云南天然橡胶期货价

Mysteel周报：大宗商品市场价格运行情况分析报告（8.29-9.02）

天然橡胶：本周天然橡胶期货价格小幅下跌（RU01合约：12345，-315/-2.49%，NR主力合约：9605，-480/-4.76%）美联储9月加息75个基点概率再次提升，宏观主导下整体环境依旧偏空，产区供应增量和需求弱势的基本面情况对胶价存在持续压制，云南替代指标9月初开始可以保险公司担保部分进入，云南天胶非期货库存或进入累库周期，拖累天然橡胶价格小幅下跌。

8月大宗商品价格指数连续四个月上涨，后期或仍有上涨空间

8月天然橡胶RU期货和NR期货价格均大幅上涨月内支撑期货上涨的因素有辛谷拉台风导致泰国产区强降雨新胶提量受阻，市场炒作情绪带来一轮拉涨，轮胎外销订单持续好转叠加轮胎成品价格普涨消息蔓延，印尼胶通关授权书存在一定阻力，20号胶库存偏低等消息也利多橡胶期货另外，月内NR主力合约由2009变为2010合约，RU主力合约由2009变为RU2101合约尽管月底云南替代种植指标下发至企业，境外橡胶陆续入关，短期云南成品及原料存快速提量可能，但对胶价打压未显，月底胶价仍呈现涨势。

沪胶回升行情值得期待

与正常年份比较，停工时间在10天左右如果以天然橡胶年消费量580万吨进行核算，那么停工10天将减少约16万吨天然橡胶消耗，或者说是减缓库存消耗16万吨仅从表观的库存数据来看，截至2月7日，上海期货交易所的天然橡胶注册仓单量为236760吨，较1月合约交割时的仓单量增加并不明显，且处于自2016年9月以来的仓单注册量的低位水平 若对天然橡胶的现货价格与期货价格进行比较，截至2月7日，上海市场云南国营全乳（2018年产）现货报价在11100元/吨，沪胶2005合约报价收在11330元/吨，期现价差230元/吨，较1月合约交割时的425/吨价差略低。

沪胶回升行情值得期待

仅从表观的库存数据来看，截至2月7日，上海期货交易所的天然橡胶注册仓单量为236760吨，较1月合约交割时的仓单量增加并不明显，且处于自2016年9月以来的仓单注册量的低位水平 若对天然橡胶的现货价格与期货价格进行比较，截至2月7日，上海市场云南国营全乳（2018年产）现货报价在11100元/吨，沪胶2005合约报价收在11330元/吨，期现价差230元/吨，较1月合约交割时的425/吨价差略低。

瑞达期货：12月12日橡胶短期建议观望或震荡思路对待

目前国内云南产区进入停割期，海南产区胶乳正常供应，东南亚仍处于供应旺盛期，供应压力仍值得关注近期山东轮胎企业开工整体持稳，目前处于秋冬环保严查阶段，企业开工将不定期地受到影响，加上当前销量增长乏力，厂家开工难有提升空间终端市场方面，重卡销量持续走好，临近年底，国三及以下柴油货车淘汰更新政策刺激重卡市场换购新车需求，对天然橡胶消费有所支撑泰国将削减橡胶树种植面积的消息逐步得到消化，橡胶期货价格反弹略显乏力，期价高位震荡，短期建议观望或震荡思路对待。

瑞达期货：12月11日橡胶短期建议观望或震荡思路对待

目前国内云南产区进入停割期，海南产区胶乳正常供应，东南亚仍处于供应旺盛期，供应压力仍值得关注近期山东轮胎企业开工整体持稳，目前处于秋冬环保严查阶段，企业开工将不定期地受到影响，加上当前销量增长乏力，厂家开工难有提升空间终端市场方面，重卡销量持续走好，临近年底，国三及以下柴油货车淘汰更新政策刺激重卡市场换购新车需求，对天然橡胶消费有所支撑泰国将削减橡胶树种植面积的消息逐步得到消化，橡胶期货价格反弹略显乏力，夜盘期价下探回升，短期建议观望或震荡思路对待。

