本轮豆粕期货价格

Mysteel周报：全国葵花籽粕涨跌互现、棕榈粕偏弱下行（10.26-11.2）

本周（2023年10月23日-2023年11月2日）国内进口葵花籽粕市场价格涨跌互现，市场价格在2800-3200元/吨国内豆粕价格止跌企稳，豆粕库存依旧高位运行，远超去年同期水平，菜粕期货跌出本轮调整新低，两者价差继续扩大目前豆粕下跌主要是在于菜粕的菜粕供给压力葵花籽粕本月到港预期在15万吨左右，如菜粕供应拉动豆粕价格下行，葵花籽粕较难独善其身，消费转向令葵花籽粕价格两难，短期维持震荡走势。

Mysteel解读：豆粕期货罕见增仓 期价再创新高

其中6月份全国工业饲料产量2629万吨，同比增长9.6%饲料产量的增长，对于豆粕的需求无疑是积极的，也是有利于价格上涨此外，特别是进入7月份以来，其它植物蛋白如菜粕价格持续拉升，令豆菜粕价差不断收窄；花生粕、棉粕价格同比不低，且供给量相对有限，导致豆粕相比其它植物蛋白杂粕显得性价比更高 综上所述，本轮豆粕期货价格不断上涨，持仓不断扩大，其中固然有资金推波助澜，加剧了价格波动。

Mysteel解读：多重利空打压 豆粕期现货价格轮番下跌

本轮豆粕现货价格下跌时间之久，幅度之大，为豆粕现货行业留下了深深的烙印而期货价格方面，以主力合约M2305为例，截至3月24日报收于3507点，较此前高点3976点下跌469点，跌幅12%相比豆粕现货而言，豆粕期价跌幅相对较小，主要因近几个月以来以连粕M2305为基准来说，持续大幅贴水以现货价格但需注意的是本周连粕M2305合约一度大幅下挫近7%，创下该合约上市以来最大单周跌幅总的来说，无论是豆粕现货市场，亦是期货市场，目前来看多头均受挫严重，且市场情绪降至冰点。

Mysteel解读：供应压力减少支撑豆粕行情 注意价格重心仍然有下移空间

近期豆粕市场行情更多属于阶段性推升，在大豆价格整体维持高位，全球大豆供应结转库存逐步增加的大背景下，上方压力仍然比较明显 当前国内豆粕市场整体变化较大，豆粕2301合约以及美豆2211合约在上周触底后迎来快速反弹，开始有逐步突破前高的态势市场人士表示，本轮豆粕期货盘面反弹一方面源于国际大豆市场阶段性供需预期调整，另一方面也与此前的跌幅较快有关。

动力煤涨至近1个月新高，三大油脂集体下挫

生猪养殖疫病有加重趋势，养殖端在猪价多次下跌后，为了避免风险，选择抛售大猪减少损失目前生猪基本面总体较差，产能超预期恢复，因端午节假期结束，消费端利多刺激逐渐消失，供需形势不乐观方正中期期货认为，短期预计价格仍有下跌空间，综合来看，本轮猪周期上行下滑速度可能会更快，不能排除存栏超预期暴增，增长程度盖过春节受损的可能，最终判断还需要观察7-8月的现货细节 其他品种方面，菜粕、豆粕主力合约跌逾4%， 。

大宗商品提前开启跨年行情 商品ETF迎配置良机

新华财经上海12月1日电 临近年末，A股依然在盘整中寻找方向，大宗商品却提前开启了跨年行情以有色金属为龙头，近期铜、铝等主要工业金属的价格加速上行，原油、钢铁、煤炭、豆粕等品种也纷纷上涨多家券商发布研报认为，本轮大宗商品上涨行情仍将持续 如何把握大宗商品的投资机会？除了主题基金，近两年来大幅扩容的商品期货ETF具有低成本、运作透明、跟踪指数紧密等特点，大有用武之地，为投资者提供了较好的配置工具。

