期货豆粕m1709

豆粕期权定价与财富管理的实证简析

理论定价 豆粕期权上市首日共推出7个系列的142只合约，其中豆粕期权主力合约与豆粕期货主力合约保持联动，均为9月合约M1709的32只期权合约上市后运行情况良好，并顺利到期摘牌，随即豆粕期权M1801、M1805和M1809陆续上市上市期间，豆粕期权系列整体运行稳定，市场参与度日益高涨，流动性逐步提升，定价机制合理有效为了便于理解，这里我们选取了豆粕期权系列中的两个平值期权M1801—C—2850和M1809—C—2850进行理论定价与实际价格的对比，样本则选取了该合约上市运行后近半年的价格走势数据。

豆粕期权开辟财富管理新天地

每年6—8月，豆粕期货的波动率都会出现明显提升，主要由于这一期间正值美国大豆的播种期和生长期，因此市场的不确定性增加反映在价格变动方面，常常出现国内豆粕期货受夜间消息影响跳空、价格波动显著变大等情况作为体现市场情绪的重要指标，豆粕期权的隐含波动率也会在这段时间有所上升 基于以上研究，该公司在2017年5月初开始布局波动率多头仓位，分别买入以M1709和M1801期货合约为标的的期权，行权价格在2650—2800元/吨之间，至6月中旬共计买入看涨期权约130手。

豆粕期权助力企业防控USDA报告风险

公司创始人注重产品研发、经营模式创新和风险管控，带领团队积极运用期货工具开展经营风险管控工作，经过多年实践积累了丰富的经验2016年，企业开始尝试利用场外期权工具，对玉米和豆粕采购价格进行风险管理2017年，随着豆粕场内期权上市，企业开始积极尝试运用豆粕场内期权进行风险管理 2017年6月底，在美国农业部（USDA）报告发布前，市场预期美豆种植面积数据创新高且南美大豆丰产，所以M1709期货合约价格低位振荡。

豆粕期权助力企业防控USDA报告风险

2017年，随着豆粕场内期权上市，企业开始积极尝试运用豆粕场内期权进行风险管理 2017年6月底，在美国农业部（USDA）报告发布前，市场预期美豆种植面积数据创新高且南美大豆丰产，所以M1709期货合约价格低位振荡根据历史经验，USDA6月种植意向报告发布前后，豆粕行情通常会出现大幅波动。

豆粕期权助力创新风险管理模式

该公司有未点价的豆粕基差合同，其既担心期货价格上涨造成点价成本上升，又考虑价格可能回落不愿点价在此背景下，该公司采用了“买入看涨+卖出看跌”的期权组合策略，结合对豆粕价格趋势及运行区间的判断，既可以防止豆粕价格上涨所造成的采购成本的提高，又通过组合策略降低权利金成本 6月19日，公司以35元/吨的价格买入1000吨M1709-C-2800，同时以46元/吨的价格卖出1000吨M1709-P-2650，当日M1709期货合约收盘价2709元/吨。

豆粕期权开启风险与财富管理新纪元

作为体现市场情绪的重要指标，豆粕期权的隐含波动率也会在这段时间有所上升 今年5月初，公司开始布局波动率多头仓位，分别买入以M1709和M1801期货合约为标的的期权，行权价格在2650—2800之间，至6月中旬共计买入看涨期权约130手豆粕期权隐含波动率自5月中下旬时开始上涨，但一直低于豆粕期货历史波动率5月25日之后，豆粕期权隐含波动率开始逐步向历史波动率靠拢。

贸易商巧用豆粕期权避险增利

该公司有未点价的豆粕基差合同，既担心期货价格上涨造成点价成本上升，又考虑价格可能回落不愿点价在这种背景下，该公司使用了“买入看涨+卖出看跌”的组合策略，结合对豆粕价格趋势及运行区间的判断，既可以防止豆粕价格上涨所造成的采购成本提高，又可以通过组合策略降低期权成本 6月19日，该公司以35元/吨的价格买入1000吨M1709-C-2800，同时以46.05元/吨的价格卖出1000吨M1709-P-2650，当日M1709期货合约收盘价为2709元/吨。

