期货甲醇现价

永安期货：甲醇期现价差修复明显

1.布伦特原油114.8（+0.566）；秦皇岛山西优混（Q5500K）635（+0）； 2.江苏中间价2810（+15），山东中间价2720（+25），西北中间价2340（+10） 3.江苏二甲醚价格4400（-100）； 4.华东甲醛市场均价1290（+0）； 5.华北醋酸价格2850（-0），江苏醋酸价格2900（+0），山东醋酸价格2800（-0）； 6.张家港电子盘收盘价2793（+32）； 7.截止9月6日，华东库存45万吨（-0.3）；华南库存10.9（-0.2）； 8.7月甲醇进口量25.92万吨（-0.78），出口量0.148万吨 9.仓单预报386（-194），仓单644（+194） 10.近期ME1301反弹强劲，期现价差修复明显。

板块轮动，煤化工市场逻辑生变

甲醇存在较为广泛的下游，需求排名前五的下游，每一个突然出现需求的大幅增加或减少，都能对局部甲醇市场产生较大影响 “目前来看，需求排名前三的产品中，PP、PE有着对应的期货品种，其下游实际需求和利润影响甲醇价格走势”于芃森表示，近期甲醇期现价格走高，更多体现为自身利润修复行情在他看来，甲醇下游产品基本都拥有正利润，其中MTO的利润也有所改善，故甲醇此轮修复利润并不会对下游产品产生过大影响。

发挥期市功能，推动煤化工产业高质量发展

特别是郑商所在尿素期货基础上创新实施的“商储无忧”试点项目，助力承储企业更加安全、安心地完成国家化肥商储任务，同时通过套期保值来规避价格波动风险 企业合理运用甲醇期货管理风险 会上，期货日报记者了解到，甲醇期货、期权市场已经发展较为成熟，功能发挥效果持续向好2022年上半年，甲醇套期保值效率超过98%，为产业企业规避价格风险、稳定产品成本提供了重要支撑；法人持仓占比超过60%，产业企业参与期货市场意愿明显提升；期现价格相关性超过0.95，能让实体更好地“看见方向”。

甲醇基本面不乐观

甲醇基本面偏弱，甲醇期价将弱势振荡，运行区间在2600—2950元/吨，操作上可逢高布空 春节期间，原油价格大涨，受此影响，节后开盘甲醇期货主力合约高开高走国家发改委和能源局召开煤炭保供稳价会议，动力煤期现价格应声下跌，成本端支撑力度减弱叠加停限产措施对传统需求端影响较大，甲醇期货主力合约价格回调 供应端仍有一定压力 截至2月10日，全国和西北地区的甲醇装置开工率分别在72.07%和85.33%，较春节前分别下跌0.95和0.47个百分点，同比仍处于季节性偏高位置。

甲醇期价创历史新高

本周，甲醇期现价格同步大幅走高，延续前期的涨势其中，甲醇期货主力合约涨至4200元/吨以上，创历史新高各地区现货大幅上行，西北地区主流出货价在3950—4200元/吨，较国庆节前涨900元/吨；山东地区接货价在4050—4100元/吨，较节前涨400元/吨；华东港口出货价在4100元/吨，较节前涨500元/吨 生产企业挺价惜售 甲醇期价创出历史新高，主要有两方面原因：一是适逢国庆假期，下游存在节前备货及节后补货行为，对甲醇的刚性需求大增，引发厂家惜售。

市场人士：甲醇阶段性供需矛盾突出

据郑商所相关负责人介绍，上市近10年来，甲醇期货持仓量和成交量大幅增加，2019年功能发挥达到A级，2020年功能评估保持A级，单日持仓量达到193万手，创历史峰值“经过近10年的发展，甲醇期现价格高度相关，期货定价作用已逐步显现，法人参与度逐渐提升，市场结构不断完善作为服务实体企业的最后一环，交割顺畅甲醇期货期权工具齐备，场内场外协同发展” 期货日报记者了解到，甲醇期货也给现货市场带来了很大的变化。

供应压力增大 甲醇继续谨慎寻底

随着利空因素逐步兑现，估值支撑或再增强，叠加增量MTO需求兑现，届时可能会出现阶段性反弹甲醇期货自2011年上市至今，市场容量和成熟度明显提升，功能发挥效果显著甲醇兼具化工、能源等多重属性，深受产业企业和金融机构关注，其期现价格紧密结合的逻辑不会变化，基本面仍将是行情的主要驱动因素 受美国寒潮天气和整体宏观氛围影响，2021年甲醇价格宽幅振荡，波动率仍处于高位，市场交投活跃。

