甲醇期货合约上涨

国内商品期货日间盘开盘 甲醇主力合约上涨逾2%

上证报中国证券网讯 9月23日，国内商品期货日间盘开盘，甲醇主力合约上涨逾2%，沪镍、沪锡、橡胶、20号胶、螺纹钢等主力合约涨超1%苹果、玻璃主力合约跌幅逾1% 其他品种方面，沪金、沪银、热卷、原油、铁矿石、豆粕、棕榈油、菜粕、焦炭等主力合约飘红，红枣、焦煤、动力煤、沪锌、白糖、豆一、郑棉等主力合约下滑

南华期货：甲醇5月走强 9月合约上涨乏力

行情综述： 今日甲醇期货9月对5月升水大幅缩窄，1209合约以3098元开盘，收盘结算价报3093元，较上个交易日结算价上涨5点，成交量为44534手，持仓量19380手 现货市场方面，华东地区江苏甲醇市场价为2800-2890元/吨（20↑/↑30），宁波甲醇市场价为3030-3050元/吨（30↑/↑30），山东甲醇市场价为3120-3130元/吨(30↑/↑30)；华中地区河南甲醇市场价为2962-2983元/吨（-），华北地区内蒙古甲醇市场价为2500-2520元/吨（70↑/↑50），山西甲醇市场价为2530-2680元/吨（-）。

Mysteel：3月大宗商品价格指数环比下跌，后期或区间震荡

2024年3月份，甲醇期货震荡上涨后于下旬回落，主力合约最高触及 2620 元/吨，最低触及 2449 元/吨，港口基差高位回落内地持续套利港口，使得期货盘面持续内地定价去库、可流通货源偏紧、烯烃采购、进口成本为主要的多头逻辑，空头逻辑则基于供应恢复和烯烃利润不佳可能带来的停车 虽进口供应有所回升以及国产供应维持高位，但需求端 MTO 也有重启及补库预期，低库存状态下，预计4月甲醇价格或偏强运行，但高度较难触及3月高点，江苏太仓或参考 2550-2650元/吨附近。

东海期货：甲醇呈近强远弱态势

进入2月，春节前后需求触底，供应持续宽松，春节归来库存预计上涨，这将对甲醇价格形成一定的压力节前保守操作，观望为主，节后关注累库情况，择机布空，跨月关注甲醇2405与2409合约的反向套利机会（作者单位：东海期货）

中信建投期货：甲醇短线高位振荡

近期，甲醇走势振荡偏强，主力合约从2024年1月11日最低点的2292元/吨上涨至1月30日的2490元/吨的相对高位附近主要原因：一方面，国际原油涨幅明显，例如聚丙烯、乙二醇等化工价格重心开始明显上移；另一方面，港口甲醇可流通货源有限，期货基差修复，下游春节前补库对于后市，我们认为，短期甲醇期价维持高位振荡，但中期反弹高度有限 从成本端看，尽管2024年国内新增煤炭供给有限，但2021年至2023年释放的煤炭产能较多，预计2024年整体化工煤价重心大概率下移，但1月下旬和2月初，春节前后，坑口放假，市场供应收紧背景下，煤价维持坚挺。

Mysteel指数评述：本周原油价格下跌，LNG价格下跌，甲醇价格上涨，汽柴普跌（12.15-12.22）

甲醇: 金诚停车、德州MTBE企业延续停车，利华益17日脱氢故障后暂未恢复，神驰本周短停3天，部分企业本周甲醇采购量有减少，另外有其他下游周初现货库存持续偏低，采购稍有增量，总体来看本周鲁北下游采购总量较前期变化不大上游甲醇企业本周积极出货，前期贸易商观望为主，竞拍价格支撑不足逐渐走低，周中随着期货盘面上涨，并且部分贸易商合约结束之后补货，推动竞拍价格低位上涨，市场气氛逐渐乐观。

宝城期货：甲醇多增空减

采取空翻多操作的席位则有4家东吴期货席位在减持762手空单的同时增持2583手多单，东证期货席位在减持7360手空单的同时增持5816手多单，银河期货席位在减持579手空单的同时增持251手多单，华泰期货席位在减持12542手空单的同时增持1132手多单，表明上述席位认为后市甲醇期价存在企稳上涨的机会 18日，甲醇期货2405合约多空排行榜前20席位中，由于多头合计增持多单，而空头合计减持空单，导致净空头寸规模小幅缩小至29143手，表明空头优势减弱。

