生猪期货波动

Mysteel解读：多空博弈激烈 猪价能否符合预期

近期生猪现货及期货联动性较强，市场对4-5月猪价产生一定分歧，多空博弈激烈，期现价格波动幅度较大本文从利多及利空的多方影响因素进行分析解读，对中长期猪价行情进行研判 利多因素 中部供应偏紧 据市场反馈了解，2023年10-11月北方部分省份因猪病影响导致一定母猪、仔猪及中大猪产能受损，主要省份集中在河南、湖北、江苏、安徽、山东、河北，其对应的中期产能主要集中在4-5月，叠加部分集团场出栏场次减少，愈加使得多头认为中部区域缺猪较为严重，近1-2月或存在一定供应断档，因此看涨氛围较为浓烈。

【证券时报】雨雪冰冻抑制出栏，猪价能否继续冲高？

中泰期货研报显示，现货市场处于春节前消费旺季中，需求支撑明显，拉动毛猪现货价格出现明显上涨但考虑到春节旺季需求的阶段性、市场供应高基数持续性的影响，春节后现货市场可能出现“供强需弱”的阶段性错配 国信期货分析，过去一周生猪现货先涨后跌，波动明显放大，春节前最后一周，屠宰量将快速下跌，目前均重降至中性水平，整体降重出栏冲击可控从仔猪出生来看，一季度整体理论出栏量相对充足，预计节后季节性走弱压力仍较大。

【格林大华期货】春节前后猪价或先扬后抑

受访人信息：格林大华期货 农产品分析师 张晓君 客户观点：2024年宏观调控政策将持续发力显效，‘稳物价’政策指引力度有望加大养殖端仍处规模化进程深水区，生猪去产能进入实质阶段2024年整体供需或相对均衡，养殖成本有望继续下移；猪价或围绕养殖成本呈现季节性波动规律2023年四季度猪瘟疫病导致的被动去产能或对应2024年波段上涨行情，但集团场高淘高补及生产效率提升亦将限制猪价向上空间。

【证券日报】猪价旺季不旺，大北农10月份销售均价环比下降

同时在下跌的行情下，可适当参与生猪期货套保，来一定程度上弥补现货上的亏损也可使用生猪‘保险+期货’工具通过投保来管理价格波动给生产经营带来的风险” 徐洪志也建议企业从降本增效的角度多思考未来的发展，成本降下来是应对市场波动最有效的手段此外，从中短期分析，企业要做好资金链管理，确保现金流不断裂避免盲目扩张产能，谨慎实施全产业链战略。

Mysteel：2023年10月大连饲料养殖产业新形势论坛邀请函

2023年，饲料养殖行业面临全新挑战，厄尔尼诺极端天气情况下，供需格局存在诸多变数东北作为超千万的饲料产量大省，2022年饲料产量高达2830万吨，生猪存栏量约4044万头当下全球大豆库存建库缓慢、终端消费恢复程度难测，下游养殖利润不佳等引发价格剧烈波动，市场如何应对当前行情形式的机遇和发展？ 在此背景下，饲料养殖行业更应共同面对挑战，为企业发展寻找新机遇因此，申银万国期货全力推出“第十一届申银万国•大连期货论坛”，以“厄尔尼诺背景下国内饲料养殖产业新形势”为主题，力邀多位重磅专家、知名学者以及行业大咖对行业市场前景等进行全方位、深度解读，分析发展机遇及风险管理策略，为产业参与者提供沟通交流的平台，切实帮助企业解决生产经营中遇到的实际问题。

Mysteel指数评述：大宗工业原材料、能源及农产品价格周报 （9月25日-9月28日）

1）期货价格宽幅波动影响现货价格海外宏观情绪转弱叠加旺季需求不及预期，期钢价格大幅下跌，拖累现货价格2）基本面，下游刚需和节前补库需求仍在，本周建材成交环比上周有所好转，支撑现货价格跌幅较小整体看，期钢价格宽幅下行，但下游需求韧性仍在，叠加钢材成本仍较高，建筑钢材现货价格跌幅较小 农产品方面：本周农产品价格涨跌互现：本周毛鸡价格上涨，养殖端补栏情绪见好，小厂出苗量不大，价格上涨，涨幅居前；豆油、生姜、棉花等农产品价格小幅上涨；本周鸡蛋价格随着中秋节日临近，食品企业补货需求基本结束，中秋前礼盒需求减少，价格下滑；高粱、辣椒、生猪等产品价格小幅下滑。