瑞达期货：12月10日橡胶短期建议观望或震荡思路操作

目前国内云南产区陆续停割，海南产区胶乳正常供应，东南亚仍处于供应旺盛期，供应压力仍值得关注近期山东轮胎企业开工整体持稳，目前处于秋冬环保严查阶段，企业开工将不定期地受到影响，加上当前销量增长乏力，厂家开工难有提升空间终端市场方面，重卡销量持续走好，临近年底，国三及以下柴油货车淘汰更新政策刺激重卡市场换购新车需求，对天然橡胶消费有所支撑泰国将削减橡胶树种植面积的消息逐步得到消化，橡胶期货价格反弹略显发力，夜盘期价低开震荡，短期建议观望或震荡思路操作。

金瑞期货天胶“保险+期货”项目再度落地云南孟连

7月13日，云南省孟连县人民政府、金瑞期货、太保财险在孟连县扶贫培训中心举行上期所天胶“保险+期货”精准扶贫签约仪式暨培训交流会 签约仪式上，孟连县人民政府、金瑞期货、太保财险三方代表共同签署了2018年“天然橡胶期货价格指数扶贫保险”合作意向书。

金瑞期货荣获上期所2017天然橡胶“保险+期货”项目试点优胜奖

金瑞期货副总经理钟敏应邀出席大会，并领取公司奖项 去年8月，金瑞期货为响应国务院、证监会、上期所关于期货市场“服务三农”及“精准扶贫”的号召，针对云南胶农增产不增收的情况，积极探索“保险+期货+扶贫”新模式，联合太平洋产险和孟连县人民政府共同签署“天然橡胶期货价格指数扶贫保险”合作协议，正式启动天然橡胶“保险+期货”试点项目，保险周期为三个月，覆盖胶林12360亩。

金瑞期货孟连天胶“保险+期货”项目完成理赔

2016年，该县天然橡胶种植面积达32.31万亩，投产面积27万亩受天然橡胶价格持续低迷的影响，孟连自治县不少胶农跌入贫困线以下，且返贫胶农呈逐年上升趋势 今年8月，金瑞期货针对云南胶农增产不增收的情况，积极探索“保险+期货+扶贫”新模式，联合中国太平洋财险和孟连自治县人民政府共同签署“天然橡胶期货价格指数扶贫保险”合作协议，正式启动天然橡胶“保险+期货”试点项目，覆盖胶林12360亩。

遭遇“双反” 轮胎企业渡劫升级

此外，各地区纷纷出台车辆限行、限号等政策，这项政策的延续性较强，使国内汽车的销量受影响，天然橡胶的需求难以提升”一位天然橡胶经销商感叹道 　　为了减少经营亏损，部分橡胶企业采用期货手段规避风险中国天然橡胶协会秘书长郑文荣在接受媒体采访时曾表示，近年来，海南、云南农垦的品牌橡胶通过期货套期保值交割比现货市场销售每吨胶平均高出1000元左右，两地的一些胶农已开始利用电视和广播公布的上海天然橡胶的期货价格卖胶，生产与贸易信息不对称的状况有了明显好转。

瑞达期货：泰国推进橡胶收储 沪胶获26000支撑

现货方面：上海地区天然橡胶市场，期货价格小涨，现货市场报盘变化不大云南国营全乳胶25300元/吨，海南国营老胶报盘24600元/吨，无钢印23500元/吨，云南标二市场报价在22400元/吨左右，越南3L含17%税在23200-23500元/吨左右，泰三烟片含17%税报价在25200-25300元/吨左右近期下游买盘情绪不高，市场走货困难。

