甲醇期货价格区间

Mysteel指数评述：本周原油价格下跌，LNG价格上涨，甲醇价格下跌，汽柴普涨（11.17-11.24）

综合来看，预计下周国内LNG价格整体上涨 甲醇: 周二甲醇价格明显下跌，随着宝丰、宁煤外采增量之后消化了西北地区货源，并且本月合约结束之后缓解了甲醇企业库存压力，甲醇企业价格顺势上涨，带动鲁北成交价格回到前期区间继续观望目前部分甲醇企业外售限量，期货趋势上涨，甲醇市场各方心态稳中乐观，不过下周西北外采量暂不明确，甲醇市场处于仅平衡状态，仍需观望上下游变动情况带来的影响。

甲醇估值将迎来修复

目前供需基本面多空交织，对甲醇上涨的驱动力明显不足但从宏观面来看，随着国内疫情防控措施的进一步优化，利好预期推动下，甲醇大概率将向上修复估值 10月甲醇期货自高位快速下跌后，11月主力合约主要围绕2460—2650元/吨区间持续振荡12月，在估值处于低位以及宏观利好驱动的背景下，甲醇能否走出振荡行情呢？本文作出以下分析 基本面多空交织 今年以来，煤和天然气价格虽然出现一定波动，但总体维持平稳态势。

甲醇维持偏强格局

甲醇作为重要的能化商品，不仅可能受到其他化工品涨价情绪影响，亦可能受到气制成本抬升带来的价格重心上移驱动受俄罗斯关停“北溪－1”管线影响，预计国内甲醇期货2301合约有望维持偏强姿态运行 8月下旬以来，受益于国内外甲醇供应端收缩的提振，甲醇期货2301合约下探至2393元/吨一线止跌企稳在完成二次探底以后，期价步入振荡上行的走势上周末在俄罗斯关停“北溪-1”管线事件的驱动下，本周初甲醇期价“换挡加速”，强势拉升至2650—2700元/吨区间。

东吴期货：甲醇短期上下两难

暂无利好指引 甲醇后期有供需双增的可能，但是供应端的增量预计高于需求端的增量，供需氛围有承压预期笔者认为，甲醇期价后市将维持振荡走势，预估在2750—2850元/吨区间运行 上周，甲醇期货主力合约整体呈现宽幅振荡走势周初期，受化工用煤价格双轨制，以及天津渤化MTO装置倒开车试运行后有提负运行预期的利好影响，甲醇期货主力合约反弹上行。

甲醇下方空间有限

2月8日，动力煤曾出现涨停，但甲醇对此反应并不很强郑商所当晚发布《关于调整动力煤期货2205合约交易保证金标准的通知》2月9日，国家发改委召开稳煤价专题会议，约谈部分价格虚高企业此次会议提到，煤炭生产企业要抓紧恢复正常生产供应，严格落实国家煤炭保供稳价的政策要求等，并再次重申“促进煤炭价格稳定运行在合理区间” 我们认为当前煤炭可以支撑甲醇价格，但难以驱动甲醇价格上行。

甲醇基本面不乐观

甲醇基本面偏弱，甲醇期价将弱势振荡，运行区间在2600—2950元/吨，操作上可逢高布空 春节期间，原油价格大涨，受此影响，节后开盘甲醇期货主力合约高开高走国家发改委和能源局召开煤炭保供稳价会议，动力煤期现价格应声下跌，成本端支撑力度减弱叠加停限产措施对传统需求端影响较大，甲醇期货主力合约价格回调 供应端仍有一定压力 截至2月10日，全国和西北地区的甲醇装置开工率分别在72.07%和85.33%，较春节前分别下跌0.95和0.47个百分点，同比仍处于季节性偏高位置。

[MTBE日评]汽油需求偏低 MTBE继续下挫（20211103）

山东南部甲醇市场报盘价格在3200元/吨附近厂提现汇；山西地区临汾主流成交价下跌10-15元/吨至2850-2855元/吨厂提现汇；河北石家庄周边甲醇工厂主流成交价格下跌50元/吨至3000-3050元/吨厂提现汇；动力煤及甲醇期货价格震荡走高，提振业者心态，但现货煤炭价格持续走低，成本端缺乏支撑隆众资讯预计，明日华北甲醇市场或区间整理 5.3 烷基化 今日烷基化油市场仍显跌势，北方地区主流价至6200-6300元/吨，区域内汽油市场利好释放不多，叠加醚后碳四原料气价格大幅跌落，烷基化油厂家多让利刺激下游接货，整体交投氛围仍较平缓。

