棕榈油期货介绍

假期国际大宗商品多数飘红

油脂油料表现较弱 国内春节假期期间国际油脂市场整体偏弱运行，美豆油3月合约期价自48美分/磅上方下跌至45.8美分/磅，回吐了春节假期前一周的大部分涨幅马来西亚棕榈油期价冲高回落，最终收于2月8 日收盘价3808马币/吨附近，整体仍未摆脱振荡运行区间，但相比美豆油表现明显抗跌 宝城期货油脂高级分析师毕慧介绍，国内春节假期期间，美国农业部公布了2月份的月度供需报告，报告呈现出超预期的利空影响，美豆年末库存快速修复，持续施压美豆期价，从原料成本端拖累美豆油期价弱势运行。

大商所调整多个期货品种交易保证金比例和涨跌停板幅度

大连商品交易所10日公告，将调整多个期货品种交易保证金比例和涨跌停板幅度，调整棕榈油和液化石油气期货合约交易限额，进一步降低企业交易成本，支持实体企业利用大商所市场进行风险管理和定价，提升产业链供应链韧性 据介绍，自4月12日结算时起，大商所对棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度调整为7%，交易保证金水平调整为8%；豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为6%，交易保证金水平调整为7%；玉米淀粉期货合约涨跌停板幅度调整为5%，交易保证金水平调整为6%；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。

Mysteel解读：油脂油料产业链线上交流会议精彩观点

后期随着进口利润的修复，国内进口7-9月买船增多但由于印尼前期政策反复，近月到港情况仍需持续跟踪，远期国内供应的持续性改善仍需关注进口利润及现货豆棕价差预计棕榈油高点已出，但拐点未至 最后颜晓明先生就豆粕期权及风险管理介绍展开详细解读首先介绍了豆粕期权，豆粕期权的基础，期权的三种价值形态，四种基本策略，五个影响因素以及期权和期货的区别接着对农产品价格风险管理进行了分享，他指出农产品价格风险管理的定价核心取决于政策、供需和资本三个因素，另外农产品价格风险具有高周期、低偏度和强相关波动特征。

市场人士：棕榈油已充分兑现利好

“12月，马来西亚棕榈油产量环比可能继续下滑，毕竟当前处于季节性减产周期自4月起，马来西亚产量一直在150万—170万吨波动不过，从现有情况来看，增产季的劳动力完全能够满足减产季的劳动力需求，预计12月及明年年初马来西亚棕榈油产量同比仍将增加”建信期货油脂油料分析师余兰兰说 此外，近期，马来西亚出口数据表现不佳据余兰兰介绍，根据船运调查机构ITS和AmSpecAgri的数据，马来西亚12月上旬棕榈油出口增幅不到1%，而11月同期为8%，除了印度市场，欧盟和中国的采购兴趣并不高。

【宁证期货研究员】油脂大方向偏空，注意采买节奏

油脂下行节奏的把握可能是相对重要的事情，年后美豆价格走势、国内大豆到港节奏、棕榈油产油国累库情况都可能对下游油脂阶段性走势造成影响对于下游贸易商的建议，小单滚动操作，注意采买和销售动作要紧凑对于期货交易者，持空单较为合理，可逢高沽空风险这块的话，要注意棕油产量恢复不及预期，库存累库较慢，以及收储动向 企业介绍：宁证期货有限责任公司，是经中国证券监督管理委员会批准的专业期货公司，公司注册资本3亿元，是上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所会员，是中国金融期货交易所交易结算会员。

铁矿石继续大幅下挫 三大油脂领跑涨幅榜

加上原油的企稳反弹的助攻，豆油及棕榈油01合约上方空间被再度打开，短线预计将延续强势，油粕强弱格局的转换可能仍需时日 国际油价的企稳走高也继续给国内原油期价带来支撑，并带动前两日未明显跟涨的PVC期价日内一度冲高近2.7%据华融融达期货介绍，当前PVC上游企业库存及销售压力不大，大多保持一定预售，下游企业延续刚需补货状态，短期内PVC市场供需矛盾并不突出，受原油价格上涨影响，期价或将震荡偏强运行。