Mysteel解读：大商所最新规则调整对生猪期货的影响

期货市场部分新增交易主体是生猪现货端的产业客户，产业客户会根据自身了解到的现货信息对未来行情预期不断发生变化，从而在期货市场上做出交易行为，而盘面价格就是众多影响生猪因素的集中表现这也体现了期货的价格发现和供求发现功能 3、降低涨跌停板幅度，稳定生猪期货秩序 生猪期货合约涨跌停板幅度由原来的8%调整为6%，根据9月19日生猪主力合约最新结算价计算，日内价格波动区间由【15390，18065】缩窄为【15725，17730】，区间明显变小。

【证券日报】上半年猪价低迷多家猪企预亏，多部门推出保供稳价措施

中信建投期货生猪研究员魏鑫告诉《证券日报》记者：“今年由于生猪供给侧整体相对充足且稳定，除了可能出现的压栏调节外，生猪需求侧的变化或成为价格波动的主要驱动今年下半年总体供给将高于过去两年” “国家发展改革委高度重视生猪和猪肉市场保供稳价工作针对生猪价格过低的情况，继一季度开展年内第一批中央猪肉储备收储之后，近期，我们又会同有关部门启动今年第二批中央猪肉储备收储工作，并指导各地同步收储。

【科创板日报】“白色石油”期货来了！锂电池产业链准备好了吗？

兴证期货指出，参考最近三年新增的品种LPG、生猪和工业硅，上市后历史波动率均值较之前明显下降最近一年电池级碳酸锂历史波动率均值为18%，期货上市后预计逐步下降至11%左右 正如赣锋锂业证券部工作人员对《科创板日报》记者所说的，“这属于规范行业的举措，目前整个行业的报价不一样，暴涨暴跌容易让大家看不清现状，（因此碳酸锂期货上市）总体上是个利好的消息。

Mysteel半年报：2023下半年国内生猪市场行情展望

今年上半年淘汰母猪价格随着商品猪价格变动，由于淘汰母猪价格大多以商品猪的7-7.5折进行销售，因此商品猪价格对淘汰母猪价格影响较深，长期处于低位磨底阶段，前期养殖场淘汰积极性一般，产能去化缓慢，市场成交不温不火，淘汰母猪价格维持弱势 2.2 2023年上半年生猪期货价格回顾 数据来源：钢联数据 截至6月30日，2023年上半年生猪期货主力合约最低点2月3日14035元/吨，最高点2月22日17840元/吨，波动幅度高达27%，半年轮换2303、2305、2307、2309四个期货合约。

Mysteel解读：生猪09合约收盘前大跌原因分析

3、引起恐慌性情绪 现货是期货的基础，期货是现货的预期，二者相互联系生猪期货主力合约收盘大跌，必然会对现货市场造成一定的恐慌，影响着市场参与者的预期和判断，潜移默化改变主体的市场行为周末全国生猪市场行情稳中偏弱，预计周一猪价稳定为主生猪期货周五收盘价格波动幅度大，周一盘前竞价应该会很激烈，高低开可能性较大

Mysteel解读：猪价底部摩擦 6月能否顺市反弹？

资本介入传统周期不再 随着生猪期货的上市，各大资本陆续介入传统养猪市场，且在资本的大力推动下，生猪养殖行业规模化进程不断加快，也正因市场整体资金量较以往有明显提升，尽管猪价持续低迷、行业深度亏损，规模场也有底气和资金继续坚守现有产能水平、甚至扩充产能，所以今年一二季度能繁母猪存栏量去化进程十分缓慢，且往后也很难出现明显的主动去化情况，故现如今的猪周期较以往已有很大不同，资本的介入使得新猪周期或将经历时间更长，而猪价波动幅度更小、行业利润更为微薄。

Mysteel早报：全国生猪早间价格稳中震荡（20230412）

养殖端出栏量增价降，中端买力一般，批发市场猪多人多，但成交不足；屠企开机波动不大，终端订单有限 4月11日大连商品交易所（DCE）生猪期货主力合约LH2305开盘价14790元/吨，收盘价14790元/吨，涨20元/吨，涨幅达0.14%，最高价14880元/吨，最低价14725元/吨，结算价14800元/吨，总成交量12563手，持仓34331手 二、行情预测 目前行情仍以僵持为主，需求疲态不改，养殖端低价亦有抵抗，预计短时行情或稳中震荡。

引金融“活水”入田间地头，银行保险业全力服务乡村振兴

此外，还发行乡村振兴融资券4亿元，支持乡村振兴产业发展，以金融力量赋能乡村振兴 2023年中央一号文件要求，发挥多层次资本市场支农作用，优化“保险+期货”目前，多家保险机构创新模式，积极推进“保险+期货”，综合运用保险和期货两种金融工具实现创新支农 “比如，永州市江华县养殖大户何著明，于2022年10月10日在人保财险江华支公司为1750头生猪购买了1个月的生猪期货价格保险，自缴保费9.11万元，1个月后获得赔款14.18万元，弥补了因生猪现货市场价格波动带来的收益损失。