【盘点】商品期货一周要闻回顾（7月31日-8月4日）

◎大商所提醒做好M1709期权行权等准备 8月7日是M1709期权的到期日，也是豆粕期权上市以来的首个主力月份期权到期日届时，未平仓或未行权（履约）的M1709系列期权合约持仓将到期作废 ◎大商所拟支持期货公司开展基差交易试点 大商所7月31日发布通知，将以铁矿石、焦煤、焦炭三个品种为试点，支持期货公司开展基差交易试点项目。

【盘点】商品期货一周要闻回顾（8月7日-8月11日）

市场人士认为，作为首个以期货主力合约为标的期权，M1709期权到期是对交易所业务规则设计、技术系统实现和全体市场参与者的一次全面有效的检验，标志着豆粕期权市场迈向了新的成熟发展阶段 ◎芝商所：二季度日均交易量达1650万张 8月8日，芝商所宣布其2017年第二季度收入高达9.25亿美元，营业利润为6.06亿美元。

【期货要闻简讯】螺纹回调 走势分化 黑色为何这般调皮？

市场人士认为，作为首个以期货主力合约为标的期权，M1709期权到期是对交易所业务规则设计、技术系统实现和全体市场参与者的一次全面有效的检验，标志着豆粕期权市场迈向了新的成熟发展阶段 ◎芝商所：二季度日均交易量达1650万张 8月8日，芝商所宣布其2017年第二季度收入高达9.25亿美元，营业利润为6.06亿美元。

【全国成交】20日连粕小幅收涨，全国油厂成交寡淡

豆粕周报17年第27周（7.3-7.9）

同时，CBOT大豆期货期权净空头头寸升至记录高位，市场空头回补潮随即而来，美豆涨势一发而不可收天气方面，伴随着美豆优良率的不断下滑，市场对美国种植带未来高温少雨的预期也愈发强烈，CBOT大豆期价获得进一步支撑 豆粕现货： 截止7月7日连粕M1709合约收于2843，较上周五涨178涨幅6.68%。

【全国成交】17日连粕小幅收跌，全国油厂成交有所放量

【全国成交】11日连粕小幅上涨，全国油厂成交寡淡

10日CBOT-11月大豆期货上涨26.6美分，涨幅2.63%，报每蒲式耳1039.2美分/蒲，盘中一度触及四个月高位10.43-3/4美元美豆大幅上涨因预期美国中西部天气状况对作物生长构成压力，且玉米和小麦市场上涨带来外溢影响美国农业部将于周三发布月度供需报告，但通常会等到8月才修正其对玉米及大豆单产的预估今日亚洲亚洲电子盘小幅下跌，报告发布之前，出现获利了结的情况。

【全国成交】29日连粕小幅收涨，全国油厂成交惨淡

【全国成交】27日连粕小幅收涨，全国油厂成交转好

【全国成交】26日连粕小幅收涨，全国油厂成交转好

【全国成交】28日连粕小幅收跌，全国油厂成交渐好

【全国成交】19日连粕大幅上涨，全国油厂成交放量

16日CBOT-7月大豆期货收涨4.0美分，涨幅0.43%，报每蒲式耳940.2美分7月合约的10日和20日移动均线的支撑显著，技术性买家在价格跌至盘中低点时进场买入，是美豆上涨的主要原因同时周四公布的NOPA报告显示：5月份大豆压榨量属于历史同期次高地位，远高于分析师预估，也给盘面上涨带来空间6月17日消息显示中国商务部承诺下月访美签下有史以来规模最大的大豆进口协议，在此刺激之下美豆亚洲电子盘大幅上涨。

【全国成交】8日连粕继续收涨 全国油厂成交放量