焦煤期货大幅贴水

Mysteel：钢焦多点博弈 焦炭第二轮降价风险仍存

口岸蒙煤通关车数逐步增加，部分贸易商出货节奏明显加快，对国内炼焦煤价格也产生一定冲击，炼焦煤价格有继续下行的可能性焦企入炉煤成本的下移，对焦炭价格的继续下行留出空间但炼焦煤价格尚属高位，且下跌空间有限，同时也对焦炭跌幅起到一定支撑 纵观期货市场，盘面不断小幅回调，会受盘面拉涨影响，提降时间点可能会延后，但始终盘面贴水，港口贸易情绪短期难以释放综合来看，此番钢焦博弈，钢厂或将继续下调焦炭采购价，但目前仅看两轮，且不排除盘面大幅拉涨，钢焦局面发生扭转。

广发期货：焦煤供给仍有不同程度收紧，节前观望为主

【期现】截至12月30日，焦煤2205合约收盘价2194元/吨，主焦（蒙煤）沙河驿仓单成本2500元/吨，期货贴水306元/吨；主焦（山西煤）沙河驿仓单成本2391元/吨，期货贴水197元/吨炼焦煤供应偏紧，且下游焦企冬储补库积极性较高，支撑各煤种价格继续上涨 【供给】主产地煤矿停限产情况较多，原煤产量出现大幅下滑现象，其中样本煤矿原煤产量周环比减少62.67万吨至540.41万吨，产量下降至今年较低水平，其中一部分减量是由于部分煤矿年度任务完成安排临时性检修，一部分减量是由于环保及安全检查所影响。

广发期货：煤矿出货开始好转，焦煤价或开始逐渐企稳

【现货】11 月 22 日，焦煤 2201 合约收盘价 1855.5 元/吨，主焦（蒙煤）沙河驿仓单成本 2300 元/吨，期货贴水 444.5 元/吨；主焦（山西煤）沙河驿仓单成本 2549 元/吨，期货贴水 693.5 元/吨近两周炼焦煤价格大幅下跌，多个煤种降幅超 1000 元/吨，蒙 5 原煤主流报价在 1250-1300 元/吨左右 【供给】汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比减少 10.75 万吨至 617.78 万吨，权重开工周环比下降 1.8%至 103.31%。

广发期货：煤矿出货较差，焦煤价格继续承压下行

【现货】11 月 19 日，焦煤 2201 合约收盘价 2855.5 元/吨，主焦（蒙煤）沙河驿仓单成本 2300 元/吨，期货贴水 444.5 元/吨；主焦（山西煤）沙河驿仓单成本 2849.5 元/吨，期货贴水 993.5元/吨炼焦煤价格大幅下跌，部分煤种较上周同期价格下调 1000 元/吨，分区域来看，山西地区低硫主焦煤下调 700-1000 元/吨，灵石肥煤下调 1000 元/吨，1/3 焦和瘦煤下调 500-800 元/吨，贫煤和贫瘦煤下调 350 元/吨；内蒙地区肥煤下调 400-500 元/吨；陕西气煤下调400 元/吨；山东济宁气煤和 1/3 焦等煤种下调 280-400 元/吨。

广发期货：部分煤种滞销，蒙煤性价比开始体现

【现货】11月15日，焦煤2201合约收盘价1959元/吨，主焦（蒙煤）沙河驿仓单成本2600元/吨，期货贴水642元/吨；主焦（山西煤）沙河驿仓单成本3146元/吨，期货贴水1188元/吨；国产煤方面，炼焦煤价格继续下跌，煤矿出货压力增加，炼焦煤各煤种价格大幅下跌进口煤方面，蒙5部分低价资源原煤价格已降至1450元/吨左右 【供给】原煤产量周环比回落3.15万吨至628.53万吨，样本煤矿权重开工周环比回落0.53%至105.10%，部分煤矿因为出货不畅，影响产量有所下滑。

广发期货：煤矿出货普遍较差，价格继续承压下行

【现货】11 月 15 日，焦煤 2201 合约收盘价 1959 元/吨，主焦（蒙煤）沙河驿仓单成本 2600 元/吨，期货贴水 642 元/吨；主焦（山西煤）沙河驿仓单成本 3146 元/吨，期货贴水 1188 元/吨；国产煤方面，煤矿出货普遍较差，近期竞拍也多以流拍为主，炼焦煤价格继续承压下行，各煤种均出现较大幅度下跌，进口煤方面，口岸蒙 5#原煤报价降至 1400-1550 元/吨左右。