国内首只商品期货ETF——华夏豆粕ETF成立

商品期货ETF的出现还提升了机构投资者在期货市场的比重，对稳定商品期货合约价格、促进商品期货合约价格发现功能发挥、提高市场有效性等也具有重要意义，与此同时，也增加了期货市场的流动性，有利于实体企业进行风险对冲和套期保值，促进实体经济的发展 业内分析人士表示，当前豆粕面临较好配置时机，一方面，豆粕供给下滑另一方面，在猪价上涨的背景下，上市公司动作频频，存栏量将见底回升，猪饲料需求预计会持续上升，猪饲料占豆粕需求的50%，豆粕也将显著受益于本轮猪周期存栏量提升带来的机会，需求端或迎来持续增长。

库存下滑 油脂多头稳握筹码

国投安信期货分析师董甜甜表示，国内豆粕需求不振、大豆压榨量下滑等预期推动本轮豆油带领的油脂价格大幅反弹，当前处于中秋节、国庆节前的备货旺季，后市油脂仍将去库存上周，菜籽油库存小幅微降、豆油库存和棕榈油库存双双连续四周下滑短期看，国内油脂价格涨势有望歇脚，建议保守型投资者短期落袋为安

供需格局未改善 油脂“奔牛”遇阻碍

中粮期货研究中心分析师阳林钦、白杰表示，首先，从近期国内外油脂市场结构来看，本轮油脂上涨的驱动来自于国内豆油其次，从基本面情况来看，市场交易中远月大豆供应不足，叠加豆粕需求不佳，得出豆油远期供应收缩的预期，但此预期需要时间进行验证此外，在当前价格已经大幅上涨的情况下，进口南美大豆的盘面压榨利润良好，同时豆油和棕榈油的进口利润有望被打开，但豆油库存却未出现显著下降同时，产地棕榈油也未给出减产信号。

生产企业谋转型 风控水平正提升

“从生猪价格和出栏体重看，我们对南方市场比较悲观”上述某全国性大型饲料企业相关负责人对期货日报记者表示 有企业认为，7—9月，由于禽料和水产料的增幅难以弥补猪料的降幅，饲料需求可能越来越差陈成表示，经历本轮猪瘟疫情，散养户退出市场，整个饲料行业近两年很难恢复 C原料有待去库存 据了解，由于下游需求萎靡，目前，饲料原料豆粕、玉米库存高企，去库存压力较大。

买盘涌现提振 豆类期现标的携手大涨

5月9日（周四），豆类期货表现亮眼，豆粕(2650,-7.00,-0.26%)期货一度逼近涨停；A股方面，Wind大豆指数涨逾3%分析人士表示，市场买盘涌现支撑了近期豆类油脂价格走势短期豆类市场仍可能会受到消息面和报告层面因素扰动，价格有望进一步走高 豆粕期货逼近涨停 “五一”节后归来，豆类市场内外盘表现再度分化，外盘美豆延续下跌，而国内豆粕则开启了本轮涨势。

内外利好共振 豆粕期价有望继续反弹

鉴于上述分析，华泰期货分析师认为，短线国内豆粕行情或将跟随美豆延续震荡反弹态势 国泰君安期货产业服务团队吴光静也认为，本轮国内外豆粕价格重心将逐步上移，但回调在所难免，预计将在宽幅震荡中实现价格重心上移当前的情况下可考虑逐步建立“趋势性多单策略”。

内外利好共振 豆粕期价有望继续反弹

鉴于上述分析，华泰期货分析师认为，短线国内豆粕行情或将跟随美豆延续震荡反弹态势 国泰君安期货产业服务团队吴光静也认为，本轮国内外豆粕价格重心将逐步上移，但回调在所难免，预计将在宽幅震荡中实现价格重心上移当前的情况下可考虑逐步建立“趋势性多单策略”。

受到天气炒作提振 后市豆粕易涨难跌

当前，沿海普通蛋白豆粕主流价格在3000—3060元/吨一线，较节前大涨120—180元/吨不等现货价格向好运行，在很大程度上将提振期货价格走势 总体而言，天气炒作是推动本轮美盘强攻的核心动力，阿根廷大豆产量大幅下降，也是节后国内豆粕开门爆红的导火索目前来看，阿根廷天气炒作还将延续一段时间，同时春节期间大多油厂停机，未执行合同不少，均令油厂挺粕。