[MTBE周评]：各方利好支撑 MTBE大步上行（20211008-20211014）

周初内地上游工厂继续大幅上调报盘，但成交放量不佳，MTO企业出售原料甲醇的操作，使得业者恐高及获利了结情绪不断滋生，后随着期货的大幅回落，市场转单价格不断向下，但成交难见好转下游接货商谈价格也不断下探，且对下周依然看跌沿海市场紧随期货盘面，获利盘出货为主，价格大幅回落，基差也同步走弱；因引水较慢，进口船卸货依旧不快，封航等因素导致华东堵港严重隆众预计，下周内地市场或因长约即将结算而仍存获利了结的操作，进而压制内地市场价格补跌；沿海市场则在动力煤依旧强势的逻辑下维持当前价格区间的宽幅震荡。

周二黑色及相关化工品资金流出居前

物产中大期货高级分析师谢雯告诉记者，近期甲醇受成本大幅上涨的影响，价格也有不俗表现，资金较为关注随着焦煤、焦炭、甲醇价格的连续上涨以及铁矿石的大幅下跌，资金获利了解迹象明显，8月24日，黑色及相关化工品资金流出居前 “美豆小幅反弹，但中西部降雨预期限制其涨幅，国内豆粕期货8月24日跟随外盘区间整理饲料产能环比下降，生猪养殖亏损，目前国内豆粕累库明显，短期豆粕未有大幅上涨的基础。

甲醇乙二醇逆势涨超3% 铁矿重挫逾6%下破千元关口

5月26日，甲醇及EG主力合约收盘均涨超3%，强势领涨商品市场虽然煤制甲醇成本在政策影响下无法继续为甲醇价格提供支撑，但回归供需面之后，甲醇市场利多消息依然不断据外媒报道，甲醇生产商Kaveh甲醇公司将于6月的第一周关闭其230万吨/年甲醇工厂，为期一个月市场预计这将会影响后续国内的甲醇进口市场海外装置运行状况历来是甲醇市场“倍受炒作”的题材稍早，方正中期期货就曾提示，目前甲醇基本面相对平稳，期价在震荡区间下沿企稳后，短期将有所抬升。

[MTBE周评]：外围利空不断 MTBE逐步回稳（20210312-20210318）

周初，随着期货走跌以及西北消息面较乱，业者心态偏弱，从山东鲁北下游招标来看，本周下游招标跌至2080元/吨送到现汇，下游库存多中高位为主，多按需采购，贸易商本周出货较为积极，但运费大幅走低以及贸易商卖空等因素，鲁北下游采购价格走低山西本周招标价格区间跌至1860-2010元/吨厂提现汇，由于整体情绪不佳，部分企业存流拍情况，整体新单签单量较上周有所减少，目前环保监察组莅临山西地区，后期部分甲醇企业开工或有所降负；河北地区本周企业出厂价格跌至2050-2100元/吨厂提现汇，企业出货情况整体一般，下游接货情绪不高，多按需采购为主。

甲醇重心上移

近期甲醇主力合约价格整体呈现区间振荡走势甲醇供需矛盾边际缓解，价格处于再平衡的过程中，重心缓慢上移现货端和期货端走势基本相同，港口基差略微走强，价格强于内地受制于产业链中MTO装置的盈利性等因素，后市甲醇价格将以区间振荡为主，上方空间有限 供需矛盾边际缓解 从产业周期来看，甲醇供需矛盾较前期有一定程度的改善供应端来看，国内方面，10月份，国内甲醇装置整体开工率72.14%，较9月份提升2.47个百分点，其中西北地区开工率82.32%，较9月份提升0.98个百分点。

7月大宗商品价格指数偏强运行，后期或仍有上涨空间

7月华东甲醇市场先涨后跌，但波动幅度不大，区间参考1560-1670元/吨附近，月初原油利好等宏观消息带动下，期货震荡偏强，中旬前后伊朗以及东南亚地区甲醇装置停车，市场心态继续提振，虽伊朗地区影响不大，装置一周左右恢复正常，但东南亚地区主流装置仍未恢复，加之当地需求好转，东南亚价格飙升至270美元/吨（非主港）附近，港口在美金价格支撑下，现货坚挺上涨，下旬内地检修装置逐渐恢复，价格大幅下挫，带动整体心态及盘面价格下行，但现货流通性偏紧，加速期现回归，基差窄幅走强，下旬现货在多空博弈之下，价格走势弱稳为主。

