豆粕期货成熟吗

Mysteel早报：福建豆粕价格或易跌难涨（20230901）

油厂豆粕成交方面，油厂主流成交价5020元/吨，成交200吨 【今日市场预期】 夜盘连粕主力合约M01暂报收于4127元/吨，跌17元/吨；CBOT大豆期货主力11月合约周四报收于1367.50美分/蒲式耳，跌18.5美分/蒲式耳美豆期价连续第三个交易日下跌，虽然最近的大豆出口活动和美国炎热干燥的天气使人们担心对大豆造成损害，但是周一公布的数据显示不及预期，而9月份的趋势没有降雨，这将对作物的生长优良率不利，但对于提前播种的农作物来说，炎热干燥的天气将不仅有利于成熟，也有利于收割。

Mysteel解读：美联储加息叠加中国抛储，油脂油料为何波澜不惊

基金对冲和套利避险 由于本行业已经进行过几次的结构性调整，上下游已经非常成熟，产业集中度也非常高，因此，产业之中的基金对冲和套利避险运用非常巧妙以豆粕为例，生猪期货已经上市，要证明豆粕需求疲软的原因变成了生猪期价的上涨，而不是单纯的看工厂提货，即便下游修改配方也无济于事，有人给出理由是无法大规模替代。

Mysteel:华东油脂油料期货市场专题培训会会议纪要

首先他表示，目前油脂油料行业中下游对套保的理念已经比较成熟，豆粕豆油法人持仓占比基本达到60%以上大豆压榨产业集中度比较高，产业链纵向一体化整合程度较高，生产经营贸易模式稳定，产业进入存量竞争周期，企业风险管理能力成为企业竞争的核心竞争力由于大豆行业外贸依存度高，利用期货及衍生品工具避险的需求十分迫切在油脂油料行业中，期货定价的作用越发明显，基差交易占比逐年增加 其次他为大家介绍了套期保值的理论概念，套期保值就是买入(卖出)与现货市场数量相当、但交易方向相反的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出(买入)期货合约来补偿现货市场价格变动所带来的实际价格风险。

（芝加哥期市）CBOT大豆急挫2.1% 录得4月以来最大单日跌幅

外电9月21日消息，芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一急挫2.1%，录得4月1日以来最大单日跌幅，交易商称，因大宗商品市场普遍遭抛售，投资基金出清多头头寸 　　 　　这种悲观情绪源于对全球新冠病例上升的担忧交易商称，大豆在上周飙升至两年多来的最高水平后，出现回落的时机更显成熟 　　 　　豆粕和豆油也大幅收低，因原油市场疲软增添压力。

铁矿石连连大涨 有何“玄机”？

据悉，我国大豆品种进口依存度高达85%以上面对近年行业巨变特别是全球贸易问题，相关产业得益于对期货工具的合理利用，实现了较好的风险管理水平目前90%以上的大中型油脂油料企业直接参与了大连期货市场进行风险管理，国内70%的棕榈油和豆粕、40%的豆油现货贸易以“期货价格+升贴水”的方式来定价，很大程度上改变了贸易定价上的被动局面相比于成熟的油脂油料市场，我国钢铁企业利用金融衍生品工具开展风险管理的意识和能力有待增强。

期现结合 油脂企业无畏风险

“若近两月的产地减产符合预期，将支撑目前油脂的上涨，但要注意12月的进口大豆到港预期较高，将限制油脂的涨幅” 事实上，目前棕榈油价格趋势未明，未来价格波动也影响着企业的生产经营，但通过运用期货，企业能够有效控制风险，锁定经营利润华南地区一家贸易商告诉记者，此轮棕榈油基差快速上涨，从1月和5月合约来看，目前基差涨幅已经达到150元/吨左右 D期现结合日趋成熟产业抗风险能力加强 自从1993年上市大豆等农产品期货开始，大商所油脂油料衍生品家族不断发展壮大，除了豆油、棕榈油、豆粕等期货品种以外，期权以及场外工具、产品、服务也在不断完善。

豆粕期权单位客户比重上升 市场成熟度不断提高

上证报中国证券网讯（记者宋薇萍）记者从12月1日举办的第15届中国（深圳）国际期货大会大连商品交易所专场活动上获悉，中国商品期权虽然起步晚，但在市场建设方面已取得一定成绩其中，豆粕和玉米期权自上市以来，持仓规模稳步扩大，相对标的期货的成交比例和持仓比例不断提升，投资者结构也在逐渐优化 大商所统计数据显示，豆粕期权成交量中，单位客户所占比重已从2017年的29%提高至2019年的55%；持仓量中，单位客户所占比例也从2017年的36%提高至2019年的45%，表明豆粕期权市场成熟度在不断提高。

