甲醇期货行情走势

Mysteel指数评述：本周原油价格下跌，LNG价格上调，甲醇价格坚挺，汽柴普涨（4.7-4.12）

预计下周主产地及主消费地价格下调主产地方面，此轮价格上涨暂无实际需求支撑，当前下游对高价出现抵触情绪，市场氛围转淡，在淡季行情下，下周期价格预计止涨回落；主消费地方面，下周期船期相对密集，各方资源竞争加剧，为抢夺终端用户，海气资源需保持一定价格优势整体来看，预计下周主产地及主消费地价格走跌 甲醇: 本周上游出货较好，上游库存依旧低位无压力，报价较为坚挺，贸易商持货成本高，有利润也会积极兑现，期货走势及西北主流装置推迟检修影响贸易商心态；贸易商今日对下游积极出货，不过成本压力导致成交上涨，下游今日正常采购，维持刚需，库存依旧维持中高位，整体变动不大。

板块轮动，煤化工市场逻辑生变

甲醇存在较为广泛的下游，需求排名前五的下游，每一个突然出现需求的大幅增加或减少，都能对局部甲醇市场产生较大影响 “目前来看，需求排名前三的产品中，PP、PE有着对应的期货品种，其下游实际需求和利润影响甲醇价格走势”于芃森表示，近期甲醇期现价格走高，更多体现为自身利润修复行情在他看来，甲醇下游产品基本都拥有正利润，其中MTO的利润也有所改善，故甲醇此轮修复利润并不会对下游产品产生过大影响。

10月份大宗商品价格指数上涨，后期或高位回落

10月甲醇市场强势冲高后触顶大幅回落，上演极端行情动力煤走势为市场交易的主要逻辑，中上旬成本不断抬升为多头拉涨的主要支撑因素随着甲醇价格的不断上涨以及江苏地区的限电政策，内地与港口MTO降负与停车外卖，使得供应面压力逐步凸显，加之动力煤市场开始被干预限制，市场价格大幅暴跌，期货最大跌幅1591元/吨至10月底，随着MTO利润的逐步修复，内蒙古久泰已经重启，其他烯烃工厂也有重启预期，因此市场情绪至月底已逐步缓和并预估下周或有反弹。

甲醇跨品种套利窗口开启

国庆节后，国内煤化工产业链商品期货价格出现过山车行情，波动率显著放大其中，甲醇2201合约在快速拉升至4235元/吨一线后构筑倒V形，价格单边回落，并在短短12个交易日内重挫至2644元/吨，累计跌幅为37.57%，完全回吐掉今年9月以来的涨幅这种走势很容易导致单边投资者踏错节奏，两面挨打，交易风险增大 上中下游联动性增强 今年以来，受能耗双控以及煤炭资源紧张的影响，煤炭价格和甲醇价格开启了一轮中期上涨行情。

[液化气期货]：液化气石油气期货日评（20211102）

国际原油价格小涨，且12月CP超预期走高，丙烷851美元/吨，较上一交易日涨20美元/吨；丁烷836美元/吨，较上一交易日涨20美元/吨不过国内能化管控持续，黑色系持续走跌以及以甲醇为首的化工板块大幅下挫压制盘面走势，液化气期货走高后跟随大势下行 国内现货方面，今日国内液化气小幅推高，虽然有进口成本支撑，但国内需求以及碳四行情均偏弱势，民用气推涨发力；且油品价格走跌倒是醚后价格下行，醚后碳四价格低于民用气。

甲醇港口去库为价格提供支撑

1月以来，甲醇期货走势由强转弱，振荡走低，价格重心下移，目前主力合约在2300元/吨上下振荡主要是由于前期利好已兑现，冬季限产的多头行情已告一段落目前内地的气头装置复产已陆续开始，之前大批检修的装置也逐步复工，预计后续供应压力加大 现货方面，内地甲醇市场价格逐步下滑，主要是由于春节假期前生产企业有排库压力，叠加疫情反复使得内地物流紧张，多地运费出现上涨等情况，企业积极出货导致出厂价格逐步下调。

建信能源化工期货ETF在深交所挂牌上市

建信能源化工期货ETF能够有效分散组合风险和对冲通胀风险，是投资者布局商品期货市场的便捷工具建信能源化工期货ETF基金跟踪的指数为易盛能化A，该指数由动力煤、PTA、甲醇和玻璃四类成份品种组成，均为郑商所成交量大、交易活跃的能源化工期货品种，且指数走势与原油相关性高近期受国际局势影响，原油不断走高，且长期也有望呈上升态势，投资者可通过布局建信能源化工期货ETF，分享原油价格上涨行情 建信能源化工期货ETF于2019年8月27日获批，11月11日正式发行，12月6日结束募集，并于12月13日正式成立。