甲醇基本面快速恶化

在基本面快速恶化之后，甲醇期货高升水结构面临改变，期现价格大概率回归，近期甲醇期现价格同步下滑，是一个必然过程 进入7月下旬，国内甲醇装置开工率回升，下游需求转淡，进口到港量不减，港口地区甲醇库存快速累积，创历史新高由于基本面急剧恶化，甲醇期现价格同步下滑 检修装置进入恢复期 甲醇装置开工率自4月下旬的68%持续下滑至7月上旬的56.78%；进入7月下旬，国内甲醇开工率开始回升，伴随着部分装置重启，本周有望升至60%以上。

甲醇市场平静中孕育驱动势能

而期现目前基本平水，已经反映了足够的预期，后市，很有可能会维持期货相对升水的格局”于芃森表示，具体仍要看3月份之后，下游复工及需求情况，在期现价格同步走弱之际，现货的波动将大于期货值得注意的是，目前港口前期计划检修的甲醇制烯烃装置因工人无法到位仍在坚持生产，但负荷将不同程度下降，对于甲醇的需求将会持续偏弱 对于甲醇基差和价差未来的演变，林玲认为市场需重点观察疫情对甲醇基本面近期的利空影响何时能够消除，主要围绕物流和下游需求的恢复情况，而更为直观的可以通过观察库存的变化来预判。

【黑金盘点】商品期货全线下挫，品种现货小幅下行

品种现货方面，受盘面钢价弱势下行影响，现货报价小幅下行，其中螺纹钢均价跌11元/吨，热卷均价跌7元/吨，各区域市场价格跌幅不一，市场成交量环比小幅增加；随着期货价格跌幅扩大，现货价格趋弱运行，市场出现降价出货现象，虽然短期市场需求保持旺盛，但预期产量、库存均有增加的可能，期现价格将维持偏弱运行；预计明日盘面价格弱势震荡，现货价格稳中偏弱 宏观动态 1、【国内期市收盘多数下跌 燃油跌逾5%】国内期市收盘多数下跌，燃油跌逾5%，不锈钢跌逾4%，鸡蛋、甲醇跌近4%，沥青跌超3%；棕榈油逆势涨停，涨幅4%。

【黑金盘点】黑色商品小幅反弹，品种现货涨跌分化

品种现货方面，受夜盘钢价弱势震荡影响，早盘报价偏稳运行，随着盘面价格反弹，市场心态略有好转，长材和板材涨跌分化，其中螺纹均价跌8元/吨，热卷均价涨4元/吨，市场成交环比略好，商家多以出货为主；当前期现价格接近平水，建材社会库存增幅较大，钢厂库存温和累积，整体需求仍偏弱，短期钢价难有起色；预计明日盘面钢价继续弱势震荡，现货价格盘整运行 宏观动态 1、【国内商品期货红肥绿瘦】 黑色系期货铁矿领涨1.16%，螺纹、热卷涨1%，焦煤、焦炭收涨约0.5%；能源化工板块，橡胶领张1.97%，燃油、SC原油收涨0.89%、0.69%，PTA、甲醇收跌逾1%；农产品普遍收涨，白糖菜油收跌。

郑商所：努力打造煤及煤化工产业链衍生品市场板块

2018年甲醇进口量742.9万吨，同比减少8.8%，出口31.6万吨，增加了19万吨 国务院发展研究中心市场经济研究所副所长邓郁松、中国煤炭运销协会副理事长冯雨、中电联行业发展与环境资源部副主任叶春分别就宏观经济形势、中国煤炭行业现状及中国电力行业运行情况进行了主题演讲 业内人士表示，动力煤、甲醇期货自上市以来，市场运行平稳，功能发挥良好随着入市套保企业的持续增加，市场参与结构不断完善，动力煤期货发现价 格、为企业提供套期保值平台的市场功能得到了行业和企业的广泛认可，现货价格走势保持较高的趋同性,相关系数长期维持在0.9以上。