黄金、铁矿石等期权合约公开征求意见

永安期货期权总部总经理张嘉成对上证报表示，对于已上市的期货品种而言，只要成交、持仓、流动性等指标成熟，产业链也具备一定条件，就可以推出相关期权品种“预计有30个期货品种都可以推出相应的期权”张嘉成说，“未来，期权市场的扩容速度会比较快，期权品种覆盖全产业链将逐步实现” 稳健市场为大扩容奠定基础 2017年3月31日，豆粕期权在大商所挂牌上市，商品期权元年开启。

大商所：努力为油脂油料行业提供更高质量服务 加快推进豆油、棕榈油期权品种研发上市

从大商所早期单一的大豆期货到分拆为黄大豆1号、黄大豆2号期货，浓缩着大豆压榨原料以国产为主向进口为主的行业变迁；豆粕期货从研发上市，到成长为全球第一大成交量农产品期货，折射着中国蛋白消费结构的转型升级；从上市单一的豆油期货到豆油、棕榈油双油期货，反映了中国油脂消费结构的多元发展；从油脂油料期货到相关期权品种，从场内标准化产品到场外工具、产品和服务，显示出中国衍生品市场发育不断走向成熟 记者了解到，从1993年上市大豆等农产品期货开始，大商所大豆衍生品家族不断发展壮大，逐步实现从原料、加工到饲料的产业链一体化和期货、期权、互换、指数等衍生工具多元化，成为大商所建设多元开放、国际一流衍生品交易所的重要载体。

油脂油料衍生品：深耕产融结合 服务实体经济

中国大豆产业协会将与大连商品期货交易所联合起来更好地服务和推动我国油脂油料行业的发展 “改革开放以来，中国从大豆生产大国演变为进口大国，一颗小小的大豆见证了中国改革开放的历史巨变，也承载着大商所服务‘三农’、服务实体经济的探索和实践”大商所党委副书记、总经理席志勇在致辞时表示，从大商所早期单一的大豆期货到分拆为黄大豆1号、黄大豆2号期货，浓缩着大豆压榨原料以国产为主向进口为主的行业变迁；豆粕期货从研发上市，到成长为全球第一大成交量农产品期货，折射着中国蛋白消费结构的转型升级；从上市单一的豆油期货到豆油、棕榈油双油期货，反映了中国油脂消费结构的多元发展；从油脂油料期货到相关期权品种，从场内标准化产品到场外工具、产品和服务，显示出中国衍生品市场发育不断走向成熟。

家禽养殖扩张速度较快 饲料企业销售回暖可期

同时，当前很多大豆压榨企业与饲料企业实现了直接贸易对接，贸易商生存空间进一步受到挤压业内人士分析，未来豆粕的定价权将由大豆压榨企业与大型饲料与养殖企业共同决定 利用期货市场防风险意识提高 在市场格局出现较大变化的情况下，如何利用大豆、豆粕、豆油期货和豆粕期权市场来规避风险、稳定生产，是摆在产业链企业面前的一项大课题 据介绍，大型国有大豆压榨企业以及饲料加工企业在采购、销售等环节均在用期货市场进行相应头寸的套期保值，注重利用衍生品防控经营风险，对大豆、豆粕、豆油、玉米等期货与期权工具的运用较成熟，加上产品销售等较灵活，经营效益均较好。

油脂油料行业出现新型贸易商

大部分被调研企业表示，在经营上他们特别注重风险控制，对大豆、豆粕、豆油、玉米等期货以及期权工具的运用较为成熟，无论在原料采购还是在产品销售等环节，都尝试运用新的金融工具来回避市场风险，加上产品销售形式等较为灵活，经营效益均比较好 “在当前市场环境下，采用传统的‘左手买、右手卖’的贸易方式难以保证稳定的利润，贸易企业想生存与发展必须有所突破，采用新的商业模式。

一线调研：猪瘟疫情、豆粕需求、企业开工情况实探

(三)库存情况 该粮油企业豆粕库存量为15—20天 其他交流情况总结 从调研情况来看，两家企业在经营上特别注重对风险的控制，对大豆、豆粕、豆油、玉米等期货与期权工具与市场平台的运用较为成熟无论在原料采购还是在产品销售等环节，均尝试运用新的金融工具来规避市场风险。

