2018年煤炭期货

绿色低碳发展助力落后“双高”产能出清

但未来，还有大量新增产能释放新的能效标准将起到出清落后产能的作用”贺晓勤说 事实上，作为聚酯龙头企业，新凤鸣集团这几年也明显感受到了行业供给侧改革的效果 章四夕告诉期货日报记者，供给侧改革优化了上下游的资源配置、提高了企业的经营效益“2017—2018年，单位产值下污水、固废、废气等排放量超标的企业大面积关停，其市场份额被分割”章四夕表示，这样一来，不仅下游客户资源被重新配置，上游原料资源也逐渐从煤炭向天然气和可再生能源倾斜，极大降低了企业的生产成本、提高了企业的社会责任感。

中州期货：我国炼焦煤进口贸易的可行性分析

2018年，我国焦煤品牌集群成立每个季末由焦煤联盟与大钢厂沟通，以本季度的焦煤现货平均价，结合各自煤的品质，确定下一季度的焦煤长协价大型钢企从焦煤联盟以长协价进货，很少通过其他渠道购买焦煤从2018年以来，焦煤期货收盘价很少跌破长协价指数大矿长协价给焦煤企业提供了稳定的定价机制，有利于企业利润的稳定目前，国内煤炭贸易上游定价权的优势逐渐增强 近年来，我国煤炭企业也为煤炭市场化做出了一些努力，并取得了不小的进步。

印尼煤炭出口禁令利多有限

印尼是全球最大的煤炭出口国，2021年煤炭出口量在4亿吨左右，印尼又是我国最主要的煤炭进口来源，在2021年1—11月国内煤炭进口总量中的占比超过60%，其中动力煤的比例更是接近75%受此消息影响，2022年首个交易日国内“煤炭三兄弟”期货价格大幅高开，全天强势运行 印尼禁止煤炭出口或是短期行为且存在变数 印尼政府曾在2018年出台国内市场义务（DMO）政策，该政策要印尼煤炭生产企业必须以不超过70美元/吨的价格将其产量的25%供应给国内电厂。

[今日原油]：更多发电厂将用石油作为发电燃料 欧美原油期货连续八周上涨

原油 国际市场 评论分析

原料上涨推动化工品普遍走强

在碳中和碳达峰的背景下，国内煤炭紧张，欧洲和美国等地天然气连续上涨，最近国际原油走势也是偏强势原油、煤炭和天然气是化工品的三大原料，在原料持续上涨的推动下，化工品期货走势强劲 “因甲醇的主要生产原料煤炭，煤炭的持续上涨不断推高甲醇受甲醇持续大涨影响，甲醇最大下游外采甲醇制烯烃装置集中停车，情况和2018年十分相似华融融达期货分析师韩冰冰介绍，2018年10月甲醇下游烯烃企业停车，需求收缩就曾导致甲醇开启一轮跌势。

动力煤下跌行情结束了吗？

运输方面，2017年港口取消汽车运输，改为铁路运输，大秦线全年满负荷运行，电厂库存处于低位供需错配之下，动力煤现货价格在春节前最高涨至765元/吨，期货主力合约涨至679.8元/吨“保供”成了煤炭行业的首要任务，为了缓解供应压力，政策上放开进口，2月进口量同比增速超过18% 2018年年初，部分电厂库存可用天数逼近警戒线，电厂将长江港口库存抢购一空，但仍难抵高日耗的消耗，库存持续下降，春节前六大电厂库存不足900万吨。

动力煤春节行情即将到来？

不过，对比库存形势来看，目前上游国有重点煤矿库存、环渤海港口煤炭库存、甚至是全国重点电厂煤炭库存均好于2018年1月时的情况，上中下游库存增加或超千万吨以上并且政策调控保供稳价态度不改，发改委连续出台各项措施改善供需形势政策对于煤电供应高度重视，动力煤价格或与2018年政策调控结果类似，在春节前出现明显回调 做空基差正当时 按照期货价格持有成本理论，期货价格应该等于即期现货价格加上持有成本，持有成本包括资金成本和质检、运输、仓储费用以及交割成本等，理论上说，期货价格应高于现货价格，但现实并非如此，通过回顾动力煤基差走势来看，通常情况下，动力煤期价长期处于贴水状态，期价升水情况相对较为少见。