市场人士：节后首日须理性 中长期看不悲观

“春节期间国际油脂油料市场普遍下行，美豆及美豆粕期价创新低，马棕油及美豆油跌幅在10%左右，全因市场担忧新型冠状病毒肺炎疫情蔓延下中国会减少国际油脂油料采购此外，巴西大豆生长顺利，印度油脂采购下降等也拖累国际油脂油料市场”光大期货油脂分析师侯雪玲表示 据鲁证期货研究所植物油首席分析师史恒昱介绍，1月31日，有外商报出24度棕榈油到中国华南的2、3月船期的CNF是715—720美元，当日汇率是6.998，节前1月23日3月CNF是790美元，当时汇率是6.937。

市场人士：节后首日须理性 中长期看不悲观

“春节期间国际油脂油料市场普遍下行，美豆及美豆粕期价创新低，马棕油及美豆油跌幅在10%左右，全因市场担忧新型冠状病毒肺炎疫情蔓延下中国会减少国际油脂油料采购此外，巴西大豆生长顺利，印度油脂采购下降等也拖累国际油脂油料市场”光大期货油脂分析师侯雪玲表示 据鲁证期货研究所植物油首席分析师史恒昱介绍，1月31日，有外商报出24度棕榈油到中国华南的2、3月船期的CNF是715—720美元，当日汇率是6.998，节前1月23日3月CNF是790美元，当时汇率是6.937。

期现结合 油脂企业无畏风险

“只要棕榈油减产的趋势没有结束，价格依然看涨国内的变化不影响趋势” 而在此次调研过程中，同行的华泰期货研究员表示，此前，华泰期货曾组织调研印尼棕榈油减产情况据介绍，目前印尼中间段树龄占比大概60%，且2010—2014年集中扩种的新树逐步进入盛产期因此正常情况下，印尼棕榈产量还处于自然增长阶段 “但有两个因素可能对未来印尼棕榈产量产生不利影响，首先，今年5—8月印尼产区干旱，虽然整体干旱程度不及2015年水平，但是部分重点产区旱情较为严重，尤其是产量占比较大的廖内、中加里曼丹等地，影响半年后树的结果。

大商所：努力为油脂油料行业提供更高质量服务 加快推进豆油、棕榈油期权品种研发上市

据介绍，经过多年发展，大商所已成为全球最大的豆粕、豆油和棕榈油期货市场今年1-10月份，参与大商所油脂油料衍生品交易的客户超过50万户，其中单位客户超过8500户；大商所油脂油料期货、期权总成交3.82亿手（单边，下同），日均成交189.83万手，日均成交额660.68亿元，日均持仓量280.15万手，成交量、持仓量分别占国内农产品期货市场的40.72%、43.22%，为广大客户对冲风险、配置资产提供了充足的市场流动性。

大商所：加快推进豆油、棕榈油期权品种研发上市

三是进一步提升油脂油料衍生品市场效率通过调整豆粕、豆油等品种交割质量标准和交割升贴水等多种措施，让相关合约更加贴近进口大豆来源结构变化的现货实际 据介绍，大商所已成为全球最大的豆粕、豆油和棕榈油期货市场今年1-10月份，参与大商所油脂油料衍生品交易的客户超过50万户，其中单位客户超过8500户；大商所油脂油料期货、期权总成交3.82亿手（单边，下同），日均成交189.83万手，日均成交额660.68亿元，日均持仓量280.15万手，成交量、持仓量分别占国内农产品期货市场的40.72%、43.22%。

油脂油料行业出现新型贸易商

据该公司负责人介绍，集团套保和期货交易的策略制定由各子公司负责，具体的操作交由总部，在每完成一批现货订单的同时总部会及时在期货市场进行套保操作 在了解了期权工具特点后，2017年益海粮油首次尝试了场外期权交易，使用场外期权对期货套保头寸进行保护，防止发生由于错判或期货入场时机不佳而导致期货端发生浮亏，不过场外期权的加入并不改变企业原有的期货保值策略 上述负责人介绍，同年10月，棕榈油价格自高点回落后一直处于弱势，当时企业现货库存周期至12月，已在期货市场进行了卖出保值操作。

