生猪期货设计总结

【生猪期货60问】第1期：规则篇之合约设计（内附全文链接）

附件：生猪期货60问 。

2023年山东省生猪产业链高峰论坛圆满落幕

2023年6月11日-12日，由山东省畜牧协会、山东省生猪产业技术体系、上海钢联电子商务股份有限公司主办的“2023山东省生猪产业链高峰论坛”在泰安盛大召开。

大商所：拓展已上市期货品种均价结算现金合约，加快指数衍生品研发

在此过程中，大商所将同产业企业、会员单位开展深入合作，并通过联合调研、市场座谈会、论证会等多种形式确保合约规则设计紧密贴合市场需求 在合约规则和交割布局优化方面，今年4月，大商所对焦煤期货交割质量标准进行修改并调整交割区域升贴水；5月，大商所调整了生猪期货交割区域升贴水在“一品一策”方针下，大商所将继续顺应现货市场变化，在塑料、焦煤等更多品种上推广集团化交割，完成胶合板合约规则优化方案，研究调整玉米交割质量标准的可行性，研究推进铁矿石车板交割制度，为交割库和产业企业提供更便利和优质的服务。

【中州期货】预计节后上半年生猪现货价格将在成本线之下运行

企业（个人）介绍：杨小青 中州期货华中分公司生猪事业部负责人，主要负责生猪市场研究开发、交割及套保业务的运营，十五年产业服务经验，致力于为产业客户提供整体风险管理方案，不仅擅长套保套利及趋势交易策略的设计，而且对期货风险和机会的识别与衡量颇有研究，曾为多家大型饲料养殖企业设计套保方案，拥有丰富的研究、投资和期现业务经验

生猪期货为产业高质量发展增添动力

” 事实上，企业对期货工具的精准运用同样得益于人才团队搭建、内部制度建设等期货日报记者了解到，牧原股份早在2017年大商所生猪期货合约设计调研阶段就筹备组建生猪期货团队，同时面向全社会公开招聘期货人才目前，公司已经完成期货团队的组建 “期货团队在内部管理上算是新生事物，其业务特点、对人才的需求跟传统岗位并不完全一致，故我们尝试招聘更具深厚业务背景的专业性人才。

生猪期货的交割制度

作为我国首个活体交割期货品种，生猪期货在交割制度设计上，一方面充分考虑了生猪品种现货贸易习惯、防疫和调运政策，另一方面借鉴了同为畜牧品种的鸡蛋期货，为产业客户参与交易提供便利，同时防范交割风险 大商所相关业务负责人向期货日报记者介绍，生猪期货采用我国商品期货传统的实物交割方式，实行车板交割与仓单交割并行，每日选择交割和一次性交割相结合、配合期货转现货的交割制度 生猪期货采用每日选择交割和一次性交割相结合的方案，贴合畜牧品种每日生产、每日消费、难以储存的特性。

生猪期货的前置管理

生猪期货作为我国首个活体交割期货品种，上市以来市场运行平稳，功能逐步发挥当前，生猪期货2109合约即将进入交割月，为让市场各方充分了解交割规则和流程，本报自今日起刊发“生猪期货交割规则解读”系列报道，敬请关注 现货贸易中，生猪质量判断大多依靠主观经验，如何在生猪期货的交割环节最大限度地贴近现货贸易习惯，又确保交割生猪质量符合标准，是生猪期货交割规则设计中最为重要的一环。

生猪期货的交收准备

考虑生猪期货活体交割的特点，大商所在交割流程上做了更贴合其现货贸易交收的设计，这就需要参与交割的各方特别是买方不仅要熟悉现货贸易，还要了解国家检验检疫规定，并具备现场目测检验能力 大商所相关负责人向期货日报记者介绍，生猪期货交割流程上与鸡蛋期货有很多相似之处，如在配对后至交收日前，为买卖双方留出足够的时间协商自行处理货物交收参与期货交割的买方，应当在标准仓单注销日（标准仓单交割）或交收日（车板交割）后第2个自然日到达指定厂库或指定车板交割场所，开始准备提货。

