伊朗甲醇期货

宏源期货：伊朗进口或受影响 甲醇短期行情乐观

要点： 1、上游原料价格：纽约天然气2.068美元/百万英热单位，无烟煤热值Q5500(大卡)国内均价：779元/吨，无烟煤煤热值Q6000(大卡)：1000元/吨 2、国内现货价格：中国甲醇市场再次掀起进口货源可能受到影响的传言，外盘港口坚挺，华东港口拉涨情绪依旧高涨，早间报盘多3150元/吨，昨日港口有大单成交。

宝城期货：甲醇维持调整格局

在厄尔尼诺现象和温室效应的双重影响下，北半球夏季高温天气令伊朗提价天然气并转供电厂，不仅抬升气制甲醇成本，而且也减弱原料供应，令外部甲醇产出趋紧同时国内迎峰度夏用煤消费旺季到来，受煤耗预期增加提振，煤炭期货价格企稳反弹，煤制甲醇成本回升 在成本逻辑主导的背景下，本周国内甲醇2309合约探底企稳，强势突破60日均线，期价连续拉涨攀升至2280元/吨一线，累计涨幅达5.52% 夏季高温天气到来，民用挤占工业电力 在全球结束了为期3年的拉尼娜现象后，今年5月开始厄尔尼诺现象完成“主角”切换。

板块轮动，煤化工市场逻辑生变

然而，在赵琤琤看来，因6月中东主力区域装船缓慢、国内库区到货不多，江苏沿江整体表需因国产套利窗口关闭而维持高位，加之7月进口大幅缩减，港口将再度去库“7月进口虽少，但国产供应预期增加，整体气氛上沿海强于内地，即沿海基差强于内地，后续关注伊朗的开工和装船情况国产端变量则是天然气制装置停产的持续时间以及煤制装置的复产程度，关注两种工艺在体量上的差异”赵琤琤称 期货日报记者了解到，相较于其他煤化工品种，甲醇有着很大的不同。

甲醇不具备大幅上行基础

而甲醇期货2209合约临近交割月，仍以交割逻辑为主后市可关注国内甲醇开工、MTO开工以及伊朗运力等问题（作者单位：大地期货）

甲醇可看高一线

从甲醇期货价格指数历史数据来看，2019年12月初至2020年1月中旬以及2021年11月初至12月中旬，甲醇价格出现明显回升，在此波上行驱动中，伊朗甲醇装置动态起到了重要的作用因此，在今年双拉尼娜冷冬预期下，若伊朗装置发生限气导致停车降负荷，甲醇后续将有望继续上行 近期随着下游烯烃装置逐渐重启，甲醇市场价格逐渐回暖随着双拉尼娜现象带来的冷冬预期逐渐兑现，国内外气制甲醇装置受限气影响将出现停车降负的情况，在此预期下，甲醇价格仍存在上行动力。

[MTBE周评]：利空因素占据主导 MTBE再度下滑（20211126-20211202）

内地主产区周内新价出具后成交不畅，随后部分工厂阴跌二调出货，后补空需求成交尚可贸易商情绪谨慎偏弱，大唐MTP迟迟不开的情况压制着内地市场的氛围以鲁北为代表性的终端市场下游刚需采购，毫无增量外采意向沿海市场，在伊朗限气的背景下，产业内进口商受此影响不敢盲目做空，但宏观氛围的偏弱压制着整个大盘，甲醇期货上行阻力明显，现货市场也是每每反弹便出货转淡目前市场方向并不明朗，受黑色产品与烯烃下游PP等影响较大。

2月份大宗商品价格指数“十连涨”，后期或宽幅震荡重心上移

2月华东甲醇市场价格重心较1月下跌，整体基差较上月走弱月内上旬临近春节，整体商谈气氛偏淡；节后归来，受宏观利好支撑，期货强势上涨，但现货却在供应压力的背景下持货意愿不强，进而造成基差走弱月中旬伊朗供应的恢复对市场心态压制较大，非伊货买气也较前期有所转淡，美金盘商谈重心也较节前高点走低至月末，宏观延续强势进而继续拉涨整体能化产品，加之伊朗长约商谈僵持导致2月装船偏少，持货商心态开始坚守，并逢低买入，市场下跌受阻。