钢市涨声连连 资金“烧热”黑色系

” 数据显示，在10月30日以来的8个交易日，焦炭期货价格仅两日下跌11月10日焦炭期货价格盘中最高触及每吨2512元，创2018年10月以来新高A股钢铁、煤炭板块11月2日至9日实现“六连涨”，10日有所回落 除了供给侧收缩带来的价格利好，下游复苏进一步推动焦炭价格大涨行情国家统计局数据显示，三季度，在41个工业大类行业中，黑色金属冶炼和压延加工业利润增长39.1%，在新增利润最多的行业中排名第三，仅次于汽车制造业、有色金属冶炼和压延加工业。

大商所：稳步推进废钢期货上市和铁矿石期权国际化 加快研究铁矿石均价合约

王玉飞表示，在上述背景下，大商所强化服务实体经济、服务国家战略的根本宗旨，深入贯彻落实新发展理念要求，为全面推动钢铁、煤炭行业高质量发展提供有力支持在合约规则制度上，2018年以来，大商所根据现货市场变化，及时对焦煤交割质量标准进行调整，新标准自焦煤1907合约开始实施，目前已完成四次实物交割，交割品品质明显提升，市场接受度有所提高为有效缓解交割压力，确保交割平稳顺畅，大商所从煤焦品种2009合约首次实施滚动交割制度，产业客户接货后反响较好，目前正在积极研究论证焦炭期货质量标准的调整工作。

动力煤期货成煤电市场“稳定器”

另据不完全统计，2018年度中国企业500强中的44家煤炭生产、贸易以及电力企业中，参与动力煤期货的有25家，占比56.82% 总结多年来的期现结合经验，伊泰集团有关负责人认为，企业要明确自己的经营核心目标是可持续的稳定收益，经营者的核心诉求是为企业找到“不完全依赖价格变化的稳定收益运营模式”，而非将企业的未来建立在对价格判断正确与否的基础上此外，企业生存的关键是明确经营中主要的风险点，并找到能够对冲该风险的市场工具。

大数据下 钢市五大趋势显现

从各地区的产品流向可以看出，钢材产品基本都有一定甚至较大比例流向华东市场，这说明行业集中度提升的方向应当以经济区为单位进行衡量 五是利用期现结合对冲风险成为市场参与者必不可少的手段自2018年以来，受煤炭进口政策、环保限产常态化等因素影响，钢铁原料价格波动幅度加大，钢铁企业稳定经营和高质量发展面临一定挑战因此，越来越多的钢铁企业参与到期货市场中，利用期货工具实现稳定收益今年初以来，受新冠肺炎疫情影响，钢材需求疲软、库存上升、钢价下跌等问题较为突出，钢铁企业资金回笼困难。

动力煤供应出现缺口

另外，经过供给侧改革，我国煤炭产能明显优化，1000万吨以上超大型煤矿产能合计约9万吨，占比约20%，100万—500万吨的产能合计19亿吨左右，占比约40%当前，煤炭产量超预期回升，可以看出产能集中以及优化以后，加强了产出弹性和保供能力 总之，短期受疫情影响，供需错配，动力煤现货市场供应缺口明显，现货报价整体坚挺，带动期货价格大幅上涨但是，长期来看，供应偏松局面并没有扭转，而且根据《2018—2020年货运增量行动方案》，伴随着唐呼线、瓦日线等运输能力提高以及浩吉铁路的开通，2020年铁路运力增速将加快，动力煤流通能力会进一步提升。

动力煤供应出现缺口

另外，经过供给侧改革，我国煤炭产能明显优化，1000万吨以上超大型煤矿产能合计约9万吨，占比约20%，100万—500万吨的产能合计19亿吨左右，占比约40%当前，煤炭产量超预期回升，可以看出产能集中以及优化以后，加强了产出弹性和保供能力 总之，短期受疫情影响，供需错配，动力煤现货市场供应缺口明显，现货报价整体坚挺，带动期货价格大幅上涨但是，长期来看，供应偏松局面并没有扭转，而且根据《2018—2020年货运增量行动方案》，伴随着唐呼线、瓦日线等运输能力提高以及浩吉铁路的开通，2020年铁路运力增速将加快，动力煤流通能力会进一步提升。