生猪期货交割业务系列之八：生猪期货交割的不可抗力及异常情况处理

生猪期货交割针对不可抗力设计了专门处理流程，依据中国气象局提供的客观天气数据进行判定，尽可能减少双方损失 生猪交割提货过程中，交割双方有一方认为发生恶劣天气、洪水、地震或泥石流等自然灾害、法规政策变化等不能预见、不能避免且不能克服的客观情况导致其无法履行交割义务时，应当及时向大商所报告，生猪交收停止经大商所认定，构成不可抗力的，仓单交割厂库退还货款，车板交割双方终止交收；不构成不可抗力的，按照买方无法完成提货或者卖方交割违约处理。

生猪期货交割业务系列之一：生猪期货实物交割业务综述

9月，大商所生猪期货2109合约即将进入实物交割，为使市场参与者更加深入地了解大商所生猪期货的交割标准、规则以及流程等，本报即日起特推出“生猪期货交割业务系列介绍” 生猪期货是我国首个以活体为交易、交割标的的期货品种，大商所本着“结合现货、摸索经验、稳步推进、严控风险”的原则，充分参考现货交易方式，结合期货理念和风险管理措施，设计了生猪期货交割制度。

我的农产品：中财期货2021年生猪产业链交流会圆满落幕

但7月或将成为国内豆粕供需最宽松的一个月，后期8月份将有所改善，因此来看7月份的豆粕基差价格有望触底 上海钢联我的农产品网豆粕分析师邹洪林 随后由杭州祥和投资有限公司研究员周鑫先生给大家做了《生猪期货合约及交割规则解读》，周老师先是介绍了期货及生猪期货合约，然后对生猪期货交割细则做了详细的描述，以及生猪交割思路设计的解读。

我的农产品：生猪期货即将上市，通篇干货引爆金猪圈

生猪产业链以生猪养殖业为中心，涉及饲料加工、兽药疫苗、屠宰、食品加工、物流、零售、餐饮等诸多行业推出生猪期货是我国期货市场服务实体经济发展的重要举措生猪期货功能的充分发挥，对于完善生猪价格形成机制、提升市场主体风险管理能力和助力生猪产业发展具有积极的促进作用 为了帮助读者更加深入了解生猪品种，上海钢联我的农产品网整理相关文件供大家参考，本文分为产业链和期货合约设计、以及调研活动报告两大主题做全面介绍，点击文字链接即可浏览全文。

Myagric：2020年疫情下的养殖饲料行业分析会议纪要

细化产业链关注产业链各个节点的变化，关注产区、 物流以及销区基本面变化；关注产业链各个利润点的变化 其次介绍饲料期货套保方案设计，如何发挥期货交割库的优势？有哪些前置管理要求，以及生猪出栏流程和生猪期货上市后的全产业链套保甚至跨产品套保，可以锁定利润风险 接着介绍基差交易及套保策略，基差交易主要涉及基差购买、基差点价、 基差套保（期货/期权）、基差转月四大部分，简言之为“买点套转”。

管理市场风险新“武器” 生猪期货助力稳定生猪生产

据了解，本次“保险+期货”项目采用增强亚式期权设计，在降低保费成本的同时可实现较高的赔付概率，其结算方式为：在期权有效期内，某交易日的收盘价如果高于行权价，则该收盘价为该交易日的观察价格，收盘价低于或者等于行权价的，以行权价为该交易日的观察价格增强亚式期权最终结算价为所有观察价格的算术平均值 健全农牧期货产品体系 业内人士介绍，我国生猪养殖量居全球首位，但2018年8月以来，非洲猪瘟疫情的传入导致我国生猪存栏量和能繁母猪存栏量持续下降，进而导致2019年6月以来生猪价格急涨，引发CPI快速上升。

