豆粕2017期货

丰富钢铁企业避险“工具箱”

随着供给侧结构性改革的深入推进、去产能政策目标的加速落地以及2019年来国外矿难事故等对铁矿石供给的影响，共同推动铁矿石价格波动进一步增加，黑色产业链企业对于上市更多衍生工具、丰富避险模式和策略的需求日益增加 2017年、2018年，大商所先后上市豆粕、玉米期权，上市后保持平稳运行，功能逐步显现，为铁矿石期权上市打下了良好基础2019年12月，铁矿石期权在市场各方的热盼下挂牌上市，成为大商所首个工业品期权，铁矿石也成为国内首个实现期货、期权、互换等衍生工具齐全、期货与现货连通、境内与境外连通的品种。

巴西豆粕升水创新高，因需求强劲，供应紧张

9月份第二周，巴西豆粕升水大幅上涨，创下至少四年来的最高水平，因为阿根廷豆粕出口供应持续短缺，而需求强劲 9月10日，巴西豆粕基差是比芝加哥期货交易所(CBOT)的豆粕期价高出42美元/短吨，创下2017年以来的最高升水这意味着豆粕直接报价达到422美元/短吨，创下8月中旬以来的最高水平，比去年同期高出11% 行业人士称，自从国际买家在采购阿根廷豆粕时遇到问题后，巴西一些加工厂有史以来首次成为豆粕出口商。

市场人士：目前豆粕是今年需求最差的时候

因此，在此之前，预计豆粕较难有大幅的上涨行情”她说 总结来看，邓丹表示，目前豆粕是今年需求最差的时候但本次非洲猪瘟影响程度远小于2018年，需求将会在二季度逐渐恢复，豆粕期货9月合约对应的低点应在3300元/吨左右 自2017年成功推出豆粕期权后，豆粕期权成交量持续增加在此次会议上，深圳市厚石天成投资投资总监侯延军就豆粕期权探讨了期权交易策略的实际应用。

大宗商品提前开启跨年行情 商品ETF迎配置良机

数据显示，商品期货ETF规模从去年末的278.27亿元扩张至今年三季度的481.4亿元，品种覆盖有色、能源化工、豆粕、黄金和白银 顺周期龙头有色金属领涨 作为顺周期行业的龙头之一，以铜铝为代表的有色金属期货自今年3月下旬走出低点以来分别大涨58%和43%，拉出了一条漂亮的上升曲线11月30日，沪铜主力合约价格最高上摸57790元/吨，创下2013年2月以来新高；沪铝主力合约最高触及16600元/吨，创下2017年11月以来新高。

美国大豆现货市场报价强劲上涨

华盛顿3月20日消息：周五美国大豆现货市场报价强劲上涨，主要是受到需求面向好的鼓舞豆粕期货大涨，也引领了大豆以及豆油走高 周五，美国农业部报告私人出口商向中国售出75.6万吨玉米，向未知目的地售出11万吨大豆，在2019/20年度交货 根据中美1月份达成的第一阶段协议，中国承诺在2017年采购额240亿美元的基础上，在2020年多采购125亿美元美国农产品，在2021年多采购195亿美元。

如何捕捉豆粕期权的事件性套利机会

因此，本文除了要回测Straddle组合的策略收益情况外，还通过期初调整看涨期权和看跌期权的头寸来保证Delta中性，以回测中性组合的收益情况 期权量化回测主要基于USDA报告公布前波动率放大的考虑，下面首先对豆粕主力期货平值期权的隐含波动率进行研究对比，挖掘隐含波动率的变化规律由于豆粕期权是在2017年3月31日上市，所以我们从2017年4月开始进行数据考察虽然预测USDA报告对波动率的影响最多不会超过一周时间，但具体影响较大的期限我们并不能确定，需要进一步的数据分析和考察。

铁矿石期权平稳起步迎“满月”

其次是2002和2009系列，占比分别为12.9%和5.5%国投安信期权部负责人洪国晟认为，铁矿石期权成交量稳定，期权每日成交量占标的期货成交量的2%-5%，与2017年豆粕期权上市初期相当 同时，铁矿石期权上市后持仓量呈整体增长趋势，1月9日持仓量为9.9万手，较上市首日增长582%对此，国信期货铁矿石研究员蔡元祺对记者表示，近一个月铁矿石期权持仓量逐步放大，表明钢铁企业和投资机构对期权工具较为认可。