今年煤炭市场压力仍存

而对于近期市场阻碍价格下行的因素，在刘永丽看来，包括岁尾年初生产计划量少，坑口无库存；进口煤份额不足，连月下降；中转及终端环节库存量呈现下降，部分企业补库需求释放；水电衰退、火电需求增加促使电厂煤耗量增加；春节前园区补库需求释放等 在供给方面，国投安信期货有限公司能源首席分析师高明宇认为，在连续5年负增长之后，2018年煤炭开采和洗选业FAI同比增5.9%，首现抬头。

今年煤炭市场压力仍存

而对于近期市场阻碍价格下行的因素，在刘永丽看来，包括岁尾年初生产计划量少，坑口无库存；进口煤份额不足，连月下降；中转及终端环节库存量呈现下降，部分企业补库需求释放；水电衰退、火电需求增加促使电厂煤耗量增加；春节前园区补库需求释放等 在供给方面，国投安信期货有限公司能源首席分析师高明宇认为，在连续5年负增长之后，2018年煤炭开采和洗选业FAI同比增5.9%，首现抬头。

大商所与中国煤炭工业协会签署战略合作协议

同时，双方还将共同研究煤炭市场发展趋势，推进数据共享，合作组织行业及产业会议、论坛、调研等活动本次签约将推动大商所与煤炭工业协会、煤炭行业相关企业深化合作，共同培育市场，为气煤期货等新品种上市、焦煤焦炭等已上市期货品种的维护夯实基础“签订合作协议，标志着双方将在期货产品开发、产业市场拓展、信息交互合作等方面，开启全面合作的新篇章”大商所总经理席志勇表示 据了解，2018年，大商所获批研究上市气煤期货。

大商所与中国煤炭工业协会签署战略合作协议

同时，双方还将共同研究煤炭市场发展趋势、推进数据共享、合作组织行业及产业会议、论坛、调研等活动本次签约将推动大商所与煤炭工业协会、煤炭行业相关企业深化合作，共同培育市场，为气煤期货等新品种上市、焦煤焦炭等已上市期货品种的维护夯实基础“签订合作协议，标志着双方将在期货产品开发、产业市场拓展、信息交互合作等方面，开启全面合作的新篇章”大商所总经理席志勇表示 记者在会上了解到，2018年，大商所获批研究上市气煤期货。

大商所与中国煤炭工业协会签署战略合作协议

本次签约将推动大商所与煤炭工业协会、煤炭行业相关企业深化合作，共同培育市场，为气煤期货等新品种上市、焦煤焦炭等已上市期货品种的维护夯实基础“签订合作协议，标志着双方将在期货产品开发、产业市场拓展、信息交互合作等方面，开启全面合作的新篇章”大商所总经理席志勇表示 记者在会上了解到，2018年，大商所获批研究上市气煤期货按照国标分类，气煤是烟煤的一种，在我国已探明炼焦煤储量中占有较大比例，广泛应用于发电、炼焦、化工、建材水泥等领域。

西北聚烯烃企业做好“过冬”准备

C 微利时代利用期货锁利 调研中期货日报记者了解到，近两年煤炭价格大幅攀升，人工成本、运输费用和环保投入也有所增加，对远离销区的西北煤化工企业的经营带来一定压力 目前，西北煤制烯烃前9个月的平均毛利在2300元/吨左右，2018年同期则在3600元/吨左右此外，聚烯烃企业的盈利能力出现分化贺晓勤介绍，以某民营企业为例，煤制甲醇单耗1.6t/t，加工费在500—600元/吨；甲醇制烯烃单耗2.97t/t，加工费约900元/吨。

钢铁企业期现结合渐成经营趋势

据期货日报记者了解，尽管行业发展整体向好，但自2018年以来，受煤炭进口政策、环保限产常态化等多重因素影响，钢铁原料价格波动加大，企业稳定经营和高质量发展面临很大挑战在此背景下，越来越多的钢铁产业链企业参与到期货市场，期现结合对冲风险已成为行业发展趋势 “今年前9月，参与焦煤、焦炭、铁矿石交易的单位客户超过1万家，焦煤、焦炭、铁矿石期货日均成交162万手、日均持仓123万手，单位客户持仓占比约为40%。