Mysteel指数评述：本周原油价格下跌，LNG价格上涨，甲醇价格下跌，汽柴普涨（11.17-11.24）

综合来看，预计下周国内LNG价格整体上涨 甲醇: 周二甲醇价格明显下跌，随着宝丰、宁煤外采增量之后消化了西北地区货源，并且本月合约结束之后缓解了甲醇企业库存压力，甲醇企业价格顺势上涨，带动鲁北成交价格回到前期区间继续观望目前部分甲醇企业外售限量，期货趋势上涨，甲醇市场各方心态稳中乐观，不过下周西北外采量暂不明确，甲醇市场处于仅平衡状态，仍需观望上下游变动情况带来的影响。

Mysteel指数评述：本周原油价格上涨，LNG价格先涨后跌，甲醇价格回调，汽柴普涨（9.9-9.15）

随着双节的进一步临近，工厂保持低库需求愈加迫切，价格易跌难涨 甲醇: 受到周四期货上涨，带动市场气氛，周五上游企业竞拍价格跟涨且数量减少，贸易商部分补货需求，维持竞拍顺利拍完鲁北下游今日刚需补货为主，周内整体采购量虽然比上周有增长，但幅度有限并且多数下游库存较高，送到压车时间较长，临近合约收尾，运费后期存在看涨空间，贸易商报价跟随企业上涨后维持坚挺。

9月甲醇有望继续维持偏强走势

8月甲醇期货价格呈先抑后扬走势，9月份部分装置有秋季检修预期，进口相对平稳，供应增量有限，传统下游有需求回升预期，供需双增但需求增长更胜一筹，甲醇市场价格有望继续偏强运行 8月份，甲醇期货主力合约价格呈先抑后扬走势8月上旬，部分厂家意外停车，叠加运输成本上行，下游企业采货积极，现货市场价格整体上涨，期货主力合约价格振荡偏强中旬，随着买方库存累积，市场需求欠佳，部分厂家跌价排库，期货主力合约价格下行。

宝城期货：甲醇高位调整为主

受国内煤炭期货价格上涨带动，煤制甲醇成本支撑预期增强，提振8月下旬甲醇期货2401合约止跌企稳，再度走强期价稳步上行至2654元/吨一线后，煤制甲醇装置纷纷扭亏为盈，供应预期逐渐增强随着港口累库压力凸显，内地库存也开始同步增加在供需预期转弱的背景下，甲醇期价续涨动力减弱，迎来高位调整走势 随着8月下旬国内甲醇价格稳步走强，煤制甲醇装置开始扭亏为盈，企业提升开工率意愿明显据统计，8月，我国甲醇行业装置负荷在73.6%，环比增加3.8个百分点；周度产量均值在163.75万吨，较7月的156.79万吨环比增加6.96万吨。

宝城期货：甲醇继续高位整理

受国内出台重大经济利好政策，以及国际原油期货价格稳步上涨提振，8月份以来甲醇期货2401合约价格稳步上涨，期价一度攀升至2480元/吨不过随着美国主权信用评级和银行业评级遭遇调降，外部系统性风险担忧再起，导致甲醇期价涨势趋缓目前甲醇供需基本面尚佳，多空分歧出现，预计后市甲醇2401合约将维持振荡整理走势 海外系统性风险担忧再起虽然美国侥幸躲过并延后政府债务上限危机，且9月加息预期降低，但在高利率环境下，美国政府债务压力以及银行业风险却持续升温。

宝城期货：甲醇利多因素提振

7月下旬以来，随着煤炭期货价格陷入短暂调整，成本逻辑驱动力量减弱，叠加短期价格上涨，国内甲醇期货2309合约在上冲至2334元/吨一线后，展开阶段性回调走势，本周一度下探至2191元/吨附近受益于国内出台重大经济利好政策刺激，甲醇期货2309合约止跌企稳，重整旗鼓，期价稳步回升至2290元/吨基于后市宏观氛围转向乐观，甲醇需求预期趋于改善，预计期价维持偏强走势 经历一年多持续超常规加息措施以后，欧美国家正处在高利率环境之中，欧美银行业出现风险事件，经济体衰退压力增大。

