高，最高点位16080，市场信心有所提振当前市场假期氛围渐浓，基本面情况暂无太大变化，节后行情走势如何演绎？ 郑棉仓单量同比增加，上方套保盘压力凸显 图1 2022-2021年郑棉仓单数量 截至1月24日，郑棉注册仓单13370张，较上一交易日减少12张；有效预报1255张，较上一交易日增加59张，仓单及预报总量14625张，折合棉花58.50万吨，较去年同期增加64.00%。

Mysteel年报：2023年国内棉花市场回顾与2024年展望

导语：2023年棉花市场波动性增强，市场心态转换快，影响因素错综复杂，操作难度加大2023年棉花价格冲高回落，在美联储加息抑制高通胀的背景及新疆棉事件扰动下，消费难有显著起色，棉花供大于求，国内纺织市场产销形势开始走弱，下游传统旺季订单不旺，终端市场外销受阻、内需不足，整个棉纺产业链传导不顺畅，国庆节后内外棉期货价格双双大跌，下跌幅度远超市场预期，多数企业接单形势严峻，使得纺织传统淡季更加冷清。

Mysteel早报：棉花早间价格或震荡上行（20240104）

现货情况：新疆新棉加工进入后期，轧花厂日度加工量减少，部分厂家已结束加工任务皮棉价格跟随期货小幅上涨，近期下游需求有所好转，原料备货情绪略有升温，棉花市场交投表现尚可 市场热点：美国农业部棉花周度签约报告及新月供需报告即将公布，关注其对市场指引程度 二、行情预测 因节前备货及消费前置影响，棉花棉纱产业周环比流转稍有好转，但同比压力依旧较大，故棉价上冲压力存在，预计棉花早间现货价格或震荡小幅上涨。