豆粕期货的牛市

【宁波维科嘉丰】节后看好豆粕单边牛市

4.看多蛋白单边，今年应该是蛋白单边牛市 5.看弱2-3月豆粕基差，但不看弱4月及之后基差 企业简介：宁波维科嘉丰物资有限公司成立于2009年5月18日，主要经营油脂油料类农产品（菜油、豆油及棕榈油等植物油脂，豆粕、菜粕等植物蛋白）、金属材料、化工原料及产品、橡胶原料及制品、黄金、塑料原料及产品等进出口贸易、现货贸易以及批发零售业我司农产品团队有专业现货部门和交易部门，基于市场及人才需求和优势，分布在西南西北、华东及上海等地，涉及进口、现货购销业务、期货交割等实体业务，期货套保、投机等虚拟业务，致力于打通上、下游及终端渠道。

吴洪涛：2021年豆粕市场震荡为主 上涨时机或在二季度

摘要：2021年豆粕行情难有2020年那样牛市，今年豆粕是个震荡市，难有大的趋势性投资机会，做多需要找到合适位置进场，豆粕期货09合约上涨概率比较大出现在二季度下一次豆粕牛市或许是2024年 2021年4月14-15日，由中国食品土畜进出口商会和上海钢联我的农产品网共同主办的“2021年（第二届）中国饲料养殖产业大会”在四川成都富力丽思卡尔顿酒店盛大举行。

CBOT大豆连涨第三日

外电2月16日消息，芝加哥大豆价格连续第三个交易日上涨芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货上涨1.4%，至每蒲式耳13.90-1/2美元，豆粕期货上涨0.7%在对经济复苏的乐观情绪支撑下，全球股市有望连续第12个交易日延续牛市行情，为农产品市场提供更多支撑

豆粕强势格局难改

近期随着外盘暴涨，豆粕生产成本增加，受买涨不买落心理影响，下游采购愿望强烈，豆粕成交量大幅上升，豆粕短期需求明显转好据监测，截至1月15日当周，国内油厂豆粕成交量为153.23万吨，周环比减少32.6%，但较去年同期增加138.15%，明显高于去年12月份的周度成交量 综上所述，美豆期末库存调至低位，奠定美豆牛市基础，而南美大豆因干旱受损，刺激美豆期价继续上行外盘美豆的上涨最终提高国内豆粕生产成本，加之需求向好，供应转紧，大连豆粕期货或继续维持偏强走势。

我的农产品：寒潮南下雪花飘 豆粕行情似火烧

天南地北，涨声一片！ 一、美豆牛途依旧 连粕亦步亦趋 首先提振国内豆粕现货价格的有利因素在于期货价格的持续上涨从下图可清楚的看到，外围CBOT大豆期价自2020年下半年开启牛市格局以来，进入2021年上涨趋势依旧，且涨幅加剧；开年突破1300美分/蒲后继续直线飙升，1400美分/蒲大关已在眼前而以美豆期价为锚的连粕期价同样不断上涨，接连再创新高，主力合约相继突破2016年、2018年的高点3577和3539点。

国内豆粕强势跟涨

总之，CBOT大豆市场站上1200美分/磅新平台，牛市行情继续向纵深推进美豆上涨引起的大豆进口成本提高是国内豆粕市场整体保持与美豆同向运行的原动力，而阿根廷缺雨以及拉尼娜现象的潜在隐忧也在不断强化市场看涨预期在美豆市场对利多题材保持高度敏感的背景下，国内豆粕库存压力缓解以及需求回暖等积极因素也为豆粕价格继续上行创造更广阔的空间（作者单位：中投期货）

进口成本增加能否开启豆粕的“牛途”？

“昨日（25日），大连大豆、豆粕期价表现喜人，市场上一批长期看好大豆、豆粕期价的投资者‘喜形于色’，就是不知道这上涨行情能否持续？”虽然昨日下午闭市后郑州秋雨绵绵，但很多期货投资者并没有急于回家，而是聚在一起热烈地进行复盘与行情预测的讨论工作，很多投资者针对豆粕期价的未来走势进行了咨询 油粕套利资深人士小徐认为，目前来看，中美经贸问题短期内难以根本性解决，我国大豆进口成本增加已成定局，但这可能是暂时的，大豆进口成本的增加能否奠定大豆特别是豆粕期价的牛市基础仍需观察。

油脂油料表现喜人 进口成本增加能否开启豆粕“牛途”?