宝城期货：甲醇维持调整格局

综上来看，全球气候变化正在深刻影响能源供应格局，在夏季高温背景下，电力需求大幅增加，将导致天然气和煤炭等能源价格上涨，并且工业需求被挤占也将削弱甲醇供应预计后市国内甲醇期货2309合约维持偏强格局运行（作者单位：宝城期货）

宝城期货：甲醇空头优势减弱

剩余2家席位减持数量不足500手 值得注意的是，当日多空排行榜前20席位中，有3家进行多翻空操作国泰君安期货席位在减持4171手多单的同时增持44手空单，银河期货席位在减持6671手多单的同时增持4手空单，广发期货席位在减持3403手多单的同时增持1263手空单这表明上述席位看涨后市的信心不足，继续布局空单 采取空翻多操作的席位只有1家华泰期货席位在减持2642手空单的同时增持190手多单，表明上述席位认为甲醇期货2305合约后市仍有进一步上涨的动力。

绝代“双焦”重出江湖，甲醇跟涨摆脱颓势

春节后“跌跌不休”的焦煤、焦炭以及甲醇在上周“风格突变” 数据显示，截至上周五收盘，焦煤主力合约2305收下“五连阳”，累计涨幅超8%，价格创去年6月以来新高；焦炭主力合约2305周内上涨4日，累计涨幅超4% 东吴期货相关黑色系分析师表示，整体来看，焦煤供应有紧缩的预期，但需求又正值好转之际，焦煤基本面短期偏紧，价格仍有上行驱动。

甲醇估值将迎来修复

目前供需基本面多空交织，对甲醇上涨的驱动力明显不足但从宏观面来看，随着国内疫情防控措施的进一步优化，利好预期推动下，甲醇大概率将向上修复估值 10月甲醇期货自高位快速下跌后，11月主力合约主要围绕2460—2650元/吨区间持续振荡12月，在估值处于低位以及宏观利好驱动的背景下，甲醇能否走出振荡行情呢？本文作出以下分析 基本面多空交织 今年以来，煤和天然气价格虽然出现一定波动，但总体维持平稳态势。

大宗商品“金九”成色不足，工业品、农产品或继续分化

以煤炭、钢铁为代表的“黑色系”商品成为市场上涨的主力，带动跟踪一揽子大宗商品价格表现的工业品价格上涨0.8%，结束连续5个月跌势翻红 主要大宗商品中，“双焦”焦煤焦炭低位反弹，焦炭期货主力合约涨幅甚至超过13%，推动煤炭类商品平均上涨了12.4%，结束此前连续5个月来的下跌，也创下了半年来的单月最大涨幅，与此同时，聚丙烯、乙烯等化工原材料也从前期的低位反弹，尤其是尿素、甲醇等煤化工类产品涨势强劲。

甲醇仍以成本端逻辑为主

甲醇自2月中旬以来价格逐步上移，后期随着俄乌局势影响，保持偏强运行的走势，一直上涨到3月初，之后随着国际原油价格大幅回落，甲醇价格开始下行目前甲醇呈现振荡运行的状态，价差以反向结构为主，也就是现货价格高于期货价格，远月合约价格高于近月合约 近5年以来，中国甲醇供应量稳步提升，目前开工率处于相对偏高位置截至3月17日，国内甲醇开工率大约在75.22%，虽后期内地春季检修来临，但对于3月供应量影响有限，多数装置或于4月开始检修，短期甲醇国内供应依旧处于较高水平。

甲醇需求可能会下降

当前，甲醇制烯烃依旧处于利润偏差时段，但检修结束后，开工率或提升；对比往年同期来看，开工率基本持平，但利润偏差 从库存来看，截至上周末，沿海地区甲醇总库存约75万吨，较上一周减少5万吨，与上月末基本持平；西北库存在47万吨左右，与上月末基本持平国内甲醇产销基本处于平衡状态 宏观扰动较大 受俄乌冲突升级影响，国际油价快速大幅上涨，布伦特原油期货主力合约盘中一度涨至139.13美元/桶，创14年来新高，并带动全球大宗商品快速大幅上行。