广发期货：焦煤部分煤种滞销，蒙煤性价比开始体现

【现货】11 月 12 日，焦煤 2201 合约收盘价 2200 元/吨，主焦（蒙煤）沙河驿仓单成本 2600 元/吨，期货贴水 401 元/吨；主焦（山西煤）沙河驿仓单成本 3266 元/吨，期货贴水 1067 元/吨；国产煤方面，炼焦煤价格继续下跌，主焦煤和配焦煤价格均出现不同程度回落，尤其是山西、内蒙区域等地的主焦煤和肥煤价格出现较大幅度回落，其中山西地区低硫主焦煤下跌 400 元/吨左右，乌海肥煤下跌 500-700 元/吨，蒙煤下跌 600-800 元/吨。

广发期货：政策和澳煤通关持续压制焦煤

【现货】11月3焦煤2201合约收盘价2378元/吨，主焦（蒙煤）沙河驿仓单成本3400元/吨，期货贴水1022元/吨；主焦（山西煤）沙河驿仓单成本3681元/吨，期货贴水1303元/吨；国产煤方面，炼焦煤市场情绪明显转弱，煤矿出货压力增加，且受周边地区同品质煤种价格陆续下调影响进口方面，港口澳煤现货逐步放行通关，受澳煤现货市场冲击，部分终端蒙煤采购价格也出现大幅回调 【供给】部分前期当电煤销售的一部分跨界煤种如气煤、贫瘦煤又重新进入炼焦煤市场，影响气煤及贫瘦市场供应量又明显增加，部分煤企反馈有出现顶仓现象。

广发期货：焦煤短期供给难恢复，疫情影响下易涨难跌

【现货】8月13日焦煤2109合约收盘价2389元/吨，主焦（蒙煤）沙河驿仓单成本2510元/吨，期货贴水121元/吨，贴水比例5.06%；主焦（山西煤）沙河驿仓单成本2578元/吨，期货贴水189/吨，贴水比例7.91%国产煤方面，炼焦煤价格继续大幅上涨，涨幅普遍在100元/吨以上进口煤方面，因短盘司机较少且运费高位，近日甘其毛都口岸通关量较之前有所回落，上周甘其毛都口岸通关4天，日均通关128车，较前一周日均减少63车，口岸蒙5原煤报价再度上调至现汇价1820-1850元/吨，蒙5精煤报价上调至现汇价2250-2300元/吨。

广发期货：焦煤短期供给难恢复，疫情影响下易涨难跌

【现货】8月4日焦煤2109合约收盘价2313.5元/吨，主焦（蒙煤）沙河驿仓单成本2420元/吨，期货贴水106.5元/吨，贴水比例4.6%；主焦（山西煤）沙河驿仓单成本2408元/吨，期货贴水94.5/吨，贴水比例4.08%国产煤方面，炼焦煤供应紧张格局延续，产地煤矿价格继续上调，其中安泽低硫主焦煤报价再涨100元/吨至承兑价2850元/吨进口煤方面，昨日甘其毛都进关221车，近期受周边拉运积极，贸易商报价大幅上调，蒙5原煤报价上调至1700-1750元/吨；策克口岸再度发现确诊病例，仍处闭关中。

期货要闻简讯丨黑色走势分化，铁矿跌逾3%

期货盘面低位震荡运行，建议短线操作 瑞达期货：技术上，J2109合约冲高回落，日MACD指标显示绿色动能柱继续扩大，短线仍有下行压力操作建议，在2490元/吨附近抛空，止损参考2520元/吨 广发期货：随着煤矿快速复产，主产地炼焦煤价格涨跌互现，一方面下游仍在大幅去库，但焦企对高价煤采购也相对谨慎，高贴水情况下，保持观望为主。

期货要闻简讯丨黑色系多数上扬 螺纹整体偏强

国投安信：国内炼焦煤开工较高位持续回落，进口端蒙古煤通关量稳定在千车左右，炼焦煤供应端压力缓解目前焦煤需求相对平稳，库存压力缓解，期价仍有一定的贴水修复动能 ◎沪铜涨0.10% 瑞达期货：今日沪铜主力1906合约小幅收涨，现货市场上，今日是节前的最后一个交易日，市场仅有部分下游逢低继续补货，但买量已大幅下降，大部分持货商已无继续降价求成交的意愿，今日整体市场仍显供需僵持，节前避风险特征凸显。