7月大宗商品价格指数偏强运行，后期或仍有上涨空间

7月华东甲醇市场先涨后跌，但波动幅度不大，区间参考1560-1670元/吨附近，月初原油利好等宏观消息带动下，期货震荡偏强，中旬前后伊朗以及东南亚地区甲醇装置停车，市场心态继续提振，虽伊朗地区影响不大，装置一周左右恢复正常，但东南亚地区主流装置仍未恢复，加之当地需求好转，东南亚价格飙升至270美元/吨（非主港）附近，港口在美金价格支撑下，现货坚挺上涨，下旬内地检修装置逐渐恢复，价格大幅下挫，带动整体心态及盘面价格下行，但现货流通性偏紧，加速期现回归，基差窄幅走强，下旬现货在多空博弈之下，价格走势弱稳为主。

甲醇基本面不乐观

目前，春节前检修的国外甲醇装置几乎全部重启；国内天然气价格大幅下滑，气头企业陆续开口，供应大幅增加但传统下游恢复缓慢，港口烯烃轮番检修，需求仍无起色，甲醇基本面不乐观 国外检修装置陆续重启 春节前，伊朗、沙特以及东南亚地区有超过10套合计1200万吨/年的甲醇装置进行检修，造成1月份甲醇价格持续强势，期货主力合约2005一度逼近2400元/吨。

甲醇反弹高度有限

三套大型装置的集中检修，对甲醇需求将明显缩减，预计将减少30万吨的使用量 虽然我国甲醇总进口依存度只有20%，可华东沿海地区的进口依存度约60%以上，并且化工价格和期货盘面的走势最为一致，进口甲醇对期货盘面的影响也十分显著1月中旬，伊朗因天然气供暖不足，多数甲醇生产装置被迫停车，合计产能约725万吨，当时导致甲醇2005合约涨停近期随着天气的转暖，装置有集中重启计划，Marjian的165万吨装置已于2月12日重启，ZPC一套年产165万吨装置于上周重启，另一套年产165万吨装置预计2月底附近重启，Kaveh的230万吨装置预计也将在月底附近重启。

隆众资讯：2020春季公开课·甲醇篇

1、背景 2020年春节假期一再延长，国内金融、化工市场进入超过10天的空档期，为使客户无缝对接市场，全面掌握假期期间甲醇产业链的重要、关键信息，隆众资讯甲醇产业链专门安排视频直播为行业客户答疑解惑 2、内容 会议主要内容为： 节前，受船货倒流内地+港口降库明显+限气影响伊朗超80%装置停车等因素影响，我国甲醇市场持续走高，但据调研，春节期间各地物流紧缩，突发瓶颈下，节后首个交易日期货盘面跌停。

国内甲醇市场提前进入“寒冬”

“国际市场今年新增甲醇装置不少，2018年年底伊朗新建的年产能165万吨的甲醇装置生产已经稳定，今年上半年新建的220万吨/年装置也已投产，对中国的出口大增港口地区在拿不到西北货源之后，采取大量进口的方式稳定供应”招金期货分析师于芃森说 截至今年10月，国内甲醇进口量已经与去年全年持平，造成港口地区库存大量的积压加之受江苏响水等地爆炸事故影响，港口地区甲醇出货困难，库存持续高于100万吨，价格不断走弱。

基本面偏弱 甲醇主力续创新低

中证网讯（记者张利静）7月16日夜盘期间，郑商所甲醇期货主力合约最低跌至2162元/吨，创2016年10月以来新低 从基本面来看，国信期货分析师郑淅予表示，目前甲醇市场内地主产区主动降价排货，但下游需求偏弱且库存相对充裕，短期未能缓解高库存压力，目前内地企业库存达到近36万吨的水平，攀升至近3年来高位港口方面，本周到港量预计为44万吨，7月中下旬沿海区域进口船货到港货数量较多，其中伊朗到港货物维持正常，港口部分区域库区罐容紧张局面凸显，进口量或将继续提升至88-90万吨附近。