Mysteel调研：黑吉生猪市场调研总结(20230313-20230319)

6.猪价影响因素及预测 当地猪价波动频繁，目前影响价格因素包括：猪中介、新媒体（抖音等）、市场心态；随着资本介入（期货、股票等），生猪价格波动更强，本地猪中介（猪伢子）对价格引导性较强，而且有时对屠企有“盖帽”现象，比屠企指导价高1毛钱收猪厂家基本不预测价格，正常随行就市的进行收购 企业5：吉林松原某养殖场、长春养殖户 交流时间：3月18日10点 1.生产情况 目前能繁存栏量1万头左右，商品猪存栏量8.6万，2022年出栏量14.9万头，今年出栏量计划16.0万头，小幅增长。

Mysteel解读：2023年首次降准对生猪期现市场的影响

如果按照降准幅度不同走势不同的逻辑来看，那本次降准0.25%生猪市场后市走强的概率更大一些，显然这并不具有说服力 综上，降低金融机构的存款保证金率虽然能影响消费和需求，对市场情绪有一定提振，但短期对生猪市场的影响有限生猪价格走势还是围绕市场真实的供需情况来波动，目前供需僵持，终端消费缓慢恢复，期货经过前期快速下跌，持续向下力量大大减弱，多头16000上下护盘意愿强烈，预计盘面下周稳中偏强运行。

Mysteel日报：DDGS价格偏稳运行，市场观望情绪较浓

后市方面，隔夜美豆期价收低，因投机客出清多头头寸，虽然今年巴西大豆收割进度持续慢于往年同期，但有创纪录产量托底使得绝对收割量超过往年水平，收割之后就是上市销售的压力，使得巴西大豆出口贴水不断下降，作为成本端定价品种，进口成本下降不免施压国内豆系，带动豆二、豆粕和豆油期货价格同步大幅下跌国内方面，M05继续收跌，日内短线关注3500点关口得失；国内中期进口大豆将陆续到港，豆粕供应预期充足，国内生猪养殖利润短期无法改善，终端需求惨淡，中下游市场预期一致加剧了行情波动，悲观预期下中下游企业同时放缓采购和提货步调，终端需求疲弱无法承接供应继续施压豆粕，豆粕现货压力或会继续释放。

Mysteel快讯：豆粕期价大幅收跌，贸易商报价随盘下调

后市方面，隔夜美豆期价收低，因投机客出清多头头寸，虽然今年巴西大豆收割进度持续慢于往年同期，但有创纪录产量托底使得绝对收割量超过往年水平，收割之后就是上市销售的压力，使得巴西大豆出口贴水不断下降，作为成本端定价品种，进口成本下降不免施压国内豆系，带动豆二、豆粕和豆油期货价格同步大幅下跌国内方面，M05继续收跌，日内短线关注3400点关口得失；国内中期进口大豆将陆续到港，豆粕供应预期充足，国内生猪养殖利润短期无法改善，终端需求惨淡，中下游市场预期一致加剧了行情波动，悲观预期下中下游企业同时放缓采购和提货步调，终端需求疲弱无法承接供应继续施压豆粕，豆粕现货压力或会继续释放。

Mysteel解读：简述生猪“保险+期货”

生猪“保险+期货”是指养殖企业为了规避市场价格风险向保险公司购买期货价格保险产品，保险公司通过向期货经营机构购买场外期权将风险转移，期货经营机构利用期货市场进行风险对冲的业务模式养殖端仅需要向保险公司支付保费，无须其他操作 通常通过价格险、收入险等保险产品为养殖企业提供价格风险管理工具，转移其面临的价格波动风险价格险是对养殖企业因市场价格大幅波动造成的损失进行经济补偿，当市场价格低于目标水平时，视为保险事故发生，保险公司向产品购买者赔付差额部分。

Mysteel早报：全国生猪早间价格窄幅偏弱（20230209）

期货情况：2月8日大连商品交易所（DCE）生猪期货主力合约LH2303开盘价14385元/吨，收盘价14320元/吨，跌130元/吨，跌幅0.89%，最高价14505元/吨，最低价14275元/吨，结算价14370元/吨，总成交量12880手，持仓38697手 二、行情预测 散户抗价惜售情绪仍存，但下游市场成交不足，屠企订猪意愿有限近日随多地雨雪天气来袭，预计短时猪价或暂波动不大。