能化指数A的投资价值

动力煤主要用于火力发电发电量是动力煤需求的主要驱动因素，其活跃程度能够反映经济需求情况及货币环境平板玻璃可用石英砂、纯碱等原料制成，并广泛应用于建筑、汽车等行业，地产投资对玻璃需求起到决定性影响 能化指数A与商品期货市场各类主要品种关联性强，指数走势能够在一定程度上反映商品期货市场整体走势，同时反映宏观经济运行情况 PTA、甲醇、动力煤和平板玻璃这四大成分品种的价格走势可基本全面地反映出经济面貌：PTA作为原油的下游产品，受其成本端原油价格的影响较大，同时作为化工品的代表，受化工品整体产能周期影响；甲醇是一个重要的化工原料，其应用领域广泛，包括用于制作农药，因此同时受到化工品产能周期及农产品生长周期影响；动力煤的终端需求由社会投资量体现，因此财政/货币政策对其价格影响较大；玻璃广泛应用于建筑、汽车等行业，地产投资对玻璃需求起到决定性影响，与黑色金属属同一需求周期。

甲醇中线将维持振荡偏强走势

C内地价格强于港口 受到港口高库存的压制，今年甲醇期货与港口甲醇基差十分平稳，主要是现货行情弱势，导致港口贸易商普遍进行套保以规避风险所致，MA2001合约与港口基差整体围绕-150元/吨窄幅波动但MA2001合约与内地厂库基差的波动则相对较大，这也表明了内地市场行情相对独立的走势 图为1月合约与江苏基差（单位：元/吨） 如果单看MA2001合约与港口现货基差，相对偏弱的基差对做多略有不利，但结合MA2001合约与内地厂库的基差振荡走强，这将对期货价格形成一定支撑。

不惧国际油价回调 国内能化期货独善其身

国际原油价格经过9月16日的大幅跳涨之后，17日电子盘出现回落，然而国内能化期货仍保持普遍上涨态势，其中塑料期货封于涨停，乙二醇期货涨超7% 分析人士表示，由于前一交易日国内能化期货涨幅远不及国际原油期货，因此17日存在补涨空间另外，空头大幅减仓之后多头出现加仓也支撑能化期货继续上涨与此同时，沙特遇袭事件或导致乙二醇、甲醇、塑料进口量下降，将在短期支撑能化期货走势但从中期来看，此次原油突发性上涨行情的持续性仍有待观察。

郑商所：努力打造煤及煤化工产业链衍生品市场板块

2018年甲醇进口量742.9万吨，同比减少8.8%，出口31.6万吨，增加了19万吨 国务院发展研究中心市场经济研究所副所长邓郁松、中国煤炭运销协会副理事长冯雨、中电联行业发展与环境资源部副主任叶春分别就宏观经济形势、中国煤炭行业现状及中国电力行业运行情况进行了主题演讲 业内人士表示，动力煤、甲醇期货自上市以来，市场运行平稳，功能发挥良好随着入市套保企业的持续增加，市场参与结构不断完善，动力煤期货发现价格、为企业提供套期保值平台的市场功能得到了行业和企业的广泛认可，现货价格走势保持较高的趋同性,相关系数长期维持在0.9以上。

郑商所：努力打造煤及煤化工产业链衍生品市场板块

2018年甲醇进口量742.9万吨，同比减少8.8%，出口31.6万吨，增加了19万吨 国务院发展研究中心市场经济研究所副所长邓郁松、中国煤炭运销协会副理事长冯雨、中电联行业发展与环境资源部副主任叶春分别就宏观经济形势、中国煤炭行业现状及中国电力行业运行情况进行了主题演讲 业内人士表示，动力煤、甲醇期货自上市以来，市场运行平稳，功能发挥良好随着入市套保企业的持续增加，市场参与结构不断完善，动力煤期货发现价 格、为企业提供套期保值平台的市场功能得到了行业和企业的广泛认可，现货价格走势保持较高的趋同性,相关系数长期维持在0.9以上。