郑商所：努力打造煤及煤化工产业链衍生品市场板块

2018年甲醇进口量742.9万吨，同比减少8.8%，出口31.6万吨，增加了19万吨 国务院发展研究中心市场经济研究所副所长邓郁松、中国煤炭运销协会副理事长冯雨、中电联行业发展与环境资源部副主任叶春分别就宏观经济形势、中国煤炭行业现状及中国电力行业运行情况进行了主题演讲 业内人士表示，动力煤、甲醇期货自上市以来，市场运行平稳，功能发挥良好随着入市套保企业的持续增加，市场参与结构不断完善，动力煤期货发现价格、为企业提供套期保值平台的市场功能得到了行业和企业的广泛认可，现货价格走势保持较高的趋同性,相关系数长期维持在0.9以上。

甲醇上行高度受限

第四，目前，甲醇期货主力1909合约升水华东地区现货150元/吨考虑到近期甲醇注册仓单量持续上升，当前的期现价差关系已经具备套利条件，而这会对甲醇期货价格形成一定制约 贸易问题成最大不确定因素 近期大宗商品的走势受外部因素影响较大，5月美国终止了八国从伊朗进口原油的豁免权，且市场传言，美国对伊朗的制裁范围将由原油扩大至化工品领域。

甲醇上行高度受限

第四，目前，甲醇期货主力1909合约升水华东地区现货150元/吨考虑到近期甲醇注册仓单量持续上升，当前的期现价差关系已经具备套利条件，而这会对甲醇期货价格形成一定制约 贸易问题成最大不确定因素 近期大宗商品的走势受外部因素影响较大，5月美国终止了八国从伊朗进口原油的豁免权，且市场传言，美国对伊朗的制裁范围将由原油扩大至化工品领域。

甲醇：重点关注去库存进度

在这种市场结构下，部分贸易商选择买近月纸货抛期货盘面的正套操作，这些现货未进入流通领域 随着时间流失，期现价差将回归，回归路径有两条：一是基本面逐渐改善，库存去化，现货价格涨势强于期货，正套盈利出局且现货销售顺畅二是改善预期并未实现，期货下跌快于现货，正套同样盈利出局，但现货大概率只能降价甩卖，进而形成期货再次下跌的负反馈目前来看，沿海港口库存在92万吨附近，大幅高于往年同期20万吨左右，由于部分固化库存有释放压力，后期甲醇真正走强还需要去库存配合。

甲醇重点关注去库存进度

在这种市场结构下，部分贸易商选择买近月纸货抛期货盘面的正套操作，这些现货未进入流通领域 随着时间流失，期现价差将回归，回归路径有两条：一是基本面逐渐改善，库存去化，现货价格涨势强于期货，正套盈利出局且现货销售顺畅二是改善预期并未实现，期货下跌快于现货，正套同样盈利出局，但现货大概率只能降价甩卖，进而形成期货再次下跌的负反馈目前来看，沿海港口库存在92万吨附近，大幅高于往年同期20万吨左右，由于部分固化库存有释放压力，后期甲醇真正走强还需要去库存配合。

甲醇国内供应整体偏紧

期货日报10月25日报道：近期，受下游接货放缓、宏观经济转弱等利空因素影响，甲醇期现价格下行，期货主力合约1901自上周高点3525元/吨下滑至目前的3360元/吨附近西北现货由上周的2880—2920元/吨降至2850元/吨，华东港口地区现货均价由上周的3600元/吨降至目前的3460元/吨 下游接货放缓 前期，国内甲醇现货价格一路走高。

甲醇国内供应整体偏紧

近期，受下游接货放缓、宏观经济转弱等利空因素影响，甲醇期现价格下行，期货主力合约1901自上周高点3525元/吨下滑至目前的3360元/吨附近西北现货由上周的2880—2920元/吨降至2850元/吨，华东港口地区现货均价由上周的3600元/吨降至目前的3460元/吨 下游接货放缓 前期，国内甲醇现货价格一路走高其中，西北地区一度涨至3000元/吨以上，并维持数周。

甲醇“开挂”多个合约涨停 意料之外的背后有何玄机？

“外采甲醇制MTO的亏损收窄，且PP市场又呈现结构性产品的紧缺，现货价格飙涨，期现价差拉大短期在库存可控的背景下，原油涨——石脑油涨——聚烯烃涨，价格的反馈机制较为良性，因而价格可以继续向上驱动”光大期货研究所能化总监钟美燕如是说 除了品种之间的传导作用之外，其产业内部的供需现状也支撑其不断走高据记者了解，目前，甲醇市场的交易逻辑还是体现在供应收紧的层面。