家禽养殖扩张速度较快 饲料企业销售回暖可期

基差利润实现转化的同时，锁定了压榨利润，规避了价格下跌风险，取得了较好的套期保值效果 不仅场内期货市场吸引了众多油脂油料企业的目光，场外期权也因灵活性较高且可有效避免发生由于错判或期货入场时机不佳而导致的期货端浮亏，受到部分企业青睐益海（广州）粮油工业有限公司相关负责人介绍，曾成功通过构建期权策略有效降低棕榈油期货价格上涨而导致保值头寸亏损当时棕榈油价格长期低位徘徊，公司持有两个月的现货库存，先在期货市场进行卖出保值操作，后为防止期货价格上涨，买入看涨期权对期货空头保值，同时卖出行权价较高的看涨期权降低权利金成本，构成期权牛市价差组合，有效降低了风险和成本。

铁矿石期货境外交易者持续增加

四是持续推进市场建设，早日实现国际一流衍生品交易所愿景目前交易所正积极研究推进铁矿石场内期权，希望尽快形成以铁矿石期货为核心，期权、互换、远期、指数等工具产品齐全，合约类型丰富，境内境外良性互动、场内场外功能互补的国际一流衍生品市场格局，更好服务实体经济，服务市场参与者，服务全球市场 据介绍，在市场对外开放安排上，目前大商所还正在研究制定棕榈油、黄大豆1号、黄大豆2号国际化方案，以进一步扩大市场开放，提升国际化水平，丰富境外参与者的投资工具。

铁矿石期货境外交易者持续增加

四是持续推进市场建设，早日实现国际一流衍生品交易所愿景目前交易所正积极研究推进铁矿石场内期权，希望尽快形成以铁矿石期货为核心，期权、互换、远期、指数等工具产品齐全，合约类型丰富，境内境外良性互动、场内场外功能互补的国际一流衍生品市场格局，更好服务实体经济，服务市场参与者，服务全球市场 据介绍，在市场对外开放安排上，目前大商所还正在研究制定棕榈油、黄大豆1号、黄大豆2号国际化方案，以进一步扩大市场开放，提升国际化水平，丰富境外参与者的投资工具。

利空乌云密布 油脂期货弱势难改

”中信期货农产品研究员表示 供需双弱制约价格走势 国内方面，据中信期货农产品研究员介绍，棕榈油方面，因近期棕榈油进口利润仍可观，促使国内进口商仍不断订船，预计后期棕榈油库存回升可能性仍较大6月棕榈油进口量预估45万吨（其中24度32万吨，工棕13万吨）。

利空乌云密布 油脂期货弱势难改

”中信期货农产品研究员表示 供需双弱制约价格走势 国内方面，据中信期货农产品研究员介绍，棕榈油方面，因近期棕榈油进口利润仍可观，促使国内进口商仍不断订船，预计后期棕榈油库存回升可能性仍较大6月棕榈油进口量预估45万吨（其中24度32万吨，工棕13万吨）。

商品期货持续早盘行情 农产品分化苹果午后飙涨逾6%

根据中国果品流通协会调研结果显示，全国范围内预计减产30%左右，但准确数字还要待六月中旬套袋结束才能明确极端天气只是驱动行情的加速器，持久的发酵力一定拥有基本面自身的根本原因，可参考棉花今年的行情 供需双弱制约油脂价格走势 国内方面，据中信期货农产品研究员介绍，棕榈油方面，因近期棕榈油进口利润仍可观，促使国内进口商仍不断订船，预计后期棕榈油库存回升可能性仍较大。

利用期市规避风险理念深入油脂企业

”国泰君安期货产业服务研究所刘佳伟说 据了解，中国棕榈油港口库存处于低位徘徊，目前中国棕榈油库存量25万吨，较去年同期66万吨下降41万吨，降幅62.12%且中国棕榈油需求低迷，基本为刚需 刘佳伟介绍，受现货价格偏强影响，今年以来棕榈油基差维持偏高水平，目前棕榈油期货贴水现货300元/吨左右。

【盘点】大宗商品一周热点回顾（07.11-07.15)

大商所对1名客户采取禁止开仓1个月的监管措施 近日，大商所对1名频繁报撤单违反规定的客户采取了监管措施据介绍，近日，客户张某某在棕榈油品种相关合约上频繁报撤违反规定，且第三次达到交易所处理标准全文链接 四大利空来袭！油价重挫至两个月低位 (7月11日)欧市早盘，国际原油期货价格大幅下挫，最低触及两个月以来的低位，因有迹象显示美国页岩油生产商已经适应了低油价环境，且亚洲经济疲软的迹象重现。