油粕套利资深人士小徐认为，目前来看，中美经贸问题短期内难以根本性解决，我国大豆进口成本增加已成定局，但这可能是暂时的，大豆进口成本的增加能否奠定大豆特别是豆粕期价的牛市基础仍需观察 据期货日报记者了解，去年全年我国进口大豆数量接近9600万吨今年1至8月，受中美贸易问题多次出现反复的影响，虽然我国进口美国大豆减少，但进口巴西大豆数量增幅较大，因此今年我国进口大豆数量还没有出现明显下滑，市场供应充足。

豆粕期权多策略交易为宜

不过近期急跌更多反映的是非洲猪瘟背景下市场的恐慌情绪，豆粕价格继续向下的空间相对有限，不宜过分看空倘若疫情得以控制，贸易摩擦仍会使得豆粕回归偏强态势 期权方面，标的受多重因素影响保持宽幅振荡走势，因此豆粕期权保持宽幅振荡的概率也较大，整体波动率将继续保持稳定在策略上，在中期偏多振荡行情下，可逢低买入平值或轻度虚值看涨期权，做多短线波动率，或进行牛市价差策略，买入平值或轻度虚值看涨期权，卖出振荡区间上方3300元/吨行权价的看涨期权，或逢低买入豆粕期货，买入豆粕看跌期权，或逢高卖出豆粕期货，买入豆粕看涨期权进行备兑保护。

豆粕期权多策略交易为宜

不过近期急跌更多反映的是非洲猪瘟背景下市场的恐慌情绪，豆粕价格继续向下的空间相对有限，不宜过分看空倘若疫情得以控制，贸易摩擦仍会使得豆粕回归偏强态势 期权方面，标的受多重因素影响保持宽幅振荡走势，因此豆粕期权保持宽幅振荡的概率也较大，整体波动率将继续保持稳定在策略上，在中期偏多振荡行情下，可逢低买入平值或轻度虚值看涨期权，做多短线波动率，或进行牛市价差策略，买入平值或轻度虚值看涨期权，卖出振荡区间上方3300元/吨行权价的看涨期权，或逢低买入豆粕期货，买入豆粕看跌期权，或逢高卖出豆粕期货，买入豆粕看涨期权进行备兑保护。

玉米“催化剂”火候不够 放飞或仍需时日！

事实上，叠加美豆天气产情以及丰产预期背景，业内关注到“非洲猪瘟”或已导致国内豆粕期货出现了较明显的下跌，这样的效果可能也将传导至玉米若以罗马尼亚猪瘟疫情的发展程度看，有分析认为我国将不得不宰杀3500万头生猪来确保疫情得到控制，此举必然将严重打击国内生猪养殖业的信心，联动作用下将导致一段时期之内饲用玉米消费量下降，进而对玉米价格形成冲击虽然也有乐观分析认为这样可能会使猪周期提前见底，形成更好的牛市开端，但如果短时期内疫情快速发展，冬季到来后的生猪消费旺季想来将旺季不旺，新季玉米上市后也必然将错过一年中绝好的市场化阶段，将饲用消费带来的玉米行情拖入来年春季以后，到那时，新一轮临储拍卖又即将开始，玉米行情可能又要在诸多压力下缓缓前行。

利好因素提振 豆粕价格易涨难跌

我们可以对两个不确定因素进行情景分析情景一即是贸易摩擦升级且美国天气出现问题，这种情况下，豆粕价格将大幅上涨，可以运用期货或者期权工具予以应对，做多豆粕期货或者购买豆粕看涨期权情景二贸易摩擦缓和但美国天气走坏，情景三贸易摩擦升级但美国天气未出大问题，这两类情景下，豆粕价格也将迎来上涨行情，但涨幅不会有情景一那么大此时，可以做多期货或者运用期权构造牛市价差或者卖出看跌期权予以应对至于情景四，贸易摩擦缓和，美国天气表现良好，豆粕价格将回调，可以卖出看涨期权或者做空豆粕期货，预计这种情况出现的概率不大，因为市场有在美豆播种和生长期炒作天气的习惯。