Myagric：豆粕市场2019年回顾及2020年展望

进口大豆量减少，油厂开机下降，使得豆粕供应紧张，而北方需求好于南方，北方进口杂粕不及南方便利，当地饲料原料植物蛋白供应有限，只能加大豆粕用量，所以曾一度缺货导致豆粕现货价格走强，致高于期货，期现货价差达正300元/吨，而整体负基差局面维持不到两个月南方市场今年大量杂粕替代豆粕，打压豆粕价格，全年下来成全国最低价，基差持续走低 （图7国内豆粕成交量图 数据来源：我的农产品网） 豆粕成交方面，2018/2019年整体成交以现货成交为主，下游豆粕消费制约了终端饲企远月基差采购节奏，直到2019年11月开始出现远月基差大量成交，创下2017年11月以来历史高点，月成交量达到600万吨。

境内首只商品期货ETF在深交所挂牌上市 豆粕成覆盖全链条衍生工具大宗商品品种

主要持有大商所豆粕期货合约，并跟随大商所豆粕期货价格指数展期，以达到跟踪指数的目标，豆粕期货合约价值占基金资产净值的90%-110% 资料显示，豆粕是12种油粕饲料品种中产量最大的品种，具有良好的现货基础大商所豆粕期货自2000年上市以来，多次位居全球农产品期货成交量首位2017年，豆粕期权作为国内首个商品期权品种成功上市；2018年，包含豆粕期货及豆粕指数等标的的商品互换业务上线。

铁矿石期权登场钢铁行业再获避险“利器”

因此，在此背景下，产业链企业对于上市铁矿石期权、丰富钢铁避险工具体系的需求日益增强 据了解，上市铁矿石期权具有坚实的市场基础全球贸易一体化的现货市场格局，对铁矿石相关企业以更低成本、更加精细的策略管理价格波动风险提出了强烈需求2013年以来，大商所铁矿石期货市场稳健运行、功能发挥良好2017年以来，大商所陆续上市豆粕、玉米等商品期权，市场运行平稳，功能逐步显现，为铁矿石期权上市打下了良好基础。

铁矿石期权登场 钢铁行业再获避险“利器”

因此，在此背景下，产业链企业对于上市铁矿石期权、丰富钢铁避险工具体系的需求日益增强 据了解，上市铁矿石期权具有坚实的市场基础全球贸易一体化的现货市场格局，对铁矿石相关企业以更低成本、更加精细的策略管理价格波动风险提出了强烈需求2013年以来，大商所铁矿石期货市场稳健运行、功能发挥良好2017年以来，大商所陆续上市豆粕、玉米等商品期权，市场运行平稳，功能逐步显现，为铁矿石期权上市打下了良好基础。

豆粕期权单位客户比重上升 市场成熟度不断提高

上证报中国证券网讯（记者宋薇萍）记者从12月1日举办的第15届中国（深圳）国际期货大会大连商品交易所专场活动上获悉，中国商品期权虽然起步晚，但在市场建设方面已取得一定成绩其中，豆粕和玉米期权自上市以来，持仓规模稳步扩大，相对标的期货的成交比例和持仓比例不断提升，投资者结构也在逐渐优化 大商所统计数据显示，豆粕期权成交量中，单位客户所占比重已从2017年的29%提高至2019年的55%；持仓量中，单位客户所占比例也从2017年的36%提高至2019年的45%，表明豆粕期权市场成熟度在不断提高。

铁矿石期权上市路演

大商所很早就启动了铁矿石期权的研发，研发过程中，深入市场走访调研，了解产业风险管理需求2017年，豆粕(2760,-1.00,-0.04%)期权的上市，是大商所在期权工具上从无到有的历史性突破；两年后玉米期权的上市，是大商所在期权工具上从单一到N的华丽转身铁矿石期权是大商所将期权工具拓展是工业品领域的又一突破 相比期货，期权在实际使用中有哪些优点？ 管大宇：所有的工具，不论是现货、期货、远期，还是期权，其本质都是成本、风险和收益三者的交换，每个市场参与者，用自己愿意付出的成本和风险，去换取自己想要的收益，只是交换的方式和效率有所不同而已。

大宗商品市场唱响“中国好声音”