期货助河南桐柏生猪养殖户锁成本、稳复产

据了解，本次的“保险+期货”项目采用增强亚式期权设计，在降低保费成本的同时可实现较高的赔付概率，其结算方式为：在期权有效期内，某交易日的收盘价如果高于行权价，则该收盘价为该交易日的观察价格，收盘价低于或者等于行权价的，以行权价为该交易日的观察价格增强亚式期权最终结算价为所有观察价格的算术平均值 在得知国内期货市场正在研究推出生猪期货，未来有望衍生出生猪价格险和收入险时，谢建华显得有些兴奋：“那当然好了，饲料和毛猪价格就都能确定了。

许强：大商所将加快推出液化石油气、集装箱运力等期货上市

许强表示，大商所将加快推进新品种新工具建设步伐，丰富产品供给，包括加快推出液化石油气、集装箱运力、生猪、干辣椒期货及铁矿石期权上市，加快推进气煤、废钢期货和焦煤、焦炭期权研究，继续扩大商品互换业务规模，继续加强商品指数研发和推广 同时，大商所还将加快推进已上市品种的国际化，提供更有国际影响力的市场价格大商所将持续完善优化国际化相关业务规则，加快推进棕榈油、黄大豆1号、线型低密度聚乙烯、聚丙烯等品种国际化，做好QFII等机构参与期货市场的政策设计和落地服务。

王玉飞：大商所将加快推进液化石油气、生猪、干辣椒期货及铁矿石期权上市

一是加快推进新品种新工具新市场建设步伐，丰富产品工具供给大商所将加快推进液化石油气、生猪、干辣椒期货及铁矿石期权上市，加快推进集装箱运力、气煤、废钢期货和焦煤、焦炭期权研究，继续扩大商品互换业务规模，继续加强商品指数研发和推广，继续扩大基差交易平台品种覆盖范围 二是加快推进已上市品种的国际化，提供更有国际影响力的市场价格大商所将持续完善优化国际化相关业务规则，加快推进豆粕、豆油、棕榈油、线型低密度聚乙烯、聚丙烯等品种国际化，做好QFII等机构参与期货市场的政策设计和落地服务。

国内首个生猪养殖收益“保险+期货”项目理赔

据期货日报记者了解，目前，产品设计要素包括玉米和豆粕期货价格，在玉米期权上市后，将与豆粕期权一道助力期货公司探索运用场内期权降低风险对冲成本，有助于为养殖户提供更为贴合自身需求的保险产品，服务更大范围的生猪养殖农户，助力生猪养殖产业稳健发展，推动生猪养殖产业优化和转型升级

场外期权为养殖企业保“价”护航

最终，每家企业实现场外期权合作收益5791元2017年8月，公司向秭归县峻丰牧业有限公司捐助5万元，为秭归县蛋鸡养殖企业的“保险+期货”项目提供了支持，在该项目中，设计出可标准化运作的鸡蛋期货价格保险产品，将保单设计为多档保护价、多档费率及多个保护周期，可以更好地供投保对象进行选择，也更有利于后期市场化的业务推广 在开展了捐资、产业扶贫等模式后，为宣讲期货市场的功能、期货及其衍生品的作用，剖析经济新常态下金融行业助力实体企业风险管理的多种业务模式，引导干部和群众正确认识期货及衍生品工具在企业风险管理中的作用，了解和掌握生猪期货等期货工具在扶贫工作中的运用，由中期协主办的“‘期货大讲堂’——生猪‘保险+期货’走进秭归”于2018年9月26日在湖北省秭归县举行。

中投期货生猪养殖收益保险项目在大连落地

9月27日，由中投期货与人保财险大连市分公司共同设计的生猪养殖收益保险项目在大连落地 据中投期货相关负责人介绍，该项目是依托期货市场保障生猪养殖户净收益的农业保险项目项目初期，双方通过向大连市农委等部门沟通，同时对接畜牧管理部门、大连市养猪协会等主管机构了解情况，走访调研大连生猪养殖龙头企业、大中型养殖户等养殖主体，结合国内生猪行业现状和饲料价格情况确定每头猪的保障收益。