利好因素提振 豆粕价格易涨难跌

情景二贸易摩擦缓和但美国天气走坏，情景三贸易摩擦升级但美国天气未出大问题，这两类情景下，豆粕价格也将迎来上涨行情，但涨幅不会有情景一那么大此时，可以做多期货或者运用期权构造牛市价差或者卖出看跌期权予以应对至于情景四，贸易摩擦缓和，美国天气表现良好，豆粕价格将回调，可以卖出看涨期权或者做空豆粕期货，预计这种情况出现的概率不大，因为市场有在美豆播种和生长期炒作天气的习惯 现阶段，贸易摩擦和美豆种植期天气是需要密切关注的。

【农产品要闻简讯】郑棉有望迎来慢牛行情

3月7日，据弘业期货，阿根廷产量已经受到实际损害，而未来1—2周阿根廷天气依旧保持干燥，因此大豆盘面将继续偏强，在此影响下，大连豆粕仍会上涨 3月7日，据期货日报，长期看，国储棉库存量虽然较大，但随着拍卖的不断进行，去库存对长期行情的影响将逐渐增大，加上国内棉花市场供应缺口长期存在，库存降低后必然会影响下一年度的供给，这将为棉花市场的长期牛市行情埋下伏笔。

2月23日农产品期货机构观点汇总

【期货收盘】黑色系反弹 商品期货普涨

瑞达期货：豆粕1805合约节后高开补涨，突破前期高点，天气炒作尚未结束，后期延续振荡上涨走势，建议多单在2940元/吨附近加仓，止损2910元/吨操作上，方向性策略，继续持有虚值一档或两档的看涨期权、牛市看涨期权组合波动率策略，波动率短期维持震荡，近低远高的期限结构较为合理，新单暂时观望

【期货收盘】钢需减少 黑色翻绿 铁矿跌逾1%

瑞达期货：豆粕1805合约小幅走高，期价振荡上涨，短线谨慎看多，建议多单谨慎持有，止损2770元/吨操作上，方向性策略，谨慎继续持有虚值一档或两档的看涨期权多头，或构建牛市看涨价差组合波动率策略，波动率短期维持震荡，近低远高的期限结构较为合理，新单暂时观望

瑞达期货：豆粕增仓小涨 看涨全面上涨

m1805系列平值期权隐含波动率收于11.22%，较前日小幅下跌 豆粕1805合约昨日突破区间上轨2790元/吨，今日窄幅振荡，且向下不破2790支撑，短线料跟随美盘呈现振荡上涨走势，继续持有期货多头，止损2760元/吨操作上，方向性策略，继续持有虚值一档或两档的看涨期权多头，或构建牛市看涨价差组合波动率策略，波动率短期维持震荡，近低远低的期限结构较为合理，新单暂时观望。

瑞达期货：豆粕期权投资策略周报20180129

但是，美豆出口下滑叠加巴西大豆丰产预期则限制上涨空间国内方面，饲料企业需求平稳，豆粕库存的消化进度放慢，短期跟随外盘运行，反弹略显乏力 3.方向性策略：鉴于标的期货短期仍有缓涨可能，可逢低构建牛市看涨价差组合波动率策略：近期隐含波动率虽有所上扬但仍处历史低位水平，期价走势反复，隐含波动率亦存在反复性，近低远高的期限结构较为合理，新单暂时观望。

豆粕期权为传统期现业务锦上添花

很多企业尝试在买入期权获得保障的同时卖出期权，构建丰富多样的期权组合，以较低甚至零成本获得符合自身需求的风险保护 上述河北省饲料企业在尝试了几次期权单腿策略后开始对期权组合产生兴趣8月11日豆粕期货价格大幅下跌，该企业认为后市继续上涨的空间有限，但考虑到9月需要采购一批豆粕原材料，如果价格出现不确定性上涨会增加采购成本，因此，8月30日企业买入以豆粕1801期货合约为标的看涨期权200份，行权价2700元/吨，支付权利金85元/吨，同时卖出行权价为2800元/吨的豆粕看涨期权200份，收入权利金53.5元/吨，构建了牛市价差组合，大大降低了风险管理成本。