“2019年新品种上市数量将达14个，为我国期货市场历年之最预计到今年底，中国期货市场上市品种数量将达到75个”中国证监会副主席方星海指出，品种上市步伐显著加快，是几年期货市场发生的一系列可喜变化之一 目前，进一步丰富产品体系已成为各方共识中国期货业协会会长王明伟在大会期间表示，近几年国内期货市场品种上市步伐不断加快，特别2017年豆粕、白糖期权破冰以后，期货市场产品体系不断丰富。

黄金、铁矿石等期权合约公开征求意见

永安期货期权总部总经理张嘉成对上证报表示，对于已上市的期货品种而言，只要成交、持仓、流动性等指标成熟，产业链也具备一定条件，就可以推出相关期权品种“预计有30个期货品种都可以推出相应的期权”张嘉成说，“未来，期权市场的扩容速度会比较快，期权品种覆盖全产业链将逐步实现” 稳健市场为大扩容奠定基础 2017年3月31日，豆粕期权在大商所挂牌上市，商品期权元年开启。

大商所：努力为油脂油料行业提供更高质量服务 加快推进豆油、棕榈油期权品种研发上市

席志勇认为，商品衍生品市场体系就好比一棵大树，现货是根、期货是干，期权、指数、互换、基差交易等工具是繁茂的枝叶为了培育根深、干壮、枝繁叶茂的这棵大树，2012年以来大商所主要做了四方面工作一是坚持开拓创新，逐步建立完善场内衍生品工具体系2017年大商所上市了国内第一个商品期权——豆粕期权，推动发行境内首只商品期货ETF以及银行结构性存款及理财、券商收益凭证、期货资管计划、指数保险等产品16只。

大商所饲料指数又添新应用

此外，8月27日，挂钩大商所豆粕期货价格指数的华夏饲料豆粕ETF及其联接基金正式获批，即将进入市场 据了解，为促进我国商品指数市场的发展，丰富投资与风险管理工具，大商所自2017年起已陆续发布了37只商品期货指数，基本形成覆盖大商所农业品、工业品品种的，包含综合、成份、主题、单商品及定制等各类指数的指数体系今年1至8月，各类外部机构基于大商所指数共发行4只银行结构性存款及银行理财、2只期货资管计划、10只券商收益凭证及3只指数保险，产品规模总计2.57亿元。

大商所饲料指数添新应用 将做好商品期货ETF入市准备

此外，8月27日，挂钩大商所豆粕期货价格指数的华夏饲料豆粕ETF及其联接基金正式获批，即将进入市场 据了解，为促进我国商品指数市场的发展，丰富投资与风险管理工具，大商所自2017年起已陆续发布了37只商品期货指数，基本形成覆盖大商所农业品、工业品品种的，包含综合、成份、主题、单商品及定制等各类指数的指数体系今年1至8月，各类外部机构基于大商所指数共发行4只银行结构性存款及银行理财、2只期货资管计划、10只券商收益凭证及3只指数保险，产品规模总计2.57亿元。

Myagric：降库存拉开序幕，连粕能否冲出重围？

从图一、二中可以看出，9月份开始进入传统的降库存时期，同时今年的大豆、豆粕库存处于近三年来的低位，目前巴西豆贴水持续走高，人民币贬值等诸多因素影响，油厂进口成本增加榨利薄弱，减缓了买船进度虽然全球大豆供应相对宽松，但是国内接下来大豆库存可能继续紧张 图三：2017-2019年全国主要地区油厂豆粕成交 图四：2018-2019年豆-菜粕期货主力价差 豆粕成交量回升 后市基差或将走强 从全国主要地区油厂豆粕成交来看，去年从8月份非洲猪瘟疫情爆发开始，生猪存栏下降，同时去年8-11月份豆粽价差700-900的价差，菜粕替代性较强，导致豆粕需求去年四季度持续下滑。

（芝加哥期市）CBOT大豆结束四日连涨下跌，因美方威胁对墨西哥商品征收关税

路透芝加哥5月31日-芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周五下跌1.2%，结束此前连续四个交易日上涨的势头，因市场对美墨关系感到担忧 豆粕和豆油合约收低 尽管周五下跌，但交投最活跃的大豆期货合约本周仍上涨5.9%，创下2017年7月以来的最大单周涨幅 5月大豆期货上涨2.9% 周五CBOT-7月大豆期货收盘下跌11-1/4美分，报每蒲式耳8.77-3/4美元。