有色金属齐涨沪镍涨近2% 利空压顶内盘原油大跌逾3%

7月17日，商品期货早盘涨跌对半，有色金属齐涨，沪镍涨近2%，沪锌、沪铅纷纷上行；化工品疲软，伊朗转机令油价重挫，INE原油大跌逾3%，燃油跌逾2%，甲醇、沥青跌近1%；黑色系略显分化，焦炭、热卷涨近1%，铁矿石回调跌近2%；农产品方面，豆二、菜油飘红，苹果、棕榈下挫 截止午盘收盘，沪镍涨1.90%，沪银涨1.83%，乙二醇涨1.45%，焦炭涨0.80%；跌幅方面，原油跌3.63%，燃油跌2.64%，铁矿石跌1.76%，锰硅跌1.40%，PP跌1.09%。

甲醇维持宽幅振荡行情

据数据，截至2019年5月23日，华东、华南两大港口甲醇社会库存总量为66.15万吨，较前周增加1.55万吨在5月进口量再次攀升的预期下，港口库存经历了阶段性去库存后面临再次回升的风险上周五晚传出伊朗卡维230万吨甲醇装置意外停车，期货盘面顿时大幅上涨，引发市场对进口下降的猜想但卡维预计检修2周左右，本周末或重启，对进口影响有限从平衡表来看，库存回升说明需求转弱，甲醇供过于求的市场状况将持续以目前市场情况分析，6月港口库存将继续累积，对甲醇期价压制明显。

甲醇维持宽幅振荡行情

据统计数据，截至2019年5月23日，华东、华南两大港口甲醇社会库存总量为66.15万吨，较前周增加1.55万吨在5月进口量再次攀升的预期下，港口库存经历了阶段性去库存后面临再次回升的风险上周五晚传出伊朗卡维230万吨甲醇装置意外停车，期货盘面顿时大幅上涨，引发市场对进口下降的猜想但卡维预计检修2周左右，本周末或重启，对进口影响有限从平衡表来看，库存回升说明需求转弱，甲醇供过于求的市场状况将持续以目前市场情况分析，6月港口库存将继续累积，对甲醇期价压制明显。

甲醇上行高度受限

第四，目前，甲醇期货主力1909合约升水华东地区现货150元/吨考虑到近期甲醇注册仓单量持续上升，当前的期现价差关系已经具备套利条件，而这会对甲醇期货价格形成一定制约 贸易问题成最大不确定因素 近期大宗商品的走势受外部因素影响较大，5月美国终止了八国从伊朗进口原油的豁免权，且市场传言，美国对伊朗的制裁范围将由原油扩大至化工品领域。

甲醇上行高度受限

第四，目前，甲醇期货主力1909合约升水华东地区现货150元/吨考虑到近期甲醇注册仓单量持续上升，当前的期现价差关系已经具备套利条件，而这会对甲醇期货价格形成一定制约 贸易问题成最大不确定因素 近期大宗商品的走势受外部因素影响较大，5月美国终止了八国从伊朗进口原油的豁免权，且市场传言，美国对伊朗的制裁范围将由原油扩大至化工品领域。

需求预期趋弱 化工品种联袂下挫

“综合来看，化工品种短线仍将受到市场情绪悲观的影响，大概率会维持弱势”邢彬彬认为，化工品种后续仍需跟踪宏观事件对基本面的实际影响就甲醇而言，首先要关注进口伊朗甲醇量是否受到伊朗被制裁的影响；其次要关注中美贸易摩擦对烯烃、聚烯烃等下游品种及乙二醇的实际影响；最后还要回归基本面，上下游新装置的实际投产情况、上下游装置的开停工、港口及社会库存的变化等 “从PTA估值来看，如果原油价格不出现大跌，PTA期货1909合约可能会持稳在5500—5600元/吨附近，操作上不建议低位追空，空单可考虑逐步止盈。

需求预期趋弱 化工品种联袂下挫

“综合来看，化工品种短线仍将受到市场情绪悲观的影响，大概率会维持弱势”邢彬彬认为，化工品种后续仍需跟踪宏观事件对基本面的实际影响就甲醇而言，首先要关注进口伊朗甲醇量是否受到伊朗被制裁的影响；其次要关注中美贸易摩擦对烯烃、聚烯烃等下游品种及乙二醇的实际影响；最后还要回归基本面，上下游新装置的实际投产情况、上下游装置的开停工、港口及社会库存的变化等 “从PTA估值来看，如果原油价格不出现大跌，PTA期货1909合约可能会持稳在5500—5600元/吨附近，操作上不建议低位追空，空单可考虑逐步止盈。