期螺主力重回3800，冬储未启黑色弱势难改

瑞达期货:焦化厂对炼焦煤的采购意愿强烈，由于运输原因，煤矿库存累积，短线建议JM1805合约偏空操作，建仓参考1335元/吨，止损参考1355元/吨 国信期货：受到钢材库存累积影响，现货价格大幅回落，焦炭现货跟跌，同时，焦炭库存上升，导致盘面走低期货快速走低后，贴水加大，同时焦煤现货维持稳定，预计回落空间有限，多单少量持有，警惕周边市场系统性下跌带来压力。

期现背离分道扬镳，现货大跌期市飘红

焦化企业春节前对炼焦煤补库力度有所增强，一定程度支撑炼焦煤价格走强，但炼焦煤供应较为充裕，价格上涨同样取决于钢价能否上涨 瑞达期货:焦炭主力合约近期基差贴水300左右，高点回调25个交易日、回撤最大幅度300元/吨左右，时间和空间调整都较为充分，焦炭1805合约短期关注2070一线支撑力度，焦煤1805合约依然保持在上升通道之中，短期支撑价位1380。

【期货要闻简讯】铁矿创新高 黑色集体飘红

焦化企业春节前对炼焦煤补库力度有所增强，一定程度支撑炼焦煤价格走强，但炼焦煤供应较为充裕，价格上涨同样取决于钢价能否上涨 观点3：中钢期货表示，焦炭主力合约近期基差贴水300左右，高点回调25个交易日、回撤最大幅度300元/吨左右，时间和空间调整都较为充分，焦炭1805合约短期关注2070一线支撑力度，焦煤1805合约依然保持在上升通道之中，短期支撑价位1380。

环保税不超标暂予免征，2018第一场雪冻坏钢市

瑞达期货：1月4日，炼焦煤的供应趋紧，现货市场盼涨情绪浓厚，短期建议JM1805合约偏多操作，建仓参考1360元/吨，止损参考1340元/吨 沪铜涨0.44%： 中信期货:沪铜重心继续下移，震荡回落，持仓量亦减少7188手至73.8万手，铜价收于10日均线下方，尽管现货贴水大幅收窄，但终端工厂接货并不积极；隔夜美元触底反弹，伦铜测试10日均线支撑，MACD红柱变短，短期内伦铜或仍有回调空间。

【期货要闻简讯】供需博弈 铁矿涨螺纹跌 黑色整体偏强

观点4：瑞达期货表示，1月4日，炼焦煤的供应趋紧，现货市场盼涨情绪浓厚，短期建议JM1805合约偏多操作，建仓参考1360元/吨，止损参考1340元/吨 ◎沪铜涨0.44% 观点1：中信期货表示，沪铜重心继续下移，震荡回落，持仓量亦减少7188手至73.8万手，铜价收于10日均线下方，尽管现货贴水大幅收窄，但终端工厂接货并不积极；隔夜美元触底反弹，伦铜测试10日均线支撑，MACD红柱变短，短期内伦铜或仍有回调空间。

【期货要闻简讯】焦煤涨停、铁矿石涨逾7% 黑色强势反弹

观点3：华泰期货表示，上周受现货大幅上涨带动，焦炭焦煤1801合约则大幅上涨，焦炭大涨8.67%，焦煤大涨5.82%现货连续大涨使得煤焦主力合约贴水幅度加大，预计短期煤焦仍有上涨动力 观点4：瑞达期货表示，12月18日，现货炼焦煤市场稳中偏强。

【期货要闻简讯】期盘大面积飘红，铁矿暴涨、煤焦已涨停

华泰期货:上周受现货大幅上涨带动，焦炭焦煤1801合约则大幅上涨，焦炭大涨8.67%，焦煤大涨5.82%现货连续大涨使得煤焦主力合约贴水幅度加大，预计短期煤焦仍有上涨动力 瑞达期货:12月18日，现货炼焦煤市场稳中偏强技术面上20日线的阻力被有效突破策略上建议JM1805合约顺势而多，建仓参考1340元/吨，止损参考1310元/吨。

【期货要闻简讯】环保限产加码 黑色金属走弱 双焦飘红

综合来看，短期国内焦炭市场继续走弱可能性大 观点1：国信期货表示，焦炭企业限产明显，部分钢厂压价，现货价格弱势下调，期货价格低位盘整前期快速下跌后，双焦期货贴水明显，部分资金移仓5月，走势稍强焦炭期货贴水较大，日内短多，可多焦炭空焦煤对冲操作 观点2：中信期货表示，焦价经历大幅下挫，压制炼焦煤价格，加之前期停产矿井复产，焦煤现货端压力仍在，近期焦煤或将延续弱势格局。