豆粕易涨难跌

当前，沿海普通蛋白豆粕主流价格在3000―3060元/吨一线，较节前大涨120―180元/吨不等现货价格向好运行，在很大程度上将提振期货价格走势 总体而言，天气炒作是推动本轮美盘强攻的核心动力，阿根廷大豆产量大幅下降，也是节后国内豆粕开门爆红的导火索目前来看，阿根廷天气炒作还将延续一段时间，同时春节期间大多油厂停机，未执行合同不少，均令油厂挺粕加之2―3月进口大豆到港量低于预期，亦影响节后初期油厂开机率，豆粕库存或继续下降，预计近段时间内豆粕将易涨难跌。

[早评]一德期货：鸡蛋现货全国普涨 期货重新反弹

据某现货商称虽然新一轮上涨再度启动，但实际上需要一定时间整固淘汰鸡方面，淘鸡价格反弹，生猪、肉鸡都在反弹补栏情况，补栏速度有所加快，567的减速过后，8月恢复正常，整体市场平衡点转变，由于需求的减弱，存栏比往年低就达到供需过剩天气方面，今日华东高温预警 周一鸡蛋换月，俩合约都冲高回落，受到豆粕、股市回落影响，现货的上涨存在着人为拉涨的现象，期货开始有些不跟随，这应该是合理的，否则期货若随现货一起涨就会推升到一个过高位置，我们预计本轮现货高点会全面突破4元并接近4.5元。

豆粕天气炒作仍占主导

现货库存紧张、进口大豆到港延迟，以及豆粕期货受禽流感疫情影响超跌，是本轮豆粕价格上涨的主要原因目前M1309合约和M1401合约在上涨最高价后的振荡区间，正好与我国6、7、8月份到港大豆，按照点价折算后的到港成本推算出的豆粕理论销售成本3500元/吨相符，可以说本次上涨供需方面炒作因素的影响已经全部实现，后期价格走势将由新的因素决定。

钢联早评：螺纹盘初跳跌 玻璃震荡偏强

由于本周五即将公布的宏观经济数据可能对市场有较大冲击，而保守投资者可以择机暂时离场观望 自去年12月初以来，焦炭期货价格一路高歌猛进，最高突破1800元/吨重要关口，随后由于期现结构失衡及资金推动，在1800元/吨一线维持宽幅振荡格局分析师表示，目前焦炭期货中线上涨格局并未改变，在上游焦煤偏紧格局改变之前，成本推动型上涨行情将延续 豆粕1305周二跳空高开后如预期直逼缺口上沿位置，刚好补齐本轮下跌行情以来的行进缺口，其后在我周二早盘提示的支撑带3370-3375上沿获得支撑，震荡整理。

钢联早评：螺纹下探3500 豆粕小幅回调

南华期货称，豆粕继续吸引市场关注，不过与前期火爆行情略有区别，本轮热点集中于近月庞大持仓产生的巨大不确定性，虽期价持续回升，但持仓水平亦持续下降，对逼仓猜想应保持理性，近月期价保持强势更多受现货价格走强拉动，饲料企业常规补库需求对近期豆粕现价支撑较强，考虑到马上进入交割前一个月，操作上个人投资者应继续规避1月合约，5月豆粕由于短期均线支撑良好，反弹思路暂不做变化，暂时关注上方20日均线压力强度。

油脂市场：工业品QE3行情降温 油脂油料下跌明显

　　值得注意的是，在本轮QE3推动的行情中，农产品反应较为例外，特别是前期涨势强劲的大豆、豆粕等，QE3提振作用有限，且在本周出现明显下滑，“疯狂”的豆粕开始冷静美国大豆、豆粕期货分别下跌6.6%和7.3%，国内大豆、豆粕也下跌1.5%和5.6%，豆类和原油价格的下跌也带动了豆油、棕榈油和菜子油的大跌，国内三大油脂分别下跌4.7%、5.4%和1.7%。