甲醇振荡格局不改

上周以来，甲醇期货9月合约成交量多次超过200万手，而日内价格波幅多在60点左右的正常区间，反映了当前市场的胶着状态 总之，中短期甲醇供应宽松格局难以改变，但价格临近成本线也是不争事实预计甲醇期货仍将维持低位振荡走势

库存居高不下 甲醇维持弱势

需求改善有限 五一之后，在国际原油价格企稳反弹的带动下，甲醇期货2009合约一度回升至1850元/吨一线，不过由于国内甲醇市场供需格局不佳，且未来驱动预期有限，期价随后重返弱势姿态，维持在1700—1780元/吨区间窄幅运行虽然春检带来的供应端压力略微回落，但港口库存居高不下，且未来到港量仍持续攀升，叠加下游需求改善不足，笔者认为，后市甲醇2009合约将延续弱势姿态运行。

监控中心工业品指数企稳回升

此外，塑料、沥青的涨幅也在6%左右 PP现货市场全线上涨，期货接连推涨，提振市场情绪，同时纤维料价格飙升，带动全品目价格走高，石化轮番上调出厂价格，成本端支撑强劲，贸易商报价连涨基本面存在亮点的PP也受到做多资金青睐 甲醇期货底部企稳，重心稳步抬升，站稳五日均线，运行区间上移，并不断创近期新高，录得四连阳近期下游产品价格强劲上涨，对甲醇产生一定支撑同时装置检修增加，市场预期向好。

聚烯烃等产业用“期货力量”抵御“寒冬”

据李波介绍，在对冲经营风险敞口方面，中化石化销售充分利用期货和远期市场工具，提前在聚烯烃、聚酯、苯乙烯、沥青、甲醇等产品上套期保值，现货端通过跨商品和近远期交易，保持稳定的经营收益，使得疫情对市场价格和公司经营的影响极为有限 “春节后，在市场期现结构价差方面，我们通过产业上下游高频数据，细致跟踪和深入研究产业链的产品间、地区间、期现间的价差结构，通过产品族群的对冲配置，有效平衡了风险敞口，在整体头寸的控制下，使业务对上游生产企业和下游终端用户的渠道保障和服务能力获得了更大提升空间。

甲醇期权以看跌策略为主

2020年甲醇运行逻辑或与2019年类似，短期在宏观利好、春季检修等预期下走强，但随着新产能落地、库存攀升等因素影响，呈现冲高回落的走势，甲醇中长线空头配置为主 供应面 2019年甲醇期货价格走势较2018年整体重心下移，在区间1900—2700中运行2019年甲醇现货价格走势与期货大致相近，供过于求的矛盾贯穿全年。

郑商所就PTA、甲醇和菜籽粕期权合约征求意见

二是PTA、甲醇活跃月份期权合约挂出标准目前，PTA、甲醇期货非主力合约引入做市商，成交及持仓均有所提升比如，按照合约规定，甲醇期货某合约在某个交易日单边持仓量达到10000手以后，其对应的期权合约将在第二个交易日挂出 三是针对性设置PTA、甲醇和菜籽粕期权行权价格间距目前，国内商品期权行权价格间距与行权价格的比值在1%至2%之间根据PTA期货价格运行区间，以5000元/吨和10000元/吨为分界点，分别设置50元/吨、100元/吨和200元/吨的行权价格间距。

郑商所就PTA、甲醇和菜籽粕期权合约公开征求意见

目前，PTA、甲醇期货非主力合约引入做市商，成交及持仓均有所提升比如，按照合约规定，甲醇期货某合约在某个交易日单边持仓量达到10000手以后，其对应的期权合约将在第二个交易日挂出 三是针对性设置PTA、甲醇和菜籽粕期权行权价格间距目前，国内商品期权行权价格间距与行权价格的比值在1%至2%之间根据PTA期货价格运行区间，以5000元/吨和10000元/吨为分界点，分别设置50元/吨、100元/吨和200元/吨的行权价格间距。