橡胶价格止跌反弹 后期上涨空间有限

上周（6月25日至7月1日）国内橡胶价格比前一周（下同）上涨0.3%其中丁苯胶、进口3#烟片胶、国产1#标准胶价格分别上涨0.5%、0.4%和0.3% 近期，云南、海南天然橡胶产区出现强降雨天气，割胶量下降，带动橡胶价格连降十一周后首次回升此外，国际原油价格止跌回升，上周北海布伦特、美国西德克萨斯原油期货价格分别为97.8美元/桶和84.96美元/桶，比前一周分别上涨7.5%和7.3%。

浅析沪胶的改革方向

目前，沪胶市场的这两个功能发挥均不够充分 第一，价格常常大幅偏离合理价值沪胶的标的是我国国产全乳胶橡胶目前，我国国内天然橡胶产量不足70万吨，仅占国内总需求量的五分之一，全乳胶产量更少由于现货盘相对较小，天然橡胶期货很容易被资金炒作，不能真实反映供需面的基本情况，对投资者的指导会出现错误价格信号，这对其发现价格的功能造成影响例如，2009年11月，由于云南地区干旱，一个月内期货价格大幅飙升25%，并引领外盘价格跟随上涨，大幅提高了我国轮胎企业天然橡胶的进口成本。

橡胶价格连续五周回落 后期仍有回落可能

商务部发布的最新预报显示，随着原油价格持续回落，化工原料成本的降低，上周（5月7日至13日）橡胶价格继续回落，这已是橡胶价格连续五周回落，比4月初下跌5% 西德克萨斯、布伦特原油期货价格分别为96.13美元/桶和112.26美元/桶，比前一周下跌2.4%和0.8%同时，东南亚及我国云南等天然橡胶主产区陆续进入割胶旺季，市场供应充足。

生产资料价格连续四周下跌

上周，西德克萨斯、布伦特原油期货价格分别为96.13美元/桶和112.26美元/桶，比前一周下跌2.4%和0.8%同时，东南亚及我国云南等天然橡胶主产区陆续进入割胶旺季，市场供应充足下游行业需求较弱，据中汽协统计，4月份全国汽车产销量分别为164.76万辆和162.44万辆，环比分别下降12.4%和11.7%预计近期橡胶价格仍将小幅回落 能源价格下降1.4%。

橡胶市场供应量增加 后期价格或将继续回落

从商务部获悉，上周橡胶价格下降0.8%其中，合成橡胶丁苯胶、顺丁胶、丁腈胶价格比前一周分别下降1.1%、1%和0.8% 原油价格回落，合成橡胶生产成本降低上周纽约商业交易所6月份原油期货价格报收98.49美元/桶，比前一周下跌6.1%且云南、海南产区天然橡胶陆续开割，市场供应增长，预计后期橡胶价格将继续回落。

需求无起色 国内煤焦油及深加工市场改善乏力

炭黑市场平静续市，市场价格无明显波动，出货量一般，主走老客户合同货原料高温煤焦油近期弱势运行，成本支撑不足橡胶价格近期有所回落，从商务部获悉，原油价格回落，合成橡胶生产成本降低上周纽约商业交易所6月份原油期货价格报收98.49美元/桶，比前一周下跌6.1%且云南、海南产区天然橡胶陆续开割，市场供应增长，预计后期橡胶价格将继续回落虽然橡胶价格近期走弱，但还不足以降低用胶厂商的成本。

生产资料价格连续三周小幅下跌

其中，合成橡胶丁苯胶、顺丁胶、丁腈胶价格比前一周分别下降1.1%、1%和0.8%原油价格回落，合成橡胶生产成本降低上周纽约商业交易所6月份原油期货价格报收98.49美元/桶，比前一周下跌6.1%且云南、海南产区天然橡胶陆续开割，市场供应增长，预计后期橡胶价格将继续回落 钢材价格下降0.2%其中，10mm普通中板、1mm冷轧普通薄板、Φ6.5mm高速线材价格比前一周分别下跌0.4%、0.4%和0.2%。