玉米淀粉产业点燃基差贸易“星星之火”

自2016年玉米收储制度改革以来，玉米及下游玉米淀粉等产品价格波动加大，相关企业对价格风险管理需求增加8月28日-30日，中国证券报记者在走访山东玉米深加工企业过程中发现，在豆粕期货上发展成熟、被大豆企业广泛应用的一种贸易模式——基差贸易正在玉米产业链上点燃“星星之火” 经营形势出现变化 2016年玉米收储制度改革以来，玉米价格波动加大，产业链企业避险需求增加。

生产企业谋转型 风控水平正提升

因此，灵活地通过期货市场规避价格波动风险，十分必要 “此外，我们会针对点价后的现货头寸进行一系列的期货套期保值、期权对冲、保险保价等操作，有时甚至是组合操作，这需要根据具体情况对操作空间、业务成本、资金计划等诸多因素进行综合考量比如，利用期货市场卖出套期保值时，原则是期货与现货头寸要相互平衡”武汉银鹏相关负责人说 该负责人同时表示，豆粕、玉米期货的不断成熟发展进一步完善了我国相关产业的风险管理体系，也利于促进其现货市场的发展。

饲料养殖产业链：历经风雨同成长

“这十多年来，从双胞胎的发展历程和实际应用来看，期货是饲料企业的必备工具油厂所经历的阶段，饲料企业也正在经历或将来一定会面临，如果现在不学会利用期货工具，不做套保，未来饲料企业的发展就会面临很大的问题” 如果说饲料产业是在目睹上游产业惨痛教训时了解期货，在大型油厂的潜移默化影响中风险管理意识日渐成熟，那么对于下游蛋鸡养殖企业也来说，豆粕、玉米等饲料品种的操作经验对他们在较短时间内认识并接受鸡蛋期货给予了莫大帮助。

粮仓守护者：油脂油料期货助力产业崛起

1993年，大豆期货随着大连期货市场开市的锣声而诞生25年来，大连期货市场油脂油料品种体系不断丰富，合约规则逐步完善，服务产业的模式持续创新如今，包括黄大豆一号、黄大豆二号、豆粕、豆油、棕榈油在内的油脂油料品种已成为我国期货市场运行最为成熟的期货品种体系 同时，伴随国内外相关政策及宏观市场环境的调整和变化，国内油脂压榨等产业企业的生存方式、贸易模式、风险管理理念，以及相关产业企业对期货市场的认知、对期货市场信息与工具的利用日渐成熟，与时俱进，以服务“三农”等为主的创新业务层出不穷。

场外期权为养殖企业保“价”护航

为了改善就餐难的问题，长江期货于2017年4月向秭归县捐资8万元，帮助秭归县泄滩光明中心小学完成了食堂改造2017年5月，长江期货为秭归县政府推荐的三家生猪养殖企业提供了“生猪养殖饲料价格场外期权”服务，打破行业内“一单一个品种”的惯例，根据生猪养殖周期，对三家生猪养殖企业提供了前端饲料价格指数的场外期权，该指数涵盖了玉米和豆粕两个主要品种，以成熟的玉米和豆粕期货品种为切入点，分阶段分批锁定饲料成本。

【全国成交】15日连粕震荡回落 全国油厂成交良好

12日CBOT-11月大豆期货合约收涨于867.4美分/蒲，涨8.6，涨幅1%美豆呈震荡反弹走势，且美国中西部地区潮湿的天气以及不时出现的低温不利于大豆的成熟及收割截至10月4日当周，美国2018-19年度大豆出口净销售439,700吨，2019-20年度大豆出口净销售4,600吨 15日豆粕主力合约M1901偏弱震荡，收盘报收于3433，跌31，跌幅0.89%，持仓236.9万手，日减仓10万手。

玉米期货7月合约交割近13万吨

因此，玉米期货近月合约的活跃更好地契合了行业企业的风险管理需要， 期货日报记者了解到，为促进期货合约连续活跃，大商所选取产业基础好、市场成熟且合约连续活跃需求强烈的豆粕，玉米和铁矿石作为试点，在现有1、5、9月合约活跃的基础上，对3、7、11月三个合约，自2017年12月开始采取降低交易手续费、引入期货交易商等多项措施，以提升合约的交易规模和流动性。