甲醇期货指数

甲醇以偏空思路为主

近期，外围宏观情绪不佳，在美国银行暴雷风波再起，以及美国债务上限问题悬而未决的情况下，市场避险情绪升温同时，美国经济衰退等问题引发市场对需求的担忧，原油等大宗商品走弱 近期，甲醇同样延续振荡下行走势上周周初，甲醇受煤炭市场利好消息影响有所反弹，但介于成本端整体供需较弱，利好消息对煤炭基本面的影响有限，周中市场情绪消退，煤炭系商品重回基本面逻辑，甲醇再度回落截至目前，甲醇期货指数维持在2230元/吨一线振荡，周跌幅近3%。

甲醇国内供需基本平衡

2021年，甲醇期货价格大幅上涨，甲醇期货指数最高报收于4211.13元/吨，创上市以来新高2021年三季度，国内煤炭供应严重不足，煤炭价格大幅上行，国内煤制甲醇被动涨价2021年四季度，煤炭价格大幅回落，甲醇期货价格也随之回调 展望2022年，由成本端支持的甲醇上涨行情难以复制其一，美联储加息已成定局，大宗商品价格将受到一定程度压制其二，国内煤炭供应开始恢复，港口库存随之增加，煤炭供应短缺有所改善。

CIFI窄幅回升

虽然海外市场波动较大，疫情阴影再度笼罩全球金融市场，美国刺激计划希望愈发渺茫，但节后归来，国内大宗商品市场情绪整体偏暖，中国期货市场监控中心工业品期货指数（CIFI）窄幅回升截至上周五，CIFI报收于1184.37点，当周最高上冲至1194.04点，最低下探至1169.69点，全周涨幅为0.18% 分品种看，工业品普遍反弹化工板块领涨，其中橡胶拉涨7.17%，PTA、甲醇和乙二醇上行幅度均超过4%。

大豆贵金属下半年有望强者恒强

数据显示，年初至今，南华商品指数累计下跌7.35%分板块来看，南华黄金、大豆、铁矿石、动力煤指数涨幅居前，半年涨幅分别为14.54%、33.59%、27.75%、12.77%；能化系品种跌幅居前，其中南华原油、燃料油、PTA期货指数分别下跌51.09%、31.41%、29.80%，此外，南华甲醇、鸡蛋、棕榈油、沥青、苯乙烯、20号胶期货指数半年跌幅均超20% 那么，上述热点品种下半年会否强者恒强？ 贵金属方面，南华期货研究员薛娜指出，当前黄金价格处于较高位置，受新冠疫情影响，黄金实物需求低迷，并对价格形成一定拖累。

CIFI高位振荡

受多重利好因素的推动，中国期货市场监控中心工业品期货指数（CIFI）高位振荡，重心站稳1100点截至7月12日当周，CIFI最终报收于1117.73点，当周最高上冲至1129.23点，最低下探至1108.83点，全周上涨0.60% 分品种来看，工业品涨跌约各半，有色金属多头主导市场，镍强势反弹6.21%，铁矿石维持前期涨势，重心回升5.24%然而，化工品普遍走弱，天胶深跌6.19%，塑料、甲醇跌幅也均超过3%。

甲醇下方空间十分有限

因此，高库存叠加高开工是拖累甲醇期价上行的主要原因 产业链价差已反映弱势现实 自2016年国内MTP装置大规模投产以来，PP作为甲醇下游消费的龙头品种，对甲醇期货价格走势有着巨大的影响力按照MTP装置的理论单耗取整，我们观察PP与甲醇期货价差变化时，以PP期价减去3倍的甲醇期价作为计算公式 今年PP与甲醇期货指数价差长期高位运行，截至4月15日，PP与甲醇期货指数价差为1304，较3月初上涨472，处于自2016年以来的顶部区间。

甲醇下方空间十分有限

因此，高库存叠加高开工是拖累甲醇期价上行的主要原因 产业链价差已反映弱势现实 自2016年国内MTP装置大规模投产以来，PP作为甲醇下游消费的龙头品种，对甲醇期货价格走势有着巨大的影响力按照MTP装置的理论单耗取整，我们观察PP与甲醇期货价差变化时，以PP期价减去3倍的甲醇期价作为计算公式 今年PP与甲醇期货指数价差长期高位运行，截至4月15日，PP与甲醇期货指数价差为1304，较3月初上涨472，处于自2016年以来的顶部区间。