甲醇中短期仍处于空头行情

受制于内地库存偏高，西北甲醇价格好景不长，本周指导价更是下降到1950元/吨左右一方面这是对短期货物偏多无法消化的表现，另一方面也是对后期供应恢复的担忧 近期甲醇弱势难改，1909合约自4月上旬以来最多下跌近200点，行情走势比较流畅虽然目前甲醇绝对价格处于两年来低位，但向上的驱动力仍未显现接下来，甲醇基本面的变化有三个方面值得关注：首先，进口增量对港口价格的影响；其次，国内装置复产会带来多大的供应压力；最后，下游需求增量何时能够到来。

甲醇中短期仍处于空头行情

受制于内地库存偏高，西北甲醇价格好景不长，本周指导价更是下降到1950元/吨左右一方面这是对短期货物偏多无法消化的表现，另一方面也是对后期供应恢复的担忧 近期甲醇弱势难改，1909合约自4月上旬以来最多下跌近200点，行情走势比较流畅虽然目前甲醇绝对价格处于两年来低位，但向上的驱动力仍未显现接下来，甲醇基本面的变化有三个方面值得关注：首先，进口增量对港口价格的影响；其次，国内装置复产会带来多大的供应压力；最后，下游需求增量何时能够到来。

甲醇价格将先抑后扬

期货日报2月11日报道：装置集中复产，在供应增加的压制下，短期内甲醇价格将走弱待到2月底煤制烯烃装置大规模复产，甲醇供需格局好转，价格自然重拾涨势 受原油价格触底反弹的提振，去年年底，甲醇期货价格出现一波小幅上涨行情而1月中旬开始，原油市场上涨乏力，加之自身基本面并未改善，甲醇期价呈现振荡走势技术上来看，虽然节前主力1905合约成功站上60日均线，但箱体形态没有被打破 供应逐渐增加 供需失衡是甲醇价格持续弱势的重要原因。

甲醇价格将先抑后扬

装置集中复产，在供应增加的压制下，短期内甲醇价格将走弱待到2月底煤制烯烃装置大规模复产，甲醇供需格局好转，价格自然重拾涨势 受原油价格触底反弹的提振，去年年底，甲醇期货价格出现一波小幅上涨行情而1月中旬开始，原油市场上涨乏力，加之自身基本面并未改善，甲醇期价呈现振荡走势技术上来看，虽然节前主力1905合约成功站上60日均线，但箱体形态没有被打破 供应逐渐增加 供需失衡是甲醇价格持续弱势的重要原因。

甲醇价格将先抑后扬

装置集中复产，在供应增加的压制下，短期内甲醇价格将走弱待到2月底煤制烯烃装置大规模复产，甲醇供需格局好转，价格自然重拾涨势 受原油价格触底反弹的提振，去年年底，甲醇期货价格出现一波小幅上涨行情而1月中旬开始，原油市场上涨乏力，加之自身基本面并未改善，甲醇期价呈现振荡走势技术上来看，虽然节前主力1905合约成功站上60日均线，但箱体形态没有被打破 供应逐渐增加 供需失衡是甲醇价格持续弱势的重要原因。

11月大宗商品价格指数（MyBCIC）环比下跌3.84%

本月甲醇市场持续走低月初期货的接连跳水以及下游工厂停工的背景下，现货市场呈现加速下跌趋势，市场买涨不买跌，下游按需补库，运费波动幅度较大企业出货情况一般，成交气氛清淡，企业库存较上月有有增加展望后期，国际原油及其他大宗化工产品持续走低，配合国内处于下行通道的经济环境，外围整体偏弱，甲醇系统性风险持续存在，预计12月行情延续偏弱震荡走势 （图表6） 基础化工行业价格指数 （资料来源：钢联数据） 11月橡胶塑料价格指数为857.87，同比上涨1.62%，环比下跌4.87%。

期市多数飘绿 双粕、甲醇跌势难止

整体来看，虽然我国相关部门通过增加原料供应来源、减少出口、减少蛋白原料消费量等角度力求降低我国油料粕类的对外依存度，但近几个月这一问题仍难解决，因而短期市场体现出的对于政策变化的恐慌性下跌或难以持续，并且未来仍存“供需缺口”的利多，因而对于菜粕行情不必过于悲观 利空释放甲醇短期弱势依旧 10月中旬以来，随着供应逐渐宽松，甲醇期货价格出现持续下跌走势。

供应充裕 甲醇震荡为主

受煤制烯烃复产以及潜在的进口下滑的影响，短期内甲醇的价格或将保持偏强的走势进入四季度，随着需求的下降以及套利敞口的不断开启，甲醇的价格或将走弱 行情回顾 2018年上半年，郑州商品交易所甲醇期货指数呈现宽幅震荡的走势，震荡的区间在2600-3000元/吨之间。