商品周期回归 都有谁还有谁

此外，PTA期货指数自2015年9月以来累计上涨了43%，期间最高上涨94%；甲醇(2428,-23.00,-0.94%)期货自2015年年底低点以来累计反弹了47%，期间最高涨幅为113%农产品方面，数据显示，白糖期货今年以来累计上涨13%，此前一轮跌幅（2016年11月至2019年1月）为35%；棉花期货今年涨幅为6%，此前下跌周期中共跌去22%此外，玉米期货自2016年9月以来累计反弹37%。

商品周期回归 都有谁 还有谁

此外，PTA期货指数自2015年9月以来累计上涨了43%，期间最高上涨94%；甲醇期货自2015年年底低点以来累计反弹了47%，期间最高涨幅为113%农产品方面，数据显示，白糖期货今年以来累计上涨13%，此前一轮跌幅（2016年11月至2019年1月）为35%；棉花期货今年涨幅为6%，此前下跌周期中共跌去22%此外，玉米期货自2016年9月以来累计反弹37% 宏观拐点酝酿新机会 从宏观经济周期来看，研究人士指出，中国GDP处于波动周期底部区域，欧美处于顶部区域。

春检缓解供应压力 甲醇走势先扬后抑

[利好推涨前期甲醇价格] 去年12月底，受原油消费旺季及之后OPEC减产力度超预期的提振，国际原油价格触底回升受此影响，包括甲醇在内的化工品，均有所反弹之后，随着流动性的释放，大宗商品市场延续上涨势头受此影响，3月4日，甲醇期货指数从去年12月25日2305元/吨的最低点攀升至2701元/吨，涨幅达到17.18%此轮甲醇价格上涨更多是受原油和政策的利好推动。

2018年商品空头完胜

国内方面，2018年商品期货指数跌幅约6.5%，从领跌品种来看，沪锌、郑糖及沪胶期货跌幅均在20%以上，甲醇期货跌幅约为16.6%，棕榈油期货跌幅为14%，沪铜、玻璃期货跌幅均约为13.5% 全年来看，走出多头行情的主要是一些受宏观面影响较小的品种，例如，苹果期货以超40%的涨幅领涨国内期货市场，外盘天然气期货以25.03%的涨幅跃居榜首，美国小麦也录得20.18%的涨幅。

供应充裕 甲醇震荡为主

截止2018年6月29日收盘，甲醇期货指数均价在2764元/吨，较2017年下半年均价上升33元/吨，涨幅为1.21%，价格重心较2017年下半年小幅上升（由于指数导不出具体数据，所以2018年上半年甲醇指数采用加权平均价，2017年下半年采用算数平均价）甲醇期货指数收于2856元/吨，较2017年上半年上涨1元/吨，涨幅为0.04%，甲醇期货指数绝对价格较2017年下半年基本持平 1．一季度单边下跌阶段 年初，受煤改气引起的气荒以及环保的影响，天然气和焦炉气制甲醇开工负荷大幅下降，甲醇期货价格延续了2017年底的上涨势头，甲醇期货指数一度突破3000元/吨。

期市早茶：你需要了解的隔夜重要市场资讯

上周五，商品多数增仓，增仓幅度居前的是甲醇，12.04%、锰硅，11.2%、强麦，5.86%；减仓幅度居前的是苹果，8.59%、淀粉，6.39%，沪镍，6.09% CIFI再度攀升 上周，环保督查组“回头看”行动进驻河北、宁夏等省份，环保压力加强对工业品价格形成支撑，中国期货市场监控中心工业品期货指数（CIFI）再度上扬。

供应恢复而需求趋淡 甲醇跌势基本确立

背靠2800元/吨积攒空单 元旦以来，随着消费的走淡和库存的累积，甲醇价格呈现高位回落走势截至2月8日，甲醇期货指数报收于2776元/吨，相较2017年年底最高点3109元/吨，下跌10.71%技术上看，1月16日，甲醇价格单日下行近4%，跌穿了此前的支撑线，后期多次反弹都受到此支撑线的压制，技术上已经转势。

甲醇期货休市一天又跌停 企业出货价不及成本线

23日，郑商所甲醇期货继续下跌，主力合约1506盘中再次触及跌停板，达到1977元/吨，收盘价为1985元/吨，下跌3.64%其他月份合约，包括1501、1502、1504、1505、1507、1509、1511、1512均全部跌停 目前，郑商所甲醇期货指数为1993点，